主题：食品饮料：消费旺季的临近 投资机会丰富

　随着“双节”(中秋和国庆)以及春节的临近，食品饮料行业逐步进入消费旺季，板块也引来丰富的投资机会。

　　白酒：景气度持续，超高端白酒有望超预期。8月份，白酒产量61.55万千升，同比增长19.8%。下半年超高端白酒的业绩有望超出预期，而且估值也较安全，提价或成为股价催化剂，重点关注茅台；另外，继续看好洋河股份。

　　啤酒：青啤外延式和内涵式双轮驱动。8月份，啤酒产量同比增长11.49%，啤酒行业下半年销售开始好转，三季度业绩有望好于预期。青啤新一轮的外延式扩张启动，产品结构也将进一步高端化，建议持续关注。制约因素主要是未来啤麦成本的上升。

　　葡萄酒：进口葡萄酒持续大幅增长。8月份，葡萄酒产量7.28万千升，同比增长1.82%。由于去年下半年产量基数较高，预计年底数月仍是个位数增长。7月份，葡萄酒进口同比增长67%。葡萄酒行业的张裕本月中旬逆势上涨近20%，短期投资价值有所弱化，但长期来看，依然是收益性和安全性兼备的好品种。

　　黄酒：进入消费旺季，古越龙山继续提价。8月份，黄酒产量6.125万千升，同比增长32%，其中，浙江同比增长85%。随着黄酒消费旺季的来临，古越龙山公告将自10月1日起将上调八年陈以上高档酒产品(非礼盒装)的出厂价，平均提价约为10%，这是公司今年以来的第三次提价。

　　乳业：进口奶粉继续价量齐升。8月份，液态乳和乳制品分别同比增长11.84%和14.45%；7月份，出口低迷的同时，进奶粉同比增长83.08%，均价同比涨63.45%。乳业振兴依然任重而道远，但是对于龙头伊利来说，或是崛起的机遇，较大刚性需求的中低端奶粉市场是公司新的增长平台，而业绩巨大的弹性带来丰富的想象空间。

　　其它细分行业。本月新增看好的品种—星湖科技，主要看点是：主营稳定的增长、估值的吸引力以及丰富的交易性机会(详见星湖调研报告《发酵行业的辛勤耕耘者》。另外，其它细分行业龙头—安琪酵母、承德露露，仍然建议逢低关注，不过，三全食品近期涨幅过大，未来或以时间换空间。



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