主题：莲花味精利润流向之谜 三年利润由正变负

当你弄懂了莲花味精(600186)的联营企业及关联交易，也就明白了莲花味精的利益最终流到了哪里。在对莲花味精的实地采访过程中，不少知情人对中国经济时报记者表达了上述建议。
　　作为一家1998年就上市的味精生产企业，莲花味精在上市公司中也算老江湖了，先后经历了淮河污染及整治、大股东资金占用等问题，近几年稍显平静后又陷入关联交易与薄利的怪圈。

　　随着8月26日的董事会换届，宣告了莲花味精总经理高君治理时期的终结。

　　项城市位于河南省东南部。八九月份的郑州或闷热或阴雨，从郑州出发，经过约4个小时的长途汽车，中国经济时报记者来到这个显得有些凌乱的县级市。

　　莲花味精，当地最知名的企业，不论你想到哪里，出租车都能准确地把你送到，并热心地给你讲解一番大致情况。

　　作为地方的财政支柱，莲花味精缴税最高时曾达项城全市税收的70%以上。

　　不过，莲花味精的相关人员以刚刚换届为由拒绝了采访。

　　一夜之间，三年利润由正变负

　　2010年8月26日，莲花味精召开股东大会，新一任董事会上任。当天，莲花味精对会计差错进行更正追溯调整：2007年至2009年，归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-17715.10万元、-34398.09万元、-1022.53万元。

　　转眼之间，一个销售额几十亿元的上市公司，2007年至2009年原本可怜的微利，变成了亏损。

　　2007年至2009年，主营业务收入分别是221512.64万元、205106.84万元、247862.69万元的莲花味精，其净利润分别仅为1234.67万元、1247.75万元、1730.53万元；净资产收益率仅为1.73%、0.77%、1.06%。2010年上半年，主营业务收入是129287.64万元，净利润18025.71万元。

　　尤其是2009年，扣除政府补贴994.12万元政府补助、销售净利率只有0.297%的莲花味精，其被监管部门立案调查的名义之一是“涉嫌虚增会计利润”。

　　况且还是在未经价格上扬的情况下。2009年年初以来，国内味精价格一直保持在7000元/吨—8000元/吨的价位，但到9月份以后，味精价格一路飙升至11月的12000元/吨。

　　而同期同行业企业不仅突飞猛进，而且利润明显高于莲花味精。2009年，莲花味精核心产品味精的主营业务利润率为13.07%，盈利能力不及在香港上市的阜丰集团的一半，同期阜丰集团味精主营业务利润率高达29.6%。

　　到底是什么原因让莲花味精增产不增收？是沉重的历史包袱？是原材料的成本压力？利润为何这么畸形？又流向了何处？

　　“胡搞！”中国经济时报记者接触到的河南省部分官员这样评价莲花味精。

　　“利益输送。”部分知情人士从旁点拨，了解其联营与关联交易或许有所收获，看看是谁在与莲花味精合作，又做了些什么。

　　当年的伏笔：联营？管理层收购？

　　莲花味精的联营盛行于高君任总经理的中后期，而其伏笔则或源于经营思路的转变。

　　由于业绩萎缩，尤其是大股东占用上市公司巨额资金等因素，2004年，莲花味精首次换帅。

　　从2001年开始，莲花味精的业绩开始下滑，2002年年报每股盈利从上一年度的每股0.2元下降到0.02元。2003年更是报出了每股亏损0.16元的业绩。雪上加霜的是，曾被政府控制的国有企业、莲花味精在2003年下半年又爆出大股东莲花集团侵占其资金8.58亿元的消息，最高曾占用上市公司资金达到10.57亿元。

　　2004年5月29日，将莲花味精从一个小厂做大的第一任掌门李怀清谢幕，大股东河南省农业综合开发公司的副总经理郑献锋空降担任董事长，但执掌实权的是总经理高君。一个从2003年前后便与莲花味精合作的经销商对中国经济时报记者说，当时的高君确实办了一些事。

　　2004年以来，面临“无米之炊”的莲花味精尝试从内部引入员工资本。在股份公司的10条事业线中，有6条事业线的生产经营流动资金由本线的干部职工自愿入股筹集；同时引进了民营企业管理机制。

　　2005年1月6日，莲花味精召开董事会，对分公司内部运营机制进行了重大变革，将生产经营直接指挥权下放到“前线”，推行事业线长负责制。而各线的生产经营流动资金，全部由本线的干部职工自愿入股筹集。

　　在经营思路的转变以及河南省农业综合开发公司的扶持下，莲花味精渐有起色。

　　比如公司环保事业线，2005年1月引进干部职工内部资本320万元作为流动资金，经营情况发生了巨大变化，不但确保了公司环保设施的稳定运转，保证了公司工业废水的稳定达标排放，而且一举扭转了莲花环保产业建立10年来的亏损局面。2005年1月—11月份莲花环保产品实现销售收入6250万元，用工业废水生产新型有机无机复合肥8.53万吨，2005年全年职工入股分红率达到入股资金的50%。

　　2005年底当地媒体一篇《莲花映日别样红——河南莲花味精股份有限公司2005年度大事记》的文章对此也有描述。

　　与此同时，莲花集团旗下有30多个企业，包括化肥厂、皮革厂、方便面厂、纸箱厂等，以前有好多都是占用上市公司资金的，从2004年开始逐步改制给个人。

　　在第一任董事会改选之前就有管理层持股的设想：李怀清本人及其他高管人员持股15%，对莲花集团有突出贡献的科技人员持股5%。此方案最终未能实施。

　　新政埋下了联营的基础，也重燃了在李怀清时期已有的管理层与技术人员持股的梦想。知情人说，曾与莲花味精有过合作，但后因纠纷而欲对簿公堂的赵先生说。作为当地人，赵先生在北京与郑州等地均有业务。


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