主题：电信重组最佳时机为6月中旬

5月22日消息，高盛今天发布投资者报告，预计中国电信行业重组将于北京奥运会间启动，并建议投资者买入可能从重组中获益的联通和网通。

　　
　　 下面为报告的主要内容：

　　
　　 最近有消息称，受四川地震影响，中国电信业重组可能推迟。但高盛认为，电信重组将于北京奥运会之间启动，而不是2008年第四季度或2009年第一季度。高盛的这一预测主要基于两方面的原因：首先，中国联通董事长常小兵上周五表示：“我们相信不会等待得太久，就会见到重组的最终结果”；其次，工业和信息化部副部长奚国华本周早些时候在接受采访时表示，四川地震不会对电信重组进程造成影响，电信重组将顺利进行。

　　
　　 常小兵和奚国华都没有就电信行业重组具体时间发表评论，但高盛认为，这是电信重组方案即将公布的官方暗示。一些投资者担心，四川大地震可能会延缓电信重组的进程，但奚国华已经明确否认了这一观点。高盛在此前发布的报告中称，重组将是一个漫长的过程，可能需要三到四个月的时间。

　　
　　 这一过程包括上市公司股票停牌(等待发布声明，可能需要数天到数周时间)、发布通知(声明公布后21天内)、特别股东大会投票(发布通知后不超过14天)、以及完成剩余法律流程(需要一个月以上的时间)。高盛认为，启动重组的最佳时机为今年6月中旬，这样上市公司特别股东大会可于奥运会之间召开，并于第三季度末结束。

　　
　　 另一种方案是，上市公司于今年7月之前停牌，特别股东大会在奥运会之后召开，并于今年第四季度中旬结束。如果在奥运会之后启动重组(例如今年9月)，要想在年底之前完成时间将非常紧，高盛认为几乎不太可能。根据业界流传的最新重组方案，常小兵目前为新中国联通的筹备组组长，未来将成为新联通掌门人；现中国网通董事长张春江则迁任重组后的中国移动党组书记，而现中国移动董事长兼CEO王建宙将仍留在新移动，可能负责新移动的具体管理工作；重组后的中国电信则由王晓初担任董事长，由尚冰担任总裁。高盛仍然认为，人事变动是重组方案迟迟未能公布的最后瓶颈。

　　
　　 自四川大地震发生以来，受重组可能推迟的影响，电信运营商的股价受到了一定程度的负面影响。高盛认为，现在是一个很好的买入机会，特别是买入可能从电信行业重组中受益的中国联通和网通。

　　
　　 高盛对中国移动股票的评级为“中性”(Neutral)，目标股价为135港元；对联通评级为“买入”(Buy)，目标股价为18.9港元；对中国电信评级为“中性”，目标股价为5.5港元；网通评级为“买入”，目标股价为27.5港元。


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