主题：国泰君安下调中海集运(02866-HK)评级，料第四季盈利回落

财华社香港新闻中心。

国泰君安(香港)发表研究报告表示，下调中海集运的投资评级由「收集」降至「中性」，下调目标价由3.6元下调至3.2元，相当於2010年市帐率1.2倍及市盈率13.4倍。

国泰君安(香港)指，中海集运上半年录得收入160.27亿元(人民币,下同)，同比大增79.5%，同期净利润为11.71亿元，对应每股盈利0.100元，公司上半年扭亏为盈，录得的盈利高於预测，其中收入增长情况没有意外惊喜，但成本控制效果较预期为好。

国泰君安表示，由於2010年的运力扩张以及有效的成本控制，该行上调其2010至2012年每股盈利预测至0.210、0.193和0.255人民币，虽预期公司盈利虽然在第三季度可继续强劲增长，但盈利能力将在第四季度传统旺季过後下降，管理层亦有提及，虽然七、八月

份各航线货量继续上升，不过随着越来越多的闲置运力被释放，加上更多新增运力交付，航线装载情况及运价都已开始受到压力。

国泰君安预料，中海集运现价相当预测2011年市盈率9.9倍。


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