主题：国资委副主任邵宁：鼓励国企整体上市

报道,国资委副主任邵宁在接受媒体采访时表示,香港资本市场对国企的治理改革起到很大的促进作用。国资委未来会继续推动国企到境外上市,下一步的改革重点就是鼓励整体上市,最终把大型国企打造成单一上市公司,依照资本市场要求营运。
　　对于未来是否会继续推动国企境外上市的问题,邵宁表示,这是我们推动大型国企改革的一个要点。这几年国资委推动国企到境外上市,主要是H股上市,这也引起很多争议。我们理解,企业治理水平的高低和所依托的资本市场是密切相关联的。如果资本市场非常成熟和规范,上市公司的治理和管理也必然是规范的,否则,会受到资本市场的治理或处罚。如果所依托的资本市场不够成熟和规范,那么公司治理就要靠自觉了。

　　邵宁表示,我们到香港的资本市场上市,等于把成熟、规范的国际资本市场机制直接引入到中央企业内部,保证上市前的重组和上市后的运作达到国际资本市场的要求,并使之受到严格的监管和成熟的投资者的约束,从而起到改革的作用。现在看来效果非常明显,到H股上市后,公司透明度非常高,不太可能再造假帐。运作都比较规范,其它方面也很难干预。
　　邵宁指出,央企到境外上市的另一方面原因是,很多中央企业有很大的海外业务,在国际资本市场上有一席之地,对其扩展海外业务是有好处的。当然我们也理解境内资本市场需要一批优质规范的上市公司,所以现在无论是已经境外上市的,还是没有境外上市的,我们都希望创造条件,用A+H的模式在两地上市。
　　对于资本市场在未来国企改革中扮演的角色,邵宁表示,中国的国情已不能再简单地沿用前些年国有中小企业改革的方法,简单地把国有大企业推给别人,改革方式需要转变,这就是直接依托资本市场对大型国企进行市场化改造,进行公众公司改革,这也就是国资委这几年在积极推进的中央企业整体上市工作。原先国企上市是把一块优质资产剥出来,包装后到市场上市拿回一笔钱。我们现在做的方向是整体上市,至少要做到主营业务整体上市,上市公司的产业链非常完整,是一个独立的、可以自我运行的发展主体。
　　邵宁指出,我们判断,国有企业改革的最终目标就是把大型国企打造成一个干干净净的上市公司。由于国有企业或多或少都有一些难以进入上市公司的不良资产,因而在我们现有上市模式下,上面是集团公司,控股一个很大的上市公司,后面还有包袱。以后要逐步把包袱消化掉,之后再把集团公司去掉,只保留中间做主营业务的上市公司,完全按照资本市场的要求进行营运。调整到这种状态就彻底实现了国有企业的多元化和国有资产的资本化,流动性非常好,很容易调整,这就为以后的改革和结构调整创造了条件。假如一旦国家需要钱,通过资本市场可以非常顺利地变现。实际上,这种改革方式与欧洲国有大型企业改革基本是一样的。唯一的差别是,上市后国有股没有卖掉。
　　邵宁表示,作为大股东,指导企业持续发展是我们的职责。企业发展是没有止境的,企业提升竞争力是一个远期目标,需要经历漫长的过程。（中国新闻网）



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央企重组将向上市公司注资万亿 短期重在交易性机会
　　在个股普涨的推动下，周一大盘展开强劲攻势，迎来11月“开门红”。而盘面显示，在大盘冲高整理过程中，前期踏空资金开始大举介入，其重点布局方向除了通胀与战略新兴产业外，央企重组题材也是其主要集结地。而在央企重组中，军工板块首当其冲，是央企重组的高发地带。对此，分析人士表示，包括航天军工板块在内的央企重组题材，将成为岁末行情的一道靓丽风景，是投资者不容忽视的炒作佳品。

　　11月2日，受国务院国资委有关“十二五”期间中央企业数量将减少至30-50家这一消息刺激，央企重组概念股表现强劲。特别是航天军工板块最为明显，其中，天通股份（600330）、中航精机（002013）、中航重机（600765）等个股涨停。有行业分析师表示，近期包括航天军工板块在内的央企重组题材将引发交易性机会，不妨选择估值相对便宜、已公布重组预案、有良好市场预期的股票作短线交易。

　　将向上市公司注资万亿

　　“每到年末，有关重组题材的股票就蠢蠢欲动，今年也不例外。不过，今年的重组题材股炒作将有自己的特点。”东北证券（000686）金融与产业研究所所长助理周思立说，其一，按照国资委今年初确定的目标任务，将在今年内使央企数量缩减至100家，而现在的央企数量是123家，与上述目标还有一定距离，而很多前期已经预沟通并做了较多铺垫工作的央企单位，后续会有实质的重组动作。时间如此紧迫，任务如此繁重，央企整合必然提速。因此，市场对央企重组的预期将比过去更为强烈。

　　其二，央企重组涵盖的行业众多。将涉及航天、军工、冶金、机械、化工、电子、铁路、建材、纺织和商贸流通等行业，中国铁路物资总公司、中国航空器材集团公司、中国民航信息集团公司、中国航空油料集团公司、中国中纺集团公司、中国丝绸进出口总公司等央企在重组方面均“榜上有名”，其旗下涉及的上市公司众多。

　　其三，政策支持力度前所未有。国家将主要从金融、财税、资源配置等三方面给予支持，中央将设立专项资金，支持中央企业兼并重组。

　　央企作为我国国有企业的主要组成部分，目前的资产规模已超过20万亿元，控股的境内外上市公司307家，80%的优质资产已经进入上市公司，而央企也已掌握了A股市场三成的市值。尽管大部分优质央企资产早已注入上市公司，但预计至少尚有近万亿资产待注入A 股上市公司中。

　　“目前调结构已由振兴新兴产业的单轮驱动，转化为央企重组、国资整合与产业振兴的双轮驱动。再加上目前市场整体估值水平较低，因此，重组对行情的启动犹如‘干柴遭烈火，久旱逢甘霖’。”周思立说，央企重组给相关上市公司带来的炒作机会不少，从某种意义上讲，央企重组将成年末行情的“导火线”。

　　航天军工股“打头阵”

　　“资产重组看央企，央企重组看军工。”广发证券（000776）分析师王立才说，从昨天的盘面来看，在央企重组中，军工板块首当其冲。因为根据国资委的部署，国有经济应对关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域保持绝对控制力。而航天军工行业正是这样的一个行业，是国有资本重点投资的行业，因此其重组确定性最高，是央企重组的高发地带，是央企整合的典型代表。

　　具体来看，航天军工资产注入预期较强。目前九大军工集团旗下都有上市公司在A股上市，据不完全统计至少有53家。九大军工集团总资产规模在1.5万亿左右，而相关上市资产只有2000亿元左右，未来存在巨大的资产证券化空间。

　　目前中航工业已完成重组的有中航重机、中航三鑫（002163）和ST宇航。当前已通过董事会预案、重组正式启动的有洪都航空（600316）、西飞国际（000768）、成发科技（600391）、ST昌河（600372）、东安黑豹（600760）、中航地产（000043）。未来将可能成为业务板块上市平台的有哈飞股份（600038）、航空动力（600893）、中航精机和贵航股份（600523）。

　　在投资策略上，分析师建议长期关注两类公司：一类是受益于行业变革的公司，主要是具有较明确重组预期的公司；另一类是具有产业发展和成长空间的公司，如航空发动机、直升机、卫星产业和电子信息业。具体关注的个股有中航精机、航空动力、哈飞股份、航天电子（600879）、中国卫星（600118）、银河动力、中航重机、北方创业（600967）、贵航股份等个股。

　　短期重在交易性机会

　　“事实上，从央企业重组到产生效益是有一个比较长的过程，因此，就短期而言，主要是交易性机会。”

　　中投资证券一位不愿在媒体上具名的行业分析师建议从以下几条主线把握机会：

　　在医药行业方面，建议关注万东医疗（600055）、双鹤药业（600062）、天坛生物（600161）等；在电信电网电力方面，建议关注葛洲坝（600068）、中卫国脉（600640）、上海贝岭（600171）、许继电气（000400）等；在机械行业方面，建议关注常林股份（600710）、南方汇通（000920）等；在零售行业方面，建议关注重庆百货（600729）、南京新百（600682）、开元控股（000516）等。

　　事实上，在央企重组过程中，地方国资的整合意愿也较强，上海的国资整合资源是全国范围内最多的，应重点关注上海本地中的以下三类个股：一类是具有集团资产注入预期的个股，如上海地产集团旗下的中华企业（600675）、金丰投资（600606）；存在注入资产预期的上实集团的上实发展（600748）；城建集团的隧道股份（600820）；久事公司的强生控股（600662）；交运集团的交运股份（600676）；建工集团的上海建工（600170）；华虹集团的上海贝岭；兰生集团的兰生股份（600826）；建材集团的棱光实业（600629）等。

　　另一类是正在进行整合的个股，如百联集团旗下的百联股份（600631）、友谊股份（600827）、上海物贸（600822）、第一医药（600833）；华谊集团旗下的氯碱化工（600618）、三爱富（600636）、双钱股份（600623）；电气集团旗下的上海机电（600835）、自仪股份（600848）、上柴股份（600841）；上海仪电集团旗下的飞乐音响（600651）、飞乐股份（600654）、上海金陵（600621）、广电电子（600602）、广电信息（600637）等。

　　还有一类是上海市各个区国资委旗下的相关个股：如浦东新区的上工申贝（600843） 、浦东建设（600284）、张江高科（600895）；黄浦区的老凤祥（600612）、新世界（600628） ；崇明区的亚通股份（600692）；卢湾区的益民商业（600824）；静安区的上海九百（600838）货；金山区的金山开发（600679）；闸北区的西藏城投（600773）、ST二纺（600604）等