主题：煤炭行业：“黄金时代”仍在延续

　　中国政府大力发展新能源、推行节能减排，煤炭行业未来需求增速放缓是确定无疑的。但是，仅仅因为需求增速放缓，就判断未来煤炭行业前途黯淡，并不客观和全面。由于能源价格上涨符合当前中国“调结构”、“节能减排”的战略发展方向，所以，政府正在积极采取措施，提前预防煤炭产能过剩、煤价下跌的情况发生。考虑到东部煤炭资源枯竭、煤炭主产区西移而铁路运力不足、原煤煤质下降等因素，我们认为，未来三至五年，中国煤炭供给增速也将同步放缓，煤价仍然处于上升通道中，行业景气度仍将保持在高位运行。维持对行业“买入”评级。



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