主题：节后开门红概率大

申银万国：两大利空预期高悬头顶 短线不宜操作

中信证券：假期利空可能不大 十月行情将走好

光大证券：把握四季度四条主线 回避周期股

湘财证券：技术不支持大盘走强

森洋投资：持股过节意愿强烈

世基投资：大盘节后将寻求真正的突破

上海金汇：十月行情必将更精彩

金百灵投资：清晰做多主线提振 节后行情乐观预期

九鼎德盛：红盘迎国庆 方向节后选

山东神光：资金流入股指上扬 后市看多



申银万国：两大利空预期高悬头顶 短线不宜操作
　　对于市场影响比较大的无非是这样两件事情：一件是房地产调控，另外一件是升息。
　　在8月份的时候人们就很担心"金九银十"到来以后，房市会不会"价升量增"，导致进一步的调控。现在看来，情况确实不太妙，但是由于调控的风声已经出现，因此估计接下去房市倒也未必会有什么大的表现。而且，多数投资者对这一点也是有所预期的，因此即便有什么实质性的调控措施出台，对市场的冲击也很有限。
　　至于说到升息，这主要还是基于对9月份通胀维持在高位的预期。现在看来认同需要升息的人士开始增加了，但同时也要看到即便升息，因为市场早已有所预期，所以不至于对行情带来太大负面影响。既然两个主要事件都不会明显对行情构成冲击，那么可以预料的是股市在下一个阶段还会运行在原有的区间内。
　　既然一时间打不破盘局，那么就短线而言，市场的波动就是有限的，围绕2600点波动将是一个大概率现象。
　　对于一个相对比较平稳的市场来说，投资者操作的机会实际上是不大的，因为空间有限。也因为这样，建议投资者宜静而不宜动，以观望为好，不必在盘局未破、趋势未明的情况下刻意而为。

中信证券：假期利空可能不大 十月行情将走好
　　中信证券近日发布研报表示，中秋假期海外市场涨多跌少，进一步刺激复苏的政策有望支撑海外市场行情。汇率博弈加深，在汇率上的让步意味着近期内加息的可能性有所降低，因此假期利空可能不必夸大，十月市场行情将走好。

　　中信证券指出，调结构政策加快推进，保障房和节能减排决不放松。大宗商品上涨带来结构性机会，黄金价格创出新高，国内棉花价格短期出现暴涨。房地产假日成交平稳，如有政策出台或为靴子落地。成交量放大有限，成交价格也未显示大幅上升，预计这种情况下节日内严厉政策出台的紧迫性较小，即使出台可能也起到靴子落地的效果。由于本周是节前和季度末的最后一周，市场面临短期资金的流动性波动，然而对市场影响不大。

　　中信证券还称，表面上中美双方在汇率问题上的博弈背后是选票之争，但从深层次看代表的却是国家发展模式之争。相对以往的汇率争端，这一次中美官员、专家在认识上有所趋近，即单靠人民币汇率升值无法有效解决贸易不平衡和美国国内失业率的问题，必须采用更加多元化的综合手段来解决双边贸易问题。

　　中信证券认为，目前美元兑人民币已经突破6.7 关口达到6.6997，表明市场对人民币未来走势的预期仍在不断增强。升值预期将可能导致热钱流入，产业方面有利于外币借款的行业(航空)、进口成本的行业(造纸、钢铁)以及人民币资产升值的行业(金融、地产)等，但应同时考虑国内政策的调控压力。加之汇率博弈对带动全球大宗商品上涨，相关产业如有色金属、农产品、石油石化等可能会有短期刺激。再者多种手段改善贸易关系的影响，预计那些能够通过产业升级、产品创新、海外扩张来受益于双方之间贸易结构改善的领域和公司会有长远的投资机会。

光大证券：把握四季度四条主线 回避周期股
　　四季度市场重心将下移，上证指数创新低的概率仍然较大：
　　我们认为四季度的市场重心仍将下移，再次下探寻底。上证指数创新低的概率仍然较大，其运行区间在（2150，2700）之间。影响市场的最重要的因素有三个，第一是房地产二次调控，第二是货币政策仍然存在从紧的压力，第三是中小板和创业板的大规模解禁。这三个因素对市场将形成重要的负面影响。
　　房地产市场二次调控的压力明显上升：
　　房地产市场近期出现了一些再度活跃的现象，引发了管理层对房地产市场的关注。新华社和人民日报等权威媒体已经多次重申坚持房地产调控，这是非常罕见的现象。我们相信政府对于房地产市场仍然是比较担忧的，而且是担忧其过热，而不是相反。在经历了十多年的大牛市之后，人们对房价上涨的预期非常强烈。加上过度投放的货币，我们认为房地产价格上涨是很难治理的，这会是一个反复影响市场的难题。目前的时候，房地产市场二次调控的压力明显上升，这将对市场形成重大的压力。
　　物价前景存在不确定性，政策取向从松到紧：
　　近期对物价的争议开始增加。虽然大部分人仍然预期4季度物价上涨的压力会缓解，但仍有投资者担忧物价会持续上涨。8月份CPI在一定程度上超预期，更加增加了这种担忧。我们认为物价能否如期回落，也取决于四季度的货币政策。如果货币政策有所收紧，物价回落将是大概率事件。否则，物价可能也未必会回落。物价的这种不确定性，使得政策的取向也发生了一些静悄悄的变化。政策目前的担忧并不是经济的下滑，而是物价的上涨。
　　中小板和创业板解禁高峰将带来心理和实质的影响：
　　4季度中小板将分别有76.2亿股解禁，占中小板期初的流通股本的10.5%。从持有人结构来看，我们推测有很强减持意愿的股东占总数的5成，中度减持意愿的占2成。减持意愿比较强的股东是战略性持股公司、投资公司和高管，分别占全部解禁股本的35%、19.3%和16.7%。
　　我们之所以认为这次解禁会带来实质性的影响，有两个方面的原因。一方面是现在中小板和创业板处于历史高位，累计了巨大的涨幅。另一方面是从持股人结构以及高管离职的表现来看，我们认为解禁后减持的压力很大。
　　四季度的四条投资主线：
　　我们认为影响四季度的三条投资主线分别是房地产市场二次调控、人民币升值、降低单位GDP能耗、十二五规划。
　　大类板块偏向稳定成长类，回避强周期类：
　　从经济基本面和政策取向来看，我们认为强周期类板块面临的压力仍然更大一些，稳定增长类业绩受到的影响要小一些。从市场和估值面来看，强周期类在最近的上涨也累计了较大的涨幅，而其动态估值也会随着业绩下调而上升。稳定增长类的涨幅也很大，估值也偏高。两者都存在风险。综合基本面和市场面，我们认为强周期类，尤其是受房地产调控影响的周期类下跌的风险更确定，建议回避。稳定成长类，尤其是估值较低、涨幅较小的，仍然值得看好。
　　最看好的三个行业是农业、航空、商业贸易；次看好的三个行业是食品饮料、餐饮旅游和信息服务：
　　我们最看好的行业中，农业是受益于农产品价格上涨，航空是受益于人民币升值，其他的行业是来自于稳定成长类板块。这几个行业的基本面相对较好，最近一个月一致预期的业绩有显著上调，并且涨幅相对较小。

湘财证券：技术不支持大盘走强
　　周四上证指数低开高走，终盘以中阳线报收，成交量与上一交易日基本持平。板块方面：黄金板块、化学制品、房地产板块的等领涨大盘，两市所有行业概念板块全线上涨，个股普涨格局明显。

　　从大盘的走势上看，昨日上证指数在买盘的推动下震荡走高，但我们注意到，前期领涨的板块开始分化，前期领涨的有色金属板块走势明显弱于大盘。截止收盘上海市场的总委卖盘接近总委买盘的两倍，表明投资者逢高离场的意愿并没有因大盘收出中阳线减弱。

　　从大盘的技术形态上看，本周上证指数高开高走盘中一度攻击到120周均线附近，表面上看技术形态呈现短线强势状态。但是，由于大盘日成交量处于相对低位，并不支持大盘持续走高。从上证指数的日K线看，技术指标MACD已经连续5个交易日低于零轴、技术指标OBV也已经连续7个交易日运行到弱势区域，这些直接反应大盘趋势的指标并没有因为周五指数的大涨而转强，因此，大盘暂不具备强势上攻2710点一线的压力区域。

　　操作上，我们认为四季度不可预见的事件偏多，新股发行速度并没有减弱的迹象，再加上创业板等股票的解禁压力越来越大，使得大盘向上突破的可能性明显降低。因此建议我们的投资者低仓位波段操作，并耐心等待大盘选择突破方向。

森洋投资：持股过节意愿强烈
　　昨夜美股小幅收低，沪深股市今日双双低开，受利空政策出尽影响，房地产板块今日全线大涨，带动两市快速上扬；随后银行、石化板块相继启动，权重股合力助推大盘，沪综指过关斩将，连续收复5日、10日、20日、30日均线，市场人气高涨出现普涨格局。午后两市继续震荡向上，持股过节的意愿越发强烈，收盘沪深指数均有大幅上涨，在十一前的最后一个交易日为投资者献上一份厚礼。

　　截止收盘，沪指报2655.66点，涨44.98点，涨幅1.72%，成交1082.37亿元；深成指报11468.54点，涨244.68点，涨幅2.18%，成交759.22亿元。

　　消息面上：有关部委出台措施遏制房价过快上涨；十二五规划打开资本市场新空间；庄心一：证监会全力促进资本市场健康发展；747份前三季业绩预测逾六成报喜；央行强调增强汇率弹性；金价上涨难挡；节能预警图发布：13省份形势严峻

　　行业表现方面，两市各板块几乎全部飘红。其中房地产板块，有色金属板块，煤炭开采板块位列涨幅榜前列。公共事业，计算机，生物医药板块表现相对较弱。

　　综合来看，近期市场估值处于中档水平的个股较为活跃，资源类个股行情也有望震荡向好；投资者可重点关注每股资源储量较大的品种。楼市调控政策继续收紧，一套房首付比例被上调至30%，秋季房地产交易量或有回落，A股大盘短线调整压力偏大。

世基投资：大盘节后将寻求真正的突破
　　一直弱势震荡的大盘在节前最后一个交易日出现大幅上涨。在房地产新政利空兑现后，地产板块低开后一路冲高，随后带动银行板块全线翻红，除此之外，稀土永磁、黄金概念等板块继续强势，表现突出。权重股的普涨有力的提振了指数，市场量能也有所放大，其中机构大单资金有持续流入迹象。

　　房地产的二次调控终于启动了，多项巩固房地产市场调控成果政策在十一黄金周前出台，说明管理层已经下定决心整治房价居高不下的问题。对A股影响而言，目前一定程度上被市场解读为“利空出尽”。我们对银行、地产板块出现报复性反弹的走势并不意外。它们由于前期跌幅已较大，机构仓位也很低，且估值低廉，因此下跌空间极其有限。对比中小板的股票涨幅而言，甚至可以说是两市的补涨稀缺品种。但很难因此形成趋势性上涨。原因是房产税试点细节仍未明确，而且其全国推行的广度与速度仍未可知，多重政策的叠加效果尚需要时间释放。

　　近期我们的分析文章中屡屡谈到有色金属板块，而市场的热点正好轮动切换至此，重点提醒投资者关注的“金、银、铅、锌、锡”品种，其中，锡业股份、豫光金铅、中色股份、厦门钨业等个股近期都逆市连续大涨，难道是巧合吗？全球经济复苏不确定性、货币宽松或二次启动、美元大幅贬值，这些因素推动金属价格大幅反弹。我们判断由流动性推动的金属价格上涨行情或再次重演，特别是在美元不断贬值的大背景下，金属价格或将呈现“易涨难跌”的行情。想想07年的有色金属行情吧！云南铜业能从10元/股涨至90元/股，锡业股份从20元/股涨至102元/股……，千万不要怀疑有色金属板块爆发的力量。有色金属股的股价高不高不能由短期涨幅多少来决定，而要根据国际大宗商品的价格走向来确定，一些股甚至还有翻番机会。

　　节前最后一天的大涨，使沪指不仅站稳了2600点整数关，并强势突破了2640点也就是20日和30日均线的压力，成功收复了除半年线外的所有短中期均线。如此可乐观的认为，大盘又重新回到了短期上升通道之中。经过今天市场的演绎之后，沪指目前距离120日线已一步之遥，节后将寻求真正的突破。

上海金汇：十月行情必将更精彩
　　今天大盘正如我们昨日所料，逆向思维，红阳收官；地产板块虽然遭遇了更为强大的打压政策，但是今天该板块却成为股指上涨的动力先锋，招、保、万、金等权重地产股都有不错的涨幅，而银行板块的超跌反弹更是刺激大盘疯涨，整个盘面赚钱效益激增。巴菲特先生在慈善晚会上点名了稀土永磁，新能源，今天盘面上巴菲特概念的股票涨幅尤为强劲，广成有色，包钢稀土，中科三环，东方金钰等一批前面走强过的股票再次冲在涨幅榜的前列，牛市行情再现。昨日卖出的投资者忍不住再次入场，由于赚钱效应强烈，今天并没有缩量而是与昨日基本持平，因此满仓持股，空仓持币都是较为极端的选择，虽然市场一直传闻10月将是解禁高峰，但是资金在投资者自己手上，只要不去买解禁股就可以，不必自我恐吓，中国经济还没有到持续杀跌的萧条底部；一味的死空头或死多头没必要，做今天，看明天；而今天市场突然逆向思维拉出中阳线，表面看机构在九月末有做盘的味道，但是数十亿的资金入场，也暗示了市场对十月走势不必太悲观；展望十月，国庆后的市场将更加精彩，五中全会，三季报必将再次爆出大黑马，对于后市，不必过于看重大盘，应该对个股走势深入分析，这样才会有更多的赚钱机会，截至收盘，上海市场报收2655.66点，涨幅1.72%；

　　技术面：今天大盘报收中阳线，一举吃掉了9月16日的中阴线，多头势力彻底爆发，并成功收复20日，30日均线，MACD绿色柱体彻底翻红，酝酿依旧的KDJ指标终于金叉并向上发散，PSY显示市场人气开始急速升温；预计节后仍有惯性冲高的动力，投资者利用节日好好休息调整心态，节后再战！

金百灵投资：清晰做多主线提振 节后行情乐观预期
　　今日早盘A股市场受调控政策力度加强的因素影响而出现了小幅低开的格局，其中上证指数以2599.72点开盘，小幅低开10.96点。不过，在开盘后，市场出现了较为强劲的买盘，故上证指数仅仅在瞬间探至2597.6点后就一路震荡走高。尤其是备受调控政策预期压力的房地产股出现利淡出尽是利好走势后，大盘出现了持续走高的态势，上证指数最高摸至2656点。不过，午市时冲高力度有所欠缺，但大盘仍呈强硬走势，并以2655.66点的次高点收盘，大涨44.98点或1.72%，成交量为1082.4亿元。

　　由此可见，今日A股市场出现了震荡活跃盘升的走势，不仅仅为三季度行情画上了圆满的句号，而且也为节后行情打下了较为乐观的基础。更为重要的是，市场形成了较为清晰的主线，一是美元贬值预期下的有色金属股等大宗商品个股的活跃，其中稀土、钨、锑等品种有领涨的格局。二是地产股。本来地产股在今日有着调控的压力，但多头资金却将调控政策诠释为利空出尽是利多，从而使得大盘出现较为强劲的走势特征。三是新股板块，广田股份、新筑股份的涨停板均说明了短线大盘的强硬走势，看来，A股市场的短线趋势的确可乐观期待之。

九鼎德盛：红盘迎国庆 方向节后选
　　周四深沪A股在权重股的带领下，展开了有一定力度的反弹行情，盘中农业银行\中国石油等大盘股的推升，使得上海综指最终报收于2650点上方，从K线组合来看，使得2600点的坚守换来一定成果，但从节后因素来看，我们研究认为，仍面临一定的变数，如果市场量能能够有效配合，大盘则有可能向上突破；如果量能与基本面相对平淡，那么A股向下的可能性仍然存在。

　　从当日市场表现来看，新股板块中的东方日升、广田股份、新筑股份强势表现，而上海市场中的五矿发展、广晟有色等出现涨停，这表明市场利用节前最后一个交易日推升市值的冲动。从指标股的护盘拉升来看，显示这些品种超跌后的一种反弹，但如果量能后期能够放大并稳定下来，对于大盘是相当好的；相反如果10月出现量能萎缩，则可能产生反弹后继续调整走势。对于节后关键点位，我们认为上方上海综指2688比较关键，如果放量突破，则可能产生向上拓展；相反，如果节后再次失守2639和2600点，则要小心市场向下突破。总体来看，A股市场节后必有一个方向性的选择，投资者应做好两手准备。

山东神光：资金流入股指上扬 后市看多
　　1、周四是本周、9月和3季度最后一个交易日，沪深股指如期向上反弹。沪指低开后，单边上扬，收盘在全天最高2656点，涨幅为1.72%，成交1082亿元，较周三略有放大；深成指的走势如出一辙，但在地产板块带动下，涨幅为2.18%，超过了沪指，成交759.2亿元，较周三萎缩了9%；中小板指上涨1.55%，重新收复5日、10日和20日均线；创业板指收涨1.7%，将周三的小阴线全部收复。从消息面来看，暂停发放第三套房贷款；贷款购房首付款调整到30%；贷款购买第二套住房家庭，首付款不低于50%、利率不低于基准利率1.1倍；消费性贷款禁止用于购买住房等“五道”楼市调控金牌齐发，预计四季度房价可能回落，而对于已经调整了9个月的地产股而言，市场将其理解为“利空出尽”，股指因此出现较为强势的上扬。此外，26位基金公司投资总监普遍认为，四季度和明年一季度期间市场将维持一个震荡态势，对未来持谨慎乐观态度，也对股指有一定的推动作用。

　　2、从技术面来看，周四沪深股指双双以中阳线报收，并收复了5日、10日和20日均线，日K线组合构成了阳后双阴阳， KDJ指标在50以下形成金叉，后市可继续看好。沪指的年线已经下行至2661点，估计节后将再次面临挑战，虽有震荡，但估计向上突破的概率偏大。从周K线来看，本周沪指以小阳线报收，收复了5周和10周均线，虽然仍受到120周均线(2665点)的压制，但是将前两周的阴线实体收复大半，短线也有继续走强的迹象。从时间周期来看，10月4日是螺旋周期的转折日，10月1日是2009年9月1日局部低点2639点以来13个月的时间，10月2日是2010年7月2日局部低点2319点以来3个月的时间，因此10月第一个交易日的走势较为关键。另外，从历史规律来看，四季度的季线与10月第一个交易日有相当强的正相关，自1999年十一黄金周开始以来，10年间有7年共振(同涨共跌)，又到一年黄金周，建议投资者密切关注周五(10月8日)的走势。结合神光启明星软件来看，周四沪指收盘仍然站在生命线之上，未来3个交易日的生命线分别位于2640、2610和2570点，位置相对不高，支持股指继续反弹。

　　3、从盘面看，黄金、稀土永磁、稀缺资源类股票领涨大盘，房地产、煤炭石油、银行等权重板块触底反弹，推动股指大幅上扬；从指数上涨幅度看，深证成指、沪深300涨幅超过2%。保利地产、招商地产、金地集团、万科A等房地产四大龙头股大幅上涨，房地产板块能否一举扭转颓势，我们保持谨慎态度；天兴仪表、中国铝业因前期传闻不真实，而大幅下跌。整体来看，长假期间，投资者对股指低的权重股较为放心，资金流入明显。

　　4、操作策略：节后开市一周，9月份宏观数据公布，我们预计宏观数据整体向好，10月15-18日召开中央会议，审议“十二五”规划，对市场有积极影响。操作上我们建议投资者半仓过节。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。