主题：工商银行：250亿可转债今上市 破发可能性低


　　继6月18日中国银行（601988）（601988，收盘价3.34元）400亿元可转债上市之后，今日，转债市场再次迎来了“航母级”的工行转债（113002）。市场人士对工行转债的表现颇为看好，认为其出现如中行转债（113001，收盘价105.21元）首日破发的可能性极低。

　　据悉，工行转债是转债市场今年上市交易的第5单。尽管小于中国银行的发行规模，不过工商银行（601398）（601398，收盘价4.06元）250亿元可转债的登陆也使可转债市场规模有所扩大。

　　此前的6月初，中行400亿元的可转债发行很顺利；但上市表现却不是很理想。上市当日，中行转债虽然以101元开出并在早盘保持了较好的走势，不过最终还是以99.92元报收，成为今年唯一一只在首日跌破发行价的可转债。

　　不过，市场对工行转债的表现很是期待。在盈利能力方面，根据2010年的半年报，工商银行上半年净利润为849.65亿元，增长27.6%，每股收益0.25元。增长幅度和每股收益均要强于中国银行 （其中报利润同比增长25.77%，每股收益0.20元）。

　　较好的业绩也使投资者纷纷看好工行转债。在发行过程中，工行转债即受到机构热捧。保险三巨头旗下多路资金均参与其中。

　　此外，工行转债中签率仅为0.82%，不到中行转债1.89%的零头；冻结资金则为2.56万亿，大大超过中行转债的1.70万亿。

　　湘财证券认为，工行转债估值应在110元左右，且存在超过110元的可能性；即使在正股跌至3.8元的情况下，其价值也在106元之上，对应的平价溢价率为17.17%。同时，湘财证券建议当工行转债的上市价格低于110元时，配置型投资者可以积极介入；而115元之内时，战略投资者可考虑适量配置。

　　昨日，工商银行报收4.06元，微跌0.03元，跌幅为0.73%。



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