回归3000点一线箱体整理

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看平

　　下周区间 ２９００－３０５０点

　　下周热点 消费品、医药

　　下周焦点 美元走势

　　本周市场在通胀压力加大、政策收紧之后破位向下，沪综指创5月份以来最大单日跌幅。美元走强引致商品期货调整，国内控制通胀意图坚决，对依靠流动性推动的炒作行情形成重要压制，指数可能重新回归3000点一线箱体整理，震荡时间将有所拉长，但下跌幅度相对有限。

　　从宏观角度观察，虽然10月份工业生产、发电量继续回落，但这主要与节能减排拉闸限电有一定关系，而支撑国内经济的外贸进出口和房地产投资等数据，依然维持相对稳健态势，经济复苏趋势保持稳定。不过通胀问题成为经济领域主要矛盾，10月CPI涨幅达到24个月新高，且基础农产品、生产资料价格走势维持高位，没有转向回落迹象，控制通胀成为政策调控主要方向，宽松货币环境将真正回归中性。

　　在国际市场上，虽然美国定量宽松政策方向确定，但其推动美元走低的边际效力已经降低。而从基本面情况来看，欧洲、日本等经济复苏动力仍然微弱，且爱尔兰危机表明欧洲金融系统稳健性仍不明确，美元指数快速反弹对大宗商品期货投机气氛形成打压，国内外商品期货市场短期均出现剧烈调整。支撑本轮上涨行情的流动性线索及资源品逻辑，短期均受到了明显挑战，继续推高市场的买入力量已经难以为继，市场将重回震荡整理格局。

　　指数暴跌5%显示短期市场恐慌情绪浓重，市场或有惯性回落的可能性，不过目前国内金融市场流动性充裕状况没有明显改变，预计指数调整空间相对有限，年线所在的2900点一线可能有比较明显的支撑。操作上，投资者应控制仓位，规避下跌风险，在市场企稳后重新介入景气提升品种。（日信证券 徐海洋）

中期趋势尚未逆转

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 ２９００－３１５０点

　　下周热点 低估值蓝筹、升值概念股

　　下周焦点 政策面

　　因受多个事件冲击，引发市场对不确定性因素的担忧，本周两市股指剧烈震荡，整体呈现冲高回落态势。从盘面上看，自周四石化双雄拉动股指创下反弹新高3186点后，市场心态开始趋于谨慎，个股普遍出现回调，资金流出迹象明显。技术上，今年的4月份高点3181点压力突出，目前20日均线被有效击穿，短期调整态势确立，预计短期市场仍将剧烈震荡，但中期趋势尚未逆转。

　　消息面上，在10月份经济数据公布的前夕，央行再度上调存款准备金率，这是今年以来第四次调整。央行在一个月之内采取一次加息、两次上调存款准备金率的货币政策组合拳，进一步明确了货币政策趋于收紧的信号，体现出管理层对当前流动性过剩和通胀压力的担忧。国际方面，虽然美元指数技术性反弹，但国外新一轮宽松货币政策释放大量的流动性，推动原材料价格大幅上涨，国际原油、黄金等大宗商品价格本周再创反弹以来新高，输入性通胀带来的物价上涨压力正在加大。从国家统计局11日发布的宏观经济数据来看，10月份CPI同比上涨4.4%，使得通胀预期进一步强化，管理通胀预期将成为近阶段政府经济工作的重要任务，加息的预期再度加强，将对短期市场形成压制，震荡难以避免。

　　短期来看，上调存款准备金率预计3000亿元左右资金的回笼额度对市场的影响有限，近期再次出现紧缩货币政策的可能性很小。同时，由于目前国内经济基本面向好的局面没有改变，贸易顺差高位运行将继续带来人民币升值预期，增加了热钱流入的可能，流动性充裕的格局短期难以改变，宽松的环境仍会给市场提供较大支撑，中线继续看好低估值蓝筹、新兴产业、抗通胀与大消费概念的机会。（银河证券 易小斌）

　　广发证券
　　资金面收紧带给市场心理影响将会出现滞后反应，尽管上周五大盘跌幅较大，但大盘尚无明显的止跌信号，当前不宜过早入场博反弹。

　湘财证券

　　技术指标MACD等出现了背离走势，大盘需要时间消化短线做空能量，技术上看，大盘在本周将结束短线调整，建议谨慎观望。

　　联讯证券

　　上证综指回补前期缺口，且跌破3000点整数关。本周市场若能有效站稳2971点，则建议投资者不必过于悲观，静待市场企稳再做动作。

　　民生证券

　　上周市场放量回落，获利资金高位快速兑现，本周股指有望先抑后扬，在探明年线支撑后部分业绩增长态势不改个股有望成为新热点。

　　东海证券

　　虽然上周两市出现破位下挫，不过，本周上证综指有望在高位展开震荡蓄势并择机再度发力上行，后期将逐步挺进3300点一线。