主题：宇通客车：四季度销量值得期待 买入评级

东方证券报告指出，由于每年四季度是大中客车行业的传统销售旺季，根据历史数据，宇通客车2005-2009年四季度销量环比三季度的销量增速平均值为26.6%，预计公司2010年第四季度环比增速超过20%的概率非常大，维持对公司全年客车销量4.2万辆的预测，四季度旺季的销量及业绩值得期待。

我国人口集中度低，高铁对公路客运的长期推动作用以及客车产品的升级换代是未来大中客制造业国内需求强劲增长的动力。大中型客车产品的海外需求景气回升是大概率事件。宇通客车产品的竞争优势将使其能充分受益于行业下游需求的旺盛与产品销售结构的上移。由于公司的产能瓶颈在2011 年底前一直存在，在下游需求旺盛的情况下，公司具有较强的议价能力，并将选择盈利能力较高的订单进行生产。

分析师预计2010-2011年公司盈利能力将有明显提升，维持对公司2010-2011年每股收益1.79元和2.25元的预测，维持公司“买入”评级。


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