主题：中国神华：完善煤电路港航一体化 买入评级

事件：中国神华发布8月份经营数据点评：1、商品煤产量同比实现一定幅度增长。8月份公司商品煤产量为19.7百万吨，同比增长10.1%；

2、煤炭销售量同比实现较大幅度增长，但出口降幅较大。8月份公司煤炭销售25.1百万吨，同比增长20.1%；出口0.9百万吨，同比下降了30.8%；

3、8月份自有铁路运输周转量为12.8十亿吨公里，同比增长7.6%，港口下水煤量为15.0百万吨，同比增长10.3%；

4、电力业务实现大幅增长。8月份总发电量、总售电量分别为13.45十亿千瓦时和12.51十亿千瓦时，同比增长分别为43.4%和43.6%。

5、根据公司在建煤矿建设进度，我们预计2010、2011年公司商品煤产量分别为229.7万吨、246.7万吨，同比分别增长9.22%、7.40%；

6、预计公司2010、2011年每股收益分别为1.81元/股、1.98元/股，对应的PE分别为12.81倍、11.71倍，估值较低，综合考虑公司不断完善煤、电、路、港、航一体化产业链，竞争优势明显，维持公司“买入”评级。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。