主题：10月份中国制造业采购经理指数为54.7%

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　　2010年10月，中国物流与采购联合会（CFLP）中国制造业采购经理指数（PMI）为54.7％，比上月上升0.9个百分点。

　　从各分项指数来看，总体呈现平稳增长态势。同上月相比，新订单指数、生产指数、采购量指数、原材料库存、产成品库存和购进价格呈现上升。其中以购进价格指数升幅最大，达到4.6个百分点。该指数已连续三个月呈现升势，并均超过60％。进口指数、新出口订单指数、积压订单指数、从业人员指数呈小幅回落。

　　本月20个行业中，烟草制造业、饮料制造业、造纸印刷及文教体育用品制造业等行业低于50％。石油加工及炼焦业、交通运输设备制造业和服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业等行业高于50％。从产品类型看，生产用制成品类企业最高，为56.5％；原材料与能源类企业、中间品、生活消费品相差不大，在54.3％％-54.5％之间。

　　针对10月份制造业采购经理调查情况，特约分析师张立群分析认为：“10月份PMI指数继续上升，表明经济高位回稳的态势可能进一步明显。同时应该注意到，三季度投资、出口增速均有所回落，可能导致未来经济增长率继续回落。购进价格指数较大攀升，则意味企业成本压力加大。对未来经济走势还需密切关注，不宜过于乐观。”

　　新订单指数升势良好。本月新订单指数为58.2％，比上月上升1.9个百分点。20个行业中，烟草制品业、饮料制造业、造纸印刷及文教体育用品制造业等行业低于50％。医药制造业、化学原料及化学制品制造业、通用设备制造业等行业高于50％，其中石油加工及炼焦业、医药制造业、服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业等行业达到60％以上。从产品类型来看，原材料与能源、中间品、生活消费品和生产用制成品类企业均高于50％。其中，原材料与能源类企业最高，达到59.4％。

　　生产指数继续上升。本月生产指数为57.1％，比上月上升0.7个百分点。20个行业中，烟草制品业、饮料制造业、造纸印刷及文教体育用品制造业、金属制品业和有色金属冶炼及压延加工业等行业低于50％。通信设备计算机及其他电子设备制造业、专用设备制造业、农副食品加工及食品制造业等行业高于50％，分产品类型来看，原材料与能源类企业、中间品、生活消费品和生产用制成品类企业均高于50％。其中生产用制成品类企业最高，为60.1％。

　　进口指数、新出口订单指数小幅回落。本月进口指数为52.8％，比上月下降0.1个百分点。20个行业中，通信设备计算机及其他电子设备制造业、电气机械及器材制造业和纺织业、金属制品业等行业低于50％。交通运输设备制造业行业、均高于50％，分产品类型来看，原材料与能源、中间品和生活消费品高于50％；生产用制成品类企业低于50％。

　　本月新出口订单指数为52.6％，比上月下降0.2个百分点。20个行业中，石油加工及炼焦业、交通运输设备制造业、有色金属冶炼及压延加工业、通用设备制造业等行业高于50％。金属制品业、黑色金属冶炼及压延加工业、纺织业等行业低于50％。从产品类型来看，原材料与能源类企业低于50％；中间品、生活消费品和生产用制成品类企业在52.4％-53.7％之间。

　　产成品库存指数有所上升。本月产成品库存指数为45.7％，比上月上升0.7个百分点。分行业来看，20个行业中，饮料制造业、农副食品加工及食品制造业、电气机械及器材制造业等行业高于50％；交通运输设备制造业、服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业、造纸印刷及文教体育用品制造业和专用设备制造业等行业低于50％。从产品类型来看，生产用制成品类企业高于50％；原材料与能源、中间品和生活消费品低于50％。

　　购进价格指数攀升幅度最大。本月购进价格指数为69.9％，比上月上升4.6个百分点。分行业来看，20个行业全部高于50％，其中化纤制造及橡胶塑料制品业、纺织业、化学原料及化学制品制造业、有色金属冶炼及压延加工业、非金属矿物制品业等10个行业达到70％以上。分产品类型来看，原材料与能源、中间品、生活消费品和生产用制成品类企业均高于60％，其中原材料与能源和中间品类企业最高，达到70％以上。

　　中国制造业采购经理指数（PMI）说明

　　制造业采购经理调查从全国制造业企业中抽取820家样本企业，对企业采购经理进行月度问卷调查。

　　调查范围涉及《国民经济行业分类》（GB/T4754-2002）中制造业的28个行业大类，每个行业按其规模比重分配样本企业。

　　调查问卷涉及生产量、新订单、出口订货、现有订货、产成品库存、采购量、进口、购进价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间等11个问题。对每个问题分别计算扩散指数，即正向回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。

　　PMI是一个综合指数，由5个扩散指数（分类指数）加权计算而成。5个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的。具体包括：新订单指数，权数为30％；生产量指数，权数为25％；从业人员指数，权数为20％；供应商配送时间指数，权数为15％；原材料库存指数，权数为10％。

　　PMI是国际上通行的宏观经济监测指标体系之一，对国家经济活动的监测和预测具有重要作用。通常以50％作为经济强弱的分界点，PMI高于50％，反映制造业经济扩张；低于50％，则反映制造业经济衰退。
据中国物流与采购联合会发布，10月份，CFLP中国制造业采购经理指数（PMI）为54.7％，环比上升0.9个百分点。显示当前我国经济良好发展势头进一步巩固，未来经济发展将呈现稳步较快态势。

　　从各分项指数来看，总体呈现平稳增长态势。同上月相比，新订单指数、生产指数、采购量指数、原材料库存、产成品库存和购进价格呈现上升。其中以购进价格指数升幅最大，达到4.6个百分点。该指数已连续三个月升势超过60％。进口指数、新出口订单指数、积压订单指数、从业人员指数呈小幅回落，回落幅度均在1 个百分点以内。

　　从PMI指数变化趋势看，当前经济发展呈现如下特点：

　　一、需求支撑 经济发展动力增强

　　10月份，新订单指数58.2％，环比上升1.9个百分点，超过了本月生产量指数。表明社会需求增长快于企业生产增速。从变化趋势看，今年7月份，新订单指数回落到临界点边缘。8月份后持续上升，本月指数已接近2009年同期水平。说明市场需求逐步回稳并快速增长。从行业来看，通用设备、专用设备、交通运输设备等相关装备制造行业增长较快，指数达到60％以上。预示着后期对上游基础原材料的消耗将增加。

　　当前市场需求增长较快原因大致有两个：季节性因素和投资因素。10月份是市场经营活动旺季。一般情况下，当期市场销售活跃，商品流通加快。据对PMI历史序列数据进行类环比发现，10月份，新订单指数均处在高位。但与9月份相比，除金融危机时期外均略低。今年10月份新订单超过上月增长，超过金融危机时期增长，指数已接近经济高涨时期水平。

　　从固定资产投资看，今年前三季度，城镇固定资产投资增长24.5％，增幅虽在减缓，但目前新开工项目总额增长仍较快。前9个月，全国新开工项目计划总投资额为13.9万亿元，去年同期为11.2万亿元，同比增长24.5％。 2007年和2008年同期新开工项目投资总额均为6万亿左右。同时，前期政府加紧落实保障性住房建设，检查4万亿投资进展情况等措施，促进了投资项目的落实到位，带动市场需求加快增长。

　　我们认为，近期新订单变化趋势，反映出当前市场需求支撑的经济发展动力增强。

　　二、供给充裕 市场采购活动加快

　　10月份，反映市场供给的生产指数为57.1％，环比上升0.7个百分点。从行业看，有16个行业高于50％。而造纸印刷、非金属制品、有色金属等高耗能行业产量指数下降。从产能利用率看，当前新业务需求在有效释放，企业产能未跟上需求变化。积压订单指数已两个月超过50％，预示着新业务订单尚未完全转化到生产环节。

　　受新业务需求拉动，企业采购活动加快。本月采购量指数58.3％，环比上升2.1个百分点。进口指数52.8％，环比略降0.1个百分点。从采购环节看，目前市场增长是受益于需求业务的支撑，经营活动加快。近期产成品库存指数持续维持在低位。表明采购活动频繁，市场库存不断被消化。

　　三、出口平稳 外部市场环境隐忧依存

　　本月新出口订单指数为52.6％，比上月略降0.2个百分点。近期该指数基本平稳，指数水平已连续三个月在52.6％左右徘徊。从行业来看，20个行业中，有16个行业高于50％。黑色金属、金属制品、纺织和化纤4个行业外贸出口回落，新出口订单指数低于50％。

　　从世界经济形势看，美国消费增长缓慢，经济复苏动力不足，并受累于失业率困扰，奥巴马政府二次刺激经济方案已剑在弦上。尽管可能短期内有利于推动经济增长，但长期看有可能孕育着更大的流动性风险。同时，美国银行业巨额到期贷款将为美国经济复苏雪上加霜，潜在的金融风险值得高度关注。另外，全球性贸易保护日益升级，人民币升值压力的加大等因素将使我国外贸出口受到更多阻力。因此，对未来外贸环境变化应密切关注。

　　四、价格攀升 通胀预期压力增大

　　10月份，购进价格指数69.9％。环比上升4.6个百分点。从行业来看，20个行业全部高于50％，其中有10个行业达到70％以上，化纤制造及橡胶塑料制品业等3个行业超过80％。据调查被受访者反馈，反映价格上涨企业比重为34％，比上月增加2个百分点。同时，调查企业反映，近期部分农作物和农副产品价格波动较大；棉花棉纱等原料市场供应紧缺，市场价格暴涨；天然胶和合成胶价格涨幅增大。特别是天然胶价格已达3万多元，创历史最高纪录。未来通胀预期压力将面临较大压力。

　　从近期中国制造业PMI指数变化趋势看，PMI持续上升，意味着制造业经济处在扩张区间。整体经济也延续着较高景气度。四季度，国民经济平稳较快发展仍是主调。整体经济形势增速会因去年同期数据的高位而降低。从PMI数值看，四季度各月将呈现稳定增长，经济发展仍将保持平稳快速发展态势。



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