主题：云南白药：克服药材涨价，保持盈利稳定


近来事件
2010 年 3 季度业绩小幅超过预期：
2010年1-9 月份公司取得收入66.6亿元，同比增长25.4%，
前三季度取得净利润 6.54 亿元，同比增长 59%，折合每
股 EPS0.94 元，小幅超过预期。
正面：
整体经营发展稳定，盈利能力稳中有升，未受中药材
涨价影响。报告期整体收入增长 25.4%，母公司（白
药产品）收入增长 17.6%，均无较大波动。在中药材
涨价形势下，公司通过整合三七生产基地，提价等手
段应对，取得积极效果。累计毛利率和母公司毛利率
同比均稳中有升。
日用品走向高端化，多样化。公司在成功进入并巩固
牙膏市场后，推出“金口健”更高端牙膏，同时推出
“千草堂”系列化妆品和沐浴液。目前发展比较稳定，
千草堂系列仍处于开创期。


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