主题：中海集运：于2-3季高景气盈利后步入季节性回调



旺季因素驱动公司三季报实现每股盈利 0.18 元，较二季度环比增长 58%。四季
度运价回调仍属于正常季节性现象，预期总体运价仍可保本。在 2011 年运价景
气与 2010 年持平的前提下，运输货量的增长仍可提升公司盈利。
中海集运2010 年 3 季报盈利环比增长 58%。前 3 季度实现收入 273.7 亿，同
比增长93.9%；净利润33.26 亿，对应EPS 为0.285 元，去年同期则为-0.458 元。
单季来看，3 季度收入环比增长 20.4%；当季毛利率 21%，较 2 季度进一步提升
3.82 个百分点；当季实现净利润 21.54 亿，EPS 0.18 元，环比增长 58%。
3 季盈利增长受益于旺季总体货量与美线运价提升。欧地航线和太平洋航线上
半年贡献收入比重达 66%，是盈利贡献的主干航线。3 季度以来，欧线运价有所
回落，但美线运价平均上涨 10%-15%；

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