主题：国家队进场13亿助威新能源汽车(股)

国家队进场13亿助威新能源汽车(股)
　国家队进场 13亿助威新能源汽车
　　在新兴能源产业规划出台之前，财大气粗的央企"国家队"就开始进场预热，也终于为过剩的资金找到了出路--央企电动车产业联盟。8月19日，由16家央企联合发起的该联盟在京成立，并获得了国资委今年安排13亿元人民币的支持。专家认为，在"国家队"进场后，新能源汽车及相关领域产业将加速发展。

　　行业

　　央企锁定电动汽车充电站

　　2009年成立的"Top10电动汽车联盟"只囊括了国内的汽车企业，而本次的新能源汽车央企联盟则包括了中石油、中石化、中海油、国家电网和南方电网。据知情人士向记者透露，央企进入新能源汽车产业，主要目标将集中于电动汽车充电站。

　　平安证券分析师曾凡介绍说："综合考虑国网2015年前建设1700个充电站的规划和新能源汽车发展状况，我们预计未来五年我国充电站建设年均投资有望达到30亿元，年均增速50%以上，到2015年我国充电站建设投资有望达到 48亿元。这还是7月底时的计算，没有计入央企入市的影响。年初国家电网宣布今年将建设75座充电站，南方电网则宣布今年将建设超过80座充电站。目前国家电网公司的充电站建设计划基本如期执行，我们对前景还是十分看好的。"

　　"其实充电站的准入门槛并不高，关键是如何缩短充电的时间。目前就我们考察的结果看，最好能做到十几分钟，充电比如到50%，锂电池汽车本身的成熟也要在3-5年之后，目前阶段是跑马圈地。关键就看谁能获得制定标准的权力。"长安私人资本分析师暴凯表示。

　　据相关媒体报道，央企电动车联盟将共分三组，第一组是包括一汽、东风、长安等在内的整车组；第二组是电池组；第三组是能源供给和服务组，包括国家电网、中海油、中石化等在内，承担充电站建设等。

　　余波

　　关联产业相继受益

　　历来具备国家投资概念的相关行业股票都会被市场看好。"看看中信国安（000839）、杉杉股份（600884）最近的走势就知道了，即便没有相关政策出台，下阶段的投资热点也离不开新能源产业。"国金证券（600109）的新能源行业研究员告诉记者。由于被资金看好，该研究员表示最近调研活动十分繁忙。

　　此外，不少市场人士表示，由于门槛不高，目前A股市场许多企业都有能力进入新能源汽车领域，尤其是充电设备领域，所以建议投资者适当关注。

　　目前，国家已出台相关的投资政策，央企进场等信息在刺激市场，不少城市也推出了相关的补贴政策。比如，杭州市8月19日公布了《杭州私人购买新能源汽车补贴试点实施方案》，地方财政出资8.6亿多元人民币，每辆车最高累计补贴额高达6.3万元，加上中央财政补贴，杭州市消费者(单位团购或旧车置换)将最高可享受每辆12.3万元的补贴。



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　央企抢食新能源汽车千亿投资经济观察报

　　8月18日，由国资委牵头、16家央企组成的"央企电动车产业联盟"宣告成立。这是目前我国各地纷纷成立的新能源汽车产业联盟中，首个全部由央企组成的"国家队"联盟，"队员"从整车制造到电池以及充电站基础配套设施，覆盖了电动车产业链的关键环节。国资委主任李荣融表示今年将安排13亿元用于电动车共性技术平台建设，今后几年还将继续安排资金支持央企开发电动车。

　　"央企电动车产业联盟"的成立被视作央企抢食国家新能源汽车千亿投资的信号。一些地方国企与民企担心，在新能源汽车产业化的浪潮中，"国家队"会垄断研发投入、技术标准制定等方面的资源。

　　在"央企电动车产业联盟"成立的第二天，国内规模最大的汽车集团--上汽集团董事长胡茂元委婉谏言："新能源汽车战略不应该只包括央企在内，国企、地方企业、民营企业都应该加入其中，共同发展新能源战略，寻求新的机会。"

　　国家队登场

　　"央企电动车产业联盟"并不是国内第一个新能源汽车产业联盟。

　　去年，中国汽车工业协会组织国内前十大汽车企业，牵头成立"TOP10电动汽车联盟"，旨在协调国内电动车的技术开发与标准制定。更早的2008年年底，"十城千辆"节能与新能源汽车示范工程启动以来，北京、重庆、深圳、大连等多个参与示范的城市均成立了新能源产业联盟或基地，这些地方政府牵头组织的产业联盟与基地，着眼点主要在于打造本地的新能源汽车产业链。

　　在国内十多家大大小小的新能源汽车产业联盟中，刚成立的"央企电动车产业联盟"最受关注。这主要是由于联盟成员都是"巨无霸"级的央企。

　　"联盟"的主要任务是整合央企资源，建立推动电动车产业整体发展的开放技术平台，统一产业技术标准。

　　在不少业内人士看来，"央企电动车产业联盟"是对国家借电动车实现汽车产业"弯道超车"战略的一次积极响应。"通过联盟的方式共同解决电动车的技术难题与标准统一，是一种很好的尝试。"长期关注新能源汽车发展的国家863计划节能与新能源汽车重大项目监理专家组组长王秉刚认为。

　　但是，这一联盟也被认为是央企抢食国家新能源千亿投资蛋糕的表现。"联盟"成立的背后，是一份国家千亿投资新能源汽车规划。据悉，《新能源汽车产业发展规划》不久后即将上报国务院。这份旨在指导2011-2020年我国新能源汽车发展的 《规划》，其中非常引人注目的一项内容就是今后10年，中央财政投入1000亿元用于发展新能源汽车产业。

　　《规划》也明确表示了希望"国家队"领衔新能源汽车产业化的期望，提出依托现有重点汽车企业，打造多个新能源汽车产业基地。到2020年，培育形成2-3家产销规模超过600万辆的大型汽车企业集团，1-2家新能源汽车产销规模超过100万辆的汽车企业集团，3-5家新能源汽车产销规模达到50万辆的汽车企业集团。

　　垄断之忧

　　那些在新能源汽车领域已经"摸爬滚打"一段时期的地方国企、民企，他们担心在今后大规模的新能源投资浪潮中被边缘化，无法得到央企同样的财政支持与发展机会。

　　拿胡茂元率领的上汽集团为例，这家目前国内规模最大的汽车集团，计划在2014年之前投入120亿元发展新能源汽车。今年6月刚通过资本市场募集100亿元资金用于自主品牌与新能源汽车开发。在新能源汽车的开发与投资规模上，上汽并不弱于一汽、东风与长安等汽车集团，但因为上汽属于上海国资委管辖，不属于央企，被排除在此次新能源汽车产业联盟之外，上汽自然心有不甘。

　　除了上汽，还有很多企业希望加入国家级电动车产业联盟。被视为国内自主品牌旗帜的奇瑞汽车，也很希望 "为国家电动车产业发展作出努力"。奇瑞总经理助理金弋波表示，奇瑞作为民族汽车品牌，也希望能够加入到电动车联盟中来。

　　即便是没有整车生产资质的民营企业，也希望参与产业联盟。江苏民营企业新日电动车负责人就表示，中国电动汽车产业蓄势待发，央企成立电动车产业联盟，民企不甘落后，同样有志于电动汽车产业，将进一步加大在电动车领域的投入和研发。

　　"在电动汽车领域，有民企的技术优势超过国企，比如，一些央企就是在向民营企业购买电池等。"一位不愿意透露姓名的民营电池企业负责人表示，在电动车行业标准的制定上，不能忽视民企的经验、声音，在产业链的打造上，不能忽视民营企业的力量。

　　王秉刚也认为，在电动车领域，民营企业非常活跃，它们将在今后电动车产业发展中起到重要作用。

　　面对"国进民退、央企优先"的质疑声音，李荣融表示，央企电动车产业联盟是一个开放的联盟，第一步先靠央企起步，今后欢迎更多的地方国企、民营企业甚至外资企业加入。

　　也有业内人士担心，"联盟"最终只流于表面，难以做出实际成果。"国内汽车企业互相合作的意愿与传统并不强，如果没有很好的合作机制与项目的执行与监督，电动车联盟恐怕和之前的各种联盟差不多。"中国汽车工业协会一位不愿具名的专家表示。

　　这位专家认为，央企之间的利益并不容易协调，比如整车领域企业技术水平不一；充电网络方面，石油公司和电网现在已经开始在充电网络上争夺势力范围了，都表示将建立自己的充电站，鼓励自己的下属公司做充电站设备。

　　在此之前，政府曾牵头组织十多家国企建立自动变速箱技术创新联盟，希望在传统汽车主要核心技术之一的变速箱技术上有所突破，但两年多过去，该联盟并未取得实质性技术成果，反倒有一些企业陆续退出。去年成立"TOP10电动汽车联盟"，在同一技术标准方面也未见有明显进展。

　　"我们担心的是，背靠政府的大国企，抢占了政府投资的资源优势、行业标准制定的话语权，但最终并没有齐心协力合作，形同虚设，共用技术平台、行业标准统一依然难有提升。"上述民营电池企业负责人表示

电动汽车将催生巨大用电市场 电网公司全面介入

　　充电设施标准年内实施，电网公司全面介入

　　记者日前从国家电监会获悉，10月份国家将正式实施三项电动汽车充电设施标准，另外五项标准也正在紧张制定中。为备战电动汽车用电市场，电网公司将加强电网产业升级，加快建设智能电网及电动汽车充电设施。

　　将于10月实施的三项标准分别为《电动汽车非车载传导式充电机技术条件》、《电动汽车交流充电桩技术条件》和《电动汽车非车载充电机监控单元与电池管理系统通信协议》。目前，能源局正组织电网公司、石油生产企业等讨论另外5项标准，并计划年内对外公布。

　　按照相关预测，当电动汽车年销量达到2亿辆，将新增电力需求约为4900亿元。国家电监会副主席史玉波称，电动汽车与电力产业密切相关，大规模使用电动汽车将开辟新的电力市场。研究数据显示，如2020年有5000万辆电动车，年消耗电能将达2000亿千瓦时；如2030年电动汽车增至2亿辆，则年消耗电能为8000亿千瓦时。以上海市居民用电（非夏季）约0.617元/度计算，2030年新增电能消耗将达4900亿元。

　　正是缘于电动汽车将带来巨大商机，在日前举行的"中国电动汽车产业高峰"论坛上，各大电网公司纷纷从全国各地派出了大量人马。

新能源汽车：产业投资展露机会

　　近日国资委牵头的16家央企在京成立"中央企业电动车产业联盟"，再度引发了市场对新能源汽车产业的关注。随着技术逐步成熟和扶持政策相继推出，新能源汽车的产业化正在破茧。在此局面下，新能源整车、动力电池、电机、稀土永磁及充电站等细分行业，其投资机会都将迤逦展开。

　　产业具备一定优势

　　汽车曾被誉为"改变世界的机器"。在给我们带来快捷交通方式的同时，也产生了能源安全、环境污染和全球气候变暖等一系列问题。目前节能减排是全球汽车产业的首要任务，发展新能源汽车产业成为我国汽车工业的战略方向。因此，新能源汽车或成为"再次改变世界的机器"。

　　我国发展新能源汽车产业具备一定的优势。巨大的市场容量，明确的增长预期，政策的大力扶持，较好的技术储备，众多企业和科研机构的联合攻关，能源状况和自然资源等都对发展新能源汽车产业相对有利。预计到2015年我国新能源汽车将达到100万辆左右，年均复合增长率在216%左右。

　　目前新能源汽车初步建立了"三纵三横"的研发布局和技术体系，技术路线基本明确。混合动力汽车具有较好的节能减排效果，技术上易实现，是近期产业化重点，但其过渡性特征明显。纯电动汽车是中长期发展方向；燃料电池是未来汽车工业发展战略方向。预计"三纵"各类产品将各领风骚数十年。同时，多能源动力总成控制、驱动电机和动力蓄电池"三横"技术，将得到很大提升。

　　新能源汽车前景美好

　　国家对私人购买新能源汽车补贴政策意义重大，政策效果将远大于政府补贴对公交领域新能源汽车的影响。预计国家将继续出台全面系统的新能源汽车发展规划，为新能源汽车产业发展增添新动力，并将成为新能源汽车类股票表现的催化剂。

　　另外，新能源汽车产业将带动上游矿产资源开采、电池材料制造和充电设备需求大幅增长，还将产生电池租赁等新的商业模式。整车领域，看好传统汽车基础扎实、具有一定新能源产业链技术、较强整合匹配能力和产业化能力的公司。

　　从信息技术产业的发展历史看，新技术对传统产品替代速度惊人，我们相信同样是战略新兴产业的新能源汽车，在技术逐步完善过程中将迅速替代传统汽车产品。

　　新能源汽车美好的前景，将给证券市场带来巨大的投资机会。考虑到新能源汽车为战略新兴产业，发展空间巨大，给予其30-50倍市盈率的定价水平是合理的，重点推荐上海汽车、福田汽车（600166）、大洋电机（002249）和佛塑股份（000973）等。

　　锂电池翻开新篇章

　　受益于电动汽车的快速发展，未来动力锂离子电池市场规模高速增长。预计2010-2018年全球锂离子电池市场规模年均复合增长率高达54.2%，并将于2018年达到160亿美元。

　　车用动力锂离子电池成本随规模效应将逐步降低。动力锂离子电池发端于小型锂离子电池，锂离子电池末端巨头垄断竞争格局变化较小。制造商将通过规模效应降低成本，车用锂离子动力电池价格将逐步降低，为电动汽车的大规模应用开道。

　　我国电解液和世界先进水平接近，已基本实现自给，未来动力锂电对电解液拉动明显，但由于业内产能扩张较大，盈利水平或削弱。就电解质和隔膜技术来看，其门槛高，有待突破。电解质用六氟磷酸锂和隔膜技术门槛高，我国尚处于突破期。六氟磷酸锂多氟多（002407）进展最大，佛塑股份具备生产低端隔膜的能力。

　　重点关注三类公司：研发实力强的正极材料企业，有望突破国外技术垄断公司和市场地位较强的电解液企业。综合来看，我们给予佛塑股份"强烈推荐"评级，给予多氟多、当升科技（300073）、江苏国泰（002091）、杉杉股份、新宙邦（300037）和中国宝安（000009）"推荐"的评级。

　　电机产业三足鼎立

　　电机驱动控制系统是新能源汽车车辆行驶中的主要执行结构，其驱动特性决定了汽车行驶的主要性能指标，它是电动汽车的重要部件。电机驱动系统主要由电动机、功率转换器、控制器、各种检测传感器以及电源等部分构成。

　　电动汽车的电机有三种主要形式：异步电动机、永磁同步电动机和开关磁阻电动机。其中,异步电机主要应用在纯电动汽车，永磁同步电机主要应用在混合动力汽车中，开关磁阻电机目前主要应用在客车中。上述三种方案各有优缺点，因此批量生产的可靠性和成本，比方案本身更为重要。

　　按照产业规划中的新能源汽车规模目标测算，电机驱动系统将在3-5年内形成200亿-300亿元产值的产业规模。目前国内电机驱动系统企业主要有以下三类：具有传统整车及其零部件生产经验的企业，代表为万向集团、上汽集团、一汽集团、二汽集团、东风集团、深圳五洲龙、玉柴集团、中国南车（601766）等；具有其它领域电机生产经验的企业，代表为大洋电机、江特电机（002176）、中纺锐力等；专门针对电动车成立的电机企业，代表为北京精进电动、上海电驱动、上海大郡自动化等。

　　我们判断，随着未来汽车驱动电机系统蛋糕逐步增大，三类企业有望各自发挥长处，合作共赢。从新能源整车应用程度看，为电动客车配套的电机企业将最早受益，如万向、南车和五洲龙等，该领域的先行者市场地位已较为稳固。长远来看，最大的蛋糕依然是私人用车配套，但其产业化有待政策更大力度补贴支持的推行。（平安证券）