主题：流动性宽裕 资源、新兴产业双线作战

流动性宽裕的影响，一就是大宗商品资源价格飞涨，二是资本市场渔翁得利。而能将两者结合起来的，就是股市中的资源股及最受资金青睐的新兴产业。在这里面，比价效应明显的板块机会将更多。

　　在美联储日前宣布启动第二轮量化宽松政策后，全球资本市
相关公司股票走势

场再度迎来炒作热潮，美元指数应声下跌，大宗商品价格节节攀升，各国股市指数也是新高不断。有市场人士指出，量化宽松政策的实施，无疑将给市场带来两方面的预期，一是受通胀预期影响，大宗商品价格的上涨也许还远没到头，而与之对应的股市里相关个股的上涨也就才刚刚开始，这从2007年资金推动性牛市的期股联动可见一斑；其次是在流动性充裕的前提下，符合国家产业发展规划的新兴产业将受到资金的密切关注，这从去年四万亿资金的炒作也可觅得轨迹，况且新兴产业科技股又是市场内最有号召力的板块，新能源、云计算、三网合一，都将在政策与资金的共振下爆发让人难以想象的行情。

　　商品期货现“疯牛”　资源股快步紧跟

　　有色金属：

　　关注期股差价大的板块

　　受美联储公布第二轮量化宽松货币政策的影响，美元大跌，国际金价COMEX12月期金大涨45.5美元至1383.1美元/盎司，涨幅3.4%；黄金不是唯一受益的品种，铜价亦有良好表现，如在周五，伦铜攀升至27个月新高，较历史纪录高点距离不到200美元，而沪铜基准三个月期货合约上涨3.8%，至每吨66，910元，为2008年3月以来最高位；其他有色金属方面，锡和铝均在近期创出了阶段性新高，其中伦敦金属交易所(LME)三个月期铝在11月4日收高43美元，盘中一度触及4月迄今高位2492美元/吨。有色金属商品期货纷纷向历史新高迈进甚至屡创新高，而A股中哪些有色金属板块尚未跟上这种上涨的步伐呢？

　　黄金股方面，山东黄金昨日收盘价为64.1元，即使计算复权价格，也与历史最高的374元有近50%的差价；2008年5月20日上市的恒邦股份，其股价历史最高点出现在2009年3月31日，价格达到了95.99元，其后经过分红送股以后目前的股价为55.2元，虽然超越了其95.99元的历史高点，但比黄金期货价格的上涨幅度来说还有很大距离。与此类似的还有辰州矿业，该股的股价历史最高点为80.97元。此后其股价一路回落，不过在2010年7月其股价探底后，便跟随国际金价的步伐稳步回升，并于2010年11月2日创出两年内的股价新高——45.60元，而昨日41.18元的收盘价仅仅在此高位附近。

　　除黄金股外，在其他有色金属方面，铜类上市公司的跌幅就大得多了。云南铜业昨日收盘价为29.13元，据其历史高位98.02元尚有近300%的差距，而云南铜业作为中国铜冶炼和铜加工规模最大的企业之一，产销率一直保持100%。铜陵有色的铜产品占据主营构成的86%以上，事实上，该公司通过最近几年不断完善产业链，收购国内铜矿资源，已经是目前国内产业链最为完整的铜业公司。公司阴极铜的年产量连续多年居国内前两名，在世界铜冶炼企业中位居第6位。不过，目前该公司29.27元的股价，距离其历史高位38.82元，尚有23%的上涨空间。

　　锡业股份是A股市场中唯一涉及锡业的上市公司，截至昨日收盘，其40.35元的价格，距离其102.20元的历史最高位，尚有较大的上涨空间可期待。焦作万方昨日收盘价为26.90元，其历史最高价为67.98元，目前差距不小。从主营构成来看，电解铝产品在焦作万方中的占比超过98%，而中国铝业作为公司的控股股东，其在管理、技术、信息方面实现与中国铝业共享。

　　此外，钼方面的金钼股份 、厦门钨业、铟方面有ST珠峰 、株冶集团 ；锗方面的云南锗业、驰宏锌锗 ；镓方面的南风化工、中金岭南 ；钽方面的东方钽业等个股，都值得投资者积极关注。

　　农产品：

　　关注主业中直接涉农比例大的品种

　　作为通胀受益品种之一的农产品，其价格近期出现了较快的上涨势头，而在其中，又以棉花和种子的价格上涨幅度最大。不断攀升的棉花价格是其中的代表。现货方面，近期新疆等棉花原产地的棉花收购价上扬，创下新高，有的地区棉商报价接近30000元/吨，而在国际方面，洲际交易所（ICE）棉花期货在本周四触发涨停限制并创下历史新高。

　　在棉花价格创出新高的同时，涉及棉花概念的上市公司情况如何呢？有市场人士表示，除新农开发在后市需注意风险外，新赛股份和冠农股份均有值得介入的价值。新农开发是棉花种植和生产的龙头公司，2010年上半年产棉浆粕4.68万吨、棉纱830吨，此外“新农”牌棉花为全国名牌产品。从其主营业务构成观察，棉花以及制品在其中的占比超过了76%。新赛股份昨日收盘19.12元的价格，距离其22.30元的历史最高点，仅有13%的差距，不过，新赛股份有着其他企业难以比拟的优势，作为国内以棉花为主导产业的少数几家上市公司之一，新赛股份所在地有着独特的土壤、气候、水以及光热资源，极其适宜棉花作物的生长，公司棉花年均播种24万亩左右，优质皮棉总产3万吨左右，平均单产均高于全国、新疆、兵团水平，而从新赛股份的主营业务构成看，其皮棉在其中的占比高达55.65%。在记者的采访中，市场分析人士普遍看好新赛股份在后市继续上涨的潜力。

　　而与上述两家公司不同，冠农股份的股价目前距离其历史最高价尚存在不小的距离。值得注意的是，据该公司2009年报披露，对其2010年目标划分中，冠农棉业计划实现销售收入1.5亿元，仅占总销售收入比重的18.75%。在其主营业务构成中，目前冠农股份主要收入来源为糖及果蔬制品，皮棉收入仅占2010年中期主营业务收入比重的21.57%。“棉花业务在公司营收中的占比不大，是目前冠农股份上涨乏力的主要原因”，一位券商分析师对记者说到。尽管如此，冠农股份在棉花业务上的发展潜力却值得投资者期待。据该公司披露，公司将多家棉花加工企业重组，控股成立了集棉花收购、加工、储藏、皮棉及副产品销售为一体的巴州冠农棉业，其持股比例为85.83%，“棉价的上涨，将提高巴州冠农棉业的业绩，长期而言，利好冠农股份棉花业务在主营业务中的比重”。

　　除了价格创新高的棉花，其它主要农产品价格也不同程度地出现了上涨，糖市方面，新榨季国内糖市产量预期1200万吨左右，消费预计为1400万吨，产销依然存在200万左右缺口，需要依靠进口糖和国储糖来填补， 国际方面，本周三ICE糖市原糖期货价格再创29年新高。东亚期货分析认为，在国内糖市供给偏紧和国外糖价大幅上涨的支撑下，糖价将继续上涨。

　　在二级市场中，制糖业务在主营构成中占比高达55.73%的南宁糖业，昨日27.53元的收盘价，距离其30.4元的历史最高价，还有10%左右的上涨空间；而贵糖股份则值得投资者提高风险意识，不仅制糖业在该公司主营构成中的占比不高，仅30.67%，而且其股价已经在最近创出了历史新高，股价上涨动力不如南宁糖业强。

　　煤炭：

　　消费旺季的到来将提升煤炭股价值

　　10月份以来，煤炭价格一涨再涨。11月3日，国内煤价每吨再上涨30-50元，创下今年2月8日以来新高。与此同时，国际三大动力煤指数继续上涨，其中澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格再次突破100美元/吨，达到100.48美元/吨。

　　申银万国认为，第一，在煤价达到年内新高的同时，煤炭股股价还创出阶段性新高的公司值得关注。如在10月行情中，中国神华和中煤能源涨幅远远落后于板块；随着新一轮行情的推动因素切换为煤价上涨，以上两个行业龙头配置意义上升，且估值安全性高。第二，关注资产注入预期较强的煤炭股，申银万国表示，11月份推动煤炭板块继续上行的因素从外围量化宽松预期转为对现货煤价及新一轮合同煤价格上涨的强烈预期。在此背景下，煤炭板块在震荡之后仍有持续走强的动力。11月重点推荐的公司是冀中能源和潞安环能，两者均存在资产注入预期，且估值优势明显。

　　就第一种选股思路观察，除中国神华和中煤能源外，露天煤业、神火股份、安泰集团、西山煤电、冀中能源、开滦股份等都值得关注。其中，露天煤业的主营构成中，煤炭业务占比超过98.48%，该公司也是国内五大露天煤矿之一。就第二种选股思路观察，潞安环能将在2015年前实现潞安集团整体上市，而在其间将逐步把集团全部煤炭生产经营性资产纳入潞安环能，这些资产全部注入后，将使潞安环能煤炭储量和年产能分别较2005年增长45.52%和53.44%。

　　此外，亦有分析人士认为，拥有煤矿资源较多的上市公司，未来议价能力更加显著。如郑州煤电，公司地处国内产煤大省河南储煤中心地带，原煤储量丰富，主要产品为中灰、低硫、高发热量的无烟煤和贫煤，为优质的工业动力煤，拥有煤炭地质储量24157万吨，可采储量13302万吨。此外，西山煤电、兰花科创等都值得关注。

　　新增资金猛攻新兴产业　“十二五”是导向

　　三网合一：

　　6000亿的机会诱惑

　　以有色金属以及农产品为代表的资源股，目前正在受益通胀带来的股价提升机会。而另一方面，一些寻求长线的稳健型投资资金，已经将目光对准了以三网融合以及云计算为主的“十二五规划”受益股。消息面上，日前，正在武汉举行的2010年中国光谷国际光电子博览会传出消息，三网融合产业发展前景广阔，相关产业市场规模将超过6000亿元人民币。

　　而在三网融合到底能给A股上市公司带来哪些机会方面，记者注意到，券商研究机构的观点并不一致。民生证券建议关注有线电视行业，表示有线电视行业价值景气拐点将出现在2011年，行业整体至少会有30%的收入增长。而下一代广播电视网(NGB)及三网融合，均属于新一代信息技术，是战略性新兴产业之一，在“十二五”规划中占据举足轻重的地位。大同证券表示，IPTV应该是未来发展的一个主要方向，将有效地把国内的网络用户延伸到电视观众，这个市场的发展十分看好，目前网通、电信、央视纷纷加入IPTV市场的竞争。因此相关的公司将从中受益，比如拥有自身资源的网络提供商中信国安、电广传媒等。同时，一些硬件设备供给商，比如大唐电信等也将从中受益。

　　云计算：

　　互联网产业升级的跳板

　　东方证券在昨日下午公布的“云计算”专题研报中指出，机构投资者“重兵囤积”，海外“云计算”龙头公司股价5年暴涨6倍。无论是只把“云计算”当做一部分业务的大公司Amazon，还是专注于SaaS的小公司salesforce，都已经实现了商业模式上的成功，率先受益的虚拟化技术提供商VMWare以及为绩效评估提供云计算服务的SuccessFactors也在美国资本市场受到热捧，被机构重仓持有，目前市盈率更是高达200倍以上。这也从一个侧面反映出美国资本市场对“云计算”主题的认可程度和行业发展趋势。

　　涉及到A股市场，东方证券表示，与国外云计算由以市场需求驱动企业自主发展为主有很大不同，由于市场结构、技术发展阶段、投资习惯等原因，未来中国的“云计算”发展将首先以政府采购及企业自主购买两端同时发展，并最终带动全社会实现云计算普及化。对于“云计算”投资主题，东方证券建议重点关注华胜天成、华东电脑、浪潮信息三家公司；其次也可关注卫士通、浪潮软件、东软集团、宝信软件、长城开发、鹏博士、中国软件等公司。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。