主题：基础化工行业：动态报告

　投资摘要：

　　国际原油价格近期涨至83-84美元/桶。08年下半年原油价格从33.98美元/桶，主要是通过了流通性导致原油价格的快速上涨。至从经济危机之后，全球对原油的需求持续维持低迷，原油价格快速的拉升至目前原油的价格已经在83-84美元/桶。未来在流通的持续泛滥，原油价格会持续上涨，我们判断并且随着经济的复苏，需求的增加，预计原油价格未来会有冲击100美元/桶的可能。

　　通胀来临，我们看多资源品，首选是拥有煤矿的化工股。对于资源的行业，我们看好资源品中煤矿、钾盐、磷矿石等。煤碳整个行业由于前期涨幅较小，估值水平较低，原油价格上涨能够推动未来煤炭价格上涨和行业的估值提升，即煤炭行业的上涨幅度=盈利能力的提升*估值水平的上涨，受益最大，从近期来看部分拥有煤矿的上市公司，比如柳化股份、远兴能源涨幅还不是很大，值得继续跟踪，湖北宜化今年的估值水平只有17倍，值得进一步推升。而钾盐、钡矿、锶矿、锂矿前期涨幅已经较大，而高岭土和芒硝矿不会受益于通胀

　　我们判断尿素价格可能会继续向上。今年以来由于国际尿素价格上涨，而且近期天然气价格有继续向上的可能性。国内产量增速近几个月是副增长，出口正增长，供给增加不是很快，预计未来尿素会有很好的表现，看好柳化股份、华鲁恒升、湖北宜化。国际原油价格上涨，带动PVC、甲醇、二甲醚价格上涨。国内的PVC、甲醇、二甲醚大部分以煤炭为原材料，而国际上以原油或天然气为原材料，近期原油和天然气价格都在上涨，我们预计这些板块会受益，重点推荐宜宾天原、英力特、中泰化学、新疆天业、远兴能源、天茂集团。

　　近期棉花上涨，涤纶短纤很好的替代性，建议关注。棉花价格近期高涨，而棉花、粘胶和涤纶短纤通过混纺生产混纺纱，在一定范围内可相互替代。我们看好涤纶短纤未来的市场前景，建议重点关注公司华西村、S仪化、江南高纤。



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