主题：建议布局海信电器

据悉，《平板电视能效限定值及能效等级》将于2010年12月1日起正式实施；《平板电视能源效率标识规则》将于2011年3月1日起实施。

我们了解 ，《平板电视能效限定值及能效等级》将平板电视分为3个等级，其中3级为入门级，1级、2级为高能效。液晶电视3个等级的能效指数分别为1.4、1.0和0.6，等离子电视分别为1.2、1.0和0.6。

就当前国内的彩电行业而言，中国彩电行业经过近几年的高速增长，平板电视已经取代传统的CRT电视，成为彩电行业主流，2010年1-9月，全国彩电市场平板电视销量占比已达86.67%，其中LCD占比为81.81%，PDP占比为4.86%。平板电视能效标准对电视在工作、待机的情况下都进行了能耗限定，标准的出台使彩电行业有法可依，有利于行业整体能效水平的提高。

我们对即将出台的能效标准进行了研究，对于国内主要品牌而言，3级入门门槛并没有难度，大品牌之间的竞争主要是更高能效产品。此外能效标准在6月30日已经发布，经过5个月的调整和准备，我们认为能效标准的实施对国内主要彩电品牌影响甚小。而高能效也意味着成本的提高，对于一向走低价策略的中小企业而言将失去竞争优势。因此能效标准的出台或将促使彩电行业的洗牌，也有利于行业的健康发展。

调查显示，目前消费者购买彩电的时候很少将能耗作为选购指标之一，大多考虑的是分辨率、响应时间、对比度、可视角度等指标。

我们认为，平板电视一旦贴上能效标志，将会起到对消费者选购的引导作用，各彩电厂家将开始将高能效纳入宣传推广的主打，能效比也将逐渐成为消费者选购彩电的指标之一。

对于目前的国内平板电视市场，我们坚持认为，LED电视、互联网电视将成为彩电行业的主流趋势，尤其是LED液晶电视，对传统CCFL液晶电视的替代趋势已经逐渐形成。在能效标准成为消费者购买彩电的指标时，具有环保节能、超薄、寿命长、色域宽广等优点的LED电视或将迎来加速增长。

【投资建议】

由于能效标准的出台或将促使彩电行业洗牌的加速，行业集中度有望进一步提升，对龙头企业的长期发展有利。考虑到彩电行业集中度不高，品牌格局较为稳定，建议关注技术相对领先、布局LED电视较早的海信电器[13.15 -1.13%]。湘财证券



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