主题：数据今日揭盅CPI或创新高

　CPI今日公布

　　7月CPI或创年内高点 通胀风险仍可控

　　7月CPI或创新高外需不确定性上升

　　粮食期价全线上涨 专家称推升CPI幅度有限

　　7月经济数据今出炉 专家称需警惕通胀反弹可能

　　7月宏观经济数据今公布 CPI可能冲高至3.3%以上

　　数据解读

　　7月进出口总值再创新高（本页）

　　外贸企业须准备好过紧日子

　　进口增速回落 贸易顺差创18个月新高

　　7月铁矿石进口止跌回升

　　贸易顺差高企 专家称人民币或再承压

　　楼市新数据传递何种信号

　　7月房价环比持平 稳定政策预期成关键

　　房价持平景气微降 地产投资渐回正常

　　数据放缓对亚洲经济意味着什么

　　A股影响

　　经济冷暖看数据 资本市场如何解读？

　　宏观数据隐忧促大盘“变脸”

　　市场担心CPI超标 大盘暴跌77点

　　宏观数据隐忧促大盘"变脸" 经济数据今日揭盅

　　沪指大跌2.89%失守2600点 市场守望宏观数据出炉

　　7月进出口总值再创新高

　　⊙中国证券网记者 秦菲菲

　　尽管受人民币升值及钢材等部分商品出口退税取消的政策影响，中国出口同比增速仍连续两个月超预期，7月出口额再次刷新历史纪录。

　　海关总署10日公布的数据显示，今年7月份，我国进出口总值2623.1亿美元，同比增长30.8%。其中出口1455.2亿美元，增长38.1%；进口1167.9亿美元，增长22.7%，贸易顺差达287.3亿美元。继6月之后，月度出口总值再创历史新高。

　　分析人士称，出口整体恢复的势头强劲，但未来这一飙升态势或难持续。

　　国家发改委对外经济研究所所长张燕生对本报记者说，尽管前7个月的出口增速较快，但考虑到再库存周期结束、欧洲市场疲软显现和企业原材料成本大幅上升三大因素作用，下半年我国出口形势不容乐观。

　　在坚持“前高后低”的判断下，张燕生认为，今年第三季度末可能是出口明显转折的时点。

　　出口表现强于市场预期，而进口回落速度也出乎市场意料。海关数据显示，7月进口额一改上半年增速较快的态势，出现了较大幅度的回落，22.7％的同比增幅低于市场预期，也低于6月份的34.1％。

　　海通证券宏观经济首席分析师陈露对记者说，进口同比增速放缓，基数较高是重要因素之一，因去年同期受刺激内需政策影响进口增长较快。另外，近期内需趋稳也是导致进口放缓的因素。

　　张燕生认为，大宗商品进口价格走低也是导致进口回落的因素之一。

　　在出口创新高和进口回落的共同作用下，7月当月实现贸易顺差287.3亿美元，为2009年1月以来的最高值。今年前七个月，中国实现贸易顺差839.3亿美元，同比减少21.2%。

　　澳新银行中国经济研究总监刘利刚认为，贸易顺差扩大增加了人民币升值预期。

　　7月房价环比持平 稳定政策预期成关键

　　国家统计局昨天发布的数据显示，7月份全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨10.3%，涨幅比6月份缩小1.1个百分点；环比与上月持平。

　　房价环比数据，最能反映价格的最新变动。此前，6月份房价环比曾出现15个月以来首次下降。7月份环比持平，是否意味着房价已经见底？对此，有关专家认为，仅凭一个月的数据尚难作出判断。整体来看，目前房价的趋势还是在向下走，但市场博弈进一步加深。就政策走向来看，接下来应着重稳定政策预期，防止房价反弹。

　　⊙中国证券网记者 于祥明 ○编辑 衡道庆

　　环比持平

　　不意味着“见底”

　　具体来看，7月份新建住宅销售价格同比上涨12.9%，涨幅比6月份缩小1.2个百分点；环比与上月持平。其中，经济适用房销售价格同比上涨1.1%；商品住宅销售价格上涨14.4%，其中普通住宅销售价格上涨13.9%，高档住宅销售价格上涨16.4%。与上月相比，经济适用房销售价格、商品住宅销售价格、普通住宅销售价格均与上月持平，高档住宅销售价格下降0.1%。

　　另据统计，7月份二手住宅销售价格同比上涨6.7%，涨幅比6月份缩小1.0个百分点；环比下降0.1%，比6月份降幅缩小0.2个百分点。

　　值得一提的是，7月12日国家统计局发布的数据显示，6月份全国70个大中城市房价环比下降0.1%，是近15个月以来全国房价环比涨幅首次由涨转降。但是，仅仅过了一个月，房价环比下降的脚步却停止了。

　　对此，中国指数研究院副院长陈晟分析表示，“从二手房数据，以及目前市场成交价格走势来看，房价仍在调整通道之中，7月份房价涨幅环比持平，并不意味着市场已经到了底部。”

　　瑞银亚洲房地产研究部主管王震宇则预计，到今年年底，一线城市房价将下跌25%，二线城市下跌20%，三线城市房价调整幅度在5%以内。

　　实际上，记者从北京等地市场了解到，由于成交低迷，整个7月份房价仍在调整之中，特别是保利、万科、远洋地产等一些主流开发商新开楼盘价格均低于预期10%-20%。包括开发商、业内专家等多位人士向记者表示，“降价换量”的市场调整还会继续。

　　国家统计局数据还显示，7月当月全国商品房销售面积6466万平方米，同比下降15.4%；全国商品房销售额3066亿元，下降19.3%。

　　防止房价反弹成关键

　　数据还显示，前7个月全国房地产投资、新开工、土地购置面积等指标仍较为乐观。业内人士指出，接下来应着重稳定政策预期，防止房价反弹。

　　据统计，1-7月全国房地产开发投资23865亿元，同比增长37.2%，其中，商品住宅投资16709亿元，同比增长34.5%。7月当月，房地产开发完成投资4118亿元，同比增长33.0%。

　　与此同时，1-7月全国房地产开发企业房屋施工面积32.43亿平方米，同比增长29.4%；房屋新开工面积9.22亿平方米，同比增长67.7%；房屋竣工面积2.86亿平方米，同比增长12.6%，其中，住宅竣工面积2.31亿平方米，增长10.5%。并据统计，1-7月全国房地产开发企业完成土地购置面积21747万平方米，同比增长33.3%，土地购置费5054亿元，同比增长88.2%。

　　“上述数据显示，开发商还在拿地投资，这说明他们对未来市场有信心。同时，施工面积、新开工面积、竣工面积在增长，意味着下半年房屋供应量有保证，有利于房价进一步理性回归。”陈晟说。

　　记者注意到，国家统计局数据显示，开发商自筹资金明显上升，信贷政策的收紧已经影响了开发商。

　　据统计，1-7月房地产开发企业本年资金来源38876亿元，同比增长39.4%。其中，国内贷款7539亿元，增长29.3%；利用外资302亿元，增长10.6%；企业自筹资金14394亿元，增长50.8%；其他资金16642亿元，增长36.0%。在其他资金中，定金及预收款9356亿元，增长30.3%；个人按揭贷款5131亿元，增长41.4%。

　　“成交量低迷，加之资金链日益趋紧，预计下半年将有部分新盘出现进一步降价。”北京中原地产张大伟说。

　　7月CPI或创年内高点 通胀风险仍可控

　　⊙中国证券网记者 吴婷 ○编辑 衡道庆

　　国家统计局将于今日公布7月份宏观数据。有关分析人士预计，受南方水灾等多重因素影响，在农产品价格持续温和上涨的情况下，我国7月份CPI可能创出年内高点。但由于7月份价格的上涨主要受随机因素影响，下半年通胀压力持续减弱的情况将不会改变。

　　食品成CPI上涨主要推手

　　申银万国证券分析师李慧勇预计，7月份我国CPI将上涨3.3％，再次超过3%的警戒线。食品价格上涨是推动CPI上涨的主要因素。

　　从商务部监测数据看，7月食品价格比6月上涨1％，同比上涨6.9％，涨幅比6月提高1个百分点。具体来看，蔬菜和猪肉价格涨势尤为明显。

　　蔬菜和粮食价格的上涨主要是因为南方水灾等气候因素，而近期猪肉价格也开始呈现上涨势头。安信证券报告指出，生猪价格已经开始反弹。因为生猪价格波动的季节性模式，在7、8月份的涨幅会比较显著，可能月环比会在10%左右。全年平均来看，月环比涨幅约为5%左右，上涨的时间可能会持续一年以上。

　　第一创业报告预计，7月CPI同比上涨3.4%。其中，食品价格同比上涨7.2个百分点，对CPI贡献2.4个百分点；非食品价格同比上涨1.6个百分点，对CPI贡献1.0个百分点。预计7月CPI环比涨幅为0.5%。

　　中信建投首席分析师魏凤春表示，7月份我国CPI可能创出年内高点，但是下半年通胀压力会减弱。

　　通胀风险仍然可控

　　从下半年来看，猪肉价格以及粮食价格仍将是影响CPI的重要因素。

　　“目前来看，在经济增长趋弱的情况下，我们面对的需求推动型通胀压力不大，2010年下半年通胀的主要风险是成本推动型的通胀。主要表现在前期压低的猪肉价格和由于天气原因影响的粮食价格。”魏凤春表示。

　　但分析人士普遍认为，下半年通胀风险仍然是可控的。

　　“据最悲观估算，猪肉价格的最大涨幅在30%左右，对CPI影响为1.8个百分点；平均来看，对CPI影响为1个百分点左右，属于可控范围之内。”魏凤春表示，此外，还有三个理由保证猪肉价格问题不会引发通胀：一是生猪存栏量仍高于国家调控标准，国家对于生猪存栏量的标准是4.1亿头，而目前我国的生猪存栏量为4.3 亿头，说明猪肉供给不会产生严重缺口；二是国家将通过补贴和打击投机炒作来缓解涨价预期；三是国家可通过收储投放和增加进口来平抑猪肉价格。

　　粮价方面，魏凤春指出，粮价总体仍维持较稳定的缓慢上升趋势，因此也不会对下半年CPI造成太大风险。

　　魏凤春表示，尽管7、8、9三个月我国CPI可能会维持较高数值，但是下半年通胀压力并不大。李慧勇也指出，通胀将在四季度得到全面控制。

　　国家发改委日前召开的全国价格综合工作会议也认为，当前我国价格运行基本稳定，下半年有利于物价稳定的因素较多，实现全年价格总水平涨幅3%预期调控目标的基础进一步巩固。

　　楼市新数据传递何种信号

　　国家统计局１０日发布的楼市新数据，再次牵动社会各界的神经。房价、土地、房地产开发资金有何新变动，人们期待着从这些数据中找到答案。

　　尽管今年上半年的土地市场连续出现流拍现象，但是土地购置面积和土地购置费依然增加很多。国家统计局数据显示，１至７月，全国房地产开发企业完成土地购置面积２１７４７万平方米，同比增长３３．３％，土地购置费５０５４亿元，同比增长８８．２％。

　　土地购置面积作为先行指标，能够反映出开发企业的信心。值得关注的是，房地产景气却延续了今年４月份以来的回落态势。测算显示，７月份全国房地产开发景气指数为１０４．７２，比６月份回落０．３４点。

　　为什么在房地产景气指数持续回落的同时，土地购置指标却大幅度增加呢？国务院发展研究中心研究员廖英敏说：“一方面是国土资源部增加了土地供应量，另一方面是一些大的开发商向二线城市进发，购置面积增加。”

　　不过，也有不少城市的土地购置面积和完成土地开发面积是同比下降的。中国房地产业协会副会长朱中一说：“上半年深圳同比下降了９９．７％，广州同比下降了７９．７％，我认为这个问题是需要关注的，这关系到下一步市场是不是平稳健康发展的问题。”

　　国家统计局数据显示，１至７月，房地产开发企业本年资金来源３８８７６亿元，同比增长３９．４％。与上半年４５．６％的数据相比，增长幅度下降。

　　廖英敏认为，开发商资金压力大。她说：“从资金来源看，目前银行发放贷款持续从紧，前７个月国内贷款增长２９．３％，个人按揭贷款增长４１．４％，定金及预收款增长３０．３％，值得注意的是企业自筹资金增长５０．８％，这说明企业自筹资金的压力越来越大。”

　　另外，从销售情况看，商品房销售依然低迷。１月份至７月份，全国商品房销售面积４．５８亿平方米，同比增长９．７％，增幅比上半年回落５．７个百分点。其中，７月份商品房销售面积６４６６万平方米，同比下降１５．４％；销售额３０６６亿元，下降１９．３％。

　　从投资情况看，房地产投资仍保持较高增长，但增幅小幅回落。１月份至７月份，全国房地产开发投资２３８６５亿元，同比增长３７．２％，增幅比上半年回落０．９个百分点。其中，７月份房地产开发投资４１１８亿元，同比增长３３．０％。

　　廖英敏说：“目前已经累积了一定的刚性需求，如果房价持续回落，销售慢慢回升，这是比较理想的一个状态。”

　　朱中一表示，希望中央政府既要严格执行差别化住房信贷政策，又要创造条件开辟新的融资渠道。他建议不宜出台更为紧缩的政策，关键是要督促相关部门和部分房价上涨过快的城市要严格落实现行的政策。

　　（据新华社电）（中国证券网）

　　外贸企业须准备好过紧日子

　　⊙中国证券网记者 秦菲菲 ○编辑 衡道庆

　　在海外经济复苏前景仍不明朗等不利因素影响下，7月我国出口增速仍较为强劲，超出市场预期。下半年，出口增长的良好势头能否继续保持？对此，发改委对外经济研究所所长张燕生认为，考虑到出口退税政策调整等影响的逐步显现，对下半年出口走势不宜盲目乐观。

　　事实上，记者近期在珠三角一带调研时也发现，外贸企业已经开始明显感受到原材料价格大幅回升、人力成本上涨和出口退税政策调整带来的压力。

　　作为嘉顺针织厂的负责人，林小宁对棉花价格变动十分敏感。受棉花减产、出口大国暂停出口的影响，今年以来棉花价格涨势很猛。棉花涨价，又导致棉纱、棉布等服装主要原料价格上涨。林小宁说，今年原材料价格都在上涨，在企业收入来源没有太大改变的情况下，企业利润被挤压得很厉害。

　　以钢铁产品为主要原料的润丰金属塑胶有限公司，今年也面临原材料价格上涨所带来的压力。公司总经理叶振波对记者说，2009年底，他们去鞍钢买原材料，大概是203美元/吨，而今年最高的时候曾到过700美元/吨，现在也仍要560-580美元/吨。

　　除了原材料成本大幅上升外，人力成本也出现明显上涨。广州市人力资源与社会保障局有关负责人对记者说，2010年初对全市270家企业进行的专项调查显示，抽样企业给予新入职无技能员工的平均月薪为1215元，较2009年同期增长165元，涨幅为15.6%。

　　另外，出口退税政策的调整、人民币汇率的波动，加上欧洲经济复苏的不确定性，都让企业的日子不那么好过。

　　张燕生对记者说，如果说去年是企业“求生存”的一年，今年则是“抓机遇”的一年，明年是“练内功”的一年，往后才是上台阶。对于企业而言，在出口出现技术性反弹后还会出现一个持续的低迷时期，这意味着，企业要做好过紧日子的准备。

　　进口增速回落 贸易顺差创18个月新高

　　⊙中国证券网记者 秦菲菲 ○编辑 衡道庆

　　海关总署10日公布的数据显示，7月份我国进出口值2623.1亿美元，同比增长30.8%。其中出口1455.2亿美元，增长38.1%；进口1167.9亿美元，增长22.7%；贸易顺差达287.3亿美元。这也是继6月份之后，月度出口值及进出口总值再次创历史新高。从环比来看，7月进出口总值增长3%。

　　具体来看，7月进口同比增长22.7％，远低于市场预期，也低于上月34.1％的增速。进口数据一改上半年增速较高的态势，出现了较大幅度的回落。

　　海通证券宏观经济首席分析师陈露对记者说，进口同比增速放缓，基数是重要的因素之一，因为4万亿投资和经济回升等因素，去年同期进口增长较快。

　　从环比来看，7月进口总值较6月出现小幅下降。据记者统计，在31种进口重点商品中，除2种与上月持平外，有13种有所上升，另外16种均出现不同幅度的下降。

　　陈露认为， 此前进口高速增长更多是依托刺激内需政策，随着结构调整的力度加大，7月进口增速有所放缓，这也在一定程度上反映出内需增速放缓。目前来看，与前期相比，内需开始趋于平稳。

　　澳新银行中国经济研究总监刘利刚指出，进口增速放缓表明政府近期进行的经济结构调整、关停并转高耗能产业以及削减过剩产能的政策，已经起到一定效果。

　　7月出口1455.2亿美元，再度创下历史新高；同比增长38.1％，增速略低于6月，但好于市场预期。分析人士指出，虽然出口增速在逐步回落，但整体来看出口增长依然较强劲。

　　数据还显示，1-7月，我国出口8504.9亿美元，增长35.6%；进口7665.6亿美元，增长47.2%。其中，一般贸易增长恢复强劲，出口3901.2亿美元，增长38.3%，高于同期全国出口总体增速2.7个百分点。

　　分地区看，我国对欧盟出口恢复尚没有明显受到欧债危机影响，对美国、日本、东盟的贸易依然活跃。今年前7个月，中国与欧盟双边贸易总值2631.6亿美元，增长36.6%。同期，中美双边贸易总值为2072.3亿美元，增长30.6%。

　　发改委对外经济研究所所长张燕生说，对欧盟双边贸易增速较高可能有时滞的因素，欧洲市场对我国出口的影响将在下半年明显表现出来。

　　出口中占比最大的机电产品已恢复到危机前水平。今年前7个月，我国机电产品出口5006.9亿美元，增长36.2%，高于同期总体出口增速0.6个百分点，占同期出口总值的58.9%。

　　此外，PMI已出现三个月下滑，显示出经济增长回调态势仍在延续。其中，其中新出口订单指数7月继续滑落0.5个百分点至51.2%，反映出外贸出口增幅未来几个月将继续回调。

　　陈露认为，8月份出口增速将继续下滑，下半年进出口增速将较上半年有所回落，但出口总体将保持在25%以上的增速。

　　由于出口增长超预期，同时进口增速放缓，导致7月贸易顺差高达287.3亿美元，创下2009年1月以来的最高纪录。

　　另据海关统计，今年前7个月，我国贸易顺差为839.3亿美元，同比减少21.2%。

　　刘利刚认为，贸易顺差扩大可能导致人民币升值压力加大。近期人民币实际有效汇率出现了一定升值，美元兑人民币已经跌破6.77关口。

　　7月铁矿石进口止跌回升

　　⊙中国证券网记者 秦菲菲 ○编辑 衡道庆

　　海关总署10日公布的数据显示，7月份，我国大宗商品进口中铜、铁矿石进口环比增加，原油、大豆进口量环比回落。其中，铁矿石进口量较上月增加400万吨，在连续3个月下降后出现止跌回升。

　　数据显示，今年1月以来，我国铁矿石进口平均价格呈现逐月上扬态势。其中，继3月份进口平均价格突破每吨100美元之后，4-6月份又连续突破每吨110美元、120美元和130美元关口，至6月份达到每吨139.8美元，创下2008年10月以来单月进口平均价格最高纪录，同比上涨1.1倍。而今年前7个月，进口均价为每吨116美元，同比上涨53.3%。

　　伴随着价格的持续走高，上半年单月铁矿石进口量呈现“倒U型”走势，其中，1季度单月进口量逐月提高，至3月份达到5899万吨的年内高点后，4月份起单月进口量开始逐月下滑，至6月份仅进口4717万吨，下降14.7%，已连续3个月出现同比下降，降幅较上月扩大11.9个百分点。

　　海关分析指出，2季度进口铁矿石进口回落，一方面是因为价格持续高企，企业进口积极性受挫；另一方面，国内钢铁产量连续下降，铁矿石进口需求受到抑制。

　　值得注意的是，7月进口铁矿石数量一转二季度下跌的势头，比上月增加400万吨。澳新银行中国经济研究总监刘利刚认为，这表明中国对大宗商品的需求总体上仍然是健康并可持续的。

　　近期我国调整出口退税、提高准入门槛等多项调控政策均涉及钢铁行业，钢铁企业“调结构”步伐加快。海关的报告认为，上述政策将对国内钢铁企业产生一定影响。报告指出，3季度铁矿石长期协议价继续上涨，钢铁企业生存状况艰难。由于下游需求低迷，钢材主流产品出厂价格继续走低。在钢价低迷、上游成本高企的情况下，3季度我国钢铁企业生存状况将更为艰难。

　　另外，投机商和金融资本将不可遏止地渗透到铁矿石贸易的各个环节，导致铁矿石价格波动的不确定因素增加，相关风险也应引起关注。

　　7月CPI或创新高外需不确定性上升

　　⊙中国证券网记者 石贝贝 ○编辑 颜剑

　　近日7月份主要宏观数据将陆续发布，在一些关键数据预测上，中外专家的意见基本趋于一致。受水灾等因素影响，7月CPI数据可能会创出年内新高至3.3%-3.5%之间；而进出口增速将继续下落，外需的不确定性继续上升。

　　野村证券经济学家孙驰认为，随着7月暴雨洪灾影响显现，粮食、生猪和其他食品价格以及租金会出现上涨，因此7月CPI数据或许会再次大幅走高。由于受到产能过剩的下降、工资快速上升、投资和消费热潮持续，以及需要放开垄断行业价格管制等因素的影响，预计2011年至2012年CPI数据将继续走高。经济增长虽开始放缓，但仍处于稳步扩张阶段，预计今明两年投资和国内消费将继续表现强劲。

　　兴业银行资金营运中心资深经济学家鲁政委预计，在水灾等因素冲击下，7月CPI同比增速可能创出年内新高至3.3%，较上月上行0.4个百分点。其中，7月食品CPI环比在1.1%~1.5%之间，7月非食品CPI环比在负0.2%~正0.2%之间。

　　高盛经济学家宋宇则表示，近期食品价格的上升是暂时现象，而随着洪灾消退，预计食品价格将恢复正常。预计7 月份CPI 受不利天气影响可能会反弹至3.4%。

　　此外，鲁政委还认为，7 月份宏观数据整体将呈现“内需反弹，外需续跌”特征。贷款预计在6500 亿左右，带动M2 和信贷增速重新反弹；城镇固定资产投资也可能因地方债发行资金到位、保障房建设和西部开发项目推出而止住跌势；此前诱发市场担心“二次探底”的工业增加值，也在连续三个月快速下滑之后，本月将在基数效应作用下回升；进口和出口增速则继续下落，但因进口下落更快，继续呈现高顺差格局。

　　宋宇表示，当前中国宏观经济面临风险主要在于外需，上行与下行风险并存。当前外需的不确定性有所上升。相对外需下行风险的担忧，宋宇认为，外需上行风险同样存在，人民币兑美元单边汇率不会大幅升值，如果美元进一步大幅走软，人民币有效汇率也会贬值，支持出口增长。

　　对于未来政策预期，宋宇认为，7月CPI数据反弹可能只会将政策进一步调整的时间推迟一两个月。基于当前政策立场和外部经济状况，预计未来几个月经济数据将继续同比下滑，从而可能使政策基调和实际立场进一步向“保增长”的方向转变。

　　鲁政委则预计，未来仍将整体以稳为主，明显的政策松动不会很快出现。在货币政策方面，年内加息已无可能。而如果国际资本流入状况没有改变，准备金率年内不仅不可能上调，在第四季度还无法排除下调的可能性。

　　粮食期价全线上涨 专家称推升CPI幅度有限

　　⊙中国证券网见习记者 黄颖 ○编辑 杨晓坤

　　今年7月以来，全球粮食产地出现严重灾害性天气，市场对小麦、玉米等粮食供给的担忧，导致粮食期货价格大涨。虽然粮价上扬对CPI有一定推升作用，但业内人士表示，由于国家强有力的调控，国内CPI增速将出现下降。

　　水灾对粮价影响有限

　　最近，全球小麦因自然灾害造成减产，价格大幅上涨，并引起全球玉米、大豆等农产品价格连带上涨。7月份，国际小麦价格涨幅高达42%，创下历史最高单月涨幅。受其影响，玉米和大豆价格也出现连续上涨，玉米上月涨幅接近20%，大豆7月涨幅超10%。

　　不独外盘飙升，国内农产品也现强劲涨势，不过，专家表示，中国市场相对独立，在本轮价格上涨中受负面影响的可能性较小。作为主要农作物，小麦价格受到政府调控，相对独立于国际市场，加之6500万吨的全球最大库存，足以应对国际市场供给的短期变化。

　　时富金融商品期货研究高级经理邵涛向记者表示：“由于相对独立及充裕的库存，国际小麦价格暴涨对我国小麦价格的影响有限，而国内麦价一路攀升主要是受天气灾害带来的减产预期的影响。”

　　7月以来，洪涝灾害造成全国农作物受损，据国家减灾委、民政部统计，截至7月27日，洪涝灾害造成全国农作物受灾面积251.3万公顷，绝收面积41.7万公顷。受天气灾害带来的减产预期的影响，国内小麦、玉米、大豆等农产品期货近期涨势明显，强麦1101主力合约上周创下历史新高，昨日报收2458元，涨0.33%。

　　不过，业内人士表示，洪灾对粮食产量的影响有限。据了解，目前水灾影响的主要是南方籼稻产区，籼稻虽然受到影响，但是国家籼稻的库存非常多，后期价格要上涨面临很大压力。招商证券最新研究报告称，从自然灾害与粮食产量的历史统计数据来看，水灾不等于减产，旱灾才是粮食减产的最大杀手，因此如果要担心全年粮食的产量情况，就特别需要关注下半年的旱灾情况。

　　粮价推高消费国通胀水平

　　中金公司最新研究报告称，全球小麦、玉米、豆类等农产品近期大幅上涨，短期内可能推高俄罗斯、印度等主要消费国的通胀水平。

　　俄罗斯粮食出口禁令一出，提振了国际小麦价格，业内人士表示，如果俄政府不能有效控制国内粮价上涨，7、8月份的通胀水平将面临上行压力，改变2009年以来CPI同比逐月下降的趋势。

　　数据显示，截至6月份，印度用于衡量通胀的批发物价指数已连续5个月同比双位数增长。6月份同比上涨10.6%，其中占比15.4%的食品价格上涨14.6%。专家称，受洪灾和干旱影响，印度粮食产量减少，这将进一步推升食品价格，加剧通胀。而巴基斯坦从08年初以来，持续受CPI同比双位数的高通胀困扰。今年6月份，CPI同比12.7%，主要由占比40.3%的食品价格上涨（同比14.5%）所引起。

　　国内方面，小麦、玉米、大豆等农产品期货受天气因素影响，近期震荡走强。业内人士表示，粮价的上涨对国内CPI有一定影响。南华期货分析师王成向记者表示，“粮食期货价格上涨是对远期价格上涨的一个预期，由于食品价格在CPI中所占的比例较大，因此如果粮食价格一直上涨也会导致CPI上涨。”

　　新世纪期货分析师黄婷告诉记者：“小麦的上涨对CPI有直接的推动作用，而玉米价格的上涨对CPI则是间接的推动作用，更多地体现在下游农产品价格的提升。按照上游成本全部传导到下游的价格看，初步估算，玉米和小麦价格的上涨最多可以影响CPI上涨0.106%。”

　　国内粮价对通胀影响可控

　　尽管粮食价格的上涨对国内CPI产生了一定的影响，但是由于国家调控力度加大，国内粮食价格并没有出现暴涨暴跌行情，对CPI的持续影响也有限。

　　分析师王成告诉记者：“国内CPI上涨是否能够持续，主要要看导致或影响粮食价格上涨的因素是否能够持续，比如，天气变化对粮食产量的影响，国家政策对粮食价格的调控，以及对突发事件的解决结果等因素。”

　　记者了解到，近期国家出台了一系列农产品市场调控新政，特别是7月末，国家发改委联合多个部委一次性发布了数个与农产品市场相关的政府文件，分别涉及大宗农产品市场调控体系和机制、粮食最低收购价和临时存储粮油收购政策等。紧随其后，国家发改委又对玉米进口、农业机械化问题做了详细的解答。

　　据悉，中储粮在7月屡次调控粮价，国产小麦抛储四次，临时存储的进口小麦各抛售两次，玉米在销区抛储三次，使国内市场粮食价格得以稳定。

　　多家券商表示，由于国家调控力度的加强，由洪灾推动的国内粮价上涨并不会持续，CPI增速将出现下降。招商证券认为，只要有效管理好通胀预期，目前的自然灾害和粮食等农产品价格连续较快上涨的情况不会导致严重通胀的出现。中金公司最新报告表示，洪灾近期推动全国粮食、蔬菜价格上涨,但是预计不会对通胀带来长期明显压力。

　　贸易顺差高企 专家称人民币或再承压

　　最新进出口数据显示，今年7月份贸易顺差急剧扩大，主要受进口增长慢于预期推动；这或将加大人民币加快升值步伐的压力。

　　中国国际金融有限公司的经济学家刑自强预计，从6月份到年底人民币会升值3％左右。他说：“顺差的加大会使国际对人民币升值的预期增强。”

　　光大证券首席宏观分析师潘向东分析，进口的下降主要源于中国内需的下滑，以及政策上对出口的鼓励有所减弱。而且国外逐渐加大了高新科技产品向中国出口的限制。

　　除去国内投资回落导致的国内需求下降，刑自强说：“价格因素也是进口增速下降高于预期的一个原因，大宗产品的进口虽然在量上变化不大，但是价格的下降使进口总值产生变化。”

　　中国贸易盈余上升将迫使央行不断加大公开市场操作力度以防止货币供应量失控，贸易顺差扩大也将不断增加人民币的升值压力。近期人民币实际有效汇率也在近两个月出现了一定升值，美元兑人民币已经跌破6.77关口。

　　招商银行全球金融分析师刘东亮指出，此次公布的出口数据超预期可能会对人民币的升值预期造成一定影响，如果美元在国际市场上继续走弱，预计8月人民币升值步伐可能会加快，8月底人民币对美元或将升至6.75。

　　此前央行明确表示，人民币适度升值给出口带来的影响有限，但可以帮助抑制通货膨胀。随着国内通胀再次上升，中国目前仍不会加息，人民币汇率在未来一两个月内可能会出现更明显的升值。（证券日报）

　　房价持平景气微降 地产投资渐回正常

　　国家统计局10日发布的数据显示，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨10.3%，涨幅比6月份缩小1.1个百分点；环比则与6月持平，没能延续6月份环比小幅回落的趋势。

　　统计数据显示，7月份的国房景气指数却延续了这种下滑的态势，至104.72，比6月份回落0.34点，比4月份的顶峰回落了0.94点，7月当月房地产开发投资也环比减少1712亿元至4118亿。从本轮调控的重点城市看，7月除北京房价环比持平外，上海及深圳等一线城市房价则延续环比回落势头。

　　重点城市房价回落的趋势无法阻挡商品房销售下滑的脚步。1-7月，全国商品房销售面积4.58亿平方米，比去年同期增长9.7%，增幅比上半年回落5.7个百分点。7月当月，全国商品房销售面积6466万平方米，同比下降15.4%；全国商品房销售额3066亿元，下降19.3%。受房地产调控政策影响，商品住宅销售额增长缓慢，办公楼和商业营业用房依然保持快速成长的趋势。1-7月，商品房销售额2.29万亿元，同比增长16.8%，增幅比上半年回落8.6个百分点。其中，商品住宅销售额增长11.7%，办公楼和商业营业用房分别增长74.3%和47.9%。

　　针对价平量降的情况，上海易居房地产研究院综合研究部部长杨红旭认为，这说明当前市场仍处于胶着状态，买卖双方在价格上互不让步。这也正是近期国家相关部委再三重申和强调调控不放松的原因。

　　受调控影响出现下滑的还有国房景气指数，7月份该指数为104.72，环比回落0.34点，同比提高6.71点，房地产开发投资分类指数、本年资金来源分类指数也都出现不同程度的环比回落。可喜的是，土地开发面积分类指数和房屋施工面积分来指数环比分别提高1.64点和0.05点。对此，分析人士指出，房地产开发投资正在逐渐回归正常，施工面积的逐步回升可以保证未来房屋的供应。

　　“目前房地产投资同比增速还是挺快的，若回调一部分还是很正常的，也不能过快，过快其实对经济未必是个好事情。”中国指数研究院数据信息中心总经理葛海峰表示，“未来投资增速从单月看会有所下降，但总体看增速还是很快。”

　　房地产研究人士表示，由于投资具有滞后性，此轮房地产调控政策的密集出台是在5、6月份，因此7月份的房产地投资增幅仍较高，考虑到下半年整体经济在减速，估计房地产调控对投资的影响会进一步体现。不过，在房地产预期仍旧看好的情况下， 投资也不会出现大幅下降。

　　杨红旭仍然表示，相较去年各月新开工情况，当前依然处于相对高位。因此下半年商品房预售量依旧有显著增加的趋势，开发商销售压力也会因此增大，相对而言房价下调的可能性也进一步增大。（证券日报）

　　经济冷暖看数据 资本市场如何解读？

　　编者按 7月份CPI等经济运行数据11日出炉。国家统计局和海关总署１０日分别发布楼市和进出口新数据，再次牵动资本市场的神经。房价、土地、房地产开发资金、外贸进出口有何新变动，人们期待着从这些数据中找到经济运行到底如何的答案。

　　7月出口增长38.1%再创历史新高

　　出口好于预期降低经济硬着陆风险

　　□ 本报记者 朱宝琛

　　海关总署10日发布今年1至7月我国外贸进出口情况。据海关统计，今年前7个月，我国进出口总值16170.5亿美元，比去年同期（下同）增长40.9%。其中出口8504.9亿美元，增长35.6%；进口7665.6亿美元，增长47.2%；贸易顺差为839.3亿美元，减少21.2%。

　　数据同时显示，今年7月份，我国进出口值2623.1亿美元，增长30.8%。其中出口1455.2亿美元，增长38.1%；进口1167.9亿美元，增长22.7%。

　　“7月份出口增速好于预期，出口继续向好。”申银万国首席宏观分析师李慧勇表示，当月出口增长38.1%，比此前的预测高9个百分点。

　　“就出口超预期的原因来看，我们认为主要是两个方面：一是前期出口订单的滞后影响。从订单到安排生产、到出口有一个时滞，目前出口的高增长反映的是前期订单，而目前订单的变化将在未来出口增长中体现。二是部分产品突击出口的影响。”李慧勇说，从7月15日开始，取消406种商品的出口退税，这一政策调整除了影响6月份出口之外，也对7月份前半月的出口产生影响。

　　交通银行金融研究中心陆志明认为，出口再创新高的主要有两方面的原因：一是新兴市场经济复苏较快，尤其是中国与东盟贸易往来快速增长%；二是欧债危机的放缓与欧美经济的弱势复苏确立。

　　至于进口数量及其同比增速回落，陆志明称，首先是国内投资增速放缓对能源与原材料等大宗商品需求；其次，人民币汇率浮动与对外贸易摩擦加剧影响加工贸易进口需求。第三，去年基期效应逐渐减弱，2009年7月的当月进口数量已经从2009年初的513.72回升至951.51亿美元。“在2010年7月当月进口下滑5.85亿美元的情况下，同比增速大幅下调11.4个百分点也在情理之中。”

　　对于接下去的进出口数据的判断，李慧勇称“维持进出口增速在波动中下降的判断，预计2010年出口增长28.5％，进口增长35.5％。”

　　他对出口波动中回落的主要理由进行了阐述，如作为中国出口领先指数的美国PMI指数从5月份开始连续3个月下降；作为加工贸易出口领先指标的加工贸易进口增速持续下降。

　　“即使这样，我们认为全年出口增长速度仍然能够达到28.5％，远高于25.8％的市场一致预期。”李慧勇说。他同时指出，出口好于预期降低了经济硬着陆的风险，维持经济减速，但硬着陆风险不大的判断，在外需没有出现明显恶化之前，3季度是政策观察期，做大的调整的可能性不大。（证券日报）

　　数据放缓对亚洲经济意味着什么

　　记者莫莉近期公布的西方国家和亚洲区的部分经济数据放缓，使得各界担忧亚洲经济复苏前景。有经济学家认为，相对此前亚洲经济的强劲回升势头，亚洲经济或将面临“硬着陆”。对此，汇丰银行亚太经济研究联席主管﹑大中华区首席经济学家屈宏斌在接受本报记者采访时表示，考虑到此前亚洲经济高速增长的不可持续性，当前该地区经济增速的放缓是必然的。不过，这一放缓仅仅是挤压泡沫见顶回调的过程。

　　有迹象显示，今年上半年对亚洲经济复苏贡献颇大的制造业，可能会在未来数月放缓。根据最新数据，亚洲各国中经济复苏速度较快的中国，7月制造业购买经理人指数（PMI）从前一月的52.1降至51.2，连续第三个月回落，并创下17个月以来最低水平。此外，台湾地区7月PMI指数从6月的53.8下滑至50.5，尽管仍然是持续16个月持续扩张，但却是2009年3月以来的最低水平；而7月韩国制造业则持续第三个月下滑，汇丰韩国PMI指数则从53.3略微下滑至53.2，是最近7个月来的最低水平。

　　不少分析人士担忧，制造业曾是本轮全球经济复苏的主要动力之一。目前亚洲不少地区PMI放缓可能意味着亚洲经济复苏正在失去动力。“最新数据意味着东北亚经济增长步调的放缓。”法国农业信贷银行高级分析师萨科瓦尔奇克表示。但也有分析师认为，作为一个经济先行指标，PMI低于50即意味着制造业萎缩，反之则意味着扩张。而目前多数亚洲国家PMI仍处于50以上，所以当前亚洲制造业领域放缓意味着经济增长正在步入一个更加可持续的阶段。

　　“亚洲经济复苏过程中不可避免地会存在风险。”屈宏斌表示，相关政策的调整仍然可以为亚洲经济增长提供足够的推动力。亚洲市场具备新兴市场引人瞩目的所有特点：年轻的人口﹑积极的消费者﹑极具竞争力的基础设施以及迅猛增长的生产力。而且该地区还拥有一个可以利用的特点———杠杆化的潜力。亚洲当前的情况是：银行流动性充足，企业资产负债表比较平衡，几乎所有的资本比率似乎都令人放心。而且决策层在未来几年内可能将保持宽松的货币政策，信贷规模将再次回升并推动投资增长，最终拉动消费上升，从而使亚洲经济保持原有的增速运行。

　　“亚洲经济复苏并不会停止，尽管有迹象显示全球贸易周期放缓，但亚洲未来经济增长仍将继续。”有市场人士表示。不过，至今仍然相对温和的放缓，也意味着一些担忧通胀的亚洲央行，将可能持续撤出此前为抵御全球衰退而采取的宽松的货币政策，但也会有一些央行仍然对进一步的紧缩措施心存谨慎。根据汇丰的最新预计，除日本以外的亚洲地区2010年的经济增长将达到8.6%，这比汇丰此前的预期高出0.3个百分点。但汇丰认为，上述地区明年经济增速将有所放缓。“不过，我们将这一变化视作经济增速趋于正常化的表现，而非‘硬着陆’。”屈宏斌补充说。 （金融时报）

　　宏观数据隐忧促大盘“变脸”

　　面对上证指数2680点一带阻力位以及今日即将开盅的7月份经济数据，大盘昨日再度铩羽而归，上证指数最终失守5日、10日均线及2600点整数关口。

　　A股现“黑色星期二”

　　沪深两市股指昨日早盘双双小幅高开，经过短暂震荡后，便开始快速下滑，万科A和华夏银行的良好中报业绩未能支撑大盘股表现强势，而前一日的强势品种——农业、黄金、消费类股系数回调，令市场人气回落至低谷，上证指数午盘报收于2623.79点，下跌1.82%。

　　午后开盘，石化双雄跌幅进一步扩大，这不仅令上证指数失守5日、10日均线，也重新回到2600点整数关口下方。

　　截至昨日收盘，上证指数报收于2595.27点，下跌2.89%，为6月29日来最大单日跌幅；深证成指报收于10715.39点，下跌2.74%。

　　两市合计成交2486亿元，较前一交易日略有放大。据“益盟操盘手软件”监测数据显示，沪市委买手数与委卖手数比为1：1.57。

　　前一日表现强于大盘的中小板指和创业板指，昨日分别重挫3.47%、3.71%，创业板指更是再度回落至1000点下方。

　　生物医药成零星亮点

　　A股市场个股昨日仅有111股上涨，七喜控股一股封于涨停，银鸽投资一股触及跌停。以沪深股指涨幅为例，昨日跑赢大盘的个股占比分别为26.77%、23.21%。而据Wind统计数据显示，昨日收创一年来股价新高的个股有5只，没有收创一年新低的个股。

　　权重股昨日表现再度陷入沉寂，沪市前十大权重股全线尽墨，累计拖累上证指数23点，占指数跌幅的近三成。上证50指标股也仅有宝钢股份、长江电力两股收红。

　　虽然受“招保万金”靓丽中期业绩提振，房地产股昨日早盘大面积走强，但午盘随着权重股的跳水，该类个股先涨后跌，板块指数最终收跌2.88%。

　　银行类股也有相似的走势，因公司2010年上半年净利润同比增长80.57%，华夏银行昨日高开近1%，但随后震荡下行，最终收跌1.99%。其余上市银行类股也无一收红。

　　而近期走势强劲的农业股昨日早盘便出现集体回调，酒类股也出现全线回调的迹象。

　　医药类股成为昨日盘中的零星亮点，有报道称，生物医药发展规划或将在月底出台，受此消息刺激，莱茵生物领涨，尾盘几度冲击涨停。

　　近期的黑马股——成飞集成昨日午后也再度拉升，最大涨幅超过8%，创下历史新高27.9元。成飞集成因为10亿投资锂电池行业，一个多月以来涨幅已经超过130%，成为不折不扣的锂电池“大黑马”。

　　经济数据今日揭盅

　　在经济数据公布的前一日，A股市场大跌收出长阴，对于暴跌的原因，分析人士认为，市场的忧虑情绪是关键因素。

　　在长城证券首席策略分析师高凌智看来，市场对于即将发布的宏观数据普遍存在担忧，及近期个股涨幅较大是造成昨日两市回调的主要原因。

　　高凌智指出，市场预期即将公布的宏观经济数据会凸显出通胀压力的加大，而短期内政策放宽可能性会因此变小，这使得市场忧虑情绪加重。

　　其次，自7月份以来，市场一直处于缓慢回升的过程中，高凌智表示，由于短期内个股涨幅普遍较大，后市上涨又缺乏足够的动力，因此短期下跌属正常现象。

　　对于后市走势，高凌智持谨慎态度，认为短期内市场将维持震荡格局，建议投资者保持冷静投资态度，选择经济转型中相关受益行业及个股。

　　大通证券分析师李明哲也有相同的观点，认为行情将以震荡为主，需要密切关注政策的变化。

　　“目前的基本面比较公开，前期由于投资者对基本面有所好转的预期比较一致，才促成了此轮的反弹，但目前银行系统对于房地产价格下降的压力测试以及差别化信贷等政策都对市场造成了很大的影响，由于国十条的实行效果并不是十分的明显，导致投资者对政策松动的预期产生了调整。”李明哲指出，虽然近期中报陆续出炉，大部分公司的业绩还是以增长为主，但这已在预料之中，而随着下半年对于经济数据的担忧，上市公司的业绩预期必然会有所调整。

　　李哲明表示，后市行情将以震荡为主，而今日将公布重要的经济数据，如未超出预期，则对市场不会产生较大的影响。

　　板块跌幅前五位

　　板块 跌幅

　　券商 4.36%

　　仪电仪表 4.17%

　　电子信息 4.16%

　　外贸 4.09%

　　造纸印刷 3.95%

　　（东方早报）

　　7月经济数据今出炉 专家称需警惕通胀反弹可能

　　国家统计局将在今日上午召开新闻发布会公布7月份经济数据。由于这是今年三季度公布的第一个单月数据，可以说对下半年经济形势走向的判断有重要参考意义。有专家预计，7月CPI同比涨幅有可能创下今年内的新高纪录，要警惕通货膨胀反弹产生的可能。

　　下半年物价或将保持温和上涨

　　进入2010年，中国经济延续了去年二季度开始的强劲反弹态势，加之去年同季中国经济增长率只有6.1%，一季度GDP同比增长达到了11.9%，创近两年的单季增速新高。此外，今年以来恶劣天气的频繁出现，以及百姓“菜篮子”和部分农产品价格的上涨，引发了人们对通胀担忧的增加。继5月CPI涨幅突破3%之后，6月份CPI虽然有所回落，但是市场大多预计7月份CPI将会再创新高，同时对于下半年物价走势仍然保持原有的估计，即CPI在7、8月份达到高点后会下行，大多数机构对全年是否能够实现CPI涨幅控制在3%的目标持有乐观态度。

　　7月，国家发改委提出拟对有捏造、散布涨价信息，扰乱市场价格秩序等违法行为的经营者处以最高200万元的罚款。

　　一些业内人士在接受各方媒体采访时也表达对7月CPI上涨预计几成共识的态度：

　　兴业银行资深经济学家鲁政委：“在水灾等因素冲击下，CPI可能创出年内新高至3.3%。”

　　交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟：“我们预测7月份CPI同比增幅为3.5%左右，涨幅将超过5月份的3.1%，并创出年内新高。”

　　北京大学中国经济研究中心的宋国青：7月CPI同比可能上升3.2%至3.3%。

　　申银万国也预测7月份CPI同比上涨3.3%，再次超过3%的警戒线。申银万国首席宏观分析师李慧勇表示，食品价格上涨是推动CPI上涨的主要因素，蔬菜和猪肉价格涨势尤为明显。

　　《金融时报》的报道指出，从市场机构和专家的预测分析中不难发现，近期“菜篮子”和部分农产品价格的上涨，很有可能成为推动7月CPI上行的重要推手。从普通百姓的感受，从国家各部委的监测数据中，人们都可以看到从7月中下旬以来，受全国大部分地区持续高温、多雨天气影响，蔬菜价格出现普遍回升，尤其叶类蔬菜价格上涨更为明显。猪肉价格也成为农产品中涨价的另一大主类。此外，粮食价格也是一路上扬。即使大蒜、生姜等在CPI构成所占比重较小的小宗农产品，连续的涨价以及“贵过猪肉”的现象，也加大了人们对通胀预期的担忧。

　　然而，考虑到更多的因素，市场并没有出现对未来通胀压力上升的担忧。实际上，大多数机构预计未来在CPI涨幅见顶后将会逐步下行。从另一个重要物价指数PPI近期的走势来看，似乎也在见证通胀压力在下半年将会保持温和态势的预计。6月份PPI同比增速较之前7%以上的增速大幅回落。市场大多预计7月PPI还将大幅回落。从已经公布的重要经济先行指标———7月份PMI分项指数中购进价格指数的持续回落似乎也在预示这一点。

　　警惕通货膨胀反弹的可能

　　但就在市场预计下半年物价将保持温和上涨的同时，也要对物价上涨的可能性保持警惕。6月CPI同比增速掉头，虽然还不足以保证未来月份会继续向下，但也目前看通胀压力似乎有所减轻。但也有专家提醒，要警惕通货膨胀在下半年可能出现的反弹。

　　中国人民银行货币政策委员会委员、清华大学经济管理学院金融系主任李稻葵表示：“目前的物价压力还是存在的，主要是工业品上涨比较快，进而推进消费品价格的上涨。”

　　中央财经大学国际经济与贸易学院副院长张晓涛在接受《半月谈》访问时也表示：“下半年CPI增幅有可能继续上涨，涨多少不好说。”在他看来，当前还存在着四个方面的因素可能推动物价上涨。

　　一、虽然我国总体粮食供给充足，但是今年中国各地多处遇到不利的气象条件，结合国际粮食减产的情况，可能给国内外的资本炒家带来炒作题材。

　　二、中国仍然面临着输入型通货膨胀的压力，尤其是石油和铁矿石两种主要生产资料的价格还可能上涨。

　　三、中国劳动力成本可能上升，未来国内工人工资上涨的速度可能加快。

　　四、从货币的角度来说，去年发行的大量货币导致流动性大大超出实体经济需求。这些超额货币有可能对某些商品的价格进行哄抬。

　　对此话题，国家发改委在近召开的全国价格综合工作会议上指出，当前我国价格运行基本稳定，下半年有利于物价稳定的因素较多，实现全年价格总水平涨幅3%预期调控目标的基础进一步巩固。

　　会议强调，各地要高度重视在价格总水平基本稳定情况下，可能发生的部分地区、个别产品、敏感时段的价格异常波动；高度重视近期全国多个地区出现严重洪涝灾害对生活必需品供应和价格的影响，合理把握价格改革的时机和力度，综合运用多种手段，合理引导市场预期，为经济平稳较快发展创造有利的价格环境。

　　会议透露，要通过价格调节基金扶持蔬菜等农副产品和重要商品储备制度，平抑市场价格异常波动，并规范价格调节基金的征收、使用和管理。

　　会议要求，一旦发生价格异常波动，要针对引发价格异常波动的原因、波动幅度和影响后果，迅速采取舆论引导、扶持生产、促进流通、储备吞吐、提醒告诫、监督检查以及必要的价格干预措施等手段，将价格异常波动控制在萌芽状态。

　　市场分析称或压制大盘反弹

　　对于今日即将公布的数据，股市市场的反应可以说在主要层面体现了各方所持态度。由于7月大盘上攻的根本动力是经济增速放缓后对政策面放松的乐观预期，因此7月经济数据是否会验证这一判断便成了左右大盘的重要依据。

　　《国际金融报》采访的几位市场师时，他们对7月CPI创出年内新高几乎已达成共识，因此认为，这在一定程度上可能会压制大盘反弹。

　　华泰联合证券分析师穆启国认为，“从微观看，通胀压力并未消除，政策未到放松时。虽然中国银行间市场交易商协会预期第三季度下调存准率，但这取决于CPI 是否如期回落。目前，市场预期7月份通胀将高于6 月份，而近期大宗商品及农产品价格的快速上涨，也为未来价格回落增加了不确定性。”

　　长江证券分析师邓二勇指出，8月1日公布的7月份PMI数据其实已经预示了实体经济内在的需求略显疲态。7月份PM综合指数较上个月继续下跌为51.2；生产指数由55.8下降到52.7。虽然这两个指标仍然保持在50以上的扩张区间，但扩张动能已经日益趋弱。产成品库存指数出现下降，并向下突破了50的分界线，这显示去库存的行为在7月份已经展开。

　　对于市场关注点，有市场人士预计，受到“7月CPI或达全年顶峰，同比增幅或将再超3%警戒线，达到3.5%左右”这一预期影响，近日抗通胀概念股持续活跃，农业类、消费类股票成了大盘的“稳定器”。

　　尽管短期内政策放松还不具备条件，但并不代表A股接下来就没有表现的机会。业内人士认为，7月份市场的普涨除了出于对政策面的放松预期外，还是对前期过度悲观预期的修正，也就是“估值修复”。因此，随着7月份各个行业的普涨，不少行业的估值已经由先前的过低修复到了较为合理的水平。目前的投资需要从估值修复向盈利增长转变。

　　“目前利好因素有所淡化，风险因素有所提升。”国金证券分析师指出，“随着股价的上扬，推动市场前期‘估值修复’的利好将逐渐转化为中性因素。同时，近期市场运行也出现一些风险点，比如经济仍在继续高位下滑、物价结构性上升、限售股尤其是高估值的创业板解禁潮等。”（中国新闻网）

　　7月宏观经济数据今公布 CPI可能冲高至3.3%以上

　　CPI或冲过3％关口达全年高位 加息可能性小，准备金率或再提 美今晨结束议息，料维持低利率

　　7月宏观经济数据今日公布，机构预测CPI将摸上全年高点，或冲高至3.3%~3.6%。固定资产投资同比增速则可能出现反弹。

　　7月CPI料冲高

　　国信证券指出，7月CPI可能会冲高至3.3%。兴业银行预测与此相同。
　　高盛认为，洪灾推动了食品价格的上升，7月份CPI增幅可能从6月份的2.9%升至3.4%。不过，预计CPI将在未来几个月内下降。
　　而招商证券预测值更高，"综合考虑食品与居住价格变化，预计CPI同比增长3.6%"。
　　新增贷款约6000亿元

　　高盛预计7月信贷投放6000亿元，带动M1同比增加24.5%，M2同比增加19.2%。

　　国信证券分析师也认为7月人民币贷款为6000亿元左右，同比增幅18.6%，高于6月份的18.2%。而M2增速可能会从6月份的18.5%升至18.7%。

　　中信证券估计7月新增贷款量在7000亿元左右。兴业银行首席经济学家鲁政委预测，新增贷款预计在6500亿元左右，带动M2和信贷增速重新反弹。

　　固定资产投资反弹

　　高盛中国首席经济学家宋宇预计，7月份工业增加值同比增幅将持平于6月份的13.7%，单月固定资产投资同比增速将从6月份的24.6%反弹至25.5%，主要原因在于去年7月的低基数。此外，7月份社会零售额增幅可能为18.7%左右，高于6月份的18.3%。

　　鲁政委称，7月份城镇固定资产投资可能因地方债发行资金到位、保障房建设和西部开发项目推出而止住跌势；而工业增加值在连续三个月快速下滑后，预计本月将在基数作用下回升。

　　政策：放松与收紧之间的两难？

　　7月CPI将达高峰以及保证经济稳定增长的目标令经济政策面临两难抉择。
　　外资机构麦格理证券发布的研究报告认为，中国今年不会加息，但会通过发行票据和提高存款准备金率方式来吸收流动性。

　　不过，中信证券认为，货币政策下半年紧缩力度将减弱，甚至有所放松。其中，公开市场操作力度和存款准备金率的调控节奏将有所缓和，加息的可能性降低。

　　高盛中国首席经济学家宋宇称，之前实施的银行信贷紧缩已经显现影响，致使经济增长放缓。预计中国政府会低调放松现有紧缩措施，今年年内法定准备金率和利率将保持不变。

　　美联储公开市场委员会于北京时间今天凌晨结束议息会议。专家表示，无论此次会议是否推出新的量化宽松措施，但美联储年内收紧货币政策应无望。周二美国股市低开。

　　美联储料维持低利率

　　上周五公布的美国7月就业报告令人失望，失业率仍处于9.5%，建筑开支只有0.1％的轻微上涨，零售额也薄弱，并且是连续第三个月以来私营企业雇佣能力处于"贫血" 状态。

　　渣打银行全球研究部主管兼首席经济学家Gerard Lyons 昨日对记者说："在西方，由于去年的政策刺激带来的影响日渐淡化，而私营领域仍然未见起色，二次衰退让人担忧。"Gerard Lyons称，美国、英国和欧元区需要在尽可能长的时间内将利率保持在尽可能低的水平上。

　　有经济学家认为，美联储能够部署的战略有限，主要有两个方面：一方面，继续保持已达到历史最低的短期利率，以鼓励信贷；另一方面，使用美联储在抵押证券上的投资获利，购买小规模的政府债券，这将有助于降低长期利率。这两种做法都将给市场同一种提示：便宜的借贷将持续更长的时间，这将给企业和个人更多的信心，将借贷用于采购和消费。

　　经济学家认为，更大胆的做法是重新启动在金融危机中大规模购买抵押担保证券和政府债券的购买计划。但它同时具有相当大的风险。这将损害金融市场的健康，很可能推动美国再次陷入衰退。

　　70个大中城市房价同比涨10.3% 环比持平

　　房价涨幅连降三月

　　国家统计局昨日发布的数据显示，7月全国70个大中城市房价同比上涨10.3%，涨幅比6月份缩小1.1个百分点。这也是新政出台后房价同比涨幅连续第三个月回落。专家表示，今年的金九银十对开发商格外重要，预计会大规模促销，也是买房者入市的机会。

　　环比涨幅持平

　　市场处于胶着状态

　　总体上看，7月份大中城市房价已经是自今年国十条出台后，涨幅连续第三个月回落。从环比看，7月份，70个大中城市房价与6月份持平。

　　上海易居房地产研究院综合研究部部长杨红旭对记者指出，环比持平说明当前市场处于胶着状态，买卖双方在价格上互不让步。"这也正是近期国家相关部委再三重申和强调调控不放松的原因。而且下半年房价将会维持下跌态势，预期明年一季度会触底。"杨红旭称。

　　7月份房地产销售也明显降温，当月商品房销售面积仅为6466万平方米，同比下降15.4%；销售额3066亿元，同比下降接近两成。杨红旭认为，事实上，三季度全国商品房销售将进入一个僵持期，但随着开发商促销力度的加大，四季度预计会有所反弹。

　　另外，在"史上最严厉"政策影响下，全国房地产开发景气指数也自今年3月份冲顶后，连续四个月下降，7月份为104.72，环比下降0.34点。这是继今年3月触顶以来的连续第4个月回落，不过依然连续12个月运行于景气区间。

　　贷款创三月新低

　　开发商"辗转"境外筹钱

　　国家统计局数据表明，1月~7月，房地产开发企业本年资金来源38876亿元，同比增长39.4%，增幅比前6个月下降了6.2个百分点。其中国内贷款7539亿元，增长29.3%。而从贷款额度看，7月份开发商国内贷款为最近三个月最低水平，只有966亿元，不仅低于6月份的1023亿元，也低于5月份的998亿元。

　　前7个月个人按揭贷款为5131亿元，同比增幅比1月~6月份下降近20个百分点。当月按揭贷款仅为593亿元，环比下降25.31%，按揭金额为最近四个月最低。

　　不过，值得注意的是，开发商在利用外资的速度在加速，1月~7月份，利用外资302亿元，增长10.6%，当月金额达到52亿元，高于4月和5月份。而整个上半年，开发商利用外资的同比增幅也只有2.8%，前5个月累计均为负增长。

　　对此，杨红旭对记者表示，主要是因为国内融资渠道不畅，不少开发商通过借钱或股权等方式借道境外筹钱。

　　开发商加速推盘

　　豪赌"金九银十"黄金期

　　在今年特殊的市场环境下，专家表示，金九银十对开发商非常重要，除了加速推盘外，预计还会有大规模的促销活动。广州市场可能会出现成交量回升而价格放松的局面。

　　刚刚发布半年报的万科、金地等开发商均表示，下半年要加快推盘速度。万联证券地产分析师黄鹏对记者表示，大开发商上半年和下半年的推盘比例多为4:6，有的甚至为3:7，"因此，下半年整个市场的供应量都会明显增加。"

　　天相投顾分析师认为，地产股依然存在结构性机会，而且结构性机会主要围绕成长能力分化这条主线展开。部分开发商有望通过提高市场份额来获得好于平均水平的销售表现和业绩增长；而在行业发展模式转变的背景下，具备品牌和品质优势的开发商仍能实现跨越周期的持续成长，这些标的的典型代表是荣盛发展、中南建设、世茂地产等二线龙头。(广州日报)

　　市场担心CPI超标 大盘暴跌77点

　　周一报道"迎考7月经济数据 行情或被CPI闪腰"，而在CPI等经济数据公布之前，股指暴跌77点，报收2595点，跌破2600点。跌幅2.89%，创下1个月以来最大单日跌幅。经过昨日大跌之后，市场开始进入调整期，操作应该更加谨慎。
　　权重股齐跌 农行又临"保发"

　　农业银行（601288，收盘价2.69元）又一次逼近发行价。昨日，农行最低跌至2.68元，保发大战再度打响。受地产调控，近期本来就走势疲软的金融地产股昨日伴随农行一道全线下跌，对大盘构成重压。

　　其中，宁波银行（002142，收盘价11.85元）等中小银行股跌幅超过4%，四大行跌幅都在1%以上。而地产股中，万通地产（600246，收盘价6.46元）跌幅高达7%。券商股中，西南证券（600369，收盘价13.47元）跌幅最大，高达6.85%，其余券商股跌幅也4%左右。

　　暴跌之下，强势股跌幅更大。像因为举牌而暴涨的深振业（000006，收盘价8.16元）昨日跌幅就超过7%，前期强势的白酒类股昨日也摔得不轻。昨日两市仅有七喜控股（002027，收盘价6.63元）涨停。

　　新股遭暴炒 调整不请自到

　　此外，昨日上市的3只中小板新股最低涨幅也有五成。昨日，3只中小板新股上市，其中赣锋锂业（002460，收盘价59.2元）涨幅达到185.99%，创下了年内新股上市首日的第二大涨幅。同时，天业通联（002459，收盘价36.5元）昨日也因急涨被交易所临时停牌，这一现象近期极少出现。市场非理性投机气氛炽热，也是昨日大跌的一个导火索。暴炒新股会造成其他板块的抽资作用。

　　还有一个现象值得注意，据报道，华夏基金突然选择赎回自购基金，规模超过3亿份。其中，赎回了8219万份华夏沪深300指数基金，这不由得让人猜疑，是否华夏基金开始对后市看淡？

　　CPI若超标 存准率或提高

　　昨日市场抛售意愿较强，最直接的诱因还是对今日7月CPI数据的公布有所顾忌。业界大多认为7月CPI将同比上涨超过3%的警戒线。

　　尽管市场人士预计央行下半年加息的可能性不大，但如果通胀压力不断加强，再次上调存款准备金率的可能性是很大的。今年5月初，央行年内第三次上调存款准备金率，随后市场持续下跌。如果8月份再次上调存款准备金率，那么反弹夭折的可能就很大了。

　　周一市场还在觊觎2700点，现在却跌回2600点下方。市场形势急转直下，投资者在操作上还是应该格外谨慎，暂时观望最好。 （成都商报）

　　宏观数据隐忧促大盘"变脸" 经济数据今日揭盅

　　面对上证指数2680点一带阻力位以及今日即将开盅的7月份经济数据，大盘昨日再度铩羽而归，上证指数最终失守5日、10日均线及2600点整数关口。

　　A股现"黑色星期二"

　　沪深两市股指昨日早盘双双小幅高开，经过短暂震荡后，便开始快速下滑，万科A和华夏银行的良好中报业绩未能支撑大盘股表现强势，而前一日的强势品种--农业、黄金、消费类股系数回调，令市场人气回落至低谷，上证指数午盘报收于2623.79点，下跌1.82%。

　　午后开盘，石化双雄跌幅进一步扩大，这不仅令上证指数失守5日、10日均线，也重新回到2600点整数关口下方。

　　截至昨日收盘，上证指数报收于2595.27点，下跌2.89%，为6月29日来最大单日跌幅；深证成指报收于10715.39点，下跌2.74%。

　　两市合计成交2486亿元，较前一交易日略有放大。据"益盟操盘手软件"监测数据显示，沪市委买手数与委卖手数比为1：1.57。

　　前一日表现强于大盘的中小板指和创业板指，昨日分别重挫3.47%、3.71%，创业板指更是再度回落至1000点下方。

　　生物医药成零星亮点

　　A股市场个股昨日仅有111股上涨，七喜控股一股封于涨停，银鸽投资一股触及跌停。以沪深股指涨幅为例，昨日跑赢大盘的个股占比分别为26.77%、23.21%。而据Wind统计数据显示，昨日收创一年来股价新高的个股有5只，没有收创一年新低的个股。

　　权重股昨日表现再度陷入沉寂，沪市前十大权重股全线尽墨，累计拖累上证指数23点，占指数跌幅的近三成。上证50指标股也仅有宝钢股份、长江电力两股收红。

　　虽然受"招保万金"靓丽中期业绩提振，房地产股昨日早盘大面积走强，但午盘随着权重股的跳水，该类个股先涨后跌，板块指数最终收跌2.88%。

　　银行类股也有相似的走势，因公司2010年上半年净利润同比增长80.57%，华夏银行昨日高开近1%，但随后震荡下行，最终收跌1.99%。其余上市银行类股也无一收红。

　　而近期走势强劲的农业股昨日早盘便出现集体回调，酒类股也出现全线回调的迹象。

　　医药类股成为昨日盘中的零星亮点，有报道称，生物医药发展规划或将在月底出台，受此消息刺激，莱茵生物领涨，尾盘几度冲击涨停。

　　近期的黑马股--成飞集成昨日午后也再度拉升，最大涨幅超过8%，创下历史新高27.9元。成飞集成因为10亿投资锂电池行业，一个多月以来涨幅已经超过130%，成为不折不扣的锂电池"大黑马"。

　　经济数据今日揭盅

　　在经济数据公布的前一日，A股市场大跌收出长阴，对于暴跌的原因，分析人士认为，市场的忧虑情绪是关键因素。

　　在长城证券首席策略分析师高凌智看来，市场对于即将发布的宏观数据普遍存在担忧，及近期个股涨幅较大是造成昨日两市回调的主要原因。

　　高凌智指出，市场预期即将公布的宏观经济数据会凸显出通胀压力的加大，而短期内政策放宽可能性会因此变小，这使得市场忧虑情绪加重。

　　其次，自7月份以来，市场一直处于缓慢回升的过程中，高凌智表示，由于短期内个股涨幅普遍较大，后市上涨又缺乏足够的动力，因此短期下跌属正常现象。

　　对于后市走势，高凌智持谨慎态度，认为短期内市场将维持震荡格局，建议投资者保持冷静投资态度，选择经济转型中相关受益行业及个股。

　　大通证券分析师李明哲也有相同的观点，认为行情将以震荡为主，需要密切关注政策的变化。

　　"目前的基本面比较公开，前期由于投资者对基本面有所好转的预期比较一致，才促成了此轮的反弹，但目前银行系统对于房地产价格下降的压力测试以及差别化信贷等政策都对市场造成了很大的影响，由于国十条的实行效果并不是十分的明显，导致投资者对政策松动的预期产生了调整。"李明哲指出，虽然近期中报陆续出炉，大部分公司的业绩还是以增长为主，但这已在预料之中，而随着下半年对于经济数据的担忧，上市公司的业绩预期必然会有所调整。

　　李哲明表示，后市行情将以震荡为主，而今日将公布重要的经济数据，如未超出预期，则对市场不会产生较大的影响。

　　板块跌幅前五位

　　板块 跌幅
　　券商 4.36%
　　仪电仪表 4.17%
　　电子信息 4.16%
　　外贸 4.09%
　　造纸印刷 3.95% 　（东方早报）

　　沪指大跌2.89%失守2600点 市场守望宏观数据出炉

　　⊙记者 方俊 ○编辑 陈羽 朱绍勇

　　10日，沪深股市以放量大跌来迎接7月经济数据的公布。早盘，股指经过短暂震荡后双双出现快速下跌，午后两市反弹无力，尾盘再度放量杀跌。截至收盘，沪指跌破2600点关口报2595.27点，大跌77.26点或2.89%，成交1313亿元；深成指跌破11000点报10715.39点，下跌302.02点或2.74%，成交1173亿元。

　　业内人士指出，7月CPI等经济数据今天公布，市场预测其将超出3%的通胀警戒线，因而引发对于现有较为宽松的资金面环境能否维持的担忧；另外，A股持续上涨积累的获利盘有较大的兑现要求，技术上也对大盘上扬构成压力。

　　大智慧超赢资金流向统计显示，大盘资金全天净流出105亿元，板块全线翻绿，资金流出位居前列的板块是房地产、电子信息、煤炭石油、化工化纤和酿酒食品。

　　具体来看，地产板块跌幅扩大，金融板块满盘皆绿，石化双雄也双双跳水，权重股全线下挫。酿酒、农药化肥板块跌幅居前；而受钢价回升趋势明显消息影响，钢铁板块一度逆市飘红，但最终收盘出现下跌；近期走势强劲的农业股也集体回调。业内人士指出，申万农林牧渔行业指数最近10个交易日上涨14.98%，高居各行业指数的榜首，但随着农业股股价的不断上扬，高估值的风险已经来临。

　　从个股来看，两市超过1800只个股出现下跌，不过只有银鸽投资一家公司收盘出现跌停，而上市新股则表现抢眼，赣锋锂业收盘大涨186%。业内人士指出，近期主力将炒作重心转移至中小盘股，特别是次新股由于没有什么套牢盘，成为资金追捧的对象。如上市仅三日的国腾电子被继续拉升，午后一度冲击涨停，同发行价32元相比，已上涨超过150%；而上市仅一周的欧菲光出现“6连阳”，昨天盘中也一度大涨8%。

　　东海证券董高峰表示，7月份以来市场持续反弹的基础已经发生了一定转变，短期应该是区间震荡行情，不排除继续向下调整。主要原因是由于此前市场预期的政策松动并没有出现；其次，中期业绩较好的公司半年报大都已经公布，未来业绩高速增长也存在一定不确定性；再次，资金需求大于供给仍然是个大概率事件。因此，面对不确定性，主力选择落袋为安。

　　而湘财证券徐广福表示，昨天市场大幅下挫由多方面原因造成，“首先，市场对7月份宏观数据较为担忧；其次，市场热炒的通胀预期被管理层否认，全年CPI可控；第三，市场经过大幅上涨以后积累不少获利盘；此外，有市场传言银行表外业务要逐步并入到表内。”他认为，大盘6个交易日内出现2次放量大跌，本轮行情或趋于尾声，未来就看2580附近的支撑力度。



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　国家统计局将在今日(11日)上午召开新闻发布会公布7月份经济数据。由于这是今年三季度公布的第一个单月数据，可以说对下半年经济形势走向的判断有重要参考意义。有专家预计，7月CPI同比涨幅有可能创下今年内的新高纪录，要警惕通货膨胀反弹产生的可能。

　　下半年物价或将保持温和上涨

　　进入2010年，中国经济延续了去年二季度开始的强劲反弹态势，加之去年同季中国经济增长率只有6.1%，一季度GDP同比增长达到了11.9%，创近两年的单季增速新高。此外，今年以来恶劣天气的频繁出现，以及百姓“菜篮子”和部分农产品价格的上涨，引发了人们对通胀担忧的增加。继5月CPI涨幅突破3%之后，6月份CPI虽然有所回落，但是市场大多预计7月份CPI将会再创新高，同时对于下半年物价走势仍然保持原有的估计，即CPI在7、8月份达到高点后会下行，大多数机构对全年是否能够实现CPI涨幅控制在3%的目标持有乐观态度。

　　7月，国家发改委提出拟对有捏造、散布涨价信息，扰乱市场价格秩序等违法行为的经营者处以最高200万元的罚款。

　　一些业内人士在接受各方媒体采访时也表达对7月CPI上涨预计几成共识的态度：

　　兴业银行资深经济学家鲁政委：“在水灾等因素冲击下，CPI可能创出年内新高至3.3%。”

　　交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟：“我们预测7月份CPI同比增幅为3.5%左右，涨幅将超过5月份的3.1%，并创出年内新高。”

　　北京大学中国经济研究中心的宋国青：7月CPI同比可能上升3.2%至3.3%。

　　申银万国也预测7月份CPI同比上涨3.3%，再次超过3%的警戒线。申银万国首席宏观分析师李慧勇表示，食品价格上涨是推动CPI上涨的主要因素，蔬菜和猪肉价格涨势尤为明显。

　　《金融时报》的报道指出，从市场机构和专家的预测分析中不难发现，近期“菜篮子”和部分农产品价格的上涨，很有可能成为推动7月CPI上行的重要推手。从普通百姓的感受，从国家各部委的监测数据中，人们都可以看到从7月中下旬以来，受全国大部分地区持续高温、多雨天气影响，蔬菜价格出现普遍回升，尤其叶类蔬菜价格上涨更为明显。猪肉价格也成为农产品中涨价的另一大主类。此外，粮食价格也是一路上扬。即使大蒜、生姜等在CPI构成所占比重较小的小宗农产品，连续的涨价以及“贵过猪肉”的现象，也加大了人们对通胀预期的担忧。

　　然而，考虑到更多的因素，市场并没有出现对未来通胀压力上升的担忧。实际上，大多数机构预计未来在CPI涨幅见顶后将会逐步下行。从另一个重要物价指数PPI近期的走势来看，似乎也在见证通胀压力在下半年将会保持温和态势的预计。6月份PPI同比增速较之前7%以上的增速大幅回落。市场大多预计7月PPI还将大幅回落。从已经公布的重要经济先行指标———7月份PMI分项指数中购进价格指数的持续回落似乎也在预示这一点。

　　警惕通货膨胀反弹的可能

　　但就在市场预计下半年物价将保持温和上涨的同时，也要对物价上涨的可能性保持警惕。6月CPI同比增速掉头，虽然还不足以保证未来月份会继续向下，但也目前看通胀压力似乎有所减轻。但也有专家提醒，要警惕通货膨胀在下半年可能出现的反弹。

　　中国人民银行货币政策委员会委员、清华大学经济管理学院金融系主任李稻葵表示：“目前的物价压力还是存在的，主要是工业品上涨比较快，进而推进消费品价格的上涨。”

　　中央财经大学国际经济与贸易学院副院长张晓涛在接受《半月谈》访问时也表示：“下半年CPI增幅有可能继续上涨，涨多少不好说。”在他看来，当前还存在着四个方面的因素可能推动物价上涨。

　　一、虽然我国总体粮食供给充足，但是今年中国各地多处遇到不利的气象条件，结合国际粮食减产的情况，可能给国内外的资本炒家带来炒作题材。

　　二、中国仍然面临着输入型通货膨胀的压力，尤其是石油和铁矿石两种主要生产资料的价格还可能上涨。

　　三、中国劳动力成本可能上升，未来国内工人工资上涨的速度可能加快。

　　四、从货币的角度来说，去年发行的大量货币导致流动性大大超出实体经济需求。这些超额货币有可能对某些商品的价格进行哄抬。