主题：政策利好 电力设备板块抗跌性强

　从国家产业政策来看，电力设备行业发展趋势向好，具体表现如下：

　　1、智能电网成为“十二五”电网建设的主题

　　2010年9月8日国务院常务会议审议并原则通过《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，选择节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车七个产业作为战略性新兴产业。基于该政策，新能源、智能电网和特高压建设将成为未来电力设备发展的三驾马车：新能源产业将是电力设备行业的长期发展重点，而智能电网是解决新能源并网问题的主要手段。预计“十二五”期间我国电网建设投资将达到1.5万亿元，此外特高压线路建设投资约为4000亿元。建设以特高压骨干网为基础的智能电网将成为未来5年电网建设的核心目标，智能电网的发展，将从技术和管理标准制定阶段进入到智能电网示范工程建设阶段。

　　2、数字化变电站将快速推广，电子互感器的市场需求将大幅增长

　　数字化变电站的发展是建设坚强统一智能电网的重要组成部分，在“十二五”期间，随着数字化变电站技术的成熟，数字化变电站的建设和改造工作将全面铺开。电子互感器作为数字化变电站中过程层的基础设备，将逐步取代传统互感器。因此，电子互感器市场将成为二次设备企业争夺的重点之一。目前二次设备行业的主要企业有思源电气、国电南自、许继电气、国电南瑞等。

　　3、特高压建设将全面展开

　　“十二五”期间是我国特高压电网发展的重要阶段，到2015年“三华”地区将形成“三纵三横一环网”的特高压交流电网，全国还将建成11回特高压直流输电线路。特高压总投资将高达4000亿元，其中设备投资将达到2500亿元左右。中国西电、许继电气、平高电气、特变电工和天威保变等公司将成为特高压建设的最大收益者。

　　4、“新兴能源产业发展规划”定稿，核电将获得快速发展

　　2010年7月，由国家能源局编制的“新兴能源产业发展规划”已经通过发改委审批，并按相关程序上报国务院。预计从2011年到2020年新能源发展总投资预计将达到5万亿元。预计到2020年，我国水电的装机容量将达到3.8亿千瓦，其中抽水蓄能电站装机容量将达到0.5亿千瓦；核电装机容量将达到8000万千瓦；风电装机容量将达到1.5亿千瓦；太阳能发电装机容量将达到2000万千瓦；生物质能发电装机容量将达到3000万千瓦。核电装机容量将增长近8倍，成为增长最快的新能源。相关上市公司中，核岛设备主要为东方电气、上海电气、哈动力集团和一重集团4家企业分享。常规岛设备市场，东方电气、上海电气和哈动力垄断了国内市场，其中东方电气占到了50%的市场份额。

　　基于上述原因，我们认为，电力设备行业四季度主要关注其抗跌能力，我们认为，受经济增速放缓、创业板解禁、抑制房价政策可能进一步出台等诸多不确定性因素的影响，四季度股票市场蕴含着较大的风险。而电力设备板块作为防守型品种，具有较强的抗跌能力，同时行业中的热点板块在国家产业政策的影响下，市场表现前期明显优于大盘，因此，第四季度，我们继续重点推荐与智能电网相关的长园集团、百利电气，以及新能源板块的湘电股份。



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