主题：社保四大新宠出笼

二季度大举杀入 社保四大新宠出笼

　　2010年是一个不折不扣的重组之年。对于央企重组，2010年更是关键性的一年。今年央企数量将被调整至80~100家，而目前央企数量为123家，这意味着在今年后3个多月的时间内，央企数量至少将减少23家。同时，地方国资也纷纷调整经济结构、促进经济转型，提高资本证券化率，也将催生机会。值得注意的是，从已经披露的中报数据看，社保基金二季度买入的个股中，除华东电脑以外，还有万东医疗、南方汇通、常林股份等具有央企背景的上市公司。

　　华东电脑

　　社保狂买650万股豪赌资产再注入

　　8月10日，华东电脑2010年中报披露，公司营业收入6.93亿元，虽然同比大幅增长63.78%，但公司净利润依然不见起色，仍亏损981万元，同比仅减少40多万元亏损。公司表示，上半年亏损额没有相应减少，其主要原因系全资子公司华普信息技术公司的计算机高端产品增值分销和母公司直销业务仍在布局和调整之中，亏损额超出原先预计情况。华东电脑还预计第三季度经营情况会有所好转，但1~9月份累计净利润仍将亏损。

　　这样一份亏损的中报，丝毫看不出任何吸引人的地方。但华东电脑中报股东名单显示，前10大流通股股东中机构投资者扎堆，二季度新进的机构多达5家，合计持有1318.96万股，其中居然还有2家社保基金，社保110组合二季度大举买入382万股，社保604组合买入271万股，分列公司第4和第7大流通股股东。

　　“我好久没有跟踪这家公司了！”海通证券分析师陈美风向《每日经济新闻》表示，很早以前去公司看过，但没有发现特别的亮点，所以后来就没有再作跟踪。对于社保基金等机构为什么在这个时候大举买入，他称“没搞明白，也难以猜测”。

　　上海某基金计算机行业研究员同样表示，去年底今年初，华东电脑宣布注入华讯网络股权之前，市场曾抱以极大的热情，公司曾有三个连续涨停板。这一波行情对华讯网络注入的利好已基本消化。进入二季度以来，公司居然再度上涨，当时他也感到纳闷：作为华东电脑的控股股东华东计算技术研究所 （以下简称32所）目前盈利能力最强的资产，华讯网络已经注入，利好已经兑现，资金再炒已经找不到合理的解释。

　　“难道还有后续资产注入？”上述研究员表示，32所隶属于中国电子科技集团（以下简称CETC），为其旗下50多家研究所之一，虽然身处上海，但在集团内部实力并不强，盈利能力也并不强，从32所层面来看，可注入的资产并不多，而且盈利能力没有多少想象空间。从社保等机构的热情来看，或许在32所之外另有资产整合的可能。但各家研究所相对独立，跨所进行整合目前还没有可资借鉴的先例。

　　不过，从实际控制人层面来看，CETC去年以来在资本市场频频出击。除卫士通总经理游小明从第30所调任第32所，并出任华东电脑董事长之外，电子科技集团旗下的第14所也已正式入驻去年的大牛股*ST高陶。

　　万东医疗

　　憧憬华润重组北药

　　万东医疗7月28日公布的中报业绩并不算出色。上半年实现净利润1604.51万元，同比仅增长14.25%，0.074元的每股收益并不出众，与公司居高不下的股价形成了极大的反差。市场为什么追捧它？

　　一位分析人士表示，社保大举买入的动力，可能源自国内医药流通龙头企业华润集团对上市公司大股东——北药集团的重组预期。华润集团旗下的华润医药全资持有万东医疗控股股东——北药集团。由此，也带来市场对万东医疗成为华润集团旗下医疗器械整合平台的预期。这样的重组题材，社保基金也不愿错过。

　　资料显示，二季度社保基金一零六组合和一一零组合分别买入359.91万股和351.98万股，排名十大股东的第6和第7位。从万东医疗的走势看，以二季度均价计算，社保资金即使盈利也尚未获得太大的收益。

　　南方汇通

　　3基金直奔重组而来

　　南方汇通近期的中报与万东医疗一样不尽如人意。虽然实现净利润3702万元，每股收益0.088元，同比增长皆为27.54%。但是公司一季度实现净利润2804万元，占上半年净利润总额的76%，也就是说公司二季度仅实现利润898万元，占比只有24%，环比来看降幅达68%，同比降幅69%。

　　南方汇通表示，随着铁路货车市场需求恢复，上半年公司货车业务的生产经营趋于正常。不过，下半年仍面临激烈的市场竞争，以及市场对货车配件总需求大幅降低等因素的挑战。这不得不让市场担忧其盈利能力的持续性问题。

　　不过，不太亮丽的数据并没有降低市场对公司的关注热情。南方汇通中报股东名单中，二季度社保基金下重金出手，六零四组合买入了310.01万股，一举成为公司第3大流通股东。而鹏华盛世和华宝兴业等基金也紧随其后，分别买入203.86万股和172.42万股，排在第四和第六的位置。三家合计持股占到了流通盘的1.62%。这是自2007年末以来的首次基金建仓。分析人士指出，公司不久前才宣布退出“锂二次电池”业务，此次基金突然强势入驻，可能正是直奔“重组”主题而来。

　　由于公司的货车制造业务与大股东南车集团旗下的中国南车一直存在着同业竞争，因此将南方汇通的整车业务剥离，以解决同业竞争是集团必须考虑的问题，所以重组一直以来就是业内的共识。业内人士透露，公司目前正在积极接触多家有意向的重组方，以后不论是以“让壳”或是其他形式，重组以及社保的动向将会成为市场关注的话题。（未完，见后页）

　　常林股份

　　或是国机整合下一目标

　　受社保青睐的常林股份同样具备较为明确的央企重组题材，整合的动力来自中国机械工业集团（国机集团）。其实，国机集团旗下业务的整合之旅已经启动。就在7月22日，国机集团旗下的鼎盛天工刚刚发布资产重组预案。国机集团将持有的中国进口汽车贸易有限公司（中进汽贸）股权置入，同时将鼎盛天工原有的工程机械类资产置出。鼎盛天工从而成为国机集团汽贸业务整合平台。重组预案发布后，鼎盛天工接连出现3个 “一字”涨停，成交量稀少。随后，基金大举杀入。

　　就在同门兄弟鼎盛天工受市场追捧之时，常林股份期间受到资金热捧，7月涨幅高达32.46%。“常林股份不出意外将是国机集团旗下机械业务板块的整合平台。”中信建投机械行业分析师高晓春表示，鼎盛天工将机械业务剥离后，以工程机械为主营的常林股份显然将成为集团该业务唯一的上市平台。不过，从国机集团资产来看，工程业务与汽贸业务质量较好，而可注入的机械业务整体质量不高。现在看来，常林股份若要超预期只能从国机集团之外寻找可注入的资产。在央企整合的大背景下，这样的预期不是没有可能。不过，这些整合的具体内容和时间很难把握，风险也很大。

　　市场对其重组的预期已有时日，不过社保资金的介入，能否说明重组将有实质性动作？

　　华安证券分析师张兆伟认为，社保资金数量巨大，建仓时间也不是一天两天，而是一个较长的过程，重组带来的行情也不会一蹴而就，目前市场仍处于弱势，虽然有社保资金的支持，投资者在择股方面也不可心急，可根据自身情况，从社保今年，尤其是今年中期入驻的个股这一思路中仔细筛选。

　　延伸阅读

　　华东电脑 CETC上市资产占比小 后续整合空间大

　　华东电脑控股股东——华东计算技术研究所，又称中国电子科技集团（CETC）第32研究所，是该集团旗下50多家研究所之一，CETC成立于2002年，是在信息产业部直属46家电子科研院所及26家全资或控股高科技企业基础上设立。集团公司注册资本47.68亿元，2008年实现总收入360亿元，主要从事国家重要军民用大型电子信息系统的工程建设、重大装备、通信与电子设备、软件和关键元器件的研制生产。作为国有大型企业集团，旗下拥有二级成员单位多达47家，三级公司近200家，但上市平台却仅有4家公司——华东电脑、*ST高陶、卫士通、四创电子。

　　“上市资产所占集团资产比例实在太小了。”某券商研究员告诉《每日经济新闻》，集团完全有做大做强上市平台的冲动和空间。从CETC去年在资本市场的动作来看，似乎也有这样的想法。

　　去年11月3日，游小明辞去卫士通总经理职务；11月19日华东电脑宣布，董事会选举游小明为公司董事长。由于两家公司同属CETC，如此高层变动曾引起资本市场的遐想。游小明人事调动的消息宣布后，从卫士通、华东电脑联袂上涨可以看出，市场对CETC层面的资产整合抱有预期。

　　去年5月，*ST高陶发布重组预案，CETC旗下14所将所持有的南京恩瑞特实业等3家公司股权注入。随即，*ST高陶掀起一轮大牛行情。不过，从14所注入资产来看，其中很重要的一块资产——恩瑞特公司的主营业务为雷达整机系统和子系统，与四创电子的主营业务明显存在“同业竞争”之嫌。从这一点可以看出，电子科技集团对旗下上市公司的发展方向似乎还不清晰，或存在后续整合的预期。

　　业内人士猜测，从卫士通总经理职务上积累了丰富的资本市场运作经验之后，游小明赴任华东电脑董事长，很可能是CETC整合的一步棋。如今，社保资金的高位介入无疑加强了这一预期。（每日经济新闻）

　　社保押注央企重组 近水楼台先得月

　　重组是资本市场亘古不变的热点。如果重组由实力雄厚的央企主导，那么想象的空间无疑更大；如果在央企重组前再加一个关键词——社保基金，相信一定会为重组题材增色不少。

　　在央企整合的大背景下，有“国家队”之称的社保基金并没有闲着。根据已披露的中报，华东电脑、万东医疗、南方汇通、常林股份等具备央企背景的个股成为社保基金的新宠。随着2010年央企整合进入紧迫的下半场，拥有政策优势的社保基金下重金赌重组，其押注的个股最终实现重组的概率更大，因此可对此类个股予以关注。

　　■现象

　　社保爱上绩差股 背后重组故事多

　　华东电脑可谓社保基金的标准狙击对象。其实，在《每日经济新闻》记者梳理数据后发现，类似于华东电脑这样业绩平平的上市公司，社保买入的并不在少数。

　　今年以来，社保基金一直比较活跃，对重组题材尤为青睐。Wind数据显示，一季度社保基金涉猎的个股就有260多家。截至目前，有500家上市公司公布了中报，社保基金现身81家上市公司前10大流通股股东名单。这81家中有38家是在二季度新进的，有24家较一季度有所增仓，有8家仓位未有变动，11家有所减持。在社保基金新进的个股中，五粮液，南京银行，上海医药，成商集团，华泰证券，美克股份，万东医疗等持股较多。在增持的个股中，福耀玻璃，沈阳机床，宁波华翔，天地科技，凌钢股份和大西洋增持比例较高。

　　向来稳重的社保基金为何相中它们？《每日经济新闻》统计发现，其实在社保基金进入的个股中，业绩平平的股票占了一半，在公司之前发布的信息以及市场预期中，多多少少都和重组这个概念沾边。

　　其中，芜湖港中报显示，因人工成本、资产折旧以及财务费用的增幅大于营业收入的增幅，致使公司上半年净利润亏损61.52万元，每股收益-0.002元。从公开信息看到，社保基金601组合早在一季度就买入该公司股票486.93万股，跻身十大流通股东第7位。目前芜湖港重组方案获有条件通过。

　　社保基金对天科股份的 “捧场”，从公开信息也可见一斑。当西南化工研究设计院将所持天科股份全部股权5682.12万股（占比23.13%）无偿划转给昊华集团后，市场就对天科股份成为中国化工整体上市平台有着很强的预期。早在去年四季度，社保基金603组合就以100万股持股量现身在其十大流通股东中，而后来接棒的是社保基金602组合，直到现在，602组合仍然以193.15万股跻身前10大流通股股东第4的位置。该股业绩一向平平无奇，2010年中报显示，实现净利润1137万元，每股收益仅有0.042元。

　　山东高速也是如此。自从5月公告因重组事宜停牌以来，就注定是市场热议的焦点，而直到6月30日预案的公布，其神秘面纱才得以揭开。公司拟收购母公司山东高速集团持有的高速运管公司100%的股权以及潍莱公司51%的股权。社保102组合、111组合、108组合更是早于去年就入驻其中，直到现在，社保基金111组合仍然持有527万股。

　　■回顾

　　追忆往昔 社保原是重组“高手”

　　回顾历史，社保基金大举入市历来具有“特殊的意义”。

　　统计显示，过去10年间，社保基金在A股市场的历次牛熊转换中，往往能成功把握机会，并提前介入或离场。如2008年，沪指从一季度的5500点开始一路下挫，至三季度探低1664点时，跌幅一度超过七成。而同期社保基金由于提前大幅减仓，全年仅浮亏6.79%，表现强于市场上绝大部分非债券类基金。而从当年二季度末开始，社保基金 “掉转枪口”，逐步建仓超跌股，又为2009年的投资提前埋下伏笔。

　　在一波波行情中，我们不难发现社保基金介入重组股的经典案例。如在去年四季度社保基金新进的个股当中，许继电气，五洲明珠，四川美丰，恒源煤电等个股就发生过重大并购重组事件，还有目前因重组重大事项处于停牌状态的九龙电力，万丰奥威，安源股份，百联股份，西单商场，东源电器，蓝色光标等个股，都属于这一类型。

　　去年7月，许继电气和平高电气同时发布了控股股东股权转让的公告。两家公司同为国内电力装备行业的龙头企业，而股权转让方同为国家电网的直属机构。通过公开信息可以看到，社保基金104组合是在去年四季度迅速入驻许继电气的，买入399.99万股，位列前10大流通股股东第7位。今年6月，随着许继电气发布公告，称接控股股东许继集团的通知，国家电网子公司中国电力科学研究院增资许继集团的相关工作已经完成，许继电气实际控制人变更为国家电网，就此，该方案也终于尘埃落定。而在今年4月，平高集团下属的平高电气也宣布了国家电网成为其实际控制人。从价格看，去年4季度该股加权均价为23.91元，其后该股最高涨到40.39元。社保基金赚得可谓盆满钵满。

　　社保107组合今年1季度买入的西单商场目前停牌，公告称将不迟于9月2日复牌。据市场预期，首旅集团旗下的新燕莎集团欲向西单商场注资百亿元，将其打造成首旅旗下的高端百货品牌。业内认为，如果重组成功，西单商场将沿袭“燕莎”系的高端路线，对北京现有的商业格局可能产生巨大的震动。此次停牌因重大资产重组而起，复牌后很可能再次成为社保资金享受盛宴的机会。

　　重庆百货作为西部大开发背景下的一家重组概念股，去年底公司公布了定向增发的预案，拟以每股22.03元向重庆商社集团和新天域湖景发行总计1.78亿股，分别收购二者合计持有的新世纪百货100%的股权。交易完成后，公司净利润有望提升153%，也将成为重庆商社集团唯一上市平台，后续的资产注入预期还将为股价带来想象空间。重庆百货2009年年报显示，社保102组合、108组合正是在去年4季度入驻。（每日经济新闻）

　　值得关注的6只机构“独门股”

　　*ST祥龙

　　（600769，收盘价5.84元）

　　华夏回报二季度新进253.22万股的*ST祥龙6月8日至6月18日曾停牌讨论资产重组事项，但随后公司公告称，“鉴于该重大事项的相关条件不成熟，大股东武汉葛化集团决定暂时中止筹划该重大事项。”实际上，*ST祥龙去年下半年就重组传闻不断，即便在业绩连连亏损的情况下市场资金不仅不退缩，还坚决把股价一次又一次刷出新高。市场风传公司将在近期进行重组，“长江出版借壳”、“楚天传媒借壳”和“中平能化借壳”等传闻甚嚣尘上。业内人士称，尽管当前公司重组暂时搁浅3个月，但此后会有什么新动作，仍值得期待。

　　机器人

　　（300024，收盘价38.48元）

　　中报显示，泰信先行策略基金大举介入机器人100.59万股，并成为其第一大流通股东。目前机器人流通股本为3410万股，股价在38元附近，完全符合 “流通盘小”的特征。

　　某券商分析师估计，2010~2012年期间，我国自动化生产线市场规模将在50亿元以上。此外，公司新产品储备丰富，潜力巨大,未来的爆发点有望是特种机器人、服务机器人、激光设备、电力系统物流管理，合计市场规模约30~50亿元。显然，作为新兴产业细分领域的绝对龙头，机器人未来发展前景想必会更加广阔。

　　东方锆业

　　（002167，收盘价23.18元）

　　东方锆业二季度前十大股东中出现了广发稳健增长基金的身影，其独家持有东方锆业349.98万股，位列第五大股东。业内人士表示，该基金进驻，或许是看中东方锆业进军核级锆业务的市场前景。

　　公司自6月份以来，首先非公开增发投资核级锆项目，其次收购了国内唯一一家拥有核级锆生产线的企业——朝阳百盛，该公司拥有600吨工业级海绵锆、150吨核级海绵锆生产能力。在收购朝阳百盛以后，东方锆业的业务领域将从锆矿砂生产供应一直延伸到核级海绵锆的生产，成为世界锆行业产业链最长、锆制品品种最齐全的企业。某分析师指出，东方锆业1.1亿的流通股本，22元左右的股价，20多亿的流通市值显然算得上是一只绝对的中小市值股。如果核电概念启动炒作的话，东方锆业无疑是不可多得的标的。

　　紫鑫药业

　　（002118，收盘价12.75元）

　　中报显示，诺安灵活配置基金新进流通股本8088万股的紫鑫药业38.34万股，为公司第四大股东。

　　中报显示，紫鑫药业已有26个产品进入国家第一批 《国家基本药物目录》，覆盖了心脑、消化、骨伤、妇幼等多个临床应用范围。报告期内主营业务及其结构未发生重大变化，但公司开拓了新的利润增长点，成立了紫鑫初元药业和紫鑫般若药业两家全资子公司，并拟建立四个新的生产基地开展人参深加工及精加工系列产品。

　　目前，紫鑫药业自3月份除权以来始终处于箱体震荡格局，7月以来上涨9%左右。

　　熊猫烟花

　　（600599，收盘价16.63元）

　　产业振兴、区域概念、新兴产业……熊猫烟花似乎没有与任何热点题材概念沾边。但是，恰恰这么一个特殊的冷门行业股，却成为泰信蓝筹精选基金的独门重仓股。

　　熊猫烟花中报显示，泰信蓝筹精选基金二季度新进20.84万股，位列第五大股东。而熊猫烟花目前流通股本为1.26亿，属于典型的 “袖珍”型公司。

　　业内人士表示，从股东数量来看，自2009年的下半年至今年中报，虽然熊猫烟花持股账户略有增加，但户均持股比例提高的幅度更大，相信随着筹码的不断集中，该股后市将有一波不错的行情。

　　大庆华科

　　（000985，收盘价13.73元）

　　中报显示，诺安平衡基金持有流通股本1.29亿的大庆华科317.96万股，为公司第四大股东。

　　此外，公司中报还显示，上半年重芳烃实现收入11788万元，同比增长17.13%；加氢戊烯实现收入10334万元，同比增长40.63%；聚丙烯实现收入9535万元，同比增长2.80%。中石油旗下的大庆石油化工总厂和林源炼油厂合计持有公司7100多万股，占公司总股本的54%。业内人士表示，作为中石油下属公司，大庆华科存在着资产整合的预期。

　　（每日经济新闻）

　　机构“独门暗器”成三季度牛股集中营

　　三季度市场的大幅反弹造就了一批三季度牛股，其中成飞集成（002190，收盘价27.18元）、美都控股（600175，收盘价6.30元）、恒星科技（002132，收盘价17.45元）、鼎盛天工（600335，收盘价13.71元）等个股的表现尤为出色。

　　不过当《每日经济新闻》记者在对三季度牛股进行梳理时，惊奇地发现，今年三季度前二十大牛股中，有过半的个股是都是机构 “独门暗器股”，即仅有一家或少数机构位列公司前十大流通股东之列。如成飞集成公布中报后，仅有民生证券一家机构位列其中，持有32万股；而美都控股、恒星科技、鼎盛天工等个股的一季报显示，都仅有一家机构入驻其中。

　　对此业内人士表示，这些个股都是机构的“独门暗器股”。因为每家机构有各自擅长的行业或者领域，也有各具优势的信息渠道，如果一家公司的股东名单仅出现一家机构的身影，说明公司的价值还没得到市场完全挖掘，但随着后期得到市场共识，那么该股的上涨空间将非常大。

　　“独门股”占据牛股半壁江山

　　经历上半年大盘超过25%以上的跌幅洗礼后，A股市场的大多数个股的股价已被拦腰斩半，其中不乏大批被错杀的个股。因此随着大盘在七月初启稳，个股也开始了如火如荼的反弹行情。

　　不过当《每日经济新闻》记者统计三季度涨幅排名前二十的个股，发现11只个股近期报告的前十大流通股东名单中，只有一家或少数机构位列其中。对此有业内人士表示，这就是机构“独门暗器股。”

　　以成飞集成为例，公司在7月6日复牌公告中称，将定向增发募资10.2亿元进军锂电池行业，而目前恰逢国家大力支持新能源汽车发展时期，在市场资金追捧不，成飞集成复牌后便创出连续5个涨停板。

　　当记者翻开成飞集成前十大流通股东名单，寻找提前潜伏而获益的相关机构时，却仅有一家机构进入眼帘。从成飞集成中报来看，民生证券二季度新进买入32万股，成为公司第六大流通股东，此外并没有其他机构获利。

　　深圳一位私募人士称，从三季度涨幅靠前的个股来看，其实很多都是冷门股，若成飞集成没有沾上锂电池概念，其实并没有多少资金关注。但这类个股一旦出现重大利好消息，就会受到市场资金的热烈追捧，因为初期大多数资金都不知道公司真正价值会是多少，于是就先把股价炒起来再说。

　　同样的道理，也出现在涨幅靠前的个股当中。

　　如在年报公布了10转12的美都控股，除权后股价几个月都处于沉寂状态，但在8月初，该股开始连续发力，填权热情高涨。而从成交数据来看，全是游资在炒作，不过该股也被一家机构慧眼相中——金鹰行业优势基金在一季度末持有80万股，若按持仓成本来看，近期已有浮盈。

　　另外恒星科技在三季度大涨近70%，而股东名单显示，一季度末仅有华夏平稳增长基金以130万股位列其中；鼎盛天工三季度暴涨68%，而华商动态阿尔法灵活配置基金在一季度末持有100万股；中信海直三季度大涨56%，而一季报显示，只有益民创新优势、广发中证及友邦华泰积极成长三只基金位列前十大流通股东之列。

　　二季度“独门股”反弹强劲

　　目前A股市场各家公司的中报披露正在如火如荼进行，那么在目前已经披露中报的公司中，机构“独门暗器股”的表现又如何呢？

　　为此，《每日经济新闻》记者为投资者梳理了截至本周三已发布中报，且前十大流通股东中仅有一家机构进驻的个股。

　　从现阶段统计数据来看，62家公司中报前十大流通股东仅出现了一家机构的身影。

　　从三季度表现来看，除涨幅排名第一的成飞集成外，东方宾馆（000524，收盘价12.86元）、道博股份（600136，收盘价9.78元）、建峰化工（000950，收盘价9.09元）等个股在三季度的涨幅都超过30%。

　　从整体表现来看，62只“独门股”在三季度的平均涨幅约为21.18%，超过同期深成指15.12%和中小板指数15.53%的反弹幅度，显示出机构“独门股”的反弹力度非常强劲。

　　而从机构二季度新增重仓股的表现来看，就可谓是乏善可陈。

　　从中报数据来看，机构新增重仓股前50位中，出现了20只机构集中持股的情况。具体来看，二季度机构集体看好的有国民技术（300077，收盘价119.60元）、德赛电池（000049，收盘价24.57元）、七星电子（002371，收盘价61.39元）、天通股份（600330，收盘价8.95元）、中天科技（600522，中天科技）、中恒电气（002364，收盘价32.93元）等个股。不过从七月至今的表现来看，机构集体重仓股的表现远不如机构“独门股”的表现。

　　友邦华泰“独门股”犀利

　　另外从三季度涨幅前二十名个股的股东名单中，《每日经济新闻》记者发现一家基金的选股视野非常独特，其相中的两只“独门股”在三季度的表现都非常出色，其中就包括涨幅排名第一的成飞集成和排名第八的中信海直。

　　这只基金就是友邦华泰积极成长。

　　从成飞集成一季报股东名单来看，友邦华泰积极成长在今年一季度潜入公司前十大流通股东名单的第四位，持股数量为44.5万股。而成飞集成在一季度的表现也非常出色，上涨了37%；而在二季度中，尽管市场暴跌，但成飞集成也只下跌了14%，小于同期大盘跌幅。

　　不过从成飞集成中报来看，友邦华泰积极成长基金已经退出了前十大流通股东名单，因此没有享受到成飞集成在三季度暴涨137%的收益。

　　另外在中信海直一季报中，记者也发现了友邦华泰积极成长的身影，一季度持有中信海直72万股，位列前十大流通股东的最后一位。受国内将放开低空飞行区域利好预期的刺激，中信海直7月以来一直保持上涨态势，截至昨日已经大涨了56%，由于中信海直目前还没有披露中报，因此友邦华泰积极成长是否位列其中，还不得而知；如果友邦华泰积极成长仍持有该股的话，那也将获得不菲收益。（每日经济新闻）

　　三大特征寻找下一个“成飞集成”

　　华泰分析师曹力指出，“每一家机构由于投资风格和研究资源的不同，有各自擅长的行业或者领域，有各具优势的信息渠道。如果一家机构出现在上市公司前十大流通股东名单，而且是笔较大的投资，背后必然有较为深入的调研和对公司未来价值的判断，所以第一家机构进驻公司前十大流通股东非常值得关注。”

　　另有市场人士称，在股票有了第一家机构进驻的时候，是一个相对较好的买入时点，往后的获利空间会较大；而当进驻的机构比较多时，说明市场对该股票的投资价值已得到充分认识，股价对价值的反映已经比较充分，那么获利的空间就较小。因此只有一家机构进驻的股票可能是潜在的高收益股票。

　　那么我们如何来把握机构 “独门股”的投资机会？对此，《每日经济新闻》记者通过对三季度以来涨幅靠前的机构”独门股“梳理，总结出下面三大特征，以便能找到下一只“成飞集成”。

　　特征一：前期是冷门

　　三季度以来涨幅靠前的二十大个股、以及二季度机构的“独门股”，绝大部分都是长期冷门股。

　　锂电概念炒作由来已久，但是以汽车模具、对外数控加工以及汽车零部件为主营的成飞集成成为“锂电王”绝对超乎市场意料。不过，一季报友邦华泰积极成长基金就介入了44.50万股，二季报民生证券也介入了32万股，都可谓是独具慧眼。

　　除此之外，美都控股的快速填权行情、电动机领域并不起眼的江特电机进军锂电、业绩连连亏损的机械类个股鼎盛天工重组转型；深振业A（000006，收盘价8.33元）遭遇“举牌”引发的股权争夺大战……，这些个股之前都没有什么耀眼的业绩或者诱人的题材，很长时间都没有得到市场关注，只是在现在拉升起来后，才得到市场认识。

　　私募人士指出，冷门股之所以更容易被资金爆炒，很大程度上在于该类个股的市场认知度不高，一旦沾上某类热点题材，炒作起来就会吸引各路短线资金的热捧；同时由于这些个股之前并没有得到机构关注，拉升起来后也不存在抛压问题。

　　特征二：流通盘小

　　在目前市场上将近2000只个股中，冷门股并不少，那为什么资金偏偏选择这些冷门股爆炒呢？实际上，除了冷门这一特征之外，它们还有一个较为突出特征——流通盘小。

　　据《每日经济新闻》记者统计，成飞集成流通股本6504.96万股；恒星科技流通股本1.8亿，但扣除公司高管所持有的部分，实际流通股不足4800万股；鼎盛天工的流通股本也只有1.6亿；金山开发的流通股本1.8亿，但大股东就持有1.17亿，实际流通股也仅有6486万股；大橡塑（600346，收盘价10.62元）流通股本2.1亿，但大股东持有8957万股，实际流通也只有不到1.3亿；北化股份 （002246，收盘价15.81元）流通股本也才5226万股。

　　正是因为流通盘小，资金操作起来更方便，不断接力炒作，股价也就出现爆发性上涨。

　　特征三：绯闻陡然增多

　　如果说冷门、流通盘小都是牛股必备的先天条件，那么又是什么原因促成该类个股为被少数机构关注呢？答案就是近期绯闻增多。

　　三季度以来涨幅前20名的个股，爆发前或多或少都伴随着这样或那样的传闻。

　　成飞集成去年年底曾传出 “年报10转10”的消息，但事实上年报10送2转4派1。恒星科技近期走强是因为太阳能多晶硅切割钢丝项目试产的消息。对于江特电机，在宜春市拟打造“亚洲锂都”的消息传出之后，就有匿名人士在某股吧发帖称，“江特电机将会成为宜春市锂电池及其相关产业的运作平台”，几个月之后公司则先后披露相关事项，基本证实了上述传闻。鼎盛天工的资产整合预期由来已久，国机集团旗下多家上市公司都存在各种整合的传闻，但最终率先定局的还是业绩连连亏损、持续性经营待考的鼎盛天工。此外，金山开发、中信海直、南玻A（000012，收盘价13.87元）、双钱股份（600623，收盘价18.65元）、大橡塑、北化股份和中卫国脉（600640，收盘价10.58元）等个股也都出现过类似的重组传闻。

　　业内人士表示，并不是有绯闻的个股就会有突出表现，但一家公司如果有多样化的炒作题材，那成为各路资金关注对象的可能性就会增大。（每日经济新闻）

　　中报解密83基金“调研股” 化工机械房地产占三成

　　截至上周末，有72只基金“调研股”跑赢7月以来上证综指，占比87%

　　□ 本报记者 赵学毅

　　截至8月14日，深市共有176家主板A股公司披露了半年报。《证券日报》基金周刊记者通过仔细翻阅这些公司半年报发现：基金对83家上市公司进行了实地调研(沪市公司均未披露调研情况)，占比近半数，调研范围与去年相比扩大一倍。由于7月份以来被调研公司股价涨幅明显，持有这些股票的基金公司二季度以来净值增长率也明显超出同期同业水平。但有意思的是，大多数前往实地调研的基金却没有购入这些公司的股票，坐失良机。而一些未进行实地考察的基金却抢先增仓，获得不错收益。

　　基金最关注

　　化工、机械设备、房地产

　　据证券日报《基金周刊》记者观察，在已披露的深市176份半年报中，有83家公司的接待调研机构的名单里出现了基金的名字，且这些公司多是大规模公司，一些小的基金公司由于费用所限，很少进行实地调研。

　　在基金实地走访的83家公司中，多集中在化工、机械设备、房地产三大行业，其中化工业有13家公司、机械设备、房地产均有7家公司，三大行业集中了28家基金实地调研公司，占基金实地走访公司总数的1/3。可见，在上半年的调整行情中，三大行业最为基金看重。此外，在食品饮料、商业贸易、医药生物三行业，基金上半年实地走访均6家公司。值得注意的是，基金调研这些公司，不再局限在上市公司目前业绩，还对业绩具有增长潜力的公司进行实地走访。

　　在基金调研的化工行业上市公司中，辽通化工业绩最好。8月7日披露的2010年半年报显示，辽通化工累计实现营业收入103.09亿元，同比增573.67%。公司上半年共接待了四批基金公司的到访，涉及10家基金公司，均对公司“十一五”项目开工及运行情况进行实地考察。其中，3月4日，银华基金、鹏华基金、嘉实基金、华富基金、博实基金对公司进行实地调研；3月22日，华富基金到访；5月14日，国投瑞银、中欧基金、富国基金到访；5月19日，银华基金、华宝基金、中银基金实地考察。

　　除这些业绩优良的公司外，具有良好发展前景的绩差公司也未被基金放弃。山西三维、吉林化纤半年报业绩均亏损，但有中银基金实地调研山西三维，嘉实基金调研吉林化纤。

　　不过，有调研未必会有行动。事实上，基金对绩差公司还是采取回避的态度。山西三维、吉林化纤前十大股东均有3家属于基金，但实地调研的中银基金及嘉实基金均不在其中。

　　此外，基金实地调研的机械设备公司有徐工机械、威孚高科、秦川发展等，实地调研的房地产公司有福星股份、万科A、中天城投等，实地调研的食品饮料公司有张裕A、五粮液、兰州黄河等，实地调研的商业贸易公司有大连友谊、合肥百货、中兴商业等，实地调研的医药生物公司有长春高新、华润三九、白云山A等。（未完，见后页）

　　基金重点考察

　　新兴能源及大消费龙头

　　分析发现，基金上半年集中调研的上市公司有两部分占比最大：一是市场最为关注且发展潜力巨大的新兴能源，二是大消费领域。

　　银星能源是新兴能源的代表，该公司风电已小有成就，光伏业务又开始起步，上半年净利润同比大增117.62%。1月26日，广发基金、诺德基金、新华基金、鹏华基金、工银瑞信基金等实地了解公司及参股子公司多晶硅生产经营情况，参观了公司生产现场和风电场；4月22日，中银基金、农银汇理基金、华宝兴业基金、金元比联基金、天治基金、长信基金对公司生产现场和风电场实地调研；6月25日，海富通基金、农银汇理基金对公司实地考察，其中农银汇理基金已是今年第二次进行实地调研。4月14日，鹏华基金、建信基金、东方基金、天弘基金对滨海能源的生产经营及蒸汽价格改革情况进行实地考察；天治基金、华夏基金、大成基金、融通基金、广发基金等上半年对万向钱潮的经营情况实地考察；威孚高科上半年先后迎来了华夏基金、金鹰基金、嘉实基金、华安基金、华商基金、汇添富基金、信诚基金等基金的到访。锂电池龙头德赛电池，5月25日接待了兴业全球基金、宝盈基金等实地调研。

　　大消费方面，白酒业龙头五粮液的“酒香”吸引了9批次的基金到访，其中，仅4月16日便有易方达基金、嘉实基金、广发基金等共计60余人，参加公司2009年度股东大会并作实地调研；葡萄酒龙头张裕A，6月份集中接待了4家基金公司的来访，包括广发基金、东吴基金、博时基金和鹏华基金；啤酒龙头燕京啤酒，上半年共接待了约150人次的投资者，其中包括公司现场调研人员约80人次，基金见面会约30人次，大型投资者见面会活动约40人参加。

　　在旅游酒店业，峨眉山A在6月3日迎接了今年刚刚成立的新基金公司——上海纽银梅隆基金，6月30日集中接待了融通基金、鹏华基金的实地调研人员。

　　中欧基金上半年曾实地调研安泰科技、佛塑股份等新兴能源股，友利控股等大消费概念股，在中欧价值发现基金经理苟开红看来，未来的投资重点在国家重点支持的新兴战略产业以及消费产业，长期持有符合中国经济发展方向的股票，而周期类行业则将做阶段性波段配置。（未完，见后页）

　　近9成调研股跑赢大盘

　　华夏、诺安率先博得好彩头

　　据《证券日报》基金周刊最新统计，基金上半年实地调研的83家公司自7月份以来涨势强劲，有72只股票成功跑赢同期上证指数，占比87%，包括基金重仓股有60只。不过，调研后真正抓住这些强势股的基金并不多，反而让一些未曾进行实地调研的基金抢了先，投资收益的增长，必然导致重仓基金净值的高增长。

　　统计数据显示，基金实地调研的83只家上市公司里，有16家股价7月以来涨幅超过30%，深振业A更是大涨61.43%，在全部A股中走势领先。但记者发现，这些强势股前十大股东中，实地调研的基金绝大部分未进行持仓，成为一大遗憾；而仅有4、5只股票得到调研基金的进驻。

　　海富通基金4月7日实地调研山大华特，在二季度末旗下海富通股票、海富通强化回报分别新进132.02万股、120万股。7月以来，山大华特大涨39.5%，两只基金因新进该股账面分别浮盈501.68万元、456万元；7月以来，海富通股票、海富通强化回报两基金净值回报分别为12.6%、8.59%，其中海富通股票业绩跻身同期同类基金业绩排行榜前1/3。信达澳银基金黄敬东先生6月3日走访开元控股，半年报显示该基金旗下信达澳银中小盘基金新进开元控股598.67万股，7月以来，开元控股股价上涨38.32%，信达澳银中小盘获得981.82万元的浮盈，与此同时，信达澳银中小盘净值回报高达17.49%，位居偏股基金排行榜第四名。此外，长春高新、万科A7月以来股价涨幅均超过30%，实地调研后重仓两只股票的基金包括广发、易方达、融通旗下的基金。

　　不过，更多调研基金因为未能及时进仓，眼睁睁错失反弹良机。

　　华夏基金、银河基金、中海基金3月份实地调研深振业A，该股7月份大涨61.43%，但上述三家基金旗下基金未能进驻该股，错失逾六成的收益率，而信达澳银领先增长因新进510.71万股，获得1618.95万元的账面浮盈，该基金以13.75%的回报率跻身偏股基金7月以来业绩排行榜前30名。同样，南玻A调研名单中并没有银华基金，但银华基金旗下银华核心价值优选、银华－道琼斯88精选大手笔增仓，银华富裕主题、银华优质增长大手笔新进该股，南玻A7月以来51.58%的涨幅，令四只基金账面浮盈合计52826.48万元，其中银华价值优选、银华优质增长、银华富裕主题7月以来净值回报分别为15.24%、12.83%、11.89%。而上半年实地调研但未进仓南玻A的基金包括南方基金、嘉实基金、上投摩根基金、诺安基金、华宝兴业基金、富国基金、华夏基金、中邮创业基金、工银瑞信基金、银河基金、宝盈基金等，则只能苦笑面对。

　　从60只强势重仓股前三大股东看，诺安基金和华夏基金持仓较重，重仓股的强劲反弹，令两家基金公司旗下基金博得了好彩头。诺安基金占据8个席位，旗下诺安平衡基金重仓5只股票，诺安股票重仓3只股票，两基金7月以来回报率分别达12.58%、9.76%。华夏基金踩准了6只牛股，其中华夏优势增长重仓三只股票，7月以来净值回报为16.23%；华夏红利、华夏盛世精选、华夏复兴分别重仓一只股票，三只基金同期回报率分别达10.8%、10.87%、12.92%。（证券日报）

　　中报“定心” 基金14亿元增仓万科
　　□ 本报记者 游敏常

　　自8月10日公布中报之后，万科A便展开了一轮持续的行情，上周逆市上扬了10.5个百分点，而基金等机构更是大手笔增仓超过近14亿元。有分析人士表示，该公司盈利处于拐点向上阶段，随着销售旺季的到来，地产板块的投资机会也将到来。

　　其实，在7月以来的A股反弹行情中，万科一直是基金等机构最为“心仪”的增仓对象。根据指南针机构密码数据，7月1日至8月13日间，机构累计净流入该股的资金达到了34.32亿元，居两市首位；其中，上周（8月9日至8月13日），机构便大举增持了13.75亿元，尤其是万科披露中报翌日（8月10日万科停牌），机构增仓金额便达到了5.81亿元。

　　“公司目前业绩正处于拐点上升阶段。过去两三年，当其经营规模达到500亿元的时候，公司遇到了管理瓶颈，业绩增速有所放缓。现在它新的管理平台搭建基本完成，开始进入新的增长通道。”中投证券分析师李少明在接受《证券日报》记者采访时表示。

　　除了业绩推动以外，基金此番进入万科也有补仓的需要。2010年二季度时，基金一度大举减持了该公司40020.11万股，使其成为当季减仓最多的个股之一。同样地，机构密码数据也显示，二季度机构累计从该股抽走了13.29亿元。不过，以万科7月至今A股均价计算，经过此番增持之后，三季度机构握有的万科筹码累计大幅增加了43441.92万股。

　　仅余21只基金重仓

　　45家公司未有重仓

　　经历了二季度一番减持之后，今年6月末重仓持有万科的基金数目已经所剩无几。根据WIND数据，截至6月30日，仅有21只基金重仓万科A，总持股数为47085.45万股，占流通盘的4.88%。

　　值得一提的是，二季度末时，仅有15家基金公司重仓该股，占比仅为20%。其中持股较多的主要是易方达、融通、南方、富国和大成，这些公司旗下分别有2只、2只、2只、1只、1只基金重仓万科A，持股数各为15986.86万股、11213.15万股、5552.68万股、5045.86万股和1555.91万股，占流通盘的1.66%、1.16%、0.58%、0.52%、0.16%。同时，记者注意到，上述四家公司除富国基金公司注册地是上海外，其余三家均在广东。有趣的是，资产管理规模最大的华夏旗下无一基金重仓该公司。

　　从重仓基金来看，持股较多的仍然是指数类基金。易方达深证100ETF、融通深证100和南方深成ETF持仓居前，持股数分别为15840.83万股、10445.34万股和5519.87万股，占流通股比重的1.64%、1.08%和0.57%。主动管理类基金中，持仓较多的主要是富国天瑞强势精选和华宝兴业现金成行，各自持有5045.86万股和1080万股，各占流通盘的0.52%和0.11%。

　　基金14亿增仓掀中报行情

　　进入三季度以后，随着A股反弹，万科A股也重新进入了上升通道。7月以来，其股价累计涨幅达30.38%，跑赢同期大盘21.69个百分点。21只重仓基金总算“守得云开见月明”，账面再现浮盈。以6月末持股数计算，截至8月13日，这些基金所持筹码总市值增加了9.7亿元。

　　与此同时，基金也和其他机构一道，抓紧收集万科A的筹码。根据指南针机构密码数据，7月1日至8月13日，机构总共增持了34.32亿元，居两市首位。其中，机构7月份的累计增仓金额为22.21亿元，推动其股价上涨了22.27%。而8月份以来，截至8月13日，机构再度增持了12.11亿元。

　　上周二，万科如约披露2010年中报，数据显示，该公司今年上半年净利润不但大幅增长，毛利率也继续提升。上半年公司实现营业收入167.66亿元，同比下降23.12%，实现归属母公司所有者的净利润28.12亿元，同比增长11.4%。每股收益为0.26元。其中，上半年综合毛利率和净利率分别为39%和17%，同比分别提升8个 和5 个百分点，净利润率更是创2007 年来新高。

　　众券商在点评万科中报时，普遍给予了公司A股“推荐”（或与此相当）的投资评级。其中，国泰君安房地产行业分析师孙建平表示：“公司战略能力卓著，再次向投资者证明了卓越优异的专业和管控能力，相信公司将从行业调整充分受益。维持9.15 元目标价，对应10年15 倍PE。维持增持评级。”

　　高华证券也将万科A2010-2012 年净利润预测上调4%/1%/0.4%，并根据新增项目情况将基于净资产价值的12 个月目标价格上调4.4%至人民币9.00 元，认为目前该公司A股12.5倍的2010年预期市盈率与行业平均26.5倍的估值水平相比具有较大折让，因为维持对万科A“强力买入”的投资评级。

　　在靓丽的业绩数据带动，公司股票也因此走出了一波中报行情。全周万科A涨幅便达到10.5%。8月11日(8月10日停牌)、12、13日分别上涨了4.52%、1.68%、4.49%。

　　基金等机构也趁此机会继续补充筹码。机构密码数据显示，8月9日，机构一度减仓8983.98万元，但中报发布之后，开始大手笔增持。11、12、13日，机构分别增持了万科A5.81亿元、4.22亿元和4.62亿元。

　　销售旺季将至

　　行业有望好转

　　同样地，有分析人士表示，房地产行业正在向好的方向转变，板块也因此迎来整体的投资机会。

　　“我们现在看好房地产板块。5月份时，我们提出了板块震荡筑底，6月底提出估值不高，我们认为现在随着流动性好转，10月份房地产‘价跌量增’是大概率事件。”李少明强调。

　　按照她的观点，由于2009年新开工项目较多，下半年房企将有不少新楼盘推出，由于上半年房地产企业业绩普遍不太理想，届时出于销售和业绩考虑，这些企业将不太可能“捂盘”。

　　“上市公司有业绩的考虑，现在资质优良的房地产企业基本上都已上市，以后若要在资本市场上继续融资的话必须销售，如果业绩出问题，以后融资就会有很大的困难；另外，如果房企囤地“捂盘”的话，财务成本会变得很高，因为无法预料今年房价会否高于今年；加上目前信贷较严，很多企业同时‘推盘’的话，若没有一定的让利，消费者不会买账。”李少明谈到。

　　但也有分析人士认为，房地产的僵局暂时仍然难以打破。华泰证券房地产分析师张驰飞在接受《证券日报》记者采访时表示，暂时无法看到行业向好的迹象，从统计局刚公布的数据来看，投资增速继续往下走，新开工面积增速也略有下降，销售情况仍然未见好转。

　　“暂时我们还是给房地产板块‘中性’的投资评级。”张弛飞表示。“从这两年情况来看，销售旺季的意义不是太大，因为经常有政策调控，干扰了季节性因素。其实去年夏天销售很好，到9、10月份反而很差，但12、11月份（销售）又上来了。”

　　根据国家统计局最新公布数据，2010年1-7月，全国商品房销售面积4.58亿平方米，比去年同期增长9.7%，增幅比上半年回落5.7个百分点。其中，7月当月，全国商品房销售面积6466万平方米，同比下降15.4%；全国商品房销售额3066亿元，下降19.3%。同时，房屋销售价格同比继续上涨，但涨幅回落。2010年7月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨 10.3%，涨幅比6月份缩小1.1个百分点；环比与上月持平。

　　突破管理瓶颈

　　迎来拐点上升期

　　尽管对分析人士对行业前景仍然存在很大分歧，但都较为一致地看好万科。“今年万科的策略非常正确，在市场不好的时候，公司加快推盘，适当降价，在市场销售不好的时候，公司销售增长了20%-30%，这证明了公司判断和策略做得比较好。”李少明强调。

　　根据万科8月5日公告，2010年7月份公司实现销售面积75.8万平方米，销售金额84.4亿元，分别较去年同期增加30.1%和64.9%；而1-7月份，公司累计销售面积396.0平方米，销售金额452.1亿元。

　　此外，据公司2010年中报数据，截止报告期末，公司尚有530 万平方米已销售资源未参与本期结算，合同金额合计约573 亿元，分别比年初增加41.3%和50.0%。李少明表示， 其中304亿元将在今年下半年结算，是上半年结算收入的1.85倍，因此万科全年业绩高增长已成定局。

　　“万科已跨越销售额500 亿的管理瓶颈，已完成增长所需要的管理平台的基本搭建，开始踏上新一轮3-5 年的上升通道。”她谈到。“这一轮的龙头毫无疑问也将会是万科。”（证券日报）

　　机构新宠中小盘
　　匡志勇

　　无论是基金还是QFII、券商，二季度的投资都在加速向中小板、创业板转移。保险机构虽然受限于创业板投资，但是在中小板上花了大力气。

　　扎堆中小板、创业板

　　在Wind上统计机构新增持股情况，会得出一个十分令人惊讶的结果。今年二季度，只有三只深市主板和四只沪市主板的股票得到机构增持。与之相对的是，55家中小板上市公司和28家创业板公司股票获得机构增持。在83家中小板、创业板公司中，有7家公司持股机构家数超过20家，这7家公司分别是，海普瑞（002399）（002399.SZ）、海康威视（002415）（002415.SZ）、科伦药业（002422）（002422.SZ）、国民技术（300077）（300077.SZ）、碧水源（300070）（300070.SZ）、金洲管道（002443）（002443.SZ）、奥克股份（300082）（300082.SZ）。截至6月30日，共有46家机构持有国民技术，43家机构投资碧水源，40家机构青睐科伦药业。另外还有16只中小板、创业板股票获得10家以上机构新增持有。

　　在23家获得10家以上机构增持的股票中，医药行业是其中最大的板块，共有5家医药股成为机构的新宠。这5家股票分别是信邦制药（002390）（002390.SZ）、力生制药（002393）（002393.SZ）、海普瑞、科伦药业、贵州百灵（002424）（002424.SZ）。

　　鼎汉技术（300011）、超图软件（300036）获机构追捧

　　在单一创业板个股的增持上，二季度机构增持幅度最高的个股主要有鼎汉技术（300011.SZ）和超图软件（300036.SZ）。在鼎汉技术上，一季度末还只有汇添富成长焦点基金一家持有31万股，到二季度末已经涌进6只基金和一只信托产品，机构持股数量439.06万股，达到476.77万股。机构持股占流通股比例一举从2.9%提高到18.34%。超图软件原本就是机构重仓股，但是二季度机构再度大幅加仓，从461.77万股增加到823.55万股。机构持股占流通盘比例更是从24.3%一举提高到43.34%。

　　深圳一家中型基金公司研究员透露，超图软件之所以在二季度获得机构增持，主要是该公司所处行业越来越获得机构认可，行业本身的年均增速能达到25%以上。另外二季度该公司进一步收购超图日本公司股权，达到控股地位，并在拓展日本市场上取得很好的进展。超图软件在国内外两个市场同时发力，预计今后三年净利润复合增长率能达到50%的水平。此外，从估值水平上看，该公司对应2011年业绩的动态PE水平在30~35倍左右，这在创业板市场的好公司里属于偏低的估值水平，因此机构持股进一步集中。至于鼎汉技术能在二季度获得机构增持主要是其股价回调到良好的估值范围内。二季度内，鼎汉技术股价从106.35元急剧回调到最低60.8元（在除权后为29.8元）。目前的股价水平基本达到基金投资的估值标准。

　　并非所有的创业板公司都有好消息，二季度有四只个股获得机构大幅减持，这四只个股分别是华谊兄弟（300027）（300027.SZ）、阳普医疗（300030）（300030.SZ）、新宙邦（300037）（300037.SZ）、中青宝（300052）（300052.SZ）。华谊兄弟的机构持股占流通盘比例已经从24.24%急剧下降到4.1%；阳普医疗机构持股比例也从16.74%下滑到2.87%；新宙邦一季度末机构还持有流通盘35.15%，到二季度末已经只剩下1.24%；中青宝机构持股比例更是一举从20.49%剧减到0.25%。

　　QFII也爱创业板

　　看好中小板、创业板的并非只有基金，连QFII也在二季度瞅中了创业板股票。二季度，有两家QFII机构上榜乐普医疗（300003）（300003.SZ）的前十大流通股股东名册，分别是富通银行和汇丰银行。南都电源（300068）（300068.SZ）则获得哥伦比亚大学的青睐，哥伦比亚大学持有60万股南都电源流通股。

　　券商并没有集体回避创业板股票，有三家创业板公司被券商重仓，这三家公司分别是超图软件（300036.SZ）、台基股份（300046）（300046.SZ）和华平股份（300074）（300074.SZ）。重仓超图软件的有东方证券和英大证券，东方证券更是在二季度增持了62.96万股。上榜台基股份前十大股东的是东方证券，西南证券（600369）则投资了华平股份。

　　保险机构受到约束至今未能放开投资创业板股票，对于中小板个股保险机构却是青睐有加。今年二季度末，保险机构共上榜34家中小板公司前十大股东名录，这比保险公司重点投资的深市主板公司要多，保险机构只重点投资了30只深市主板股票。 （第一财经日报）

　　调整中机构资金流出255亿 抗通胀板块受青睐

　　当7月投资盛宴渐近尾声之时,8月通胀预期渐渐浓厚起来。

　　8月11日统计局发布的宏观数据显示,反映通胀水平的重要指标CPI（居民消费价格）7月同比上涨3.3%,在超出3%通胀警戒线的同时创下年内新高。

　　同时,A股市场展开调整。指南针全赢数据显示,最近几周,机构资金开始转向,先是由7月中上旬的大幅增仓逐渐转变为7月末的小幅增仓,最后又演变为8月初的减仓。仔细追踪可以发现,机构近期的减仓呈现加速之势。

　　在通胀阴影笼罩之下,一些抗通胀板块开始被大炒特炒。同时,机构们的行业布局,也开始转向此类板块。近四周,银行、白酒、黄金、农业等板块得到机构大力加仓。而上半年表现活跃的电子元器件、电脑电子设备则继续承受着机构的抛压。

　　机构资金加速流出255亿元

　　在7月为投资者献上一场盛宴之后,8月的A股市场渐显颓势。沪指在2600点至2700点之间举棋不定。

　　与此同时,支撑股指上扬的资金流也开始转向。指南针全赢数据显示,8月9日至11日,机构加大减仓力度,三日内合计减仓金额达到255亿元,继8月第一周（8月2日至6日）资金流向发生逆转——净流出85亿元后,机构在8月的周减仓幅度继续加大。

　　回顾7月市场反弹以来机构们的周资金流向,大致呈现出一个抛物线形态。

　　机构资金先是在7月首周（6月28日至7月2日）大幅减持322亿元,当沪指探底到2319点创出年内调整新低之后,机构的反攻号角开始吹响,此后机构资金大致呈现逐周上升趋势。该趋势一直延续到7月第四周（7月19日至23日）,当周机构大幅增仓209亿元,并带动沪指一周内大涨逾6%。至此,机构增仓以及市场的反弹均达到抛物线的顶峰。

　　此后一周,股指虽继续反弹,但反弹幅度明显减小,机构增仓金额也缩减至31亿元。

　　紧接着的8月,沪指步入盘整期,而机构资金呈现加速流出态势。先是在首周（2至6日）沪指微涨0.79%,机构资金净流出85亿元。而近一周（9至11日）,机构资金开始加速流出,三天之内净流出额高达255亿元。

　　股基仓位攀高回落

　　与机构资金增减仓路径相似的是,股票基金的仓位也经历了大致的行程。

　　渤海证券基金周仓位监测模型显示,7月首周,股票基金的仓位几乎跌至全年谷底,仅为72.9%。

　　但在此后几周市场的反弹中,股票基金的仓位开始缓慢回升,以72.9%为起点,逐周回升至73.2%、73.6%和74%。其增仓路径和市场上机构资金的流向大致吻合。

　　至7月23日达到74%的阶段性高点后,股基增仓之举告一段落,仓位开始冲高回落。至30日,仓位跌回到72.9%,即7月上涨初期的水平。

　　此外,渤海基金对于具体基金的监测数据也反映出近期股基减仓的举动。数据显示,30日当周,319 只基金中仅有77 只主动加仓、242 只主动减仓,减仓基金较前一周继续增多。同时,当周高仓位基金的比例继续减少。

　　近期减仓幅度较大的基金公司包括工银瑞信、中海、中银、诺安、银华等。与此同时,除嘉实以外,五大基金公司（华夏、嘉实、博时、南方和易方达）中的4家也在纷纷小幅减仓。

　　而华泰联合证券8月5日的监测数据显示,基金仓位在6月初探底以来,一直保持着小幅回升趋势,直到7月最后一周,回升全面结束,样本内基金仓位小幅回调。8月5日基金仓位继续下降,下降幅度比前一周有所增加。

　　布局六大抗通胀板块

　　为了应对通胀,机构在逐步减仓的同时,也展开了调仓战略——将资金调入抗通胀板块中。

　　最近,自然灾害频繁发生,在粮价上涨推动通胀加剧的预期下,一些抗通胀板块在二级市场上异军突起。表现较为突出的板块有农林牧渔、白酒以及黄金等。

　　尤其是农林牧渔板块一马当先,以22%的涨幅夺得最近一个月（7月19日至8月11日,下同）A股市场上的涨幅冠军。该板块内同期表现比较突出的个股包括正邦科技、壹桥苗业和东凌粮油。这些股票最近一个月的涨幅均在40%以上,且位于同期A股涨幅榜前10名。

　　此外,食品饮料子行业中对抗通胀的最佳品种——高端白酒,近期也表现优异。该板块最近一个月的涨幅达到19%,领涨股沱牌曲酒涨幅接近35%。

　　在上述板块上涨背后,机构资金的推动作用不可小觑。

　　指南针全赢数据显示,最近一个月内,机构资金增仓最多的前10大板块中,涉及到六大抗通胀板块,包括银行、白酒、贵重金属（主要为黄金）、普通有色、农林种子和养殖饲料。其中,前三个板块是机构重点抢筹的板块,增仓金额均在10亿元以上。

　　事实上,自7月以来,机构就一直在增持银行、有色金属和钢铁三大板块,上述板块因兼具低估值蓝筹和抗通胀两大特点而得到机构持续追捧。

　　国泰君安认为,菜价、粮价和肉价的上涨,加上前期大蒜、生姜和绿豆的暴涨,引起了市场对通胀的担忧。基于这种心理,投资者投资于农业、食品饮料来对冲部分风险。而鉴于市场对通胀的担忧,在继续看好农业板块之时,也看好具有提价能力的抗通胀板块——旅游板块。

　　而上半年表现活跃的电子元器件、电脑电子设备则继续遭受着机构的抛压。（投资者报）

　　半年报泄露基金足迹甚少调研地产股

　　在经历了周一的“强震”后，地产板块又成为了昨日（8月13日）的反弹先锋，当日大盘上涨1.21%，其中房地产指数大涨2%，领先于其他板块。二季度被基金抛弃的地产股，其日前的表现究竟是强势反转的前兆还是回光返照？

　　《每日经济新闻》记者统计发现，已有33家房地产行业上市公司陆续发布半年报，从中可以看到，虽然基金二季度对地产股的关注度有所下降，但不少二三线城市拿地能力较强的地产公司仍为其看好。

　　调研“泄劲”

　　有基金公司人士戏言，“金融地产研究员在二季度很清闲”。由于今年4月突如其来的房地产调控政策，地产股在剧烈下挫中被基金大量抛售，基金整体持有的房地产股票占基金股票投资市值的比例由一季末的4.52%降到了二季末的3.39%，不少基金经理称，已经“很久不看地产股”了。

　　从半年报来看，机构在二季度造访地产公司的频率确实有所下降，其中尤其以基金公司的表现最为明显。中润投资、深振业、招商地产中报显示，基金公司调研全部集中于一季度；此外，4月以后前往广宇集团和福星股份的基金公司也明显减少。

　　对于万科A、金地集团这类地产龙头股，基金的主动调研频率较低。万科中报显示，仅有16家国内公募基金有过小组或一对一的交流沟通。而金地集团在接待投资者调研之余，还主动走访会见机构投资者80人次。

　　二三线房企更吃香

　　而虽然基金整体在二季度大幅降低了地产股的配置比例，但个别二三线城市地产股却受到逆势增持。银基发展、嘉凯城、荣盛发展以及广汇股份前十大流通股东中基金的分量均有所上升。有基金经理表示，在此次反弹中也参与了地产板块，但目前重点已不再是一线大企业，而是对有二三线成熟土地资源的地产公司更为看好。

　　致力于中等城市商品住宅开发的荣盛发展受到易方达系基金持续增持，易方达积极成长、易方达价值成长均在一季度基础上继续加码，二季度共增持近300万股；同时，易方达基金公司管理的社保基金109组合也对其进行了增持。

　　福星股份也吸引到不少基金的注意。国海富兰克林旗下三只基金国富弹性市值、国富潜力组合以及国富深化价值继续对其厚爱有加，此外，中邮核心优势、广发小盘成长、华夏盛世精选等多只基金也在二季度杀入该股。

　　ST东源则被国泰系基金集体看好，选股甚慎的国泰系“金字头”6只基金高调增持，累计持有其约1500万股。

　　而具有区域振兴概念且辅以资源开发的广汇股份受到房地产政策影响较小，仍旧为基金追捧。除了华夏系基金领衔驻扎其中，华商盛世、长盛同庆、南方绩优成长均在二季度大笔增持。

　　不言反转先做反弹

　　随着房地产调控政策真空期的到来，7月以来超跌地产股迎来了一波反弹。但对此，基金普遍显得较为审慎，“先当反弹做。”深圳某基金公司基金经理表示。

　　从交易席位等信息看，基金对地产股这一反弹先锋的参与程度有限，对于个股逢高减持。但显然，有基金也按捺不住开始买入，近期华业地产、沙河股份均有机构席位大笔买入。而与此同时，对于深振业A、名流置业、ST重实在上涨过程中则有机构迫不及待地抛出。

　　申万巴黎基金认为，具备超跌和低估值的个股成为本轮反弹的先锋，而随着估值的逐步修正，目前市场的反弹行情渐入分化阶段。短期来看，市场在连续拉升后存在回调的需要，但在短期整固之后，后市仍有上升的空间。

　　而摩根士丹利华鑫基金表示，房地产调控及节能减排措施依旧严厉，市场能否继续延续强势，或许更多将取决于对政策与流动性状况的预期，在此期间，震荡调整将是大概率事件。

　　（每日经济新闻 徐皓）

　　同门基金现身220只股票 华夏易方达汇添富抱团有术

　　由于上半年A股偏冷，基金不得不扎堆取暖。从逐渐披露的2010年中报数据来看，同门基金携手进驻上市公司前十大流通股东的现象较为突出。

　　《证券日报》基金周刊根据WIND数据统计，截至8月14日，沪深两市公布的661份年报中，不但七成以上有基金持仓，其中更有220只股票被同门基金扎堆进驻，占比超过三成。

　　三成个股现同门基金

　　华夏成“扎堆王”

　　根据统计，在已经公布中报的661家上市公司中，487家公司有基金股东，其中更有220家公司前十大流通股东中，出现两只以上同门基金，占比逾三成。

　　在众多基金公司中，华夏因为旗下基金数目较多，旗下基金扎堆的股票也是最多。2010年6月末时，华夏旗下共有25只基金，资产合计2169.32亿元。而已公布中报的上市公司中，总共有55家前十大流通股东出现两只以上华夏系基金，其中有16家公司被3只华夏同门基金进驻，更有9家公司将前十大流通股东4个以上席位留给了华夏基金。

　　值得注意的是，前十大流通股东中，出现最多华夏同门基金的公司是万向钱潮和涪陵电力，它们均拥有5位华夏系基金股东。

　　其中，万向钱潮第2、5、6、7和10大流通股东分别是华夏优势增长、华夏盛世精选、华夏回报、华夏蓝筹核心和华夏回报二号，总共持有8862.47万股，占公司流通盘的12.45%。而除了华夏系以外，该公司前十大流通股东中还有广发稳健增长、上投摩根内需动力两位基金股东，各持有公司949.96万股和2274.5万股。

　　进入涪陵电力前十大流通股东行列的则是华夏大盘精选、华夏蓝筹核心、华夏回报、华夏策略精选和华夏回报二号，分别为公司第3、6、7、10大流通股东，这些基金持股总数为588.24万股，占公司流通盘的7.6%。此外，新华系两只基金新华优选成长、新华资源优势灵活，以及申万巴黎新基金也加入到持仓基金队伍中，分别持有公司417.36万股和180.51万股。

　　三季度以来，截至8月13日，万向钱潮和涪陵电力分别上涨了27.84%和25.31%，华夏分别从这两只个股上斩获了25346.66万元和1558.84万元。而华夏基金扎堆的55只个股同期平均涨幅为17.91%。

　　不过，华夏系基金扎堆的股票中，三季度表现较为出色的是山大华特、中航重机和乐凯胶片，截至8月13日，分别上涨了39.5%、37.13%和35.87%。山大华特前十大流通股东中出现了华夏红利、华夏复兴和华夏希望债券3只华夏系基金，总共持有2665.38万股，占流通股比重的9.3%。华夏红利、华夏复兴、华夏平稳增长则集结在中航重机，合计持有5103.48万股，占流通盘的13.63%。

　　平均涨幅为18.94%

　　易方达系基金扎堆股表现抢眼

　　除了华夏以外，2010年中期资产管理规模暂列第三位、旗下有22只基金的易方达系同样也“被迫”扎堆。

　　统计显示，易方达系基金扎堆的个股共有26只。其中，17只个股前十大流通股东有2只易方达基金，另外有4只股票前十大流通股东出现3只易方达基金股东。更有甚者，黑猫股份、赛为智能、瑞贝卡、山煤国际各被4只易方达系基金持仓；海普瑞前十大流通股东竟是出现了易方达旗下6只基金。

　　易方达扎堆的26只表现同样不俗，三季度全部实现上涨，平均涨幅为18.94%。涨幅排前的主要是天地科技、东方园林，7月至今分别上扬了49.13%、40.6%和34.82%。天地科技6月末第3、5、6大流通股东是易方达价值成长、易方达50和易方达积极成长，总持股数为2957.68万股，占流通盘的4.39%。易方达行业领先、易方达积极成长、易方达科汇灵活配置则选择扎堆东方园林，合计持有该公司218.43万股10.04%。

　　除了华夏和易方达之外，资产规模排名前十大的基金公司中，比较喜欢扎堆的还有广发和博时，两家公司扎堆个股均为14只。相较而言，嘉实和南方系基金扎堆的个股较少，均为9只。

　　汇添富也爱抱团

　　扎堆16只股票

　　有趣的是，汇添富系基金扎堆个股的数目暂时仅次于华夏、易方达，排在众基金公司第三位。目前共有16只个股的前十大流通股东出现了汇添富两只以上基金的身影。截至今年中期，汇添富基金公司的资产管理规模为497.18亿元，居众基金第13位，旗下共有11只基金。

　　汇添富系基金最喜欢扎堆的是国民技术。根据国民技术2010年中报，该公司第1、2、3、8流通股东分别为汇添富成长焦点、汇添富均衡增长、汇添富民营活力和汇添富优势精选，合计持有300.18万股，占流通盘的13.7%。7月以来，国民技术近上扬了2.44%，汇添富从中获得的浮盈暂时仅得855.51万元。

　　而汇添富基金扎堆的16只个股中，表现较好的是大立科技和荣信股份，三季度以来，截至8月13日，分别上涨了17.53%和15.88%。巧合的是，6月末时，进入这两家公司前十大流通股东的均是汇添富均衡增长和汇添富成长焦点。它们分别持有这两家公司648.85万股和875.23万股，各占流通盘的10.53%和5.16%。

　　各家基金公司

　　“联合扎堆”61只个股

　　此外，基金公司还喜欢联合扎堆个股。统计显示，61只个股前十大流通股东出现两家以上基金公司扎堆，这些基金公司旗下均有2只以上基金进驻。其中，皇氏乳业、海特高新、海康威视、碧水源、江中药业和首开股份扎堆基金最多，3家基金公司旗下各有2只基金涉足其中。

　　皇氏乳业被大成系3只基金、易方达系2只基金和银华系2只基金占去前十大流通股东7个席位；海特高新则被3只华夏系基金、2只诺安系基金和2只海富通系基金持仓；海康威视被3只汇添富系基金、2只兴业系基金和2只华安系基金进驻；而2只华夏系基金、2只汇添富系基金和2只泰信基金占据了碧水源6个股东席位；江中药业则分别被2只嘉实系基金、2只华夏系基金、2只泰达宏利基金。首开股份被2只嘉实系基金、2只建信基金和2只国联安系基金占据。

　　（证券日报）



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