主题：中国国航“起飞”了吗？


航空公司正再次起飞。在获得资金充沛的母公司和政府的重新注资、或者通过并购实现重组之后，航空公司正在俯瞰一个新的竞争环境——大多数小型航空公司已被逐出市场。在全球市值最高的30家航空公司中，有一半今年将取得至少两位数的股本回报率。

然而，航空业一向是令股东资金蒸发最多的行业。即便在中国——在截至6月的一年中，中国航空运量增长近三分之一——航空公司也无法心存侥幸。以中国旗舰航空公司国航(Air China)为例。本周该公司的中期业绩似乎相当抢眼：客运量增长逾三分之一，至2600万，新开13条国内航线，与深圳航空合并令国航获得除北京和成都之外的第三个航空枢纽。

然而，现实并非像人们期待的那样好。3年前，国航前任董事长李家祥提出将国航变成一个“国际超级航空公司”的理想。然而，尽管有政府撑腰（李家祥现任行业监管机构民航总局(CAAC)局长），但该公司一直难以壮大。尽管自从2007年发布中期业绩以来，国航的国内客运量几乎增加了一倍，但国际客运量却从350万降至310万。2007年时，国际业务收入占总收入的41%；如今却下滑至35%，而且主要是由货运贡献的。由于国内激烈的价格战，国航的扩张计划陷于停滞。如今，国航来自每位乘客的平均收入已从2007年的1306元人民币(合192美元)降至1089元。

确实，国航提高了盈利性：今年该公司的每股盈利应比2007年高出一倍。国航市值高达180亿美元，为全球最高，相当于欧洲三大航空公司的总和。然而，要称霸这一地区都还有很长的路要走，更别称霸全球了。



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