主题：早盘信息直通车（8月26日）



1、综述：道指收高0.2% 纳指上扬0.8%

北京时间8月26日凌晨消息，周三美国股市收高，结束了此前连续四个交易日下跌的行情。尽管今日经济数据仍然令人失望，但股市连续多日走低、过去两周内美股总共下跌了7%左右，使一些投资者看到了抄底的机会。

　　美东时间8月25日16:00(北京时间8月26日04:00)，道琼斯工业平均指数上涨19.53点，收于10,059.98点，涨率0.19%；纳斯达克综合指数上涨17.78点，收于2,141.54点，涨率0.84%；标准普尔500指数上涨3.46点，收于1,055.33点，涨率0.33%。

　　今天盘中道指一度下跌了超过100点并跌破10000点整数关口，为连续第二天降至万点关口之下，不过此后市场反弹并在尾盘回升。

　　原油期货价格也追随股市反弹，由今天早间的下跌变为上涨。油价克服了美国政府报告称上周原油库存意外大幅增加411万桶的影响，最终结束了此前连续五个交易日下跌的势头。

　　但能源板块仍是股市中表现最差的板块之一，其中Massey Energy(MEE)下跌了4.1%、Peabody Energy(BTU)下跌了3%、Cabot Oil & Gas(COG)下跌了2.9%。

2、避险情绪回升 黄金逆势上涨

黄金股收跌、大宗商品普遍陷入回调格局，而沪金却顶住重重压力强势反弹，昨日金价继续走出独立行情引人注目。业内人士表示，受避险情绪推动金价持续走强，技术层面金价存在回调压力，短期内还将维持在大的区间内震荡。而受下半年旺盛的消费预期刺激，后市比较乐观。

　　金价走出独立行情

　　近期国内大宗商品整体回调，有色金属、能源化工和农产品(17.60,-0.52,-2.87%)均陷入盘整，唯有黄金在这轮回调之中“独善其身”。金价与国内大宗商品、美元的关联度也在悄然发生变化。

　　“黄金目前的走势可谓‘我行我素’。”高赛尔金银首席分析师王瑞雷这样概括黄金近期表现。商品普遍回调是否会助推金价进一步走高？他表示，商品价格和金价有关联，但目前还未到分界点，短期内黄金还会延续独立走势。黄金是通货膨胀的“计量器”，通常情况下和其他商品“同进退”。但因为它对商业周期的敏感性低，所以才能独立于周期之外，在商品普遍回调的情况下“逆势而行”。上海中期分析师李宁也指出，黄金最近的单边上涨显示出黄金和大宗商品的关联性有时并不明显。

3、期指重挫套利空间再现主力席位双向加仓

与A股的重挫相呼应，股指期货25日全线大跌，主力合约跌66点或2.27%。期指做空氛围进一步强化，而持仓量则不跌反升，市场多空分歧依然较大。从期现溢价来看，正价差又有所扩大，因此导致了空方加大了入场力度，持仓排名也显示空方主力入场更为积极。业内人士认为，目前期指尚无明确方向信号，后市震荡或加剧，高抛低吸的操作策略较为务实。

　　期指增仓重挫逾2%

　　股指期货合约收盘下跌，主力合约IF1009收报2856.40点，跌66.40点或2.27%，盘中最低至2852.8点，最高至2922.0点，其成交持仓量分别为328356手和26769手；下月合约IF1010收报2867.60点，跌2.26%；季月合约IF1012收盘跌2.19%，下季合约IF1103收盘涨2.37%。在现货市场收盘后的15分钟，期指继续下挫，下跌动能释放极为强烈。

　　“期指跌破20日线，盘中并无遇到明显抵抗，”冠华期货分析师郭伟俊表示，期指一直下落到30日线附近。从盘面观察，空军力压多头逐波鱼贯而入，多头午后开始放弃抵抗平仓离场导致期指进一步下行，持仓水平保持平稳。

4、明星基金看淡后市 A股或将上下两难

基金半年报披露进入第三天，包括华夏、嘉实、华商等基金公司旗下明星基金经理对后市的看法得以“浮出水面”。虽然市场一致预期紧缩政策将局部放松，但在明星基金经理们看来，政策在短期内难以出现二次放松。对于后市的预判，明星基金经理显得格外谨慎。

　　紧缩力度有所缓和

　　政策对于股市的影响，在今年表现得淋漓精致。宏观政策的走向，无疑成为市场各方关注的焦点。在经济向下背景下，多数基金预期紧缩政策将局部放松。然而，明星基金经理王亚伟认为，预计下半年宏观刺激政策的退出还会继续，但为了平衡调结构和保增长的双重目标，紧缩的力度相对于上半年会有所缓和。

　　在王亚伟看来，管理层将综合考虑国内投资、出口、就业、物价、企业经营状况等因素，结合全球经济的变化，运用多种手段进行灵活调控，并继续深化产业结构调整，推动收入分配制度改革，以增强经济增长的可持续性。经过上半年的调整，股市的系统性风险已有所降低，部分个股的长期投资价值逐步显现。

5、389亿资金流出引发A股“强震”

8月25日，上证综指和深证成指分别下挫2.03%和2.23%，在大盘跳水过程中，资金再度呈现明显出逃迹象，统计显示，当日A股市场净流出资金逾96亿元。事实上，8月以来，沪深A股累计净流出资金高达389亿元，使市场一直饱受剧烈震荡的煎熬。

　　资金流出使八成行业受冲击

　　进入8月以来，A股市场7月份的强劲上攻势头逐渐烟消云散，市场再度陷入剧烈震荡的泥潭。统计显示，沪深A股8月以来累计净流出资金高达389亿元，这严重侵蚀了市场继续快速上行的根基，拖累同期上证综指在震荡中累计下跌1.55%，与7月份的强势表现成明显落差。

　　数据显示，在纳入统计的31个行业中，8月以来有28个行业呈现资金净流出状态，其中累计净流出资金逾10亿元的行业高达17个。资金持续流出，严重拖累了各行业二级市场的表现，除6个行业跑赢大盘外，其他25个行业8月以来悉数跑输大盘，占比超过八成。

　　就资金流出最为明显的行业来看，压力更是首当其冲。8月以来房地产累计净流出资金高达51.13亿元，是同期资金流出最多的行业。与其对应的是，8月以来房地产行业累计跌幅达到3.29%，调整幅度高居各行业之首。紧随房地产行业之后，医药、煤炭石油、银行和运输物流行业8月以来的累计净流出资金分别为35.33亿元、31.33亿元、24.30亿元和21.99亿元，其同期累计跌幅也分别达到1.26%、2.67%、2.03%和2.69%，回调幅度均比较明显。

6、捕捉飙涨股 难度非常大

暴涨、翻番……在一系列飙股面前，好多股民越来越没了成就感：我的股票怎么老不动？在自我否定的同时，很多股民开始大做功课，希望能练得奇功抓飙股。那么，飙股必杀技是否能练成呢？记者采访了相关分析师。

　　飙涨股特征：买不到不敢买

　　长城证券分析师胡杨认为，多数人不敢买的股票就是飙股。胡杨表示，一般是先有市场热点，再有龙头股，这样的龙头股起涨前，很难发现是飙股，但涨高了，大家又不敢追，所以飙股是“买不到，不敢买”。

　　本次的飙涨股大多集中在稀缺资源、新能源、泛消费等热点题材中。对于未来的飙股题材，东兴证券分析师黄震认为具备新兴产业、转型行业和流通盘较小特征的股票是重点。而在华西证券蒋竞松看来，后续题材可能出现在新能源、高铁、三网融合、智能电网等方面。

7、汇金套利：首期汇金债受追捧

汇金发债募集资金用于向大行注资，变债权为股权被市场视为无风险套利行为，是中国债券市场的结构性缺陷造成的

　　首期汇金债受市场追捧。

　　第一期400亿元汇金债昨日(8月25日)顺利招标，并获得了140亿元的满额追加，7年和20年期品种中标利率分别为3.16%和4.05%，招标倍率分别为3.47倍和2.71 倍。虽然市场此前已有预期，认为汇金债招标结果会略低于二级市场收益率，同时担心汇金债会造成供给短期增多，对市场造成压力，但是，招标结果远超市场预期，资金配置需求很好。

　　本期债券的认购倍率创出少见的高位。7年期汇金债的认购远超20年期，认购倍率高达40.9倍。据汇金人士透露，总计1875亿元的汇金债将在一年内发行完毕。市场人士称，与央票动辄一次发行千亿元的规模相比，汇金债对市场并不会造成供给压力。

8、下半年股市谨慎乐观 创业板将去泡沫化

“随着大型公司IPO的完成和银行再融资的明朗化，蓝筹股扩容压力得以缓解，估值中枢趋于稳定，有利于市场构筑阶段性底部；创业板在持续扩容和解禁压力下，估值水平难以维持在目前高位，未来将经历去泡沫化的过程。综合而言，本基金对下半年的市场持谨慎乐观态度。”

　　在国内经济增速放缓、通胀压力增大和海外经济仍不稳定的情况下，下半年的A股市场会如何演绎？在今日公布的2010年半年度报告中，华夏基金副总经理兼华夏大盘精选和华夏策略基金经理王亚伟给出他的答案。

　　关于宏观经济和政策走向，王亚伟预计，下半年宏观刺激政策退出仍将继续，但为了平衡调结构和保增长的双重目标，政策紧缩力度相对于上半年会有所缓和。管理层将综合考虑国内投资、出口、就业、物价、企业经营状况等因素，结合全球经济变化，运用多种手段进行灵活调控，并继续深化产业结构调整，推动收入分配制度改革，以增强经济增长的可持续性。

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