主题：银行靠什么再融资

　这是记者获悉的10月份银行新增贷款数额，其中四大国有商业银行为2196亿元。

　　工商银行(601398.SH，1398.HK)为711亿元、农业银行(601288.SH，1288.HK)为601亿元、建设银行??(601939.SH，0939.HK)为490亿元、中国银行(601988.SH，3988.HK)为394亿元。

　　如此算下来，离2010财年结束还有两个月，留给中国各家商业银行的贷款余额只有一万亿元左右。

　　从上市银行三季报看，以剩下的时间和信贷额度，几乎很难扭转2010年三季度净息差环比下降的局面。

　　贷存比管理目标(75%以下)使得各家商业银行面临吸收存款的压力，对于信贷超标的银行，新业务以及机构被禁止入内、差别化存款准备金率等惩罚措施相继运用。

　　现在的高货币供应量是存量滚动的，大量的资金游荡在市场中，而不在银行里。由于通货膨胀的压力加大，央行在环比投放增量上已经开始逐步下降。

　　二、三季度的资产负债表显示，银行依靠规模增长支撑业绩增长。但，没有存款支持而信贷投放过高就会导致贷存比高于监管要求。在吸收存款乏力的情况下，只有以腾挪资产、负债的方式，勉强满足贷存比和资本新规。这也是浦发银行 （600000 股吧,行情,资讯,主力买卖）(600000.SH)迫切需要中移动入股的主要原因。

　　如果不能吸收足额存款，如何维持总资产的扩张？如果只是在现有货币中获取资金，再贷款而赚取息差？没有规模的支撑银行靠什么来提高业绩环比增长？

　　如果做不到，那么银行股估值将再次下移，之前20%左右的涨幅将在失望中消失。而这不是所谓“估值压至极限而必将反弹”的因果逻辑。市场只是在告诉央行，大量闲散资金、原有产业资本在市场游荡，收缩流动性势在必行。

　　如何才能提升估值，这是现在众多银行高管们时常挂在嘴边的一句话。

　　答案是内生增长，提高资本使用率、产品质量和服务质量。目前由于货币环比投放量无法体现在资产爆发增长后的资产负债表上，贷款无法派生存款，这些又谈何容易。

　　腾挪资产负债

　　除去下半年才上市的农业银行和光大银行 （601818 股吧,行情,资讯,主力买卖）(601818.SH)，三季度只有北京银行 （601169 股吧,行情,资讯,主力买卖）(601169.SH)和中信银行 （601998 股吧,行情,资讯,主力买卖）(601998.SH，0998.HK)的存款环比增幅低于贷款增幅。

　　这两家总行位于北京的银行的共同特点是以对公业务为主，零售业务收入占比偏低。存款的增长乏力说明贷款派生存款已经非常弱。中信银行的高层也表示，今年存款在贷款规模受限的影响下放缓属于正常。


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