主题：花旗可能少量参与增发

　而在浦发银行再融资计划即将确定之时，花旗银行是否将借此机会对浦发股权进行增持再次成为业内关注的焦点。记者从相关股权数据中看到，花旗银行目前持有浦发银行1.65亿股股权，占总股本的3.78%.花旗集团曾多次表示，希望将浦发银行的持股比例从3.8%上升至接近20%，这一计划已经获得上海市政府的支持。不过花旗集团和浦发银行并没有透露股份增持的时间表，花旗集团也表示希望就收购价格进行进一步谈判。据称，花旗可能会通过收购浦发的法人股来达到增持目的。

　　市场人士认为，花旗此次公开增持浦发的动力和意义不大。分析人士对记者表示，由于浦发银行希望通过市场价来进行增发，但花旗认为这一价格过高。花旗银行之前持有浦发股权的成本价为3块多，作为金融巨头的花旗不大可能用翻了逾10倍的价钱来增持浦发股权。而与此同时花旗已经控股了广发银行，并在华设立了法人银行。

　　接近花旗银行的人士对记者透露称，花旗近期也不太可能推出大规模增持浦发行的计划，原因是“花旗中国董事长职位因为施奈德跳槽至星展银行而暂时空缺，在这一时刻花旗增持浦发显然无法完成内部决策过程。”此外，国金证券首席经济学家金岩石昨日接受记者采访时亦表示，虽然从战略上花旗有增持浦发的动力，但双方合作之间的一些理念冲突或将成为进一步深入合作的障碍。

　　记者从浦发银行股权变动数据中看到，上海实业集团2月5日将其持有的占公司总股本的3.008%的1.31亿股浦发银行股份分别无偿划拨给和无偿划转至上海国际集团旗下两家公司，使得上海国际集团持有的浦发股份已达33.87%，如此即便花旗集团增持至19.9%，也不会对背景为上海市国资委的上海国际集团第一大股东地位产生威胁。

　　但分析人士也对记者表示，由于浦发银行资产质量优越，深陷次贷危机的花旗集团也不太可能对浦发进行减持或者撤资，此次增发计划中作为股东的花旗应该也会“义务性”地购买部分股权。



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浦发200亿增发定调 花旗增持态度不明 　　
　　2月27日晚间，上海浦东发展银行(60000.SH)公布26日董事会决议及2007年年报，成为国内最先发布年报的上市银行，其增发方案也终于揭开面纱。

　　
　　董事会决议称，采取网上、网下定价发行的方式，向市场公开增发不超过8亿股，“募集资金将全部用于补充公司的资本金，提高资本充足率”。同时，还公布了每10股派送3股，现金股利1.6元人民币(含税)的分红方案。

　　
　　浦发银行董事会秘书沈思对本报记者说，“现在还不能确切地说8亿股对应多少融资金额，因为公开增发是要看市场的价格。按照目前的情况应该是200多亿，至于多出多少，还要看届时的市场状况。”

　　
　　浦发银行2007年年报显示，该行全年实现净利润54.99亿元，同比增长63.86%。这份亮丽的年报让浦发银行次日股价逐渐回调。国金证券28日发布的研究报告称，浦发2008年的目标股价约为55.51元。2月29日，浦发银行股价收于42.13元，比前一个交易日上涨1.24%

　　
　　增发一次管三年？

　　
　　浦发银行目前已经确定三家承销商参与本次增发：中信证券、UBS(瑞银)以及国泰君安。

　　
　　沈思称，“8亿股是公司董事会根据公司发展规划的要求和监管层的要求，经过认真的审议确定下来的。”

　　
　　沈思说：“银行的发展需要充足的资本，这不仅是银行发展的需要，也是监管的需求。简单地说，你没有本钱，怎么做生意？有多大本钱做多大生意。所以当你的业务发展或者生意做大时，就需要提高资本充足率、提高绩效。”

　　
　　浦发银行年报显示，2007年末，浦发银行资本充足率为9.15%，核心资本充足率为5.01%。国金证券推算这次融资的规模约在250亿元，若以此计算，浦发2008年的资本充足率将达到11.5%，而核心资本充足率将达到9.91%。

　　
　　安信证券分析师高源则认为，浦发的这次增发，让该行失去了估值优势。但是他仍看好浦发2008年的增长趋势，他认为，“在税改和高拨备的双重利好下，浦发有望成为08年盈利增速最高的上市银行。”

　　
　　一位业内人士告诉记者，“一般情况下，一次增发，能够满足3年以上的银行发展需要。”

　　
　　上述业内人士称，由于增发的成本比较高，所以不可能每年都增发。在增发额度上，如果融资太多，虽然满足银行发展的时间可以比较长，但是，将会一次性摊薄每股收益很多，导致短线投资者信心不足，造成市场波动。如果增发额度太少，则很快又会让资本充足率不足，跟不上发展需要，又要增加增发次数，导致费用增加。

　　
　　该人士还说，如果长期持有股票，则增发对股价就不会有影响，而浦发银行每年都能保持50%以上的利润增长。

　　
　　南方基金管理有限公司副总经理许小松告诉记者，大多基金公司都有配置浦发银行、招商银行等股票，至于到时候是否购买浦发银行的增发股票，则要看市场的变化而定。

　　
　　关注监管层态度

　　
　　但是一切还要看监管层的态度。

　　
　　沈思坦言，“所谓能够发行，首先要能得到监管部门的批准。”这次董事会通过的增发决议还要经过3月19日的股东大会同意，之后上报证监会。

　　
　　2月25日，就在浦发银行召开董事会的前一天，证监会新闻发言人对近期市场的“再融资”现象作出表态。

　　
　　证监会表示，上市公司在作出再融资决策前，应该根据市场情况和自身实际需求，慎重考虑筹资规模和筹资实际，慎重考虑投资者的承受能力。

　　
　　此外，证监会发言人还表示，投资者可以充分发挥市场约束作用，对上市公司的再融资行为作出取舍。

　　
　　沈思说，“我们希望投资者能够理解。”

　　
　　上述业内人士也对记者表示，银行要发展，都存在资本充足率不足问题，而通过增发A股是补充核心资本，提高资本充足率的有效办法。

　　
　　这位业内人士还表示，如果监管层不批准增发融资，银行的发展将会举步维艰。

　　
　　国金证券首席经济学家金岩石则认为这是一个“心理按摩”。他在做客和讯网访谈时说，“按摩是哪儿痛按哪儿，大家对融资有担忧，证监会就会对融资问题安抚一下。”他认为这是证监会在关注股市当中的资金净流量。

　　
　　对于审批通过以及具体的增发时间，沈思表示他既不乐观也不悲观，“你知道监管部门的审批本身就是一个详尽的、完善的流程。从我们主观愿望来说，我们当然希望快一点，但是客观上到底怎么做，我们还是要遵照监管部门的意见。”

　　
　　接近浦发银行人士表示，增发的最快时间，需要依赖于股东大会召开的情况，以及市场的变化等诸多因素。

　　
　　花旗增持态度未定

　　
　　这次增发的一个悬点在于，花旗是否增持。花旗目前持有浦发银行不足3.78%的股份，与增持至19.9%的理想尚有很大的差距。

　　
　　沈思表示，“花旗银行增持浦发股份的意愿是始终存在的，但是具体这一次要不要增持，还要看花旗的想法。”

　　
　　上述业内人士也表示，这完全由花旗自己决定，但是如果价格太高，花旗未必愿意。花旗去年的亏损，也使它提高浦发银行持股比例的需求没有那么迫切。

　　
　　截至记者发稿前，花旗始终未表态。但是无论如何，作为浦发银行战略投资者的花旗都是浦发“国际化”战略的一张牌。

　　
　　27日，浦发银行召开董事会之后的一天，在事先未作任何声张的情况下，与花旗签订了投资银行业务战略合作谅解备忘录。

　　
　　沈思告诉本报记者，这一次签订的备忘录，是进一步细化和明确合作的方向，在管理和技术上的合作，比如今后可能是客户共享、借鉴并引进国外投行的经验。主要还是希望发展浦发的投行业务。

　　
　　业内人士也认为，由于增发的成本比较高，所以不可能每年都增发。作为银行来说，将通过参股保险公司、基金公司等金融机构的方法来提高自己的竞争力，逐渐开展中间业务来赚取利润。