主题：外运发展长航油运干散货业务成难题

　　中外运长航集团旗下的长航油运和中外运航运近日在沪港一齐发布公告，公司实际控制人中外运长航集团承诺在2010年12月31日前促使下属公司解决同业竞争问题。据悉，中外运长航目前已正式启动了该项工作，成立了专门的工作组，拟定了工作时间表。

　　知情人士告诉记者，中外运长航内部上市公司解决同业竞争问题，外运发展和长航油运都比较好解决，外运发展成为物流业务主体，长航油运成为油轮运输主体。最难解决的就是长航凤凰(000520)和中外运航运(0368，HK)，两者的干散货业务存在重叠，涉及到两地上市和人员业务的多重整合。

　　油运和物流变动不大

　　据悉，中外运长航集团是经国务院国资委批准，于2009年1月5日由原中国对外贸易运输(集团)总公司和原中国长江航运(集团)总公司合并设立。

　　知情人士告诉记者，中外运长航集团下面的油运和物流业务整合起来没有什么难度。长航油运隶属于原长航集团，主要从事石油制品、化学制品及其他货物仓储运输，目前长航油运在油轮运输规模上发展迅速，长江证券吴云英告诉中国证券报记者，随着长航油运定购的VLCC等油船陆续交付后，长航油运将成为国内最大的油轮运输商。

　　记者了解到，原中外运集团旗下油轮运输业务占比非常小，目前仅有半艘油轮的股权，因此半艘油轮股权自然会被划归到长航油运下面。

　　在物流业务方面，中外运旗下的外运发展(600270)在此方面具有优势，外运发展主要从事国际航空货运代理业、国际航空快递业和国内物流综合服务业。原长航集团旗下物流资产甚少，整合空间基本不大。

　　干散货业务整合有难度

　　中外运长航集团业务整合的最大难题就是干散货业务和公司，旗下的长航凤凰和中外运航运都有自己的干散货运输业务，属于标准的同业竞争。

　　知情人士透露，原先的整合方案是由香港上市的中外运航运来整合长航凤凰，而长航凤凰将获得长航重工和金陵船厂等资产，但这种方案遭到了原长航集团人士的强烈反对。因为这种方案将导致长航凤凰主导权丧失，而且长航重工和金陵船厂的业务发展前景并不被看好，最终导致整合无法达成一致，双方的整合时间延长。在干散货业务的整合上，目前依然没有妥善的解决方案，最后可能妥协折中。

　　华泰证券分析师余建军分析，解决两者的同业竞争问题，可以采取回购退市的方案。双方在业务上无法进行重新划分，最终还是从公司层面上予以解决。

　　知情人士分析，干散货业务整合上涉及到人员的安排，实际上中外运长航集团整合的关键同样也是人事安排。在整合之初，长航集团人数多，在行政级别上也具有优势，但最终却由中外运来整合长航，这本身就为日后的整合埋下了隐患，而且这种人事上的隐患同样也影响到上市公司业绩表现。



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