主题：石油天然气：深水为主要业务增长点

　　我们近期拜访了海上油田服务/工程方面的行业专家，希望进一步了解海上勘探潜力和设备合同情况，主要结论如下。

　　浅水仍有较大的勘探潜力。目前渤海区域处在发现高峰期，未来储量发现和开发工作将维持在高水平。

　　深水业务为未来主要增量来源。中海油(0883HK，推荐)目标在南海深水“再造一个大庆”，即远景产量达5000万吨。预计中海油服(601808SH，审慎推荐)2011年内可能开始参与中海油外方合作伙伴主导的南海深水项目；而海油工程(600583SH，中性)开始涉足深水项目的时间可能相对较晚。

　　中海油服2011年可能开始受益于南海深水业务拓展；同时，浅水区域勘探和在产油田的稳产需求仍将持续提供服务量的增长空间。重申我们在A-H股两市“审慎推荐”的评级。

　　海油工程在今年可能进入业务调整期，预计进入下一次业务高峰的时间可能在2011年以后。维持“中性”评级。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。