主题：银行业：季度末不良双降 拔备覆盖率新高

　投资要点：

　　行业动态

近期资金流向可能逆转！ 每日最新资金热点揭秘！ 今日出现的超级大买单！ 下一个热点板块会是谁？ 　　(1)2010年二季度末，我国境内商业银行不良贷款余额4549.1亿元，比年初减少425.2亿元；不良贷款率1.3%，比年初下降0.28个百分点。商业银行拨备覆盖率为186.60%，同比上升51.7个百分点。

　　(2)据报道，截止2010年6月30日，地方融资平台贷款余额为7.66万亿元，其中23%存在偿还债务压力。

　　公司动态

　　(1)华夏银行日发布中期业绩预增公告称，公司2010年上半年净利润与上年同期相比增长80%以上。

　　(2)工商银行7月29日发布董事会公告称，计划按每10股配售0.6股的比例向全体股东配售不超过200亿股，配股募集资金不超过人民币450亿元。

　　央行公开市场操作7月前两周，央行实现净投放货币1740亿元。7月后两周，央行净回笼货币1850亿元。7月短期回购利率均出现大幅回落。

　　股价走势

　　7月份后2周(7月19日-30日)，银行股总体上涨约5.37%，略低于上证综指的8.80%；从品种上看，股份制银行走势强于整个行业，兴业、招商、民生涨幅居前，大银行中完成配股的交通银行走势较强。与国内银行股相比，欧洲银行走势较强。

　　估值及投资建议国内银行股的估值仍然处于低位，2010年PB在1.4-2.6x之间，PE在9-15x之间。与整个市场仍存在30%和50%的折价。我们仍维持对行业谨慎推荐的评级。

　　近期关注地方融资平台贷款情况；光大银行IPO；银行半年度业绩情况。



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