主题：航运业：集运新船订单继续的大幅增长

　　投资要点：

　　中国沿海运价。

　　9月29日中国沿海运价综合指数报收于1360点，较9月15日上涨0.33%，涨幅收窄。其中煤炭运价指数上涨0.26%，金属矿石运价指数下跌1.26%，粮食运价指数上涨4.29%。

　　受9月20日开始的大秦铁路检修的影响，秦皇岛港煤炭调入量下降，9月20日至9月30日，秦皇岛港日均调入量仅为50.1万吨/天，较9月前19天的63.8万吨/天下降21.5%。而同期，受国庆电煤储备的影响，秦皇岛港日均吞吐量66.3万吨，上涨16.5%。

　　全球散货运输。

　　波罗的海综合指数三周累计上涨0.75%至2696点，其中BCI上涨17.09%，BPI、BSI分别下跌17.93%、5.86%。BDI指数涨跌在十一前后呈现不同的特点，在9月份初反弹逼近3000后，BDI一路下滑，在十一之后随国际大宗商品的大幅上涨又出现反弹。

　　全球油品运输。

　　波罗的海原油运价指数和成品油运价指数三周分别累计上涨和上涨11.32%、下跌7.05%。原油运价在连续五周下跌后大幅反弹。期间布伦特轻质原油价格大涨7.6%，推动了原油运价的上涨。成品油运价依然喋喋不休，但预计随着原油运价的上涨，成品油运价探底回升的概率较高。

　　全球集装箱运输。

　　根据Clarksons9月份的订单数据，集装箱运力扩张速度大于我们的预期。9月份全球新增集装箱174,584EU，占总运力的1.3%，为7月份新增订单219,880TEU后的又一次巨额增长。9月份集装箱拆解1,920TEU，仅为今年上半年月均拆解量为16,538TEU的11.6%。可以预见集装箱运输行业未来将再次出现运力过剩局面。面对淡季过后运费下滑的威胁，根据上半年的经验，集运企业如能再次一致地采取运力控制的手段，风险依旧可控。



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