主题：化工行业：磷肥钾肥回暖 MDI厂商报价下调

　　投资要点

　　本周涨幅较大的产品：丙酮(长三角)，8.0%；硫磺(固态，长三角)，7.6%；苯乙烯(长三角)，6.3%；己内酰胺(长三角)，5.4%；乙二醇(长三角)，5.0%。

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　　磷肥钾肥延续向好态势。本周磷肥出口保持前期良好态势，国内需求方面，华北地区经销商已开始秋季备肥，磷酸二铵供应偏紧。加之硫磺价格持续上涨抬高磷肥成本，磷肥价格存在上涨动力。据悉部分厂商的秋季销售计划上调二铵报价100元/吨左右。钾肥市场同样延续了积极气氛，港口报价继续上调50-100元/吨，国内厂家方面，据悉青海地区小厂基本无现货，盐湖钾肥出货量较前期有较大增加，95%氯化钾到站价小幅上涨至2420元/吨。

　　主要厂商下调8月份MDI报价。本周国内主要厂商发布了8月份MDI报价。其中烟台万华纯MDI挂牌价18000元/吨，较7月份下调600元/吨，、亨斯迈(中国)8月合同价同样下调600元/吨至18000元/吨。巴斯夫(中国)聚合MDI合同价15500元/吨，较7月份下调600元/吨，万华则将聚合MDI挂牌价维持在上月16500元/吨的水平不变。

　　由于目前MDI下游各行业处于淡季，需求较少，MDI厂商下调产品价格，目的在于拉动需求。随着8、9月起浆料、鞋底原液等下游行业进入旺季，预计MDI价格将逐步企稳反弹。

　　煤焦油涨价抬高下游企业成本。受年初以来焦炭价格振荡走低影响，大部分独立焦化厂实施限产，导致作为炼焦副产品的煤焦油供不应求，继1季度大涨20%后，经过盘整，7月初以来价格由2900元/吨左右再度回升至3050元/吨一线。煤焦油上涨将抬高下游企业成本，压缩炭黑、萘系减水剂等子行业利润空间，但对于竞争结构较好、议价能力较强的的染料行业影响有限。

　　短期投资视点。本周化工产品价格涨跌互现。虽然下游需求整体延续平淡，但企业开工率降低、部分原料成本上升等因素导致部分产品价格有所反弹。磷肥、钾肥市场则受需求较好拉动，近期景气趋好。投资视点方面，我们继续看好精细化工中有战略发展前景的领域，同时关注部分大宗品市场预期偏低、需求恢复下的投资机会。相应关注的公司包括盐湖钾肥(钾肥)、浙江龙盛(染料)、回天胶业(胶粘剂)、六国化工(磷肥)、红宝丽(硬泡组合聚醚)、东华科技(化学工程总包)等。



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