主题：云南城投：土地出让存不确定性，不改投资价值


报告要点：
前 3 季度营业收入与净利润同比下滑近 50% 公司前 3 季度实现营业收入、
净利润分别为 2.25 亿和 4465 万，分别同比下滑 48.26%和下降 52.75%，其
中三季度实现营业收入和净利润分别为 4708 万和 763 万，贡献的收入和利润
较少主要因本期仅有部分尾盘销售和结算。
一级开发完成土地收储 4793 亩，三季度投入资金约 4 亿元，土地能否年内挂
牌出让难确定 前 3 季度累计完成了官渡区三个半岛范围内约 4793 亩的土地
收储工作，并于 2010 年 8 月 31 日与市土地储备中心签署了《环湖东路土地
一级开发政府储备用地一期土地移交书》，我们预计其中可出让规模约为 2400
亩左右。公司三季度一级开发投入资金约 4 亿元，低于上半年的 9 亿元。


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