主题：攻守兼备 巧妙投资可转债

　专家表示，投资可转债，关键看两点，一个是其安全性，这主要体现在债性保护上，具体而言，就是看可转债的到期收益率，如果可转债持有到期收益率为正，则下跌空间不大，比较安全。第二，看转股溢价率和正股的上涨空间，如果正股的上涨空间比较大，而目前的转股溢价率又较低，则后市可转债随着股价的上涨而上涨的可能性较大。

　　具体而言，对于偏股型转债，目前大荒转债、锡业转债的转股溢价率较低，看涨正股后期走势的进取型投资者可适当配置。

　　对于投资风格稳健而又对后市信心不足的投资者而言，宜重点关注债性较强而且正股基本面较好的平衡型品种，目前唐钢转债、柳工转债、赤化转债和澄星转债的到期收益率均大于-3%，其中唐钢转债的到期收益率为正。与此同时，以上4只可转债的转股溢价率也处于较低水平，其中唐钢转债的转股溢价率虽然略高，超过了25.8%，但与可转债市场整体水平比较，估值较为合理。

　　小贴士

　　提防利息损失风险

　　可转债券发行面值一般为100元，发行时会约定利率、偿还或转换期限。可转债和股票一样有6位代码，发行时可像申购新股一样地进行申购，可转债上市后，投资者又可像在二级市场买卖股票一样买卖可转债。

　　投资者在投资可转债时，要注意：一、可转债的投资者要承担股价波动的风险。二、当股价下跌到转换价格以下时，可转债投资者被迫转为债券投资者。因可转债利率一般低于同等级的普通债券利率，所以会给投资者带来利息损失。第三，许多可转债都规定了发行者可以在发行一段时间之后，以某一价格赎回债券。
　　



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