主题：机构：需新热点维系

上海新兰德：后期继续暂时维持宽幅震荡

广发证券：强者恒强 花难百日红

宁波海顺：火热行情将在下周二结束

九鼎德盛：菱形看跌形态仍未化解

国金证券：后市震荡向上的概率较大

湘财证券：明日消化短线浮筹的概率偏大

北京首证：再度深幅调整的可能性不大

长江证券：短期大盘难以大涨

上海金汇：周末无忧 耐心持股

联讯证券：大盘短期反弹有望延续



上海新兰德：后期继续暂时维持宽幅震荡
　　从大盘的成交额变化情况看，近几个交易日沪市均维持在1200亿元以上。只要多数大市值蓝筹指标股保持相对稳定，并且不吸纳过多的活跃资金，那么，其他多数行业板块的个股均有机会轮番表现。不过，从短期来看，上证指数尚未脱离箱体震荡的格局，2700点整数关对投资者仍有一定的心理层面压力。因此，后期大盘将继续暂时维持宽幅震荡的格局，进一步充分消化2600点上下区域的浮动筹码。部分涨幅落后的超跌类个股仍有轮流补涨表现的机会。（上海新兰德）

广发证券：强者恒强 花难百日红
　　股指受周边场大涨以及平安、深发展复牌的刺激出现较大升幅，但午后冲高后有回落意愿，从盘面看，涨幅居前的依然是锂电池、"百元股"、智能电网和新能源之类的热门股，近期媒体纷纷揭示锂电池和"百元股"的投资风险，中小市值具备发展潜力的公司虽可给予较高溢价，但股价严重超出经营业绩和增长潜力的"百元股"一族所蕴含的风险不言而喻，市场在稀有强势品种缺乏的背景下陷入强者愈强的怪圈，但花无百日红，中小市值个股虽然目前仍然表现强劲，但在风险日益扩大的情景下拐点的出现只是时间问题，受周边市场影响股指重回中短期均线之上，并不意味着持续反弹的来临，投资者近期仍宜提防股指再度跌穿2630这一重要均线密集的敏感点位，市场追高意愿不浓的情况下，后期仍有继续向下调整的风险。（广发证券）

宁波海顺：火热行情将在下周二结束
　　周四两市股指纷纷上涨，其中深成指再创7月份以来反弹新高，这或许对沪指的走势有一定的前瞻性。由于近段时间中小盘个股较为活跃，而银行类个股走势很一般使得沪指的表现明显差于深成指。短期看股指还能冲高，不过给我的感觉是股市非常的热，需要警惕随时到来的调整。

　　收盘有近50家个股涨停，这是本次反弹中最多的一次，市场的赚钱效应十分明显，近期出来大阳的个股也是连续大幅的拉升，连续涨停的个股随处可见，在周三的短暂调整后，中小盘的活跃性再次体现出来，说明两点：一是市场风格的转换没有成功，这个位置大盘股虽有补涨的要求，但是市场的资金没有足够的信心去连续推动大盘股上行，典型的就是中国平安（601318）和深发展开盘并没有涨停，它们可是错过了7月份的反弹行情，按道理出现一个涨停很正常，周五再看看它们的走势会不会出现补涨的走势；二是前期中小盘个股的资金介入较深，只有通过反复的活跃表现后，主力才有足够的时间逢高派发，包括得到市场疯狂炒作的稀土永磁概念的股票，就算来一次较大级别的调整，后续依旧有短线强势表现的机会，因为只有反复的拉升以及横向震荡，主力才会套现完筹码。

　　技术上看，周四股指受外围股指大涨的提振，高开震荡，直接在趋势线（2319点和2389点连线）2620点之上，强势的走势也给了市场很多个股表现的机会，不过当市场疯狂的时刻大家需要理性对待，沪指并没有摆脱震荡的盘区，而深成指继续上行马上会进入今年2月份整理的大平台，真正的压力就要来了。从沪指技术指标布林线看，上下轨继续收敛，表明选择中期的方向时间点越来越近，我认为将在下个星期二开始，这个中期方向向下的概率大，因为个股疯狂的炒作之后必将退潮，而大盘蓝筹股在流动性不足的情况下难有大行情，加上政策面并没有特大利好的刺激，故在没有大盘股持续拉升的行情下，股指向下突破的概率偏大。

　　综合看，短期股指将会继续维持震荡的走势，沪指首先看2670一带的压力，不过当前市场上重要的是个股的选择，相反指数的拉升会将引发中小盘股套现出局，本周三就出现一次这样的情况，这个需要注意。（宁波海顺 李攀峰）

九鼎德盛：菱形看跌形态仍未化解
　　周四深沪A股受美欧股市大涨及深发展A\中国平安复牌高开影响，出现震荡，至收盘，上海综合指数收出缩量小阳线，深圳市场则收出阴十字星。总体来看，深沪A股经过连续反弹，尽管仍有相关品种表现拉升，但配合上海综指出现的典型菱形看跌形态，虽然周四收红，但这一形态的轨迹没有化解。说明此区域的投资风险正在加大，如果菱形形态出现破位，那么A股的结构性调整也将有较大幅度，相反如果化解，则可维持艰难的反弹走势，但市场趋势性机会难有，更多体现的是少量个股机会。从市场反弹后部分结构性风险品种来看，我们认为目前阶段不能"不重指数，专作个股"。；因为外围市场风险及大盘股巨额再融资后面的风险仍具极大不确定性，稳健投资者可保持耐心密切关注这一典型放量看跌技术形态的演变。（九鼎德盛）

国金证券：后市震荡向上的概率较大
　　昨日外围市场大涨，今日两市高开后震荡，均线系统呈多头排列，量能放大有序。权重指标股走势疲软，各类主题投资板块风起云涌，热点全面开花。他表示，近期市场最明显的特点是强势股强者恒强的表现刺激了投资者的交易情绪，重组板块、新兴产业板块连续上攻。后市震荡向上的概率较大，由于权重指标股的疲软使指数无法大幅上涨，市场仍将维持震荡，目前阶段也不宜盲目追高，短期建议关注科技股和旅游板块的交易性机会。（国金证券）

湘财证券：明日消化短线浮筹的概率偏大
　　从大盘的技术形态来看，今日上证指数在外力的作用下重新回到2610点到2645点技术区域的上沿上方，大盘又具备了上攻2700点一线的能力。上证指数7月底以来的的K线组合呈现明显的钻石形态，这种形态的出现在提示我们投资者目前的持股心态极不稳定，本月上旬指数运行到时间通道内时，大盘就会选择突破方向。短线来看，60分钟K线提示，明日大盘盘中消化短线上涨累积的浮筹的概率偏大，指数为突破2680点大盘才算走强。操作上，我们继续维持近日观点，注意回避爆炒个股的短线风险，适当参与主板市场补涨个股的操作。（湘财证券）

北京首证：再度深幅调整的可能性不大
　　从技术上看：两市指数上涨收盘，日线收阳，市场再次站上2650点支撑位，均线在指数下方密集交叉，技术指标KDJ金叉向上发散，MACD指标中的绿柱开始缩短，两条指标线高位盘整，技术上看后市大盘继续上行的可行性大，下方关注10日线附近的强支撑，盘中上方关注2670近的压力。整体来看，虽然九月没能实现开门红，但权重股已经体现了经济放缓的预期，再度深幅调整的可能性不大，当前市场需要消化中小盘股炒作积累的风险，沪指整体仍将保持区间震荡格局，但深成指面临一定风险。操作上，个股板块有明显见顶态势的逢高继续以出货为主，一些调整较好开始启动的个股可继续以持股为主。仓位轻的底背离时再考虑加仓。中线仓位仍然以持股为主，稳健的投资者加仓选择二线蓝筹，避免追高那些大幅上涨的概念股或已经涨幅较大显出颓势的个股。（北京首证）

长江证券：短期大盘难以大涨
　　受隔夜美国制造业指数较好及美股大涨影响，加之今日中国平安深发展联手复牌，使得金融股带领大盘高开，盘中汽车板块整体走强，题材股走势强劲。大盘近日站稳均线，指标也得以修复，但权重股走势较弱，短期大盘难以大涨，但个股的活跃还会持续一段时间，建议投资者密切关注区域经济如成渝板块。（长江证券）

上海金汇：周末无忧 耐心持股
　　顺着美股上涨的热潮，今天A股大幅上攻，个股继续普涨，强势股涨势非常强悍，虽然说昨天有二八现象，但是这些大盘权重股都是基金重仓，短线的赚钱效益未必有小盘股好，今天涨停板上绝大多数都是中小市值的股票，赚钱效益十分明显，汽车，材料，磁材，园林等板块的股票占据涨停板多数席位，北矿磁材，壹桥苗业，东方金钰等股票强强出现，西藏，锂电，新能源，有色等板块涨幅居前，热点一波又一波，各板块也全线普涨，而明天又是周末，市场多空又将开始分化，不管怎么样，大盘目标仍是多头控制着局面，投资者继续安心操作！截至收盘，大盘报收2655.78点，涨幅：1.25%；技术面：今天大盘报收小阳线，实体较小，买盘虽有犹豫，但是多头仍控制着局面，日K线已经攻克5日，10日均线，这对大盘后市突破增加动力，目前大盘再次接近箱体的上颈线，多头爆发势在必行，预计明天大盘将继续震荡上攻！（上海金汇）

联讯证券：大盘短期反弹有望延续
　　在外围股市大涨的刺动下，大盘高开后保持在高位横盘运行，一方面说明盘中权重股暂时缺乏继续冲高的欲望，另一面也明示了筹码出逃的意愿不强，机构也在逐步地意识到再这样来回折腾反而会提高自身的持股成本。就后市而言，随着今日股指站稳2650点，大盘短线有望延续这种反弹格局，但依旧处于2600-2700点的箱体内。板块上，大消费仍然是操作的主战场，虽然今天表现不是太好，但这也是考验耐心的时候。（联讯证券）



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十大机构预测周五大盘走势

国金证券（600109）

　　在中国平安（601318）深发展复牌和美股大涨背景下，昨日大盘无悬念地中阳上涨，后市决定大盘指数高度的还是权重板块，可多关注该板块动向以判断大盘走向。

　　联合证券

　　中国汽车技术研究中心发布数据显示8月份全国汽车销量为121.55万辆，环比增长15.09%，受此影响汽车板块领涨大盘。但投资者仍需注意风险，在关注热点题材股的情况下警惕短期上涨过快的个股。

　　长江证券（000783）

　　中国平安深发展联手复牌，使得题材股走势强劲。大盘近日站稳均线，指标也得以修复，但权重股走势较弱，短期大盘难以大涨，但个股的活跃还会持续一段时间，建议投资者密切关注区域经济如成渝板块。

　　联讯证券

　　在外围股市大涨的刺动下，大盘高开后保持在高位横盘运行。随着股指站稳2650点，大盘短线有望延续这种反弹格局，但依旧处于2600点至2700点的箱体内。

　　广发证券（000776）

　　中小市值个股虽然目前仍然表现强劲，但在风险日益扩大的情景下拐点的出现只是时间问题，受周边市场影响A股并不意味着持续反弹的来临，投资者近期仍宜提防上证综指再度跌穿2630这一重要均线密集的敏感点位，市场追高意愿不浓的情况下，后期仍有继续向下调整的风险。

金证顾问：结构性行情有望进一步深化
　两市股指今日小幅上攻，受外围股市大涨刺激，早盘沪指小幅高开，全天在开盘价附近维持窄幅震荡，最终上涨32.90点，收于2655.78点，沪市成交1434亿，较昨日略有放大。

　　盘面上，两市再度呈现普涨格局，下跌个股仅130家，而涨停个股达到50家，为近期涨停个股数量最多的一天，题材概念板块依然是市场的主流热点，其中，次新股板块继续表现活跃，今日该板块有多达13只个股涨停，另外，西藏、重庆、军工、新能源等板块的个股也有良好表现。权重板块中，汽车、有色金属、钢铁板块表现较好，而金融、地产、煤炭板块整体走势温和。

行情危险!散户应该尽快离场? 哪些股票值得满仓买入? 某些股很可能还要涨50%！ 机构资金目前已发生大变化 　　国际市场方面，在利好经济数据的带动下，昨日美股大幅上涨，中国PMI指数止跌回升以及美国ISM制造业指数意外攀升，证明制造业状况依然强劲，使得投资者信心回升，另外，即将出台的美国新的经济刺激政策也是美股保持强势的重要原因。据媒体报道，在距国会中期选举仅有两个月的形势下，奥巴马政府正强烈要求美国国会尽快批准经济增长刺激法案。我们认为，在美国新的经济刺激政策出台前后，美股有望继续保持强势格局，这将给全球资本市场营造一个良好的氛围和环境。而国内市场，由于隔夜美股大涨，昨日盘中跳水的恐慌情绪在今日股指早盘跳空高开后似乎烟消云散，题材概念股再次成为市场的主流热点，另外，部分权重板块如汽车、有色金属、钢铁等板块也开始出现活跃的迹象。后市外围市场的良好氛围将有利于结构性行情的进一步深化。

　　近期，国内房地产市场出现了一些微妙的变化，最新数据显示，在本轮调控启动至今的近20周里，上海商品住宅周成交均价平均高达22261元/平方米，这几乎创下上海房价新的高峰。上海佑威的数据显示，8月23日至29日，上海全市商品住宅成交均价为21333元/平方米，环比前周进一步上涨6%。不只是在上海，国内其他多个重点市场亦传出回暖消息，中国指数研究院8月30日的最新市场报告披露，在8月份最后一周监测的35个城市中，半数以上城市的楼市成交面积环比均出现上涨。

　　在近期管理层并没有放松楼市政策，且依然保持高压态势的背景下，国内房价不仅没有稳住，反而在静悄悄的缓慢爬升，是什么因素导致出现这样的结果呢？我们认为，一方面，近期国内通胀预期不断升温，机构预测8月份CPI数据将较7月份3.3%有进一步上升，而从目前CPI水平与银行定期存款利率的对比来看，不仅早已超过两年期定期存款利率，而且即将超过3年期定期存款利率，甚至将向5年期定期存款利率3.6%发起挑战。因此，CPI的不断上行，以及通胀预期的不断升温导致储蓄资金不得不积极寻找投资标的以保值增值，而房产历来是国内居民首选的投资标的，在CPI不断上升的背景下，国内房价出现上涨应该是可以理解的。另一方面，近期美国政府拟再次出台扩大市场流动性的经济刺激政策，这将进一步增加全球市场的流动性，国内输入性通胀压力也将随之加大，再加上人民币大趋势升值的预期，国内房价上涨的动力也开始增加。因此，不解决通胀现状和高通胀预期以及流动性泛滥的问题，仅依靠高压态势，中期国内房价或将难以有效稳住。而对于国内房地产市场所出现的上述微妙状况，管理层有可能会在近期发表相关言论，或者在不久之后采取相关动作。不过，到目前为止，关于房地产政策的消息面仍然处于相对平静的状态，预计在楼市政策没有新的实质性变化之前，近期市场良好的做多氛围应不会发生改变。

　　从今日市场状况来看，金融、地产、煤炭等权重板块表现温和，而汽车、有色金属、钢铁板块出现活跃迹象，题材概念股继续保持较高的活跃度，整体来看，市场运行状况依然良好，多方依然牢牢掌握着市场的控制权，不过，对于近期涨幅过大，且在昨日盘中出现跳水的题材概念股，投资者应适当注意风险。技术上来看，沪指今日小阳上攻，指数重心有所上移，且成交量保持高位水平，短线市场有继续上攻的潜力，但亦需注意前期高点的压力。

三元顾问：大盘重拾升势 个股激情四射
　　看多依据：

　　一、平深整合出炉激活市场人气

行情危险!散户应该尽快离场? 哪些股票值得满仓买入? 某些股很可能还要涨50%！ 机构资金目前已发生大变化 　　停牌47个交易日后，中国平安和深发展昨晚双双发布9月2日起复牌的公告，平安银行与深发展的重组预案同时出炉。两公司昨晚发布“重大资产购买暨关联交易预案”称，中国平安拟以其持有的平安银行90.75%的股份以及现金足额认购深发展非公开发行的股份，深发展新发行股份的价格为每股17.75元，中国平安认购深发展的股份数量约为16.39亿股，本次交易总对价为291亿元。在资产重组利好下，中国平安、深发展这两大权重股有望引领大盘上攻。

　　二、海工装备规划带动产业发展

　　“十二五”期间，中国还要增加5000万吨的海洋石油产量，这将给造船、材料等相关行业创造巨大机会。中海油总公司工程建设部总经理金晓剑在9月1日于上海召开的“2010中国海洋油气钻采与工程装备高峰论坛”做出上述表示。为实现“十二五”产量目标，在中国的近海大陆架和大陆坡，将会再建设5000万吨的生产能力，同时将会有2-3个深水油气田要建成投产，总投资将超过2500-3000亿元人民币。这将极大的推动海工装备制造业的发展，加大对国民经济的拉动作用。

　　看空依据：

　　一、房价竟创新高恐招二次调控

　　调控似乎没能按住上海房价的牛头。最新数据显示，本轮调控启动至今的近20周，上海商品住宅周成交均价平均高达22261元/平方米，这几乎创下上海房价新的高峰。9月份之后，商品房供应量将加大，成交量将继续回升，预计幅度在30%左右；房价将小幅上涨。以目前楼市的发展趋势，若不能严格执行现有调控政策而又没有新调控政策出台，过热的隐忧并非不可能，担心政策的再次加码。

　　二、业绩不甚理想警钟频频敲响

　　创业板自去年10月30日推出以来，一直披着“高成长”的外衣。但从创业板公司的半年报来看，“高成长”明显演变为了“低成长”，而且一批公司的业绩还出现了“负增长”。创业板半年报用事实告诉投资者，创业板的业绩并不支持新股的超高价发行。创业板半年报也不支持限售股股东在限售股解禁后继续持股，创业板将面临着限售股解禁后抛售的压力。从今年11月1日起，创业板的原始股将逐步解禁，这对创业板行情的发展构成压力。

　　一目了然：

　　周四早起两市在两大权重股中国平安和深发展A复牌高开共同推动下走强，开盘沪深股指直接位于昨日市场高点之上，同时也对场内个股的全线高开态势形成明显的激活效应。深发展A开盘逾8%的涨幅对股指构成强势刺激，场内权重板块的走强使得大盘对昨日PMI数据的利空预期进一步加速消化。截至收盘，上证指数涨32.9点，涨幅为1.25%，深证指数涨146.41点，涨幅为1.29%。西藏、锂电池、智能电网、新能源等题材板块再度卷土重来，涨幅居前。银行、券商、房地产等权重板块小幅上涨，止跌企稳。个股非常活跃，涨停个股达至50家，成交量比昨日略有萎缩。如此来看，大盘短线仍将出现相对强硬的走势。

　　操作上，个股普涨，市场的可操作性依然乐观。建议投资者密切关注两类个股，一是行业景气旺盛的品种，包括多晶硅产业、精细化工产业、新能源产业股等。二是估值优势明显且有突破意味的个股。周五看空，收小阴线概率较大。

华泰证券：个股狂热中需保留一分冷静
　　周四A股市场受美股大涨刺激而较大幅度上涨，个股行情持续活跃，两市有50只非S、ST个股报收涨停，其中10只为连续涨停。8月份以来，大盘指数表现平淡，但板块和个股的炒作极为火爆。成飞集成、壹桥苗业、联环药业等个股2个月内涨幅均超过了150%。

　　在7月份以来的反弹行情中，成飞集成无疑是最为耀眼的明星。该公司非定向增发介入锂离子动力电池后股价大幅飙升，自7月份以来股价涨幅超过了300%。此外，壹桥苗业、联环药业、棕榈园林、鼎盛天工、西藏城投、北矿磁材、横店东磁、江特电机、恒星科技、东方金钰等个股自7月1日以来的涨幅分别达201%、178.8%、145.6%、140.9%、113.24%、109.04%、108.81%、107.81%、95.72%、94.85%。此外还有100多只个股涨幅超过了50%。

行情危险!散户应该尽快离场? 哪些股票值得满仓买入? 某些股很可能还要涨50%！ 机构资金目前已发生大变化 　　综合看，这些强势个股的主要属于三大板块：一是多数属于新能源、新材料板块，典型的如成飞集成。此外，稀土永磁材料中的稀土高科、北矿磁材等也出现了大幅上涨。自年初以来，在所有行业概念板块中，稀土永磁板块涨幅高达75.37%，与采掘行业下跌30.87%、金融板块下跌22.68%形成鲜明对比。二是资产重组板块，如鼎盛天工等个股。三是次新股板块，如壹桥苗业、棕榈园林等个股。此外，涨幅居前的个股中也有房地产个股的身影，如西藏城投、美都控股等。

　　从这些个股的基本面特征看，首先是流通盘、流通市值均较小。这也是股价能够被快速大幅拉升的重要原因。其次，基本面的变化也是个股炒作的催化剂，如稀土价格的大幅上涨引发了稀土永磁材料板块的大幅上涨等。

　　应该说个股股价的涨跌均有其合理性，我们不应该将个股的上涨简单地理解为完全非理性。不过，投资者在个股疯狂炒作中仍需保持一分冷静。个股股价不断上涨的背后，也将带来几方面风险：首先是估值方面的风险。股价终究是上市公司基本面的反映，从长远的角度来看股价向内在价值回归是必然。如壹桥苗业，目前的市净率超过30倍，预测市盈率也高达100多倍，投资风险不可不防。此外，一些个股的非流通股东持股成本极低，一旦非流通股解禁，公司股价将遭受巨大压力。最后，政策风险也不得不防。成飞集成公司股票于9月2日起停牌，公司将核实是否有应披露而未披露的影响公司股票价格波动的事项。

　　格雷厄姆说过，从短期来看，股票是投票机；从长期来看，股票是称重器。在历次的行情中均有爆炒的大牛股出现，而一旦远远脱离基本面的股价出现价值回归，调整的过程也极为惨烈。作为理性投资者或许可以静制动，深入挖掘一些涨幅较小且未来业绩有望超越预期的公司，耐心等待上涨时机的到来。

信达证券：内外因素出现有利变化 行情将延续
　　9月前，似乎一切都不是那么美妙，“滞涨”的判断成为很多投资者心中的梦魇。所幸的是，这一切在9月初发生了微妙的变化。

　　9月1日美国供应管理协会宣布，8月份的ISM制造业指数为56.3点，明显超出经济学家的平均预期，出现了四个月来首次环比上涨。无独有偶的是，之前中国物流与采购联合会发布的数据显示，2010年8月中国PMI为51.7%，比7月上升0.5个百分点。我国过去三个月PMI指数连续回落，其中5月份为53.9%，6月份为52.1%，7月份更是创下17个月来新低，报51.2%，PMI指数在连跌三个月后终于回升也许有季节因素影响，但是在饥渴的投资者心目中，无异于“久旱逢甘霖”。作为当前最为投资者关注的两大经济体，如果能够同步复苏，即使只是愿望也足以在资本市场中掀起波澜。

行情危险!散户应该尽快离场? 哪些股票值得满仓买入? 某些股很可能还要涨50%！ 机构资金目前已发生大变化 　　近来我国房地产及汽车两大预期“去库存”行业的数据远超预期。9月2日，上海佑威的数据显示，8月23日至29日上海全市商品住宅成交均价为21333元/平方米，环比前周进一步上涨6%，突破2.1万元大关，几乎创下上海房价新的高峰。2010年8月，上海市商品住宅成交面积为73万平方米，环比7月增加了69.77%。中国指数研究院8月30日的最新市场报告披露，在8月最后一周监测的35个城市中，半数以上城市的楼市成交面积环比出现上涨。显然，房地产行业“量价齐升”的局面又开始显现。同时，中汽协数据显示，8月中国汽车销量环比增长15%，草根观察不少车型加价的现象又重新开始出现。据统计，房地产、汽车行业上下游的消费额占到全社会消费总额的70-75%，随着商品房、汽车两大耐用消费品旺季的临近，投资者对于消费这驾马车的动力正在重新评估。诚然，房价的高企引发了针对房地产行业的调控政策会进一步加码的猜测，但出口形势好于预期，区域振兴规划的频繁出台和保障房及经适房建设能起到对冲作用，即使是房地产行业调控政策升级，全社会固定资产投资似乎也不用过于担心。

　　未来，笔者预计随着经济继续复苏数据的陆续出台，投资者信心的逐步恢复，同时，我们可以观察到紧缩货币政策的效果未来会逐步消退，而随着降低存款准备金率的说法又开始见于报端，预期政策转向虽需以时日，但是趋势已经正在发生着逆转。如此，流动性推动的行情将会是投资者重新开始期待的结局，就像2009年的1-2季度。在经济前高后低的预期下，强周期板块的投资时点也许还需要等待，但是弱周期板块的走强就显得尤为顺理成章。至于新兴行业，只要有流动性，它们永远都是市场追逐的热点，更何况还有政策扶持的期待。

　　笔者认为投资者的预期正在发生微妙的转变，中国经济也许不如想象中那么糟。如此，结构性行情延续的可能性越来越大。建议投资者短期内可以遵循以下两条逻辑来把握投资机会。其一是在通胀预期下，一些所谓的抗通胀品种，诸如医药、零售、农林牧渔、有色、采掘、煤炭等可适当关注。其二是前期“调结构”所引申的两条主线有继续活跃的可能，如“大消费”板块及新兴产业中的机会依然可以适当把握，但是该逻辑要适当注意板块轮动所带来的风险。


震荡格局仍未变 风格转换暂难成
www.eastmoney.com2010年09月03日 07:51王凡东海证券
手机免费访问 eastmoney.cn|字体：大中小|我有话说 查看评论(0) 　　周四沪深股指高开高走，成功收复上一交易日失地。两市涨停非S、ST股达50只，为本轮反弹以来的最高值，市场呈现出高度活跃状态。我们认为，尽管周四交运设备类权重股表现较强，但其它权重股仍然低迷，涨停个股也以中小盘股为主，总体上仍然是小市值股票主导市场。展望后市，上证指数或仍将维持区间震荡格局，而市场风格转换尚需时日。

　　中小盘股主导市场

行情危险!散户应该尽快离场? 哪些股票值得满仓买入? 某些股很可能还要涨50%！ 机构资金目前已发生大变化 　　本周中小盘个股出现较大波动，尤其是创业板在周三出现了较大幅度下挫，对中小板亦形成明显拖累。由于第一批上市的28家创业板个股将在10月底有相当数量的限售股解禁流通，投资者预期届时创业板将面临较大抛售压力，会对市场产生较大不利影响。但我们认为，创业板限售股解禁对于市场的总体影响将较为有限，近期中小板个股仍有望继续活跃。

　　一方面，目前创业板市场整体规模仍然较小，10月底即使有较大比例限售股抛售，主要冲击的是估值水平极高的创业板自身，而对于中小板和主板市场的影响相对较小。我们认为，创业板的大幅波动对主板冲击有限，对中小盘个股的拖累也主要是心理上的影响。

　　另一方面，本次反弹的主力集中在中小板市场。几大主要指数中，中小板指数在不断创出历史新高；而深成指、上证指数和创业板指数都明显偏弱。由于中小板不存在创业板的直接退市机制，估值水平也不及创业板，而其业绩复合增长率在几个市场中最好，因此也受到了资金的持续关注。今年中小板共出现了3波较为明显的上涨，从持续时间来看，本次的上涨尚不及2月初至4月下旬的一波行情。从空间上看，股指在创出历史新高之后往往仍然会惯性上冲一定幅度。从形态上来看，本次上涨更有成为主升三浪的可能。因此我们预计，短期内中小板的行情仍有望持续，10月底前后若创业板个股出现较大的调整，其活跃程度方可能有所下降。

　　风格转换尚需时日

　　在半年报全部披露后，短期内市场的不确定性风险基本消除。若没有重大超预期政策或其它突发因素的刺激，市场仍将维持区间震荡的格局。目前权重股估值逼近历史底部，封杀了股指的向下空间。但就金融、地产等权重股而言，后期大幅上涨的可能性也不大，市场风格转换的时机尚不成熟。

　　尽管银行业半年报业绩普遍超出预期，但地方融资平台问题仍对银行业未来业绩形成较大的不确定性。根据估算，目前地方融资平台中无现金流覆盖或担保等不合规的约占23%，即有6900亿贷款处于不安全状态。未来地方融资平台不良债务的处理将明显影响银行业业绩。而地产方面，目前国内经济基本面并没有明显的恶化，只是增速逐渐回落，这意味着大多数人依据的“经济恶化-地产调控松动”逻辑的假设前提不成立。伴随着下半年新房供给上升，房价调控仍将在可控范围之中。而房地产税的悬而未决，也对地产股的估值形成较大压力。

　　因此，尽管银行、地产等权重股的估值已经接近历史底部，但由于投资者对其未来潜在业绩调整及政策调控的担忧，其估值水平仍缺少向上回归的动力，这将使得市场风格转换仍需要一个较长的时期。

　　区间震荡格局未变

　　近期上证综指持续在60日均线到半年线之间的狭窄区域内震荡，目前60日均线处于2560点，且以每日1-2个点的速度上行，而半年线位于2721点，以每天3-4个点的速度下行，两者有望在数周后实现交汇，股指的波动区间总体上呈现出逐步收窄的趋势。因此，上证综指若继续维持数周的横盘震荡，后期亦有望以这种较为温和的方式收复半年线。而9月中旬，8月份宏观经济数据公布之后政策面的变化，或将是刺激指数选择大方向的契机之一。