主题：晨鸣纸业：公司即将进入新一轮业绩增长期


本报告导读：
公司几个大项目 11 年 4 月份试车投产，揭开公司新一轮业绩增长的序幕，
我们上调公司评级至增持。
投资要点：
上半年业绩大幅提升，符合预期。上半年公司共生产机制纸 168.38
万吨，同比增长 16%，销售 155 万吨，同比增加 2.02%。实现营业收入
81.77 亿元，同比增加 22.49%；营业利润 8.39 亿元，同比增幅 251.98%；
归属母公司净利润 6.08 亿元，同比增加 285.98%，稀释后 EPS0.29 元。
收入和盈利水平的双重提升。随着宏观经济的复苏，上半年公司经
营状况延续好转趋势，主要纸品包括双胶纸、铜版纸、白卡纸等几大纸种
先后进行了几次提价，同时公司纸浆生产线充分发挥，从而实现了收入和
盈利水平的双重提升。


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