主题：机构：2700未克多空分歧加大

广发华福：上证指数仍有上摸2700点的能力

越声理财：多空鏖战2700 谁将引领上涨

华讯投资：2700点不重要 个股风险才是第一位

金百灵投资：冲高受阻 后续走势犹可期

联讯证券：上攻趋势没有改变

世基投资：明日还未能过关 则应做适当减仓

广发证券：蓝筹分化 股指窄幅波动

国金证券：多方将继续蓄势伺机攻克2700点

倍新咨询：进一步海阔天空

九鼎德盛：多重因素导致A股无功而返



广发华福：上证指数仍有上摸2700点的能力
　　受外围三大股指全线上涨影响，周二早盘两市小幅高开。临近10点，在金融板块的上涨推动下，沪指成功冲上2700点关口，站上半年线，但地产板块的集体萎靡徘徊不前，反而出现回调，使得金融板块的上涨无功而返，个股纷纷出现回落。沪深股指双双翻绿。午后两市维持了高位震荡格局，最终上证指数收盘点位与周一持平，而深圳成指则小幅收阴。从盘面上看，太阳能板块是A股市场上涨的源动力，不仅仅在于多晶硅的川投能源、乐山电力等个股的涨停板，而且还在于多晶硅产业链的新大新材、恒星科技等个股均有相对强硬的表现，A股市场短线面临着一定的兴奋点，从而聚集起市场做多的能量。与此同时，民爆股的久联发展、南岭民爆等三季度业绩大幅飙升的个股也有不俗的表现，如此来看，大盘短线仍然存在着企稳回升的能量，上证指数仍有上摸2700点的能力，故在操作中，建议投资者积极跟踪强势股。（广发华福）

越声理财：多空鏖战2700 谁将引领上涨
　　对于未来发展趋势，目前来看，随着政策和市场博弈发展趋势越来越明朗，尤其考虑到调控政策日趋稳健和经济稳定发展两大现状，慢牛身影已经能够越来越清晰。对市场影响最直接的货币政策目前一直维持相对平衡的状态，甚至央行研究局官员表示，随着经济形势变化，各项政策可能有所调整。积极财政政策将再度回归，重点在于优化投资结构，货币政策将继续向银行间市场放松流动性，下半年有可能继续对部分地方融资平台发放贷款，都在烘托出丝丝暖意。在稳定背景下的产业结构性调整，反而是政策"关照"的重点，也自然是市场机会的重点所在。秋季行情的演绎，应是围绕"调结构"这一主线进行的，其发生和发展应是在主力推高"新经济题材"拉开序幕后，由传统产业结构调整升级充当后续主角转入正题，呈现出此起彼伏的态势。（越声理财）

华讯投资：2700点不重要 个股风险才是第一位
　　冲击2700点需要权重股出力，虽受国外银行股上涨刺激国内金融股在早盘开盘短短的时间内表现不错，但是面对银行融资需求加上对于地产调控并未现松动迹象，银行、地产等权重股暂时想挪身的可能性不大，尤其是在新股扩容加速、债券融资大幅流行的背景下，资金捉襟见肘支撑不起大盘子个股整体上扬。一鼓作气、再而衰、三而竭，指数已是第五次向2700点发起攻击仍是无功而返。高位盘得越久越不利于指数上行。个股在经历相当地涨幅后是进是退也开始找不到方向感，而一旦这种形势在整个市场蔓延，靠资金堆上去的题材股就将走到路的末端，操作上，提防个股风险。（华讯投资）

金百灵投资：冲高受阻 后续走势犹可期
　　今日A股市场一度形成较佳的冲击2700点的形势，一方面是因为在地产股、银行股、医药股不振的大背景下，大盘仍然顽强走高，说明多头有着一定的内在走高的潜能。另一方面则是成飞集成（002190）等一些锂电池概念股东山再起，大盘人气迅速回升，这与太阳能等板块构成了清晰的新能源做多主线，这有利于大盘行情向纵深发展。但可惜的是，尾盘由于地产指数以及新股的回落，大盘迅速走低，这不利于后续行情的演绎。不过，盘面也显示出，量能仍然正常，个股行情依然活跃，所以，市场调整力度相对有限，不排除大盘仍有冲击2700点的可能性，故在操作中，建议投资者继续持股。（金百灵投资）

联讯证券：上攻趋势没有改变
　　今日沪深股指微幅高开后小幅冲高，早盘沪指强攻2700点受阻回落、窄幅震荡态势，深成指上攻8945点和10613点上升趋势线受阻回落、窄幅震荡，下午沪深股指再次上攻受阻，全天中小板表现最好、再创新高，目前沪指仍未摆脱2600-2700点区间振荡的局面、今天"五渡赤水"无功而返，做多意愿再受打击，市场抛压加大，下面还有多头均线以及2319点和2389点上升趋势线的强烈支撑，深成指也是下面有强支撑、上有压力、但上升趋势依然没有改变，中小板指今天再创新高后、上升态势依然比较强。板块上看，近期热点板块医药、智能电网和农林牧渔均出现调整，盘面热点再度稀缺。由于权重板块估值优势仍在，短期内若没有外力影响，指数大幅向下的空间不大。（联讯证券）

世基投资：明日还未能过关 则应做适当减仓
　　2700点及附近经过反复测试后被证明是强压力区，多方在行情活跃，信心高涨，量能充沛的气氛下迟迟未能取得突破，投资者此时应开始提高谨慎，控制情绪过热，继续密切关注技术压力区间的得失，若指数明日还未能过关，则应做适当减仓，在经济基本面无忧，政策面不确定的背景下，尽量以技术分析来做判断。（世基投资）

广发证券：蓝筹分化 股指窄幅波动
　　股指全天围绕平衡位置窄幅波动，因多晶硅价格的暴涨，太阳能概念涨幅居首并带动电力相关行业群体上扬，银行、钢铁、房地产等始终表现不佳的行业对股指仍然起拖累作用，但蓝筹板块的分化中电力、通信、建材、电器表现抢眼，分散了市场对创业板个股的关注度，三大股指中创业板指数表现较差，近期的二线蓝筹股明显活跃，对其中业绩前景明确且未出现大涨的品种可适量关注。（广发证券）

国金证券：多方将继续蓄势伺机攻克2700点
　　周二两市小幅高开，后在金融股的带领下一度快速拉升，沪指一度收复2700点关口，但地产板块今日未能继续上涨，反而出现集体回调，使得金融板块的上涨无功而返，纷纷回落，使2700点得而复失。截止收盘，沪指报2688.52点，下跌0.2点，跌幅0.01%，成交1422亿元，深成指报11665.4点，下跌24.94点，跌幅0.21%，成交1249亿元。从盘面上看，周二两市的热点集中在新能源板块上，共有七只个股先后冲上涨停，是涨停数量最多的一个板块。而中小板及创业板的部分个股占据了两市跌幅的前列，炒高之后的风险释放仍需要投资者谨慎。8月宏观数据尘埃落定，加息预期有所降温， 多方将继续蓄势伺机攻克2700点，可积极把握板块轮动机会。（国金证券）

倍新咨询：进一步海阔天空
　　今日大盘再度冲击2700点未果，成交量继续保持活跃，市况发展的确让人感到纠结。2700点围而不攻始终给投资者造成阴影，但结合价量和热点的变化我们可以感受到，多方仍然完全控制着局面。地产板块是打破平衡的重要砝码，我们上期报告曾经强调，地产板块对大盘的短期走向起到决定作用，今日该板块并没有延续昨日强势，所以，指数方面没有取得进展，似乎也在情理之中。技术面上看，目前上证指数半年线继续缓步下移，如果指数不怎么跌的话，半年线的反压作用将在一两个交易日内消除。周线方面很明显还是取得了一定进展，120周均线已被踩在脚下，沪市成交量已经连续十二个交易日保持在1200亿以上，而这十二个交易日大盘只是在50点的狭窄空间中运行，如果再向前推移至七月底，我们就会明显发现2600点上方换手巨大，面对如此充分的换手，我们不禁要问：筹码都跑到哪里去了？这确实是个疑问，这一个多月以来，市场始终纠结于2700点的反压，媒体、分析师、各大研究机构无不小心谨慎，一有风吹草动，暴跌论、2000点论就会蜂拥而出，在这种氛围中，散户屡次被吓得魂飞魄散，但结果是目前为止，大盘依然稳如泰山，筹码何去何从我想已经有答案了，后市如果有行情，一定会以近一个月以来的平台---一个长长的右肩为起点！我们不否认现在上证指数很难反映市场的真实情况，但它对市场的心理是有很重要影响的。（倍新咨询）

九鼎德盛：多重因素导致A股无功而返

　　周二深沪A股震荡加大，收盘双收放量十字阴星。从上海综指冲击2700点时时来看，抛压明显，而深圳创业板与中小板股票开始总体线位下调。当日市场表现，主要集中在题材、冷门股方面，比如新希望、宏宝股份、有研硅股、精功科技等，而电力股受涨价因素预期，部分品种如乐山电力、宝新能源等大涨。但从电力如果调价来看，那么钢铁、有色、石油、开采类等下游股票将成本增大，业绩影响较大。从市场后市来看，我们研究认为多重因素是导致A股大盘无功而返的重要因素。从市场后市来看，我们研究认为多重因素是导致A股大盘无功而返的重要因素，而其对近期市场走势格外关键。

　　首先是大盘新股的扩容拉开帷幕。周二上海市场迎来25亿的大盘新股——宁波港发行，而从IPO发行进程来看，后续将有兴业证券、杭齿股份等大盘股的时间日程，而结合大盘新股前期股东人数方面的整改来看，也出现大量的整改完毕或特批通过的情况，因此我们预计四季度将是大盘新股的集中发行阶段，而城市银行、文化产业、传统产业等可能是主力军。由于新大盘股可能启动IPO的时间周期出现在创业板首批解禁、中小板股票解禁和大型公司全流通解禁的交织阶段，因此其对市场预期和中小市值高估类股票的影响很大，这一预期和现实性将对A股形成股价冲击不可避免。

　　其次节日效应开始显现； 从时间因素来看，A股目前将面临中秋与国庆长假期，其也是我国近年最长的假期，期间经济层面如是否加息、市场扩容等均是影响具有较大的不确定性，而世界经济的演变也存在变化可能，比如世行首席经济学家林毅夫认为，世界经济仍面临较大不确定性，虽然目前世界经济“二次探底”并未发生，但风险一直存在。国际金融危机爆发之初，问题主要集中在金融领域；但到了后期，问题则主要体现在实体经济部门。在发达国家，主要表现为产能过剩和高失业率，并由此导致消费和投资需求相对不足，经济下滑压力增大。因此节日特别是长假期所体现的交易性趋淡效应也将更为明显。

　　再次，技术楔形看淡末有改变。尽管深沪A股新高连创但整体大楔形看淡形态仍然明显。上海综指经历了7月初反弹以来，也进入到上升楔形的时间转变周期内，上升楔形通常拖延至三至六个月时间，并能提供投资者一个警号——市势正在逆转中，目前深沪A股已进入第三个月的反弹周期。因此，上升楔形表示一个技术性的意义之渐次减弱的情况。当其下限跌破后，就是沽出讯号。从目前上海综指演变来看，其上升楔形的轨迹已经显现，尽管其新高不断，但力度却越来越弱，技术看淡形态的出现，也是导致市场屡冲不成功的重要原因，投资者在此区域内的投资需格外谨慎，

　　最后，中小市值风险品种隐忧较大。从市场隐忧来看，我们认为节前许多前期高换手的股票面临的风险较大，特别是估值风险过大的品种。近期通过市场观察发现，在最近的20个交易日内配合上周数据研究显示：上周创业板市场与中小板市场延续了近期高换手的特征，中小板个股全周平均换手率为23.72%，创业板更高，达28.56%。创业板与中小板市场的高换手率需要引起投资者高度警惕，近期上市的新股如艾迪西、圣莱达、天齐锂业等都呈现了高PE发行后，上市高开形成百倍PE后，当日换手超85%的情况。而周一发行的太阳鸟、汇川技术的发行PE分别为96.27和78.13倍。根据算术平均换手率来看，整个中小板、创业板的股票依据上周情况，20个交易日就已全部换手一遍，这样的高换手率不仅难以持续，还蕴含着巨大的风险，也反映出面临冲击调整的概率大增。从目前中小板与创业板股票的估值来看，其已远远大于国际市场。根据交易所数据与市场目前股价，深交所到9月10日收盘显示：目前中小板和创业板平均市盈率51.91倍和71.34倍，与沪深300成分股市盈率的比值分别上升到3倍以上，处于极高的位置。

　　总体来看，随着上海新大盘股的不断上市IPO，市场层面将显示资金压力，而大盘股IPO周期与中小市值高风险品种时间交织、节日效应及经济层面的不确定性与技术图表所形成的楔形看淡形态仍无任何改变。这些因素都构成了大盘无功而返的重要原因。



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