主题：中国铁建海外工程风险管理忧患引关注

中国铁建称，沙特轻轨项目预计总亏损41.53亿元，造成损失的根源在于“项目签约时只有概念设计”。中国铁建海外承包的工程不断曝出风险，为众多正在“走出去”的中国企业敲响了警钟。

综合媒体10月27日的报道称，中国铁建(01186.hk)10月26日发布公告称，沙特麦加萨法至穆戈达莎轻轨项目在实施过程中，因实际工程数量比签约时预计工程量大幅增加等原因，预计将发生大额亏损，按2010年9月30日的汇率折算，总亏损额预计约为41.53亿元人民币。该项目计划于11月13日开通运营。

受此消息影响，中国铁建A股报收7.59元，跌5.24%；H股报收9.66港元，大跌13.44%。

第一财经日报10月27日文章引述中国铁建董秘余兴喜的观点称，“沙特轻轨项目亏损的原因在于工程采用议标方式，而非投标方式。总承包合同和具体条款也比较特殊，即‘EPC+O&M’的总承包模式。使得项目签约时只有概念设计，业主提出了新的功能需求及工程量增加，到今年6月30日，预计总成本增加到125.44亿元。他表示，“汇率原因产生的亏损，只是很小的原因。”

21世纪经济报道称，中国铁建在海外工程风险管理上的疏漏，为众多正在“走出去”的中国企业敲响了警钟。

近年来，中国铁建大规模拓展海外工程市场。2006年、2007年、2008年共签订海外合同1769亿元，分别占年度合同额的20.7%、31.6%、10%。

但在海外扩张的过程中，中国铁建承包的工程也不断曝出风险。

由中国铁建子公司中铁十四局承建的阿富汗公路项目，曾于2004年6月遭到恐怖袭击，恐怖分子向施工工地帐篷里熟睡的中国工人开枪扫射，造成11人死亡。 核心提示：造成上述损失的根源在于“项目签约时只有概念设计”，由于业主提出新的功能需求及工程量的增加。

2008年11月，中国铁建位于尼日利亚的铁路现代化项目被要求停工，原因是项目已被移交给尼日利亚联邦交通部，尼方重新界定了合同范围。该工程合同总额83亿美元，因合同变更造成的具体损失尚未披露。

而海外工程承包模式的变化，又为中国企业带来了新的风险。近年来，中国铁建的海外业务，从单纯的施工承包变为设计、监理、施工、运营总承包，从传统投标变为融资竞标，从输出劳务变为输出成套设备、技术标准。

沙特麦加轻轨项目正是采用EPC+O&M总承包模式（即设计、采购、施工加运营、维护总承包模式）。

山东大学的张晞认为，总承包模式虽然凭借其业主倾向、综合效益等优势受到青睐，但对于工程总承包商来说，风险也变大了。在总承包模式下，承包范围包括设计，所以还要承担设计风险。对于一些“不可预见的困难”造成的风险，也要由总承包商承担。

长期研究海外工程管理的专家、中建股份海外事业部的牛永宏认为，海外工程承包中的风险问题越来越突出，除了工程所在国的政治风险，主要有以下几方面：

首先是盲目进入新的市场。由于对于市场不熟悉，且没有经过慎重的市场分析，在投标时也没有获得充分的数据，导致投标时估计的成本过低。

其次是扩张过快，管理水平无法跟上。由于项目管理混乱、成本无法控制，或者根本不具备实施的能力，最后被业主终止合同、没收保函的案例也经常出现。

此外，还有汇率方面的风险。业主希望用工程所在国的货币给承包商支付工程款，这对海外承包商来说就会有汇率波动的风险。中国铁建在2008年曾有一笔3.2亿元的澳元汇兑损失。


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