主题：《资本人物》泰达系掌门人 刘惠文

他是754亿资产的泰达系掌门人
刘惠文：就是要把这个泰达这个控股打造成一个跨国的、现代化的、基本利润稳定可靠的这样一个企业集团

赚钱模式却遭人质疑
刘惠文：我已经提供服务给社会了，我向社会的代表——政府要钱，而且要合理的利润，有什么不应该呢？

他希望建立自己的金融财团
刘惠文：我开了一家银行，所引起的社会影响，和我对外讲，我开了十家豆腐房，你说哪个影响大呢？
资本人物之刘惠文

【解说】
今年53岁的刘惠文尽管双鬓有些花白，但仍然精神矍铄。他行事低调，很少接受媒体的采访。然而，他所掌门的泰达系却在资本市场上名声响亮。截至目前，泰达系旗下总资产约754亿，全资、控股、参股企业 200 余家，拥有泰达股份、津滨发展、滨海能源三家国内上市公司，以及天津发展、泰达生物两家香港上市公司。

【采访】
记者：你什么时候开始想到要打造一个泰达系？
刘惠文：这个泰达系，没有特别的这么讲过，但是我也确实说过这个话，大约2003年以后我说过，因为我们当时的总资产已经有了500多亿，有好几个上市公司，有这么多的产业，就是这个系，不管说不说，事实上它形成了，但是我们确实没有刻意地去说它。
记者：你那个时候对它有一个什么样的构想？
刘惠文：就是要把这个泰达这个控股打造成一个跨国的、现代化的、基本利润稳定可靠的这样一个企业集团，我们就按照这个目标在那么做。

【人物简介】
刘惠文，1953年出生，天津人。1996年任天津泰达集团总经理。1997年收购美纶股份进入资本市场，之后通过一系列并购重组，控股五家上市公司，形成金融投资、基础实业、小城开发、公共事业、海洋区域开发、新资源开发六大产业布局，市称“泰达系”。

【解说】
刘惠文与资本市场的第一次亲密接触是在1997年。那时刘惠文刚接手泰达集团，泰达集团的前身是天津经济技术开发区工业投资公司和进出口公司，两家公司欠下银行五千万的巨额债务。为了让泰达集团走出困境，刘惠文以债务向银行担保，借了两亿五的贷款。有了资金，刘惠文开始寻找目标，他计划中的第一步就是将泰达推入资本市场。这时，一家纺织类的上市公司——美纶股份进入他的视野。

【采访】
刘惠文：听到了美纶这件事，在一个很偶然的机会。
记者：什么样的偶然机会，是看到什么政府内部文件？
刘惠文：那没有，是有一个人介绍的， 我甚至在此以前，我根本就没有听过美纶，尽管都在天津市，但我根本没听过，也根本不认识他们的人，一个人都不认识。

记者：那当时有人跟您介绍，就是说这个企业可能要卖了，或者要怎么样？
刘惠文：不是，当时美纶是个很好的企业，就是在以前美纶是个比较好的企业，但是，它有壳资源，因为它是个上市公司，这样来讲，它有这个壳，但是缺少内容，是有壳无肉，对不对，壳有，但是没有肉，没有内容，它走不动。
记者：当时你都了解这些情况？
刘惠文：当时我了解，而对我来讲，我有钱，而且我还有个概念，有开发区这个概念，可以说我有肉，我缺少这个壳。
记者：你们他了多久就一拍即合？
刘惠文：一谈就一拍即合，可以说非常快，谈了有两个小时，甚至不到两个小时，一谈就行，因为当时他也有困境，讲不白了就是，为什么一拍即合呢？因为他也在陷入困境，我也有这个需要，因此就互有需要，结果很快，一拍即合。
记者：你们当时都谈什么呢？谈得这么投机，能够一拍即合？
刘惠文：其实没有谈，谈他这个企业现在有什么问题，需要借助外部的力量进行重组，我说我有什么问题需要借助这么一个壳资源来使我快速地发展。上市公司是什么意思？上市公司就是快车道上的机动车吗？上市公司，不就是快车道上的机动车吗？你想跑得快，你就得搭上这班车，抢占快车道，你才能够发展得快。如果说，你要是一步一步地发展，那肯定是慢，是不可以的，特别是对我们来讲，因此，一谈就成了。前提就是都有问题，都有需要，所以一谈就成了。

【解说】
被泰达收购后，美纶股份更名为泰达股份。但当时，泰达股份并没有明确的主业。对于美纶股份来说，当时的资产状况也不好，没有好的利润增长点。这时的刘惠文首要任务就是要找到一个好的项目注入泰达股份。很快，他做成了第一笔单——收购滨海大桥30年经营权。这个项目为泰达股份提供了稳定的收入来源。
刘惠文：上市公司对一个集团来讲，就如同家里的一个客厅，要把最好的东西、最鲜艳、最时髦、最能够体现主人品位的东西摆在客厅
记者：现在大家对泰达这个盈利模式有很多担忧，您觉得这些人是杞人忧天吗？
刘惠文：因为我已经提供服务给社会了，我向社会的代表——政府要钱，而且要合理的利润，有什么不应该呢？

【解说】
1997年泰达股份借壳上市后，天津经济技术开发区对区内经营的企业进行了一系列重组。2001年12月，泰达控股成立；同时，开发区泰达集团、建设集团纳入泰达控股，原来分属几家集团的上市公司泰达股份、津滨发展、灯塔油漆的最终控制人变更为泰达控股。此外在香港上市的天津发展和泰达生物也纳入泰达控股麾下。泰达系初现雏形。
凭借开发区的资源，更多的优良资产注入了泰达系旗下的上市公司。 刘惠文希望这五家上市公司能树立起泰达系在资本市场上的形象，对此，他有一个形象的比喻，叫做“客厅理论”。

【采访】
刘惠文：上市公司对一个集团来讲，就如同家里的一个客厅，要把最好的东西、最鲜艳、最时髦、最能够体现主人品位的东摆在客厅，要把已经不时兴的、过时的、陈旧的东西，不断地从这个客厅里搬出去，使这个客厅总是鲜艳的，总是充满朝气的，总是最能够吸引人的，这就是上市公司。
记者：搬出去，搬哪儿？
刘惠文：搬到母公司，搬走或卖掉它，搬到给母公司，上市公司就是这样一个地方。
记者：母公司在这房子里是什么意思？
刘惠文：现在你都不好说母公司在这个家庭中是什么位置了，母公司也可以说这个家庭中的家长，也可以这么讲，但是这个家长是个民主的家长，你要充分地尊重其他家庭成员的意见，这不就是董事会吗？这个母公司说是这个家庭董事会的董事长，这么讲是可以的，但是这个董事长，他的最大的利益实际上是在于把这个公司干好，而不是毁坏它。过去有很多的人，很多企业都是这么做的，就是把上市公司当作一个破筐，破烂的东西给它，然后到社会去圈钱，这种办法我们认为是不可取的，短见行为。

【解说】
除了客厅理论，刘惠文运作泰达系还有一个理论叫资本大循环。而泰达控股就是实现刘惠文资本大循环的运作平台，借助这个平台可以把以政府为主导的公共事业产品的经营管理，转变为以企业为主体、政府监管的商业化运作模式，这成了泰达独特的盈利模式。而事实上，继滨海大桥的经营权后，泰达系还承担了天津经济技术开发区的土地开发、绿化、水、电、气、热能源供应、市政等综合配套服务。这种颇具政府特色的实业盈利模式一直是外界质疑泰达的焦点。

【采访】
记者：现在大家对泰达这个盈利模式有很多担忧，您觉得这些人是杞人忧天吗？ 比如说你这个盈利模式，比如说你旗下的上市公司，大部分的来源还是靠政府的补贴收入，或者它这个资源是因为有政府背景支撑，这样它可能就没有真正有市场竞争力的业务来源，也可能会没有真正的那种，就是它的造血功能不是很强。

刘惠文：这种说法其实不全面，比方说，我们的绿化，可能大家说的最多的也是绿化，绿化在全世界可能都是叫做公益事业，但是我们细说，你说这个绿化，它是商品吗？它有它的价值和使用价值吗？ 先说使用价值，你说绿地它没有使用价值吗？净化空气吧、改善环境吧、陶冶情操吧、美化市容吧，这叫不叫使用价值。第二个，你说它有没有价值，所谓有没有价值，关键在于看它有没有人力劳动，我那个绿化，每一平方米大约要花十几块钱呢，我有投入，而且附着土地上，土地是花钱买的，我买了土地，我买了种子，我给他绿色，还要进行养护，然后有养护成本，它怎么能说没有价值呢？又有价值，又有使用价值，你说它不是商品是什么？既然是商品，它就有价格。关键在于，我向谁去收费？ 我应该向社会收费，社会的代表是谁？是政府嘛，向政府来要钱，有什么不应该，这怎么能叫补贴呢？因为我已经提供服务给社会了，我向社会的代表——政府要钱，而且要合理的利润，有什么不应该呢？

记者：您说是的绿化这一块。比如说我们津滨发展，它是搞土地，土地它是卖给政府，然后政府再转租，它卖给政府的价格可能会高于市场的价格，这个肯定应该某种意义上就存在着政府的补贴。

刘惠文：那也很难讲高于市场的价格，据我所知道，津滨把这个大楼，就这座楼卖给政府，它不过从政府那儿每年收百分之七点多的回报，也就是百分之七点多的回报。

记者：你觉得不多。
刘惠文：百分之七点多的回报算高吗？

记者：多少算高？
刘惠文：据我所知道，比方说香港，那种公益事业的回报都不低于15％的，从这个角度来讲，我们还是低的。
为什么买了上市公司的资产，接受了上市公司的服务，就好像有问题，那么如果不是上市公司给他提供服务一定还有别的公司给他提供服务。那么他仍然要付费，仍然要给这个公司赢利润，没话讲。

【解说】
尽管泰达的实业资本涉足领域众多，但是从3家国内上市公司披露的年报显示，其资产额和每股收益并不是太好。业绩不佳，外界所看到的泰达实业之困在刘惠文那里却有不同的解释。
（图表）
2005年 资产总额（万元） 每股收益（元）
泰达股份 448614.24 0.0850
津滨发展 376909.86 0.0236
滨海能源 80000.33 0.1400

【采访】
刘惠文：滨海能源我是刚刚重组的，是收购的灯塔油漆。他本来就不好，本身就不好。 津滨发展是我们自己上市的，但你也知道，他的专业内容主要是工业厂房的租赁，工业厂房的开发这一块，也有一个成长壮大的过程。所以说，我们这几个上市公司，有他的历史原因，但是呢，相信一定会有一个很快的发展。
记者：你是说这三家公司业绩不理想，主要是历史原因造成的？
刘惠文：也可以这么说。你比如泰达股份，他是经过多少次摊薄。他仍然每股有9分钱的利润。
记者：但他没有这么好的盈利能力，干嘛还要摊薄？
刘惠文：他盘子太小对我们不好的，盘子太小对我们今后的成长壮大是不好的。一定要有一定规模，才好做很多的事情，原来他的盘子太小，所以尽管他的业绩被摊薄，但我们觉得还是大一点比较好，对今后的发展有好处。你比如说，我有700多亿资产，而且每年我要增加100多亿。然后呢，合适的时机我还要给他进行重组，盘子太小就不利于我的重组。

记者：你再进去就只能屈居第二。
刘惠文：就没有意思了，最后我就没有成功，最后我们就退出。

记者：如果金融财团这块真正的成型，对你整个的布局，产生多重要的影响？
刘惠文：对外来讲，我开了一家银行，所引起的社会影响，和我对外讲，我开了十家豆腐房，你说哪个影响大呢？


【解说】
在泰达系的资本结构中，实业资本尽管占了很大一部分，但远不是他的全部。在刘惠文的资本梦想中，组建金融财团才是核心。

【采访】
记者：金融财团，就是在你的是一个核心地位，在泰达是核心地位，它是你的一个梦想？
刘惠文：不好说是什么梦想，但是我觉得适合我们做大。
记者：你为什么要建立一个金融财团呢？有这个需求吗？

刘惠文：不是有这个需求，而是有这个需要。
记者：有这个资金需要吗？

刘惠文：没有资金需要，而有发展需要，比方说，我想成为一个跨地区、跨国的、大型的企业，靠什么？这就很重要，靠什么？比方说靠一个具体的物质产品，对我来讲条件不具备，因为我也没有这样的核心技术，我也没有这样的实业基础，至少说，不充分，靠这个去靠他作为，像海尔那样似的，作为一个跨地区的集团，对我来讲，我没有这样的历史储蓄，我就不行，那你靠什么呢？金融是一个很好的办法，我原来有一个金融，我今天在这儿设个分公司，明天在那里设个分公司，这不就是，我设一个地方我就发展到一个领域吗？发展到一个地区吗？这不是一个最好的载体？

【解说】
然而，刘惠文通往金融财团的道路并不是一帆风顺的。早在2002年年底，泰达控股就与多家国内券商进行了接触，不少大的券商愿意卖壳，但财务黑洞很大；而一些小的券商泰达控股又不感兴趣。后来，泰达控股与富友证券的第一大股东进行了密切接触，甚至都谈到更名，但事情在中途突然发生变故。

【采访】
记者：当时都谈到什么样的层面？
刘惠文：当时国家证监委已经批准了。
记者：如果批准，你们是以什么形式入主呢？
刘惠文：我就是入股。
记者：入股多少？
刘惠文：当然是第一大股东，应该是控股的。
记者：绝对控股？
刘惠文：可能到50％以上，好像是。
记者：就是证监会已经拿到批文了？
刘惠文：已经批准了。
记者：拿到批文怎么还会不成呢？
刘惠文：因为，是这样，我的正式申请文件报上去了，到拿到批文，大约经历了四个多月的时间，这个时候处于一种真空状态，因为没有批准，我没办法入驻，这个时候，这个股权结构发生变化了。
记者：发生什么变化了？
刘惠文：就是有些人收购一些个小股东。
记者：你再进去就只能屈居第二。
刘惠文：就没有意思了，最后我就没有成功，最后我们就退出。

记者：听说当时都已经谈到你更名这些细节了，如果谈成了，是不是那个就叫泰达？
刘惠文：是，没错。
记者：那个时候，我们不是说现在想起来，那个时候是不是也挺遗憾的？
刘惠文：当然很遗憾。
记者：那也是你想做没做成的事。
刘惠文：对，那也可以说是我想做没做成的事。
记者：现在回想起来是不是庆幸？因为当时券商很乱。
刘惠文：也不是，也不见得。
记者：如果你进去之后？
刘惠文：也可能不会出现后来那些事，这很难讲。

【解说】
组建泰达证券的夭折并没有阻挡刘惠文的金融扩张道路。从2002年开始，刘惠文就酝酿着筹备一个金融控股公司，拿到美国去上市。2004年7月，津滨发展将旗下的所有金融资产悉数转让给泰达股份，其中包括长江证券、渤海证券、北方信托、恒安人寿保险。泰达系的金融产业初成规模。但时至今日，整合上市的愿望依然没有实现。

【采访】
记者：当时（2002年）已经运作到什么层面了？
刘惠文：当时只是在进行这方面的可行性研究，规模太小，要加在一起也不过五六亿美元。

记者：后来怎么没有实施呢？
刘惠文：规模太小，当时规模太小。
记者：今后还有机会的话？
刘惠文：当然有机会的话，我一定会这么做，眼下的规模太小。
记者：这还是您要奋斗的一个目标？
刘惠文：这不好说，我说采取这种方式，这个可以研究，是个战术问题，但是把这个行业做大做强是我的目标。

记者：如果金融财团这块真正的成型，对你整个的布局，产生多重要的影响？
刘惠文：你知道，比方说我，对外来讲，我开了一家银行，所引起的社会影响，和我对外讲，我开了十家豆腐房，你说哪个影响大呢？他在行业中的地位是不一样的，有时候不在数量多少，我记得我看过一本书，搞了一个作家的笔会，有一个写了很多作品的一个作家，洋洋得意，结果他看到一位女士，穿得很朴素，在角落里喝茶，结果他就凑过去跟人家聊天，他就炫耀说我写了多少书，写了多少作品，那个女士表示很敬佩，他也有点洋洋得意的，就说请问你写过多少作品，那个女士说我没写过多少作品，我就写过一本书，他说你这书叫什么名字？那小姐说，我那个书的名字叫《飘》，他一听，扭头就走了，这就是不在多少作品，也不在你开了多少企业，在于你这个作品、这个企业质量怎么样，它的社会地位怎么样，肯定她写过一本《飘》，比他一百本的三流的作品，她赢得的这种社会的尊敬是不一样的。

【解说】
2005年，金融资产占泰达总资产中的比例仅有5.41%，约40.8亿元。但是，2006年2月开业的渤海银行，以及4月17日控股的湘财荷银基金管理公司，对于刘惠文来说，似乎让泰达离金融财团这个目标更近了一些。


【解说】
不管是实业资本，还是金融资本，泰达系都在极力做大做强，它离刘惠文最初的设想还有多远？

【采访】
记者：你打造泰达系，你的设想目标跟走到现在究竟有多大差距？
刘惠文：应该差不多，当然没有完全实现，因为我只是一个雏形，但是跟我构想的差不多，我曾经好象也讲过，企业家跟科学家是不一样的，科学家按照爱因斯坦的话讲，是在厚木板上钻孔，即使钻不透，仍然有他的贡献，而企业家不是，企业家不能在钻不透的木板上钻孔。一定要能够钻得透，才是可以的，这就是不同了，科学家叫做越难他越高兴，即使钻不透，他在过程当中他会有很多的发现，有很多的对历史、对科学的贡献，这是科学家的品质，而作为一个企业家不可以，因为他要是钻不透这块木板，他要付出很多成本，不可以的。

记者：你在这中间交过学费吗？
刘惠文：不多，也有，不多。原因就在于，我在做这个事以前，我能不能做得成，如果按照我的力量，按照我的资源和按照我的能力，我做得到，我做不到的，我连想都不想。

记者：你还是不喜欢冒险。
刘惠文：我不喜欢冒险，那倒也不能这么说，就是说可能冒这个险，但是我能做到的，我也敢去做，实际上我做的很多事也不是说一点险也没有的，比方说我们这么融资也不少，涉足这么多的领域，你说这没有风险吗？当然会有风险，但是，好在我们这种意识还是始终是有的，我们认为尽管有险，但是有惊无险，我敢干。

记者：你觉得还要用多长时间能够完成最初的设想。
刘惠文：大约需要五年的时间。三年到五年应该可以。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

06年刘惠文在记者采访中说，三到五年可以将泰达股份置换成金融股，泰达系的金融资产全部注入其中，二季度，王亚伟、易方达等均买入一千多万股，他们都是实地调查过的，应该泰达腾飞的时间不远了，敬请大家多关注，多讨论，一起发财