主题：电动汽车催生巨大用电市场 布局充电站12股

　充电站投资链

　　电动汽车将催生巨大用电市场 充电站相关企业从中受益

　　电动汽车的投资链 充电站先于新能源汽车爆发

　　受益股

　　平安证券：充电站年均增速有望超50% 许继等5股最受益

　　7家公司受益充电站建设

　　奥特迅充电桩业务复合增长260%

　　电机及控制系统企业分享新能源汽车盛宴

　　荣信股份：工业节能市场发展迅速

　　大洋电机：新能源汽车业务前景广阔

　　宁波韵升：磁机电一体化优势明显

　　电动汽车将催生巨大用电市场
　　充电设施标准年内实施，电网公司全面介入

　　⊙记者 吴琼

　　记者日前从国家电监会获悉，10月份国家将正式实施三项电动汽车充电设施标准，另外五项标准也正在紧张制定中。为备战电动汽车用电市场，电网公司将加强电网产业升级，加快建设智能电网及电动汽车充电设施。

　　将于10月实施的三项标准分别为《电动汽车非车载传导式充电机技术条件》、《电动汽车交流充电桩技术条件》和《电动汽车非车载充电机监控单元与电池管理系统通信协议》。目前，能源局正组织电网公司、石油生产企业等讨论另外5项标准，并计划年内对外公布。

　　按照相关预测，当电动汽车年销量达到2亿辆，将新增电力需求约为4900亿元。国家电监会副主席史玉波称，电动汽车与电力产业密切相关，大规模使用电动汽车将开辟新的电力市场。研究数据显示，如2020年有5000万辆电动车，年消耗电能将达2000亿千瓦时；如2030年电动汽车增至2亿辆，则年消耗电能为8000亿千瓦时。以上海市居民用电（非夏季）约0.617元/度计算，2030年新增电能消耗将达4900亿元。

　　正是缘于电动汽车将带来巨大商机，在日前举行的“中国电动汽车产业高峰”论坛上，各大电网公司纷纷从全国各地派出了大量人马。（上海证券报）

　　南方电网叫板国家电网 你追我赶建充电站
　　⊙记者 吴琼 ○编辑 朱贤佳

　　电动汽车在中国跑起来以前，中国两大电网公司已经迫不及待地布局电动汽车充电领域。21日，南方电网和国家电网高层纷纷介绍了宏伟的发展目标，国家电网计划2010年建成75座充电站；南方电网则计划将充电设施的建设密集程度和汽车加油站相当。

　　21日，国家电网公司副总经理杨庆表示，应将电动汽车充电设施建设规划纳入电网建设和城市建设规划。因为目前中国电网常处于满载状态，大规模电动汽车随机充电，将产生大量负荷；且充电过程中将完成交直流功率变换，这些均会对电网造成极大冲击，并影响正常的电力供应和用户充电质量。

　　国家电网公司营销部主任王相勤指出，为了让电动汽车自由地跑起来，充电服务网络建设应该超前于电动汽车发展建设。杨庆称，2006年初，国家电网公司把推动电动汽车发展作为落实国家能源发展战略和节能减排政策、履行社会责任的重大战略举措，作出具体的工作部署；按照“试点、示范、培育”三个层面，循序渐进发挥电网企业人才优势、技术优势、网络优势和管理优势，大力实施电动汽车推广应用工作，在充电设施关键技术研究、标准体系建立、示范工程建设、充电设施运行服务模式等方面取得一系列成果，引导和拉动电动汽车应用市场。截至2009年底，公司内部应用电动汽车112辆，建设充电站点57座；公司今年计划建成公用充换电站75座，充电桩6209个。王相勤还描绘了未来建设目标，“国家电网公司将进一步加大公用充换电站和充电桩的建设数量，其密集程度将不小于目前汽车加油站服务网点。”

　　在参与充电设施标准制订上，南方电网公司已经抢跑。南方电网公司董事、副总经理肖鹏指出，公司将进一步加强技术攻关，研究制订技术标准。南方电网公司率先编制发布了《电动汽车充电设施通用技术要求》等7项技术标准；在国家能源局颁布的电动汽车首批3项充电标准中，南方电网制定的就有2项。此外，南方电网公司是“中央企业电动汽车产业联盟”16家发起成员单位之一，也是参与广东省电动汽车发展路线的制订方。

　　此外，在2010年半年工作会上，南方电网公司已经将“智能电网建设、西电东送可持续发展、助推电动汽车发展等”作为下半年重点工作内容，并加快和各省政府合作的步伐。肖鹏指出，“目前已和广西签订相关合作协议，计划年内与其他四省政府签订协议。”

　　据悉，目前南方电网已经在深圳建成3座充电站、13个充电桩，并计划在亚运区域建设一批充电设施。

　　私车充电网建设：充电桩为主、充电站为辅
　　⊙记者 吴琼 ○编辑 朱贤佳

　　8月18日16家央企电动汽车产业联盟成立，这被外界视为国家队大步挺进新能源汽车领域的信号。外界普遍疑惑，电动汽车和充电服务网络建设谁将先行，央企联盟如何看待并解决制约电动汽车发展的充电设施服务领域。

　　昨日央企电动车产业联盟秘书处充电与服务部主任史双龙阐述了他所负责部门的工作及其个人对充电市场前景的看法。

　　充电与服务专业委员会涵盖了中国电力、成品油供应的龙头企业，包括国家电网公司、中国普天信息产业集团公司、中国南方电网有限责任公司、中国石油天然气集团公司、中国石油化工集团公司和中国保利集团公司。这些龙头企业在充电服务网络的投入将影响电动汽车产业的未来。史双龙称，委员会将促进联盟成员电动车技术标准的规范统一，核心共性技术的研发，产业链上下游企业的协调发展；从技术研发、标准设定、知识产权共享、政策研究、产业协调、合作交流等方面组织开展工作。在统一标准上，委员会将先统一联盟的标准，再向上级主管部门建议采纳作为国家标准。

　　“外界有些担心，如出现上千万辆电动汽车，中国的电网如何支撑？”史双龙称，“我们正从建设和引导两方面着手，未来可完全满足电动汽车充电需求。第一，我们已经做过调研，在建设电力电网规划时，已经充分考虑电动汽车充电需求；第二，我们将通过智能电网，实现有序用电，这样更能充分利用电网的能力。”

　　在解决各种电动汽车的充电问题上，史双龙提出了自己的观点，“我个人认为按照车辆用途不同，采取不同的充电网络建设模式。第一类，社会公共服务用车适合建充电站。这些车辆通常在固定区域运用、故可在停车场建充电站；对于日均行驶里程长、续航里程无法满足要求的公交车，可采取更换电池的模式解决。第二类，以私人用途为主的电动乘用车，更适合以充电桩模式为主、充电站模式为辅。因为这类车辆日均行驶里程在70公里以内，日均行驶时间2小时至3小时，每天约90%的时间均在停靠。”（上海证券报）

　　充电站相关企业从中受益

　　国家电网公司副总经理杨庆上周六在天津举行的中国电动汽车产业高峰论坛上表示，为服务好国家节能与新能源汽车示范推广试点工作，解决充电这一制约电动汽车发展的瓶颈问题，公司今年计划建成公用充换电站75座，充电桩6209个。

　　大同证券分析师胡晓辉：目前建设一个充电站大约需要400万左右，按照计划将产生每年数十亿的市场，相关上市公司将明显受益。其中奥特迅是最早进入充电站市场的企业之一，公司成功实现了电源设备制造技术向充电设备移植，并成为2009年深圳地区两个最早充电站承建方之一，公司是目前少数几个掌握大电流快充技术充电站制造商之一。科陆电子依托地域及技术优势，强势开拓深圳市充电站市场，公司技术力量雄厚，第一套充电站系统有望在深圳大运城得到应用。其他相关上市公司还有思源电气、许继电气、国电南瑞、动力源等。（京华时报）

　　电动汽车的投资链

　　比亚迪(01211.HK)董事长王传福穿着工作服出现在公司食堂里，这个陕西人因为电动汽车概念，在资本市场获得了爆发性的收益，并且成为2009年的中国首富，众多拿钱拿到手软的房地产商们也被其抛到了身后。

　　比亚迪2008年年底的股价不过11港元，但2009年10月23日狂飙到85.5港元，近期仍停留在70港元附近。

　　A股中，个别电动汽车概念股的势头也在近期迅猛了很多，如奥特迅[32.38 0.12%](002227.SZ)、科力远[16.48 1.17%](600478.SH)等。

　　国家政策的持续拉动、消费者接受程度的加强，以及电动汽车基础设施的逐步夯实、电池系统及动力总成系统的日趋完善，都将会给整车商、电池材料、充电设备商、电站运营商带来不可估量的新机会。

　　整车商，各有千秋

　　电动汽车目前分为混合动力和纯动力两大类。

　　主攻混合动力轿车的厂商有上海通用的君越ECO-Hybird、丰田的普锐斯，但价格都较高(25万~27万元)；接下来则是一汽股份的奔腾HEV(20万元)和比亚迪的F3DM(15万元)，其中比亚迪这款车为充电式混合动力，与混合动力略有不同。

　　纯电动车系里面分为轿车和城市客车。轿车中除了比亚迪的E6,还有长城欧拉、众泰2008EV以及奇瑞的S18。2009~2011年的《汽车产业调整与振兴规划》显示2011年前电动车的产量将达到50万辆。

　　尽管不少汽车公司现在推出的产品并不是很多，但不少都有十年的电动汽车制造经验。比亚迪在收购陕西西安秦川汽车公司之前，2002年就已经成立了一个电动汽车的项目组。

　　2001年，东风汽车[5.80 -2.36%](600006.SH)也和科研院所联合组建了一个合资公司，把新机制和新体制做研发和产业化的腾挪，并获得科技部的风险启动资金，用2650万元在电动汽车方面下注。公司最先是做电瓶车，目前销量已是全国第二。东风汽车目前已有最高时速达80公里/小时的混合动力城市公交车。

　　电池，群雄逐鹿，未见分晓

　　锂电池是电动汽车的心脏。据不完全统计，从事锂电池的公司已近百家。

　　锂电池并不是类似手机那样一块简单的电池板，其上游原材料是锂盐，中下游有正极材料、负极材料、电解液和隔膜等材料。

　　能够做锂盐的有中信国安[12.97 2.13%](000839.SZ)，旗下盟固利公司的年产锂盐为2.5万吨，而西藏矿业[32.85 -0.36%](000762.SZ)更是有超过200万吨的碳酸锂储量。

　　但镍氢电池也并不是完全没有机会。混合动力车中，奇瑞A5、一汽的红旗、奔腾两款、华晨汽车的尊驰SY7181等产品都是用的镍氢电池。另外，长安汽车[10.59 -3.64%](000625.SZ)、南车时代(03898.HK)、中通客车[8.64 -1.14%](000957.SZ)等混合动力城市客车也清一色地用着镍氢系电池。全球畅销的普锐斯也是镍氢电池的老主顾。

　　镍氢电池在一定时间段内也还是锂电池的强大竞争对手。其上游公司有吉恩镍业[21.93 -4.28%](600432.SH)、厦门钨业[26.55 -4.84%](600549.SH)和包钢稀土[46.53 -4.65%](600111.SH)，原材料商氢氧化镍的公司是金瑞科技[13.69 -0.07%](600390.SH)，电池厂有科力远和中炬高新[8.55 2.03%](600872.SH)。

　　厦门钨业的储氢合金粉产能已有3000吨。该公司一位人士对本报记者表示，“无论是(合金粉)产量还是销售量，要获得突破都取决于混合动力汽车的发展。目前(合金粉)的年生产能力达到了3000吨，但是实际产量没有这么多，因为混合动力汽车的产能没有释放。”

　　申银万国[3.11 -0.96%]的一份数据也显示，科力远的科霸动力电池远期规划为4.8万台(套)，在建量是1.8万台(套)。科力远一位内部人士称，“汽车电池的前景应该说比较好，但是具体的发展状况取决于国家对于电动汽车的扶持力度。”

　　北京电源行业协会副秘书长钱良国告诉《第一财经日报》记者，目前市场上有镍氢电池和锂电池两种技术，前者被后者替代是不争的事实。

　　镍氢电池的主要问题在于，比较重、充电所需时间长、可以循环的次数也不够多，电压也比较低，而锂电池中的锂离子是一种活跃的物质，能量密度比较高。

　　对多家镍氢电池相关材料商的采访中记者发现，他们出言相当谨慎，这可能与镍氢电池是一种过渡性的产品有关。

　　正极材料，技术是关键

　　在工信部副部长苗圩看来，正极材料是锂电池最核心的材料之一。该材料占电池成本的30%~40%。

　　招商证券[21.56 -2.36%]研究员汪刘胜表示，生产钴酸锂、磷酸铁锂正极材料的厂商有杉杉股份[19.52 4.33%](600884.SH)控股75%的湖南杉杉，目前钴酸锂产能为4000吨，位居全国第一；中国宝安[10.82 1.22%](000009.SZ)下属子公司深圳贝特瑞、天骄科技等；中信国安旗下的盟固利也有500吨的锰酸锂年产能和1500吨的钴酸锂年产能。

　　杉杉股份掌门人郑永刚曾放言，“我一定要做成全世界锂离子电池最大的综合材料供应商。这是我的梦想，这是一次爆炸性的革命。”

　　2月10日，杉杉股份宣布以湖南杉杉为平台，与拥有锂电池正极材料高端技术的户田工业、拥有全球化市场网络的伊藤忠开展锂电池正极材料和资本层面的合作。户田工业占全球锂电池正极材料5%的份额。

　　但国内的正极材料商当前还存在一些不足，因为技术的吸收、消化才是公司长期发展的基石。此外，苗圩认为，磷酸铁锂的性能还不够稳定，且在中国的价格也比较偏高。

　　隔膜技术，毛利率高达60%

　　锂电池另一个核心产品是隔膜。别看隔膜在锂电池成本中的份额不高，最多30%而已，但生产隔膜的公司其毛利率高达60%以上。

　　对于隔膜业务的投入，很多公司有着火热的热情，这将改变依赖日本旭化成、韩国SK、美国Celgard等海外公司的进口现状。

　　佛塑股份[13.85 3.90%](000973.SZ)和比亚迪已经成立了一家名为“佛山金辉高科”的公司，作为锂电池用隔膜，2008年净利润近3500万元，净利率为45%。目前有1200万平方米的产能，但相比国内1.3亿平方米的隔膜需求还是“小巫见大巫”。

　　而一家拟在创业板上市的深圳星源材质科技股份有限公司，设计产能高达5000万平方米。

　　不过，中国产品的隔膜开发时间较短，5年前才起步，其强度、厚度以及孔吸率都还不能与海外公司抗衡。

　　充电网络，圈地耐心等候

　　在电动汽车这块大蛋糕上，充电设备制造商奥特迅、比亚迪，充电网络运营商电网公司、石化企业也都有可能从中分到一块。

　　奥特迅董事会秘书廖晓东在接受本报记者采访时称，公司目前没有什么合同，协助南方电网所做的示范项目(建设充电桩和充电器)，收入只有100多万元。

　　虽然南方电网、国家电网以及中石化、中海油等企业目前从电费、充电设施场地租用上获得的收入，相比他们庞大的主营业务而言很小。但他们现在要做的显然是先把地盘圈好。（第一财经日报）

　　充电站先于新能源汽车爆发
　　周五部分锂电池概念股表现相对突出。成飞集成(002190)强势涨停，德赛电池(000049)、赣锋锂业(002460)等一批相关品种紧随其后逆势报收中长阳。

　　需要注意的是，部分锂电池概念股近阶段的累计涨幅已经较大，后期宽幅震荡难免。稳健型投资者不宜盲目追高。

　　平安证券发布的最新研报称，在新能源政策支持下，预计2010~2015年我国年均新能源汽车需求量将达到35.2万辆，2015年需求量将达97.7万辆，年均增长率216%。作为新能源汽车的基础设施，电动汽车充电站有望先于新能源汽车市场爆发。

　　综合考虑国家电网公司2015年前建设1700个充电站的规划和新能源汽车发展状况，预计未来五年我国充电站建设年均投资有望达到30亿元，年均增速50%以上，到2015年我国充电站建设投资有望达到48亿元。年初国家电网宣布今年将建设75座充电站，南方电网则宣布今年将建设超过80座充电站。目前国家电网公司的充电站建设计划基本如期执行，这增强了看好充电站市场后期走势的信心。

　　目前已经进入充电站领域的上市公司包括奥特迅(002227,)、科陆电子(002121,)、思源电气(002028)、许继电气(000400)、国电南瑞(600406)等。其中奥特迅是深圳市最早的两家充电设备提供商之一，掌握了大电流快速充电技术，公司规模较小，最有希望在充电站发展的大潮中获得快速发展，建议投资者长期关注。（国际能源网）

　　平安证券：充电站年均增速有望超50% 许继等5股最受益
　　充电站是新能源汽车时代的先声。在新能源政策支持下，预计2010-2015年我国年均新能源汽车需求量将达到35.2万辆，2015年需求量将达97.7万辆，年均增长率216%。作为新能源汽车的基础设施，电动汽车充电站有望先于新能源汽车市场爆发。

　　综合考虑国网2015年前建设1700个充电站的规划和新能源汽车发展状况，我们预计未来五年我国充电站建设年均投资有望达到30亿元，年均增速50%以上，到2015年我国充电站建设投资有望达到48亿元。

　　充电站竞争的导火索已经引燃。年初国家电网宣布今年将建设75座充电站，南方电网则宣布今年将建设超过80座充电站。目前国家电网公司的充电站建设计划基本如期执行，这增强了我们看好充电站市场后期发展的信心。

　　一个完整的充电站，包括直接充电设备、配电设备、管理辅助设备三个部分。其中，直接充电设备是充电站的核心，一般占充电站成本的50%左右。目前已经进入这个领域的上市公司包括奥特迅、科陆电子、思源电气、许继电气、国电南瑞等。其中，奥特迅是深圳市最早的两家充电设备提供商之一，掌握了大电流快速充电技术，收入规模较小，最有希望在充电站发展的大潮中获得快速发展，建议投资者长期关注。

　　就投资风险而言，技术成熟时点的不确定性，可能给新能源汽车的发展速度带来风险，进而影响充电站市场的放量。此外，充电站本身技术壁垒不高，行业也存在过度竞争的风险。

　　(中国证券报)

　　7家公司受益充电站建设

　　充电站和充电桩建设过程中需要用到很多设备，如充电机、电能监控系统、有源滤波装置、充电桩、变压器、配电柜、电缆等。充电机、电能监控系统、有源滤波装置、充电桩是充电站建设过程中用到最多且相对独特的电力设备。充电机和充电桩设备供应商有国电南瑞、许继电气、思源电气、奥特迅，有源滤波装置设备供应商有荣信股份、思源电气、森源电气，电能监控系统设备供应商有国电南瑞、许继电气、国电南自。

　　综合来看，上市公司受益充电站建设的排序依次为：国电南瑞、许继电气、荣信股份、森源电气、奥特迅、思源电气、国电南自。

　　国电南自跨越式发展有保障

　　概念题材：仪电仪表概念、电力设备概念、送转概念、智能电网概念、IGCC概念、江苏沿海概念、长江三角概念、节能环保概念。

　　基本情况：“十一五”期间国家电网每年平均投资达2000-3000亿元，年复合增长率为15%。2010年1月，国家对智能电网投入总体经费初步估计能够达到4000亿元。公司在发电机组保护市场占有率在50%以上，而主变保护市场占有率在60%上下，电抗器保护的市场占有率接近100%，行业优势十分明显。电网自动化分公司09年全年累计订货11.36亿元，实现主营业务收入9.73亿元。

　　2009年，成功实施了轨道交通、水电自动化、城乡电网自动化等板块多家子公司的资产整合，公司通过资产整合后的南京国电南自轨道交通工程有限公司紧紧抓住国家加大在轨道交通(高速铁路、地铁、城市轻轨)等基础建设投资的重大机遇，在轨道交通自动化市场实现订货1.08亿元，与上年相比增长22%。

　　2009年，公司研发的DKZ-2B节能型静电除尘器电控系统、ASD-6000S变频调速系统分别中标华电集团所属电厂120台高压变频改造项目，年内已执行的合同有64台。由于该产品节能效果显著，性能稳定，市场前景良好，节能减排专业已经成为电厂分公司的重要发展方向和利润增长点。

　　2009年，公司自主研制的8个项目新产品项目(PSET6000系列电子式互感器、PSIU600系列智能单元、FWC2000型安全监测自动化系统、ASD6000D-1250变频调速系统、PSL621U线路保护测控装置、NFR601数字式发电机变压器、ZDJ801A注入式定子接地保护装置、HNS2000水环境自动监控系统)经专家严格审查和评议，综合性能均达到国际先进水平，部分技术达到国际领先水平。

　　投资策略：第一创业认为，综合考虑公司的历史及目前的公司结构、管理等多方面因素，公司跨越式发展是有保障的，内部整合的完成为扩张式发展奠定了基础，增发项目提供了多个业绩增长点，积极向外多方合作也将加快扩张计划。预计公司2010～2011年EPS为0.34/0.69/1.05，对应的PE为63.3/31.4/20.6倍，给予公司“强烈推荐”评级。

　　奥特迅充电桩业务复合增长260%

　　公司情况：根据深圳市推广经验测算，2012年前全国充电桩规模将达到4.35万个，总市场容量将达到25亿元。奥特迅在大功率充电模块、蓄电池运行管理等技术方面全国领先，与南网、国网存在长期合作，是全国首批建设充电站的企业，公司将在充电桩市场占据25%以上的市场份额。以此测算，2010-2012年充电桩业务将为公司贡献净利润0.20亿、0.59亿和1.41亿元公司现为我国直流操作电源细分行业经营规模最大、技术实力最强企业，产品已应用于全国4000多个变电站和发电厂，所含智能单元均为自主研发，拥有自主知识产权，其技术水平和产品质量处于国内领先水平，具体包括智能化高频开关电源模块系列、电力专用UPS与逆变器系列、集中监控器系列、微机绝缘监测仪系列、智能绝缘监测电流互感器、电压电流智能变送器系列、电压/电流采集模块系列、馈线状态监测模块、蓄电池巡检仪系列和蓄电池放电仪系列等，“奥特迅”已成为行业主导品牌。

　　公司是唯一有核电站电力电源供应履历的国内厂商。2008年6月，公司研制的“核电站1E级高频开关直流充电装置、核电站1E级220V抽屉式交流配电柜、核电站1E级抽屉式直流配电柜”通过了产品技术鉴定。这标志着公司正式进入安全等级最高、技术条件最苛刻的核电站核岛级电力电源领域，打开了核电市场的增长空间。由于核电进入壁垒较高，公司的主要竞争对手为国外成套供应商，售价普遍高出公司30%左右，公司具有明显的成本优势。2009年度，公司核电产品实现签单1037.95万元。

　　公司已拥有“具有良好散热和屏蔽功能的大功率高频开关电源技术”一项实用新型专利以及软开关电源变换技术、智能控制技术、以太网接口技术、蓄电池运行管理技术、有源功率因数校正技术、并联均流控制技术、智能变送器技术、绝缘监测技术、光纤通信技术和先进的工艺技术等一系列核心技术，并构建相互关联多技术、多学科综合应用平台，利用该平台自主研发系列智能单元，自主开发产品已取得国家重点新产品1项、国家级火炬计划项目1项。

　　公司是最大的直流操作电源制造商，高频智能化充电模块对公司而言是成熟产品。公司的400V*30A大功率高频智能化充电模块在输送相同功率时，具有模块数量减少，大功率模块对节约充电站占地及采购成本等显著优势。公司和南方电网合作，完成了深圳大运中心、和谐两个电动汽车充电站以及134个充电桩的设备供应，具有突出的先发优势。

　　投资策略：光大证券认为2010-2012年公司净利润将分别达到0.56亿、1.08亿和2.30亿元，折合EPS分别为0.52元、1.00元和2.12元。2010年市盈率35倍，目前估值基本合理。但在测算时并未考虑通讯电源产品对公司的业绩贡献，通讯电源市场巨大，公司如果能够进入该市场，有望凭借技术和业绩优势成为国内龙头。公司在该领域的潜力巨大，增长值得期待，上调公司评级至“增持”。

　　电机及控制系统企业分享新能源汽车盛宴

　　6月2日，财政部、国家发展改革委联合出台《关于印发节能产品惠民工程高效电机推广实施细则的通知》，将高效电机纳入节能产品惠民工程实施范围，采取财政补贴方式进行推广。对能效等级为一级和二级的低压三相异步电机给予每千瓦15-40元补贴；高压三相异步电机给予每千瓦12元补贴；稀土永磁电机给予每千瓦40-60元补贴。此次财政补贴力度大，并且直接补贴给电机生产企业更有利于推广，申银万国预计高效节能电机市场将迅速启动并快速获得推广。随着高效节能电机补贴政策的落实高效节能电机将获快速推广，市场需求或呈爆发式增长。

　　新能源汽车发展的最核心目标是电气化，电气化的渐进路线是：传统混合动力汽车、插电式混合动力汽车、纯电动汽车。无论是哪种类型的新能源汽车，均需要引入电机及其控制系统设备。

　　强制推行高效节能电机时间表已定，取代传统电机势不可挡。国家标准化管理委员会2006年发布了强制性标准《中小型三相异步电动机能效限定值及节能评价》，文件规定2011年7月1日以后将禁止销售3级能效电机，意味着2012年以后高效节能电机将全面取代传统高能耗电机。目前过渡期即将结束，预计高效节能电机的推广力度将加大。

　　电机市场规模大，目前高效节能电机应用比例低，未来将呈现爆发式增长。中小型电机市场规模持续增长，预计到2012年达到600亿元以上，但目前高效节能电机应用比例低，2008年达到2级以上的高效节能中小型电机比例只有8%。随着财政补贴政策的落实以及由于此前基数较低，预计高效节能电机将呈现爆发式增长，市场将向率先布局的领先企业集中，领先企业将受益行业增长。

　　申银万国看好高效节能电机行业。随着高效节能电机补贴政策的推出以及强制推行时间点的临近，预计高效节能电机将获快速推广。看好在高效节能电机领域具有技术和品牌优势的公司，推荐大洋电机(电动车电机新锐，高效电机出口比重高)、卧龙电气(提前布局高效电机产能)、湘电股份(海上风电领军企业)、宁波韵升(永磁电机材料)以及江特电机(进军锂电池正极材料)。

　　荣信股份

　　工业节能市场发展迅速

　　概念题材：机械概念、预盈预增概念、新能源概念、送转概念、智能电网概念、辽宁沿海概念、节能环保概念、低碳经济概念、大订单概念。

　　基本情况：公司为中国最大SVC设计制造商，国内市场占有率始终保持在50%以上。我国即将进入智能电网全面建设时期，柔性输电设备将得到充分应用，SVC是主流柔性输电设备，节能效果显著。公司在智能电网中主打节能牌，其主打产品SVC可应用于智能电网和工业节能两大领域，已中标南网、国网多个项目。另外，公司新产品高压变频器(HVC)也在工业节能方面市场空间大。

　　公司国际业务发展也较迅速，公司SVC和VFS产品相继获得巴西、越南、印度、苏丹、孟加拉、巴基斯坦、德国订单，2009年签订订单15.08亿元，同比增长61.21%，2009年末公司未执行合同11.11亿元，转入2010年度执行。

　　投资策略：凯基证券认为，公司逆变器与变频器主要组件IGBT供货商主要来自西门子，由于公司规模较大，将获得西门子优先保障供应，不至受缺货困扰。虽然传统SVC业务增速逐渐放缓，但工业节能产品(变频器与余热余压发电系统)却接棒而起，2010年业绩增速可维持35%，若考虑逆变器业务的潜在市场动能，预估2011年营收增速仍可逾40%，公司具备长线投资价值。

　　大洋电机

　　新能源汽车业务前景广阔

　　概念题材：机械概念、新能源概念、送转概念、珠江三角概念。

　　基本情况：微特电机龙龙头：公司已形成年产2175万台微特电机生产能力，主要生产风机负载类电机、洗衣机电机、直流无刷电机，其中风机负载类电机为主要产品，主要生产风机负载类电机、洗衣机电机、直流无刷电机等三大系列1000多个品种，为空调配套的电机约占国内空调配套微特电机市场20%，现已拥有2800余台先进微特电机制造设备，系中国首家也是唯一一家电机类产品出口免验企业。“大洋电机牌”是省著名商标及出口品牌。

　　公司拟公开增发不超4500万股募资不超过12.2亿元，其中，新能源动力及控制系统产业化项目，募资4.8亿元，达产后可实现年销售收入22.5亿元，年净利润1.68亿元；新能源动力及控制系统研发及中试基地建设项目，募资1亿元，建成后2010年至2015年可实现研发鉴定成果10项；驱动启动电机(BSG)及控制系统建设项目募资4.4亿元，达产后年销售收入9亿元，年净利润1.38亿元；大功率IGBT及IPM模块封装建设项目，募资1.22亿元，达产后年销售收入4.7亿元，年净利润5077万元。公司已与福田汽车签署战略合作协议，福田汽车作为战略合作双方的顾客方，确保公司有优先供货权。

　　投资策略：中银国际认为，本次募投项目将提高公司的核心竞争力和盈利能力，加强公司在新能源汽车、白色家电等节能环保领域的优势。维持对于公司的买入评级和48.00元的目标价。

　　宁波韵升

　　磁机电一体化优势明显

　　概念题材：有色金属概念、新材料概念、预亏预减概念、新能源概念、长江三角概念、节能环保概念、创投概念、低碳经济概念、稀土永磁概念、参股金融概念。

　　基本情况：公司主要产品八音盒、钕铁硼和电机在国内市场中具有相当重要的地位，其中八音盒产量居全球第一，分别占据了95%的国内市场与50%的国际市场，汽车马达电机100%出口美国，居国内第一；钕铁硼产品已进入欧美主流市场，国内的产销量名列前三位。

　　公司是全球最优秀的稀土强磁材料钕铁硼供应商，目前钕铁硼年生产量超过4000吨，生产的中高档产品已经占公司产品70%以上，钕铁硼业务占公司利润75%。

　　公司混合动力车相关永磁体研究是国家863重点项目，已具备相应技术。目前电机产品以汽车发电机和起动机为主，已形成年产发电机100万台、起动机50万台的生产规模。08年6月，公司与子公司韵升投资等合资设立上海电驱动有限公司，注册资本为5000万，其中公司出资1000万占20%，子公司韵升投资占15%。该公司综合中科院电工所、电子科技集团21所两大研究所技术优势，为混合动力汽车提供永磁电机和控制器，产品目前是上汽、一汽、长安、奇瑞、华晨、中通等主要轿车和客车厂商的首选供应商。

　　投资策略：申银万国认为公司2010-2012年每股收益分别为0.4、0.6、0.85元对应目前PE水平分别为47.6、31.4、22.3倍。综合考虑维持公司“增持”评级。

　　(赵学毅 赵子强 张颖)



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。