主题：宝钢股份：打败竞争对手


　　与鞍钢股份(9.31,-0.30,-3.12%)的亏损和马钢股份(3.96,-0.10,-2.46%)的盈亏平衡相比，宝钢股份(7.28,-0.15,-2.02%)3季度业绩表现要好的多，公司3季度盈利25.5亿人民币，高于我们和市场的预期。我们将2010-12财年盈利预测分别上调了28-39%，并将目标价由8.00人民币上调至8.60人民币(基于1.34倍的2011财年周期中部市净率)。尽管净资产收益率最高，但宝钢股份目前的估值却非常低。

　　与鞍钢股份的亏损和马钢股份的盈亏平衡相比，宝钢股份3季度业绩表现要好的多，公司3季度盈利25.5亿人民币。

　　我们预计，宝钢股份4季度净利润将同比增长24%，环比增长3%至26亿人民币。考虑到铁矿石合同价格环比下降10%且在季节性需求的支撑下4季度钢材价格应该还有更大的上升空间，因此这样的预测并不过分乐观。


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