主题: 晨鸣纸业:业绩大涨,符合预期
2010-08-26 17:00:44          
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主题:晨鸣纸业:业绩大涨,符合预期

30.77% 25%
报告日昨收盘价: 7.51 目标价: 上涨空间:
价值评级 给予公司“推荐”的投资评级。

事件:公司公布了 2010 年中报
报告期间公司营业收入 81.8 亿元,同比上涨 22.5%,营业利润 7.8
亿元,同比大幅增长了 343.8%;利润总额 8.4 亿元,同比增加了 252.0%
亿元;归属上市公司净利润 6.1 亿元,同比上升了 286.0%;每股基本
收益 0.29 元,同比上升了 281.6%。
结论:
预计公司 2010-2012 年每股基本收益为:0.52 元,0.68 元,0.85
元;对应 2010-2012 年动态市盈率为:14x、11x、8x。
正文:
多重因素驱动,毛利大幅提升:今年上半年公司核心产品期初价格
与期末产品价格的市场价格都有 10%以上的上涨幅度,主要原因在于木浆
重要生产国之一的智力发生了大地震,造成了木浆生产的短期供应出现短
缺,木浆价格上涨,从而导致终端产品的价格上涨,成本推动型的价格上
涨占主导因素;此外公司的木浆自产率达到 70%的水平,因此木浆


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