主题：航运股：BDI指数企稳回升有望迎来机会

　　经历9月份的下调之后，BDI指数在10月份终于企稳回升，多家机构认为，第四季度干散货市场将迎来旺季，BDI指数未来反弹幅度有望超出预期。在有色金属、银行券商、航空等周期性板块纷纷走强之后，航运股是否会迎来新的机会？

　　筑底回升迎来旺季

　　今年9月份，BDI指数从高点2995点回落，最低跌至9月底的2444点才见底。10月份以来，BDI指数终于有所反弹，到上周五，BDI指数已经反弹至2762点，较前期低点上涨了13%。

　　中信证券分析师认为，9月干散货市场的低迷，主要是市场担忧中国钢铁限产，同时临近长假，也让市场各方参与者无心恋战。而进入10月后，日本央行降息的消息，导致通胀预期太高，资源品和海外股市持续上扬，散货FFA合约也水涨船高，带动了干散货现货市场的反弹。而每年的第四季度将是航运市场的传统旺季，钢铁企业将增加矿石储备，以应对雨雪冰冻导致的运输不便；取暖煤需求增加、寒冷天气等导致的港口封冻等因素，都将推动BDI指数反弹。

　　中信证券还指出，总体来看，四季度BDI将好于三季度，预计BDI均值将在3000~3500点之间，环比提高28%~49%(三季度均值为2352点)，而由于近期通胀预期抬头，预计BDI反弹将超出预期。

　　海通证券则指出，日本、欧洲钢铁产能恢复迅速，从澳洲进口的铁矿石交易保持高位运行，这些因素都将对第四季度BDI走势起到正面作用。

　　将间接受益原材料涨价

　　本轮行情以来，凡是周期性行业板块都受到了大资金追捧。如率先启动的有色金属板块、以及接下来的券商板块和昨日走强的钢铁板块等，这些个股涨幅都已不小。航运股属于传统周期性行业，尽管近期也随大市有所上涨，但涨幅并不大。

　　中信证券认为，第四季度是航运旺季，尽管航运股不具备资源属性，但运费将跟随大宗原材料价格上涨，也将间接受益。因此，建议短期关注航运股板块，并首选最贴近资源的航运股。短期可重点关注中国远洋(601919，收盘价11.27元)，长航油运(600087，收盘价6.12元)和中海发展(600026，收盘价10.77元)，中长期可关注中远航运(600428，收盘价9.00元).

　　海通证券则认为，长期看好油轮运输行业景气回升，该行业将是最先恢复供求平衡的运输子行业，给予中海发展和长航油运“买入”评级。对于干散货航运，BDI指数在近期继续反弹的可能性较大。虽然基本面并不支持其长期走好，但中国远洋、中远航运还是存在交易性机会。


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