主题：兗州煤业估值合理

　目标价:27.20元

　　入市价:24.50元

　　止蚀价:23.00元

　　兗州煤业早前公布首三季度业绩，纯利达63.1亿元人民币，按年上升1.1倍，当中第三季纯利已达36.8亿元人民币，商品煤產量增加29%至1,205万吨，原煤產量增加39%至1,316万吨，生產原煤3,605万吨，同比增加34.7%。兗煤首三季煤炭销售平均价格为每吨652.96元人民币，较去年同期上涨24.2%，而第三季煤炭销售平均价格为682.16元人民币。集团早前亦购入內蒙古昊盛煤业51%股权，增加煤炭储备。兗煤的现货销售比例达七成以上，在煤炭价格上升周期中受惠最多。目前预测市盈率約16.8倍，估值合理。

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