主题：加息无碍 银行业绩四季度增长无悬念

　　加息和三季度暨9月份消费者物价指数等宏观数据公布无疑是对银行股走势最有影响的消息。

　　在经过了上一轮猛烈的上涨之后，银行板块在上周进入调整阶段，工、农、中、建四大国有上市银行在A股市场的股票均出现了不同程度的回调。据数据，银行板块指数已经从上周一的5316.47点逐步下调至昨日收盘的4969.89点，下调幅度超过6％。很多人认为，近期银行板块出现的上述走势可能是宏观经济数据和加息政策的影响。但经济学家和业界分析师对此则完全持不同意见，都表示非常乐观。

　　中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇对《证券日报》记者表示，存贷款利率同时上调，而活期存款利率未动，因此会使银行业综合利差扩大。此前的利率过低使小银行存款陷入窘境，加息有利其稳定存款，同时中小企业在小行的客户中占比更高，而银行对其贷款更具议价能力，故加息对中小银行更为有利。

　　汇丰中国首席经济学家屈宏斌则认为，央行在此刻突然加息有些出乎市场意料，其认为，加息的目的是为了改变今年以来的负利率状况，保证人民财富不缩水。但其同时认为，加息虽然在一定程度上能给目前的地产市场降温，但对实体经济和人民币汇率的影响不大。

　　光大证券分析师表示，此次加息方式耐人寻味，长期（一年以上）存款利率上调幅度大于贷款，但短期（一年以下）存款利率上调幅度小于贷款。由此看来，政策意在引导存款定期化、长期化及贷款短期化。其认为，从总体上分析，加息对银行经营及业绩的影响偏正面。

　　总体而言，目前市场上各派观点均认为，此次加息更多的是政策上一个方向开始改变的信号，对银行的今年业绩不会有太大影响，即使有影响亦是正面的。

　　由于国内银行目前业绩的主要来源依旧取决于贷款规模和存贷利差。根据数据，新增贷款已经达到6.3万亿，其中第三季度约为1.7万亿。按照年初制定的全年7.5万亿信贷规模和3:3:2:2的季度投放比例综合计算，如果四季度的新增贷款在预期内，则其数值约为1.2万亿-1.9万亿之间。比去年同期增长至少20％。

　　因此，分析师普遍认为，在量、价齐升的背景下，上市银行四季度业绩有望持续今年前三季度以来的良好势头，环比可能有所下降，但同比增长基本没有悬念。


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