主题：晨鸣纸业唯一被低估17%

　　　　　　　　　　　　　　　中国Ａ股“节能减排　”板块投资价值评估表８－１－１　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　０５月１３日生成　　　　　　　（按板块中上市公司“现价比投资价低高估”由低估到高估排序）　　　　　　　　　　　　　　　　　　
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排位　┃　股票代码　┃　公司简称　┃当前最新价　┃理论投资价值┃现价比投资价低高估┃现价与理论投资┃目前财务分┃财务评级┃地　域
　　　┃　　　　　　┃　　　　　　┃　元／股　　┃　元／股　　┃　低→高　＊　％　┃价值高低估评述┃　　分　　┃　　　　┃　　　
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　　１┃０００４８８┃晨鸣纸业　　┃　１７．１２┃　２０．０３┃被低估　１７．０％┃现价被较低压　┃　３２７３┃１级优秀┃山东省
　　２┃６００４７５┃华光股份　　┃　１２．３０┃　１１．８６┃被高估　　３．７％┃现价基本正常　┃　１１５９┃４级较好┃江苏省
　　３┃６００６３６┃三爱富　　　┃　１０．５１┃　　９．３６┃被高估　１２．３％┃现价略被高抬　┃　　７９９┃５级一般┃上海市
　　４┃６００４０８┃安泰集团　　┃　１５．０２┃　１０．９０┃被高估　３７．８％┃现价被较高抬　┃　１７５０┃３级良好┃山西省
　　５┃６００３８８┃龙净环保　　┃　１７．０２┃　１０．１５┃被高估　６７．７％┃现价十分高抬　┃　　８９９┃５级一般┃福建省
　　６┃０００９６８┃煤气化　　　┃　３５．６６┃　２０．８８┃被高估　７０．８％┃现价被很高抬　┃　３３３４┃１级优秀┃山西省
　　７┃００２０７８┃太阳纸业　　┃　３９．２５┃　２２．２０┃被高估　７６．８％┃现价被很高抬　┃　３１１２┃１级优秀┃山东省
　　８┃０００９６７┃上风高科　　┃　　９．４８┃　　４．７６┃被高估　９９．２％┃现价绝对高抬　┃　－２９６┃７级差　┃浙江省
　　９┃６００５１７┃置信电气　　┃　２７．５８┃　１３．４３┃被高估１０５．４％┃现价被远高抬　┃　１５３１┃３级良好┃上海市
　１０┃０００７２３┃美锦能源　　┃　３２．２３┃　１４．７４┃被高估１１８．７％┃现价被远高抬　┃　１８３９┃２级很好┃福建省
　１１┃０００８２６┃合加资源　　┃　１８．２０┃　　７．９６┃被高估１２８．６％┃现价被远高抬　┃　　－１９┃７级差　┃湖北省
　１２┃６００４７８┃力元新材　　┃　２１．２２┃　　８．６３┃被高估１４５．９％┃现价被远高抬　┃　　　７３┃７级差　┃湖南省
　１３┃０００９３２┃华菱管线　　┃　１０．００┃　　３．９５┃被高估１５３．２％┃现价被远高抬　┃　－４８５┃７级差　┃湖南省
　１４┃６００２９２┃九龙电力　　┃　　６．７９┃　　２．３８┃被高估１８５．３％┃现价被远高抬　┃　－８５８┃８级很差┃央　企
　１５┃６００７４０┃山西焦化　　┃　１５．７０┃　　５．５０┃被高估１８５．５％┃现价被远高抬　┃　　４７８┃６级较差┃山西省
　１６┃６００５２６┃菲达环保　　┃　１６．７６┃　　５．８７┃被高估１８５．５％┃现价被远高抬　┃　－３１９┃７级差　┃浙江省
　１７┃０００９１５┃山大华特　　┃　　８．２１┃　　２．８７┃被高估１８６．１％┃现价被远高抬　┃　　－１８┃７级差　┃山东省
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板块总计┃加权每股均价┃每股评估价┃每股现价位低高估％　┃每股财务分┃算术每家均价┃每家评估价┃每家现价位低高估％　┃每家财务分
单位：家┃　元／股　　┃　元／股　┃现价与投资价值评述　┃财务评级　┃　元／家　　┃　元／家　┃现价与投资价值评述　┃财务评级　
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　　１７┃　１６．７６┃１０．７２┃现价高估　５６．４％┃　１０９７┃　１８．４１┃１０．３２┃现价高估　７８．４％┃　　９５６
　　　　┃　　　　　　┃　　　　　┃现价比价值十分高抬　┃　４级较好┃　　　　　　┃　　　　　┃现价比价值被大高抬　┃　４级较好
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——————————————————和　　讯　　中　　国　　Ａ　　股　　咨　　询　　报　　告——————————————————
８－２、本板块综合投资价值总体评述　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
一、本板块上市公司投资价值评估简述　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　本板块共有上市公司１７家，其中上市公司现有相对股市中短期投资风险较小且综合投资价值被低估的公司有２家，平均每家被低估６．７％
，它们共占板块公司数量的１１．８％，占板块总股本的２１．４％，占板块总流通股的２０．３％。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　另外上市公司现有相对股市中短期投资风险较大且投资价值被高估的公司有１４家，平均每家被高估１２４．７％，占板块公司数量的８２．
４％，它们共占板块总股本的７５．２％，占板块总流通股的７５．１％。高估公司与低估公司相比多１２家。　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
——————————————————和　　讯　　中　　国　　Ａ　　股　　咨　　询　　报　　告——————————————————
８－３、本板块当前价位与常规价值分析评估　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　本节常规评估表（３－２－１）为全章重点的支持部分。通过报表读者可从“市盈率”、“市主盈率”和“市净率”等常用现价与简单财务的
分析角度来测评上市公司现价与价值间的高低估状况。该种评估方式虽然有一定的局限性和片面性，但作为简单常用并能反映股票部分价值状态。
本节常规价值评估是作为对上述３－１节投资价值评估的补充参考。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
说明１：现价比常规价值评估——即当前每家价位与用传统常规方式得出的评估价进行比较后的高低估结论。所谓常规价值主要是按市盈率、市净
　　　　率及市主盈率等传统指标对股市每个板块进行评估，而没有象“投资价值”那样引入基本面、财务面和技术面综合运算出每个板块的投资
　　　　评估价，这也是投资价值评估与传统常规评估的很大区别，通过二种方式能多角度更有效地评判股票当前价位的合理性。　　　　　　　
说明２：每家现价比常规价值评估（算术）——即当前每家价位与用传统常规方式得出的评估价进行比较后的高低估结论。所谓常规价值主要是按
　　　　市盈率、市净率及市主盈率等传统指标对股市每个板块进行评估，而没有象“投资价值”那样引入基本面、财务面和技术面综合运算出每
　　　　个板块的投资评估价，这也是投资价值评估与传统常规评估的很大区别，通过二种方式能多角度更有效地评判股票当前价位的合理性。　
说明３：每股现价比常规价值评估（加权）——即当前每股价位与用传统常规方式得出的评估价进行比较后的评估结论。　　　　　　　　　　　
说明４：市主盈率——此项指标为本报告在国内首创新增财务分析指标。市主盈率＝每股当前现价位／每股主营利润，单位：倍，／为除号。此指
　　　　标与市盈率有相同之处，但它更能反映公司主营能力与交易市场的关系。指标通过多年应用认为有相当价值，可弥补单纯市盈率的不足。
说明５：＊——由大到小（由小到大）排序项标志。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　中国Ａ股“节能减排　”板块当前价位与常规分析评估表８－３－１　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　（按板块中上市公司“现价比常规价值评估”由低估到高估排序）　　　　　　　　　　　　　　　　　　
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排位　┃　公司代码　┃公司简称┃现价比常规┃现价比常规┃市盈率　┃市主盈率┃市净率　┃总股本　┃　总市值　┃流通股　┃流通市值　
　　　┃　　　　　　┃低→高　＊价值评估％┃价值评述　┃　倍　　┃　倍　　┃　倍　　┃　亿股　┃　亿元　　┃　亿股　┃　亿元　　
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　　１┃０００４８８┃晨鸣纸业┃低２９．５┃现价很低　┃１５．６┃１３．７┃　３．２┃１７．１┃２９２．１┃　８．１┃１３８．６
　　２┃６００４７５┃华光股份┃低　５．２┃现价略低　┃２６．２┃１９．２┃　３．２┃　２．６┃　３１．５┃　１．３┃　１６．０
　　３┃６００３８８┃龙净环保┃高１８．６┃现价偏高　┃３７．０┃２７．５┃　２．７┃　１．７┃　２８．４┃　１．３┃　２１．９
　　４┃６００６３６┃三爱富　┃高２９．９┃现价比较高┃３７．５┃２６．９┃　４．１┃　３．２┃　３３．２┃　２．２┃　２２．７
　　５┃００２０７８┃太阳纸业┃高３１．３┃现价高　　┃３２．７┃２３．８┃　５．６┃　３．６┃１４０．９┃　１．２┃　４５．８
　　６┃６００４０８┃安泰集团┃高３４．５┃现价高　　┃３７．６┃２３．５┃　５．２┃　８．５┃１２７．３┃　４．１┃　６１．０
　　７┃０００９６８┃煤气化　┃高５５．３┃现价相当高┃３１．３┃３０．５┃　７．４┃　５．１┃１８３．２┃　３．１┃１１０．９
　　８┃０００８２６┃合加资源┃高１０３．┃现价超高　┃５０．６┃３９．６┃　８．２┃　２．０┃　３６．３┃　１．０┃　１８．１
　　９┃０００７２３┃美锦能源┃高１４５．┃现价超高　┃５９．７┃４０．３┃１１．５┃　１．４┃　４５．０┃　０．８┃　２４．３
　１０┃６００５１７┃置信电气┃高１４６．┃现价超高　┃３２．８┃４９．３┃１４．４┃　４．１┃１１３．８┃　３．６┃　９７．９
　１１┃０００９６７┃上风高科┃高２０９．┃现价超高　┃１１８．┃７２．９┃　３．２┃　１．４┃　１３．０┃　０．７┃　　７．０
　１２┃６００４７８┃力元新材┃高２３３．┃现价超高　┃９２．３┃８８．４┃　７．７┃　１．６┃　３３．７┃　０．９┃　１９．０
　１３┃０００９１５┃山大华特┃高２６８．┃现价超高　┃２０５．┃２１．６┃　４．９┃　１．８┃　１４．８┃　１．３┃　１１．０
　１４┃６００５２６┃菲达环保┃高３１１．┃现价超高　┃１３９．┃１１１．┃　４．７┃　１．４┃　２３．５┃　０．９┃　１４．５
　１５┃６００７４０┃山西焦化┃高４０２．┃现价超高　┃１９６．┃１２０．┃　４．２┃　５．７┃　８８．８┃　２．６┃　４０．９
　１６┃６００２９２┃九龙电力┃现价远高估┃现价超高　┃－１６９┃２２６．┃　２．５┃　３．３┃　２２．７┃　２．２┃　１４．７
　１７┃０００９３２┃华菱管线┃现价远高估┃现价超高　┃－２５．┃－８３．┃　１．９┃２７．４┃２７３．８┃１１．２┃１１２．５
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总计１┃每股现价比常┃每股现价比┃每股市盈率┃每股市主盈率┃每股市净率┃板块总股本　┃　板块总市值　┃板块流通股┃板块总流通市值
单位：┃规价值评估％┃常规评述　┃　　倍　　┃　　倍　　　┃　　倍　　┃　　亿股　　┃　　亿元　　　┃　亿股　　┃　　亿元　　　
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　１７┃高５５．９％┃现价相当高┃　５０．２┃　　３３．５┃　　３．８┃　　９１．７┃　１５０２．０┃　４６．３┃　　７７６．５
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总计２┃每家现价比常┃每家现价比┃每家市盈率┃每家市主盈率┃每家市净率┃总股本占股市┃总市值占股市　┃流通占股市┃流通市值占股市
单位：┃规价值评估％┃常规评述　┃　　倍　　┃　　倍　　　┃　　倍　　┃　　％　　　┃　　　％　　　┃　　％　　┃　　　％　　　
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　　　┃高６０．５％┃现价十分高┃　４５．３┃　　３４．３┃　　５．０┃　　０．４％┃　　　０．５％┃　０．９％┃　　　１．０％
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说明１：＊——由大到小（由小到大）排序项标志。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　中国Ａ股“节能减排　”板块价值评估与常规评估表８－３－２　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　（按板块中上市公司“现价比常规价值评估”、“市盈率”、“市主盈率”、“市净率”、“当前最新价位”由低到高排序）　　　　　
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排序　┃公司简称　现价比常规价值评估　┃公司简称　市盈率　┃公司简称　市主盈率┃公司简称　市净率　┃公司简称　当前最新价位┃备用
单位：┃　低→高＊　　　　％　　　　　┃　低→高＊　倍　　┃　低→高＊　倍　　┃　低→高＊　倍　　┃　低→高＊　元／股　　┃　　
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　　１┃晨鸣纸业　现价低估　２９．５％┃晨鸣纸业　１５．６┃晨鸣纸业　１３．７┃华菱管线　　１．９┃九龙电力　　　６．７９┃　　
　　２┃华光股份　现价低估　　４．９％┃华光股份　２６．４┃华光股份　１９．２┃九龙电力　　２．５┃山大华特　　　８．２１┃　　
　　３┃龙净环保　现价高估　１９．０％┃煤气化＃　３１．２┃山大华特　２１．６┃龙净环保　　２．７┃上风高科　　　９．４８┃　　
　　４┃三爱富＃　现价高估　２９．５％┃置信电气　３２．８┃安泰集团　２３．５┃晨鸣纸业　　３．２┃华菱管线　　１０．００┃　　
　　５┃太阳纸业　现价高估　３１．４％┃太阳纸业　３２．８┃太阳纸业　２３．８┃上风高科　　３．２┃三爱富＃　　１０．５１┃　　
　　６┃安泰集团　现价高估　３４．７％┃三爱富＃　３７．３┃三爱富＃　２６．９┃华光股份　　３．２┃华光股份　　１２．３０┃　　
　　７┃煤气化＃　现价高估　５５．１％┃龙净环保　３７．３┃龙净环保　２７．５┃三爱富＃　　４．１┃安泰集团　　１５．０２┃　　
　　８┃合加资源　现价高估１０３．５％┃安泰集团　３７．７┃煤气化＃　３０．５┃山西焦化　　４．２┃山西焦化　　１５．７０┃　　
　　９┃美锦能源　现价高估１４５．６％┃合加资源　５０．８┃合加资源　３９．６┃菲达环保　　４．７┃菲达环保　　１６．７６┃　　
　１０┃置信电气　现价高估１４６．３％┃美锦能源　５９．７┃美锦能源　４０．３┃山大华特　　４．９┃龙净环保　　１７．０２┃　　
　１１┃上风高科　现价高估２０９．１％┃力元新材　９３．５┃置信电气　４９．３┃安泰集团　　５．２┃晨鸣纸业　　１７．１２┃　　
　１２┃力元新材　现价高估２３５．２％┃上风高科１１８．５┃上风高科　７２．９┃太阳纸业　　５．６┃合加资源　　１８．２０┃　　
　１３┃菲达环保　现价高估３０５．５％┃菲达环保１３５．２┃力元新材　８８．４┃煤气化＃　　７．４┃力元新材　　２１．２２┃　　
　１４┃山大华特　现价高估３１０．０％┃山西焦化１９１．５┃菲达环保１１１．７┃力元新材　　７．７┃置信电气　　２７．５８┃　　
　１５┃山西焦化　现价高估３９５．３％┃山大华特２３４．６┃山西焦化１２０．８┃合加资源　　８．２┃美锦能源　　３２．２３┃　　
　１６┃九龙电力　现价被远远高估　　％┃九龙电力　　　　　┃九龙电力２２６．３┃美锦能源　１１．５┃煤气化＃　　３５．６６┃　　
　１７┃华菱管线　现价被远远高估　　％┃华菱管线　　　　　┃华菱管线　　　　　┃置信电气　１４．４┃太阳纸业　　３９．２５┃　　
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一、Ａ股板块分类标准表　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　中国Ａ股板块分类标准列表　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
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板块名称　┃　　　　　分类标准　　　　　　┃板块名称　┃　　　　　分类标准　　　　　　┃板块名称　┃　　　　　分类标准　　　　　
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军工　　　┃上市公司参与军工业务　　　　　┃高校　　　┃上市公司有高校参与　　　　　　┃创投概念　┃上市公司参股创投公司　　　　
煤化工　　┃上市公司参与煤化工业务　　　　┃节能减排　┃上市公司参与节能减排业务　　　┃新能源　　┃上市公司参与新能源业务　　　
沪深３００┃上市公司属沪深３００标准指数类┃Ａ＋Ｈ股　┃上市公司同拥有Ａ股和Ｈ股　　　┃Ａ＋Ｂ股　┃上市公司同拥有Ａ股和Ｂ股　　
世博概念　┃上市公司参与世博业务　　　　　┃奥运概念　┃上市公司参与奥运业务　　　　　┃数字电视　┃上市公司参与数字电视业务　　
３Ｇ概念　┃上市公司参与３Ｇ业务　　　　　┃网络游戏　┃上市公司涉及网络游戏业务　　　┃券商及期货┃上市公司参与券商及期货业务　
一级品牌　┃上市公司属国家著名一级品牌公司┃二级品牌　┃上市公司属国家著名二级品牌公司┃ＳＴ板块　┃上市公司为ＳＴ类公司　　　　
涨价概念　┃上市公司主导产品价格持续上涨　┃国重点１类┃国家支柱及重点行业龙头上市公司┃国重点２类┃国家基础及重点行业骨干公司　
国重点３类┃重点行业骨干或著名品牌上市公司┃国重点４类┃普通行业骨干或知名品牌上市公司┃国重点５类┃普通行业主要或品牌上市公司　
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微流通股　┃流通股小于３千万　　　　　　　┃超小流通股┃流通股３千万～５千万　　　　　┃小流通股　┃流通股５千万～７千万　　　　
偏小流通股┃流通股７千万～１亿　　　　　　┃中小流通股┃流通股１亿～１．５亿　　　　　┃中流通股　┃流通股１．５亿～２亿　　　　
中大流通股┃流通股２亿～３．５亿　　　　　┃偏大流通股┃流通股３．５亿～５亿　　　　　┃大流通股　┃流通股５亿～１０亿　　　　　
超大流通股┃流通股１０亿～２０亿　　　　　┃特大流通股┃流通股２０亿～４０亿　　　　　┃巨型流通股┃流通股大于４０亿　　　　　　
亏损股　　┃每股收益（净利润）小于０元／股┃临近亏损股┃每股收益０～０．０３元／股　　┃低净资产股┃每股净资产小于１元／股　　　
高净资产股┃每股净资产大于５元／股　　　　┃低负债率股┃公司负债率小于３０％　　　　　┃高负债率股┃负债率＞７０％（除个别行业）
低应收帐款┃每股应收帐款小于０．１元／股　┃高应收帐款┃每股应收帐款大于１元／股　　　┃全流通股　┃流通股占总股本大于９０％　　
近全流通股┃流通股占总股本８０～９０％之间┃低全流通股┃流通股占总股本小于２０％　　　┃　　　　　┃　　　　　　　　　　　　　　
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