主题：造纸行业：人民币升值提升造纸上市公司业绩

　　人民币升值加速：受美元持续贬值影响，上周人民币加速升值，除上周二小幅回落外，四个交易日均创出2005年汇改以来新高，一周内单边涨幅高达333个PB。自今年6月以来，人民币汇率对美元已升值近3%，特别是自9月以来，人民币升值速度加快，9月人民币对美元汇率上涨1.74%，创汇改以来最大单月涨幅。即将召开的G20峰会和三季度中国外汇储备余额大幅增加，进一步增强了市场对人民币升值的预期。

　　人民币加速升值从三个方面提升上市公司业绩：第一，占造纸企业成本比例最大的原料成本中接近60%木浆和超过40%废纸需要进口，人民币升值会降低进口原料成本；第二，造纸上市公司有较多的外币负债，随着人民币升值，将为部分企业带来汇兑差额计入当期损益；第三，目前我国造纸上市公司绝大大部分大型纸机依靠进口，人民币购买力增强降低外购设备成本；进而降低财务费用和折旧费用。

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