主题：销货成本高或拖累中国神华

京华山一称，中国神华(1088.HK)目前相当于11财年13倍的预测市盈率，10-12财年市盈率/预测盈利增长率的比率为1.3倍；该行预计神华将处于估值循环周期中段之下，因预计销货成本高企将拖累盈利表现。京华山一补充说，资源税的潜在征收也给中国神华的盈利表现增加了负担。京华山一将该股评级为持有，目标价33.80港元。中国神华持平于30.15港元。


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