主题：机构: 大盘走势

广发证券

　　随着房地产、锂电池及新材料等品种的调整，股指冲高后逐级回落，弱势市场久盘必跌，上证综指在2556点至2700点之间已有27个交易日的窄幅横盘，股指向下加速调整的风险渐增。

　　金元证券

　　中小板指数前日创历史新高，但短期获利压力较大，因此昨日出现一定程度的调整也属正常，中线其成长性仍有望不断走高。目前来看，风格转换由于种种因素制约难以成功，大盘冲高回落的走势也充分说明了这一点。

　　中证投资

　　上证综指昨日放量下行，完全回补了周一的跳空缺口，振幅超过2.2%。在股指作出明确方向选择之前，投资者应控制好仓位。建议关注均线系统的演变，上方压力位在2665点；支撑位是2560点至2580点之间，如果该区域失守，将回撤2500点附近。

　　华讯投资

　　短期来看，多空再次在5日线一带展开激烈争夺，让2680点至2700点区间依旧成为上方最强压力位。中期来看，10周线上方，多头占据盘面优势。当然，9月行情继续值得期待。

　　国金证券

　　在金融板块的带动下，盘中“两油”上涨带动指数快速上攻，成交量有所放大。盘中强势股成飞集成（002190）大幅震荡，市场呈现震荡走势，显示人气有所谨慎。上证综指围绕20日均线的反复争夺，显示在此点位市场分歧依然较大。

中原证券：9月市场震荡将加剧 结构性机会犹存
　　昨日为9月第一个交易日，两市股指大幅震荡，似乎预示着9月A股市场将打破8月的平衡格局。我们认为，目前从宏观数据与市场估值水平中仍难以寻觅下一阶段市场的运行趋势，9月不乐观的资金面或将成为关键因素。而从市场机会看，预计结构性机会仍然主要来源于消息面的刺激，投资方式仍以围绕热点主题进行操作或逢低参与低估值板块的阶段性反弹为主，但目前遭遇爆炒的题材股风险已经很大。

　　平衡或将被打破

　　首先，从宏观经济来看，海外市场复苏乏力、国内经济阶段性下行已是当前市场共识，只不过还存在程度上的分歧。然而，这种分歧难以通过个别月份的经济数据来实现弥合。比如在看待8月PMI在连续三个月下滑后再度回升这一现象上，市场中的两派观点明显对立：一方认为是经济出现再度回升的信号；另一方则认为，通胀存在不确定性，政策调整的风险在加大。从这个角度来看，如果国内政策维持现有的方向不变，市场观点很难趋于一致，A股将更多呈现出震荡的特征，而非趋势性的机会。

　　其次，从市场估值来看，权重股估值相对合理、题材股结构性高估是当前市场的主要特点。在地产调控之后，大量闲散的社会资金正在进入可以投机的领域，与“蒜你狠”、“姜你军”等农产品炒作方式类似，题材类个股也反映出游资极度投机的性质。这也意味着对于题材类股来说，原有的估值体系基本失效，市场在等待催化因素的出现。从常识上看，笔者认为该类股风险已经很大，但在当前环境下，也无从判断炒作何时会出现拐点。

　　从宏观数据与市场估值水平中均难以寻觅下一阶段市场的运行趋势，而从近期管理层的表态来看，政策调控也并未出现放松的迹象。有鉴于此，笔者建议投资者不妨多关注一下市场资金面的变化。近期银行间拆借利率出现大幅上升、A股市场扩容加速，一级市场打新的资金分流效应明显，均显示二级市场资金面并不乐观。更值得注意的是，股票型基金整体仓位已达84%左右，后期加仓空间相当有限。在场外资金流入速度放缓的情况下，8月市场所维系的平衡或将被打破。

　　震荡幅度将加大

　　不过，沪指在下方的支撑力度也相当强劲。从板块来看，在众多不利因素的作用下，A股中银行股的股价表现比较糟糕，激烈反应后的负面效应料有所递减。而考虑到相关个股普遍较H股已有不少折价，大幅向下的空间相当有限。其他权重板块如钢铁、石油石化估值也已至历史低点，短线破位的可能性并不大。鉴于权重股反弹过程中的股价表现以及历史估值水平来看，大盘一时也难以出现趋势性下跌。

　　不过，与8月份上证综指2600点-2700点间的窄幅震荡相比，笔者预计下一阶段市场震荡幅度有望加大，沪市存在下探到2500点左右去构筑平台的可能性。

　　把握三条投资线索

　　从投资的角度来看，预计结构性机会仍然主要来源于消息面的刺激，投资方式仍以围绕热点主题进行操作或逢低参与低估值板块的阶段性反弹为主。在具体的机会把握上，笔者建议投资者关注三条主要线索。

　　一、从“十二五”规划的方向中寻找新的投资热点。即将于10月召开的十七届五中全会，将研究关于制定“十二五”规划的建议，而相关规划的出台可能会刺激板块内的个股表现。建议投资者关注：区域概念，如内蒙古、新疆、珠海经济特区等；新兴产业概念，如新能源、节能环保、物联网、生物制药等；其他行业规划所带来的投资机会，如内河航运、文化产业发展等。

　　二、参与低估值板块的阶段性反弹。目前A股中的低估值板块由于市值较大、成长性一般，投机资金并不怎么青睐。不过，长期来看还是有较好的安全边际；从操作角度来看，短线参与阶段性反弹也会有不错的收益。建议逢低关注银行、钢铁、保险、证券、石油石化等。

　　三、“黄金周”期间的相关消费类股可能会有所表现。今年中秋和国庆节相近，两个假期相连使其成为史上最长“黄金周”。建议投资者关注旅游、餐饮、零售等相关受益行业的投资机会。

浙商证券：9月市场先抑后扬可能性较大
　　2010年第3季度已经过去两个月，到目前为止上证综指第3季度涨幅还有9.36%。尽管2700点关口依然横亘在面前，但与第1季度的阴跌以及第2季度的暴跌相比，第3季度行情完全可以用强势和活跃来形容。大盘从7月份开始全面逆转走强，虽然8月份上证指数基本报收平盘，但板块热点此起彼伏，结构性行情如火如荼。深圳成指月度涨幅超过5%，中小企业板涨幅更是高达12%，粗略统计将近70只股票超过30%，3只股票完成翻番行情，可以说8月行情依然“流金”。那么9月行情将如何呢？

　　首先从宏观层面看，中国经济确实有逐步放缓迹象，尤其是近几个月的工业增加值以及固定资产投资增速出现连续下滑，而这种下滑迹象估计还会在即将公布的8月份经济数据中显现。不过总体来讲目前的经济放缓主要还是因为政府主动调控房地产市场以及淘汰落后产能所致，属于良性和可控的。1日中国物流与采购联合会已经发布了我国8月份PMI数据为51.7%，较上月上升0.5个百分点。而此前PMI数据则是连续3个月下滑，显然PMI指数的小幅回升预示中国经济还不会出现深度回调。当然对我们经济影响较大的因素其实就是欧美经济连续疲软，可能会对我国的出口和投资造成压力，此外CPI数据连续攀升也预示着通胀压力正在不断增加。

行情危险!散户应该尽快离场? 哪些股票值得满仓买入? 某些股很可能还要涨50%！ 机构资金目前已发生大变化 　　其次从刚公布完毕的半年报业绩来看，基本面的一些负面因素并没有显现，沪深两市1921家A股上市公司2010年上半年实现营业总收入79054亿元，同比增长42.98%；实现归属于母公司净利润7812亿元，同比增长44.47%。当然A股上市公司的归属母公司净利润集中在几个少数行业。金融、采掘、化工、交通运输、交运设备五个行业占全部上市公司2010年上半年净利润的77.04%，其余18个行业的净利润占比仅为22.96%。总体来讲上市公司总体业绩还是好于市场预期。上市公司的质量是证券市场的基石，三季度上市公司的业绩仍有望保持高增长的惯性，而9月份证券市场也有稳定运行的理由。

　　展望9月份市场，大盘可能会出现一些新特点，比如市场风格可能会出现变化，前期连续大涨的中小盘股、创业板可能会出现强势震荡和获利回吐，由此也会引发两市股指的大幅震荡。震荡过后，部分业绩确实优良、未来高成长预期较为强烈的股票将继续会受到追捧，但另外一些估值过高、业绩不佳的股票可能会展开调整。不过由于大盘权重股尤其是银行股估值相对较低，中小盘股分化引发的大盘震荡也较为有限，沪深300市场的动态市盈率在13到14倍之间，基本处于历史底部，蓝筹股将有望封杀大盘的调整空间。随着地方融资平台清理的明朗，预期银行股也有望迎来一波估值修复行情，并最终带动大盘再度上涨。总体来讲，我们认为9月份市场有望以震荡为主，先抑后扬的可能性较大。

国诚投资：热点有所退潮 强势股获利回吐
　　深圳国诚投资分析大盘呈冲高回落态势。8月份个股行情的火爆点燃了投资者对9月行情期待，早盘股指小幅高开略有下探后，权重股启动助推股指上攻，但权重股的异动引发个股普遍调整，11点后股指开始跳水走势，直至尾盘略有企稳。盘面热点较少，部分个股表现活跃；沪指收带上下影阴线，上方抛压较重，下方承接力也较强。两市合计成交2824亿，较上日大幅放大，涨停个股达18只，海康威视逼近跌停。

　　深圳国诚投资分析板块方面，多数板块下跌，仅环保、钢铁、金融、西藏板块红盘报收，服装、飞机制造、电器、家电、医疗等领跌，发电设备、机械、交通、百货、电子等跌幅居前，石油、有色、地产等权重板块跌幅较大；创业板、锂电池、次新股、物联网、新能源等跌幅较大。

行情危险!散户应该尽快离场? 哪些股票值得满仓买入? 某些股很可能还要涨50%！ 机构资金目前已发生大变化 　　深圳国诚投资分析热点方面，今日盘面热点相对较少，前期强势的锂电概念、稀土永磁概念逐渐退潮，资金出逃迹象非常明显，投资者需注意风险。而盘面上涨停个股依然达到18只，可见部分主力继续做多的态度非常明显，总体而言表现依然是强者恒强。钢铁股由于受到澳洲可能实行铁矿石降价10%的影响，钢铁企业有望大幅降低原料成本，钢铁股整体走势较强。而创业板遭遇重大利空：创业板过滤阀将启动，深交所已提交直接退市报告，加上创业板上市公司业绩整体较疲软，创业板今日普跌。

　　深圳国诚投资分析重要消息方面

　　1、银监会重申：坚决遏制房地产投机投资需求；

　　2、3D电视产业蓄势待发

　　3、出口高峰期将至秋季化肥价格或迎小行情

　　4、前7月工程机械产销数据超预期今年全行业增速有望在30%以上

　　5、手机实名制9月1日起执行，拟3年内补录齐个人身份

　　深圳国诚投资分析强势股的获利回吐是今日市场调整的重要原因，近期以“成飞集成”为代表的个股持续疯狂炒作已引起监管层注意，投资者对前期涨幅巨大的题材股需提高警惕。技术形态是，股指多条短期均线粘合成无方向状态，而成交量大幅放大表明部分资金有出逃迹象，另一方面下方承接力量仍强，多空双方势均力敌，建议短线观望。

开源证券：9月开门绿 规避风险忙
　 【行情综述】

　　周三，沪深A股出现明显的上下半场行情，泾渭分明。上半场股指体力充沛，走势良好；下半场股指体力不济，走势疲弱。9月第一个交易日，市场开门绿，后市凶多吉少。

行情危险!散户应该尽快离场? 哪些股票值得满仓买入? 某些股很可能还要涨50%！ 机构资金目前已发生大变化 　　截止收盘，上证综指收报2622.88点，跌15.92点，跌幅0.60%，成交1404亿；深证成指收报11318.7点，跌19.97点，跌幅为0.18%，成交1420亿。今日两市共成交2824亿，成交量与上一交易日相比(2591)放大约233亿。价跌量放，预示后市下跌概率变大。两市共449只股票上涨，1565只股票下跌，涨跌家数比4:15，下跌个股开始增多，风险逐渐加大。

　　沪深300指数收报2884.04点，与上一交易日相比跌19.15点，跌幅0.66%，成交799.76亿。主力合约IF1009收盘报2890.2点，跌22.2点，跌幅0.76%，持仓量为27086手，增仓768手。期指结算价是2882.0点，出现贴水格局，后市堪忧。

　　【市场分析】

　　板块方面：50个行业板块，多数下跌，上涨的板块仅有4个。

　　上涨的板块是钢铁、环保、其他类三和金融。市场近来把钢铁和金融的上涨视作抛货的信号。尤其是钢铁，一旦有所表现，均会引发市场的大跌。最不幸要算投资金融板块的投资者，估值低和安全边际高没有带给理性投资者相应的回报。我们可以看到“工中建交农”等蓝筹股股价目前均回归2300点附近。经济没有出现二次探底，但金融板块却已经从哪来回到那里去了。

　　大消费是未来经济转型的支撑点，但成长性和股价的错位使得这些行业板块呈现出一丝泡沫嫌疑。自行车、摩托车、服装鞋类、传媒娱乐、医疗器械、电子器件、食品、纺织、塑料制品、纺织机械和农林牧渔等，动态市盈率明显偏高。波段操作尚可，盲目追涨不行。

　　个股方面：非ST股票涨停个股有18只。没有跌停ST股票，不过跌幅超过7%的个股达到5只，不是中小板的，就是创业板的，预示中小盘股的炒作将会分化，后市需要注意回避击鼓传花的风险。对创业板建议保持更高警惕，毕竟上市时间短，没有经受多少考验。

　　消息面：银监会表示坚决遏制房地产投机投资需求。继续施压房地产，大力支持保障性住房建设，相关行业利空威胁减弱，比如钢铁。8月中国制造业PMI环比上升0.5%。对经济深度回探的忧虑可以消除，经济总体处于扩张状态，支持股市中期走好。铁矿石降价在即，钢企盈利望上升。钢铁板块应声而涨，中线可关注。国家战略性新兴产业规划或将纳入两新行业。一个航空航天产业，另一个是海洋产业。这为市场配置新兴产业提供了新的选择。央行公开市场下半年首现月度净回笼。8月当月出现了1,210亿元的资金净回笼，这也是下半年以来首度出现月度净回笼。对比大盘的走势，似乎可以找到某种关联。

　　技术面：周三，两市刚步入9月，在第一个交易日就录得剧烈的波动，金融板块刚想发力，就遭到大多数个股下跌的打击，只能无功而返。我们当然期望股市天天涨，涨不停，但市场会否如我们的愿呢？股市有风险，投资需谨慎。这句话任何时候不能忘。大盘下跌时成交量有效放大，有筑顶的嫌疑，建议提防。上证综指KDJ指标高位二次死叉，MACD指标再度背离，技术上趋淡。

　　【操作策略】

　　此一时彼一时，市场变，投资者的策略也要随之变化。前期疯狂起舞的板块和个股要保持若即若离的态度，参与可以，但仓位控制好。

　　操作方面，仓重的投资者又到了考虑减持的节骨眼上，市场会涨吗？会涨。会马上涨吗？未必。

三元顾问：龙头展现疲态 两市伤亡成群
　　看多依据：

　　一、结构行情展开市场气氛活跃

行情危险!散户应该尽快离场? 哪些股票值得满仓买入? 某些股很可能还要涨50%！ 机构资金目前已发生大变化 　　8月虽然大盘震荡，但市场气氛相当活跃，246只个股创出历史新高，六成个股跑赢大盘，中小板指数还创出了两年来的新高。而目前主要拖累大盘的依旧是银行、房地产等蓝筹股，这类股占据了大量权重，因此大盘指数虽然并不强势，但结构性行情继续展开，大量跑赢大盘的个股，都是此时的掘金首选。这样的大环境下，大盘下行的空间有限，市场人气能够在短时间内被激活。

　　二、权重集体发威二八行情再现

　　相比此前权重的疲软态势，周三银行股率先飙升，此后钢铁、保险接连赶上，此前赚钱不赚指数的行情开始改善。大盘权重股的集体发威意味着主要的滞后力量已经被消灭，大盘飙升压力骤减。而此次股指下挫只要是由于大量个股的下行，这与八月中小板创出新高有关，小幅调整并不影响上涨攻势，二八行情的上演，不仅意味着大盘蓝筹的转暖，也说明中小板巩固走势，未来行情一触即发。

　　看空依据：

　　一、锂电风险积聚跌势一触即发

　　锂电作为近期的主要龙头板块，是整个市场的兴奋要点。而锂电行业主要是由于未来在新能源车中存在广阔的应用前景。而目前新能源车仍处在起步阶段，虽然有政策扶持但存在着大量不确定性，未来发展。

　　二、龙头出现疲态疯狂行情终结

　　龙头与疯狂结合在一起联系个股，不难想象就是成飞集成，作为两市的大龙头，连续封停带动了整个股市的疯狂。而此次股价一度被打回，意味着龙头已经出现了疲态，虽然最终还是收复了涨停，但疯狂终结的气氛已经蔓延到了整个股市，大量个股出现杀跌行情。这一信号出现，意味着未来股市将陷入一段时间的下跌调整。

　　一目了然：

　　9月首日，股指走势出乎了很多人的意料，股指冲高后回落，虽然下方有均线的支撑，但仍然不能改下跌阴的趋势。权重股虽然反击，大量个股却纷纷回调，二八行情再度席卷。由于此前大量中小板股创出新高，股价回调将成为两市的大趋势。

　　目前操作应以谨慎为主，切勿追高，明确分析相关行业后，尽量选取还未被市场拉升的个股。短期建议关注：电子通讯、稀土永磁、节能环保、西部开发等板块。周四看涨。

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　广发证券

　　随着房地产、锂电池及新材料等品种的调整，股指冲高后逐级回落，弱势市场久盘必跌，上证综指在2556点至2700点之间已有27个交易日的窄幅横盘，股指向下加速调整的风险渐增。

　　金元证券

　　中小板指数前日创历史新高，但短期获利压力较大，因此昨日出现一定程度的调整也属正常，中线其成长性仍有望不断走高。目前来看，风格转换由于种种因素制约难以成功，大盘冲高回落的走势也充分说明了这一点。

　　中证投资

　　上证综指昨日放量下行，完全回补了周一的跳空缺口，振幅超过2.2%。在股指作出明确方向选择之前，投资者应控制好仓位。建议关注均线系统的演变，上方压力位在2665点；支撑位是2560点至2580点之间，如果该区域失守，将回撤2500点附近。

　　华讯投资

　　短期来看，多空再次在5日线一带展开激烈争夺，让2680点至2700点区间依旧成为上方最强压力位。中期来看，10周线上方，多头占据盘面优势。当然，9月行情继续值得期待。

　　国金证券

　　在金融板块的带动下，盘中“两油”上涨带动指数快速上攻，成交量有所放大。盘中强势股成飞集成（002190）大幅震荡，市场呈现震荡走势，显示人气有所谨慎。上证综指围绕20日均线的反复争夺，显示在此点位市场分歧依然较大。