主题：皖通高速路费收入增长仍然强劲


　　皖通高速(5.04,-0.06,-1.18%,经济通实时行情) (00995 HK) 公布了其中期业绩， 今年上半年，公司的营业收入下跌至11.77亿元 (人民币， 下同)，同比减少 14.7%。 归属于股东的利润为3.65亿元，同比减少0.3%。撇除建造及改造服务收入的影响， 公司主营业务 (路费及相联业务) 收入达10.25亿元， 同比增长19.6%。

　　10年上半年公司总路费收入达9.898 亿元， 同比增20.6%。 旗下三个主要高速公路项目， 合宁高速、 宣广高速及高界高速均录得强劲的路费收入及车流量增长。其它高速公路项目，除连霍高速外，亦有理想增长。

　　以4.97港元的股价计算，公司的股票只是以8.3倍11年度预测市盈率交易，较行业平均的12.2倍有很大折让。 基于其10年度至12年度路费收入增长仍能保持强劲的预期及吸引的5.3厘11年度预测股息率，与同业的折让至少应该收窄。 我们调高其10至12年度每股盈利预测10.0%、8.2%及7.8%至0.472元、0.527元及0.578元，目标价则略为上调至6.20港元，对应11年度10.5倍预测市盈率及10年度1倍预测每股估值，维持“收集”。



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