主题：中青旅：目标价为20.75元


　　略微下调2011年-2012中青旅（600138）盈利预测分别为每股0.70元和0.73元（其中地产每股收益0.28元和0.31元。鉴于对密云古北水镇项目的良好预期，我们给予公司2010年旅游业务38倍市盈率和地产业务10倍市盈率的估值水平，对应的目标价为20.75元，建议长期投资者积极关注。



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