主题：水运行业：集装箱船运第三季度业绩超预期

　　上海出口集装箱运费指数(SCFI)相比前一周下降1%

　　SCFI上周为1259点，相比前一周下降1%。跨太平洋线运费指数和亚欧线运费指数相比前一周分别下降4%和1%，但装载率基本保持在80%-90%。需求减缓使得集装箱公司削减运力——继马士基和伟大联盟宣布削减4.6%运力之后，CKYH联盟也宣布削减0.2%亚欧线运力。

　　集装箱船运公司第三季度业绩超预期

　　亚洲主要集装箱船运公司的第三季度业绩都大幅超越市场预估，主要是因为旺季运费强劲超预期。尽管运费在进入第四季度淡季时开始下滑，第三季度的业绩提升了投资者的情绪，因而可能给股价带来短期支撑。

　　波罗的海干散货运价指数(BDI)相比前一周下降4%，但煤炭运费大幅上扬

　　BDI相比前一周下降4%，11月1日降至2648点。好望角型船租金收入相比前一周下跌5%；寒冬驱动动力煤需求，使得巴拿马型船舶租金收入继续稳健上升5%。中国国内沿海煤运运费相比前一周上升超过30%，主要是因为冬季煤炭补库存开始。我们认为这对中海发展是个利好，因为该公司有大量的沿海煤运业务。

　　第四季度铁矿石贸易季节性反弹可能弱于往年

　　我们上周拜访了日照港。当地的铁矿石贸易商认为今年第四季度季节性的铁矿石进口反弹可能弱于往年，因为(1)钢厂产能限制导致低利润率，从而使得部分私营钢厂出现资金链紧缺的状况；(2)地方政府可能为了达到“十一五”的节能减排指标而加大限电监管力度。矿石贸易商和港口管理层认为铁矿石进口可能在“十二五”计划执行初期恢复(2011年第一季度).　　



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